1、1本科毕业论文开题报告金融学论中国股票市场的自律监管一、选题的背景与意义从上海股票交易所和深圳股票交易所成立以来的20年中，中国的股票交易经历了巨大的发展。但我国的股票市场相较于国外成熟的金融市场而言，还只是一个新兴的市场，虽经多年治理整顿，股票市场逐渐走向规范，但在资本市场全球化的今天，证券市场上的不诚信行为，光靠中国现有的法律上无法规避，只能依靠行业监督和舆论压力来恢复诚信制度。在现有的我国他律占绝对地位的监管体制中,容易导致的政府失灵问题会引发寻租等负面现象的产生,这也使我国的证券业曾付出了很多代价。在这样的背景下，确保我国股票市场的安全稳定和健康发展必须通过自律组织来监管，否则交易成本
2、太高了。目前,我国证券业的自律职能主要由证券业协会和交易所承担。但是这些自律组织事实上仅是政府意向和利益的体现者,而并不是市场参与者证券商维护竞争秩序和共同利益的自然产物。中国证券业协会、证券交易所虽于90年代初就已成立,但因我国的股票市场是在计划经济大背景下诞生的,政府是市场规则的设计者,市场运行从一开始就置于政府部门的严格监管之下,长期以来其职责定位不够明确，并未担负实质性的自律职能，行业自律、行业自我约束功能的发育明显滞后。因而对我国股票市场自律监管的研究有着至关重要的意义。首先，研究中国的股票市场自律监管问题，将进一步丰富和完善我国股票市场的监管理论；其次，自律管理可以弥补他律管理在监
3、管者与市场之间信息不对称的问题,发挥自律组织源于市场、感觉敏锐、与市场主体有着密切联系的优势；再次，有效的自律监管也可以有效降低政府监管的成本，还可以管理到许多法律无法涉及的道德领域,以切实维护公开、公平、公正原则，更好地保证中国金融市场的长期稳定发展。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题本文将从我国证券交易所及证券业协会的职能出发，重新审视股票市场中自律监管的作用，通过梳理我国股票市场自律监管体系的演进历程，分析当前股票市场自律监管中存在的2问题，探究构建有效股票市场监管体制的途径，并结合发达国家股票市场自律监管体系的相关经验进行比较研究，试图解答几个问题，即证券交易所、证券业协会作为自律监
4、管的主体，是否充分发挥其职能自律监管功能发挥不足的瓶颈到底是什么，如何突破其窘境实现其真正意义上的监管职能最后，本文就当前如何建立我国理想的股票市场监管体系、有效实现自律监管进行探索，并提出完善和推动我国自律监管的具体措施和建议。1自律监管概述11自律监管的界定111自律组织产生的必然性112自律监管的内涵113自律监管与政府监管的关系分析12证券市场监管模式综述121国际三种监管模式122中国股票市场监管模式发展2中国股票自律监管模式21证券交易所的监管211证券交易所自律监管的必要性和优势212证券交易所的自律监管职能22证券业协会的监管3中国股票自律监管现状31股票市场监管模式存在的问题
5、311证券交易所自律监管存在的问题312券业协会在自律监管中存在的问题32股票市场监管失灵的原因分4完善中国股票市场自律管理的建议与对策三、研究的方法与技术路线1实证研究与规范研究相结合的方法。本文将通过分析中国股票市场的现状，搜集中国证监会、上海交易所、深圳交易所及政府监管的各种措施资料，查阅国内外有关股票市场监管及监管体制等方面的文献，对不同主体对股票市场监管采取的不同方法进行分析，对中国股票3市场发展中自律监管方面存在的一些问题提出相应的建议，力图实现实证研究与规范研究相结合。2归纳法,通过国外成熟股票市场监管体制的相关经验比较，同时借鉴相关学科的理论,对我国股票市场监管模式进行归纳总结
6、,提出完善的对策和建议。四、研究的总体安排与进度（一）启动阶段（2010年11月12日前）确定指导教师、申报毕业论文题目，师生双向选题，指导教师下达任务书，指导学生查阅文献，做好开题前期工作。（二）开题阶段（2010年12月10日前）在广泛查阅资料的基础上，完善课题研究方案，完成外文翻译、文献综述和开题报告等工作，组织开题论证和初期检查工作。（三）实施阶段（2011年5月5日前）进行课题的实验、设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文写作或毕业设计说明书，进行毕业论文的审阅和修改完善。（四）答辩阶段（2011年5月22日前）毕业论文的第一次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（五）答辩阶段
7、（2011年6月5日前）毕业论文的第二次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（六）评价阶段（2011年6月17日前）毕业论文教学质量的总结、评估和评优、材料归档。五、主要参考文献1齐萌中国证券业自律机制研究J上海金融学院学报,20080539452余晖管制的经济理论与过程分析J经济研究,1994,（5）50543邱国龙试谈我国证券市场的规范与发展J金融研究，1997,（6）17194王庆华上海股票市场的运作与发展J经济研究，1993，（6）38395侯及如何加强证交所的自律监管作用J商业时代,2006（31）55566孙昌兴,秦洁我国证券自律监管中存在的问题与完善对策J,法治研究，2009
8、（10）23307刘志华中国证券交易所自律监管体制的问题及其改进J,理论前沿,2008（11）8张岚,张龙强化证券市场的自律监管J经济论坛,2003657589大卫T卢艾林金融监管体制的组织结构J金融参考,2000，61925410张忠军金融监管法论M法律出版，1998,13811BLACK,BERNARDSTHELEGALANDINSTITUTIONALPRECONDITIONSFORSTRONGSECURITIESMARKETSJASPUBLISHEDINUCLALAWREVIEW,20014878185512INTERNATIONALCAPITALMARKETGROUPWHITEPAPE
9、R,STANDARDSOFSELFREGULATIONOFTHESECURITIESMARKET,199213张亦春,许文彬中国证券市场自律性监管理论阐释与措施探讨J东南学术，200367125毕业论文文献综述金融学论中国股票市场的自律监管近年来，我国股票市场发生了一系列极具意义的深刻变化，已成为全球市场经济的重要组成部分。金融监管在证券市场中发挥着重要的作用，对社会经济的贡献显著增加。一般情况下，股票市场监管体系分三种。正如齐萌（2008）在中国证券业自律机制研究一文提到的，一是集中型监管模式、二是自律型监管模式、三是综合型监管模式。不管是哪种模式，均要受到政府与自律组织的双重监管。专家学者
10、就股票市场自律监管与政府的监管之间的关系进行了探讨。我国学者余晖（1994）利用制度经济学、信息经济学的方法从理论上研究了政府监管、行业自律以及二者之间的协调问题。侯及（2006）认为当前我国证券市场实行的是以政府监管为主导,集中监管和市场自律相结合的监管制度。但政府监管和自律监管的功能都没有得到很好的发挥,同时政府监管的越位,错位和缺位现象十分明显,自律监管的作用几乎为零。学者邱国龙（1997）主张建立和完善集中管理与自律管理并重的证券的管理体制。王庆华（1993）认为在发挥政府监管的同时也要加强证券自律管理的作用。从中不难看出，将政府监管与市场自律相结合是大势所趋。过去人们更加关注的是政府
11、监管，随着市场的发展，自律监管的作用也越来越凸显出来了。自律监管的地位也越来越受到专家学者的重视，国内学者赵振华（2004）认为行业自律具有民主性、针对性、及时性、专业性、灵活性的特点，是市场监管体系的有机组成部分,也是行业保护共同利益的必然要求。张岚、张龙（2003）认为自律监管还能提高证券业的职业道德，提高监管人员的责任感，增强被监管者的接受力，提高监管的敏感性和参与监管的积极性等。同时国外的专家学者也就该问题进行了积极的研究，指出了自律监管的必要性。格林斯潘（2000）认为政府监管不可能总是正确的也不可能替代金融监管客体的谨慎管理以及市场主体的外部监管只是作为金融监管客体自律的不足的补充
12、，控制风险的根本措施还要靠金融监管客体的自律。金融机构作为一国金融体系的微观体系，其内部控制的完善与否直接影响着一国金融的稳定和发展。学者BLACK（2001）对自律监管的含义、范围和模式进行清晰的界定。大卫T卢艾林（1998）则说现在没有一个理想的监管模式在全球应用。FIBV证券交易所联盟1992曾指出自律是,并且一直是,对证券市场进行管理的第一步。当提到管理的问题时,它在证券市场的国际化领域内就作为第一原则加以适用。6我国股票市场的自律职能主要由证券业协会和交易所承担。然而现实中的证交所和证券业协会的自律监管职能非但没有得到有效发挥，而且存在很多阻碍其有效发挥的问题。譬如孙昌兴、秦洁（20
13、09）指出，包括证券交易所和证券业协会在内的自律组织带有浓厚的官办色彩，其应有的自律监管职能无法有效发挥。下面就证交所和证券业协会的自律监管功能发挥做具体的探讨。首先探讨证券交易所的自律管理。证券交易所作为股票市场自律监管的一线管理，其功能发挥受到了很多因素的制约。刘志华（2008）提出证券交易所是证券市场监管结构中角色独具的重要力量。但同时也指出当前我国证券交易所应有的作用还没有完全发挥出来,特别是在自律功能的发挥方面还存在着很大的缺陷,这对我国证券市场的完善和发展是非常不利的。侯及（2006）认为上市协议不是由证交所和上市公司商议决定，而是政府部门硬性规定的产物，不能体现为市场参与主体相互
14、竞争和相互妥协的产物，而是游离于利益关系之外的产物，也就不能发挥市场高效配置资源的职能。张岚、张龙（2003）指出证交所本身在组织形式即会员制上存在很大缺陷，有可能损害证券交易的公正性，会员券商开展证券交易时比一般投资者拥有更多的从事交易、获取信息的便利，因而有可能酿成证券交易中的不公正交易现象，不利于证券交易所提升服务质量，由于只有会员券商方可入市交易，新会员的加入一般要经过原会员同意，就容易形成事实上的垄断，不利于鼓励充分自由的竞争活动，不利于提高服务质量和降低收费标准；投资者的风险较大等。同样，作为股票市场的自律性组织，证券业协会的职能发挥也存在诸多问题。秦茂宪（20005）提出目前我国
15、的金融监管政府色彩太浓。证券业协会作为授权型行业协会之一种，是在国家机关改革的背景下建立起来的，因而在人员组成上具有浓厚的官僚色彩，其领导仍大多采用行政任命的方式，一般人选是由退居二线的领导或在机构改革调整过程中重新安排，而工作人员主要来自原行政机关人员或由行政编制人员兼任。郑瑞琨（2001）认为证券业协会体制不顺，证券交易所作为证券业协会的会员，导致自律组织重叠。张亦春、许文彬（2003）则指出由于证券法只规定证券公司必须加入证券业协会，并没有明确规定证券业协会的明确范围，致使证券业协会成立之初，其会员仅仅是证券公司，后来许多地区因协会定位不明，为增加会员，又大力吸引上市公司、机构投资者加入
16、协会，使得证券业协会券商行业自律组织的性质进一步模糊。建立健全的自律监管体系有助于股票市场的健康良性发展。要确保健全的自律监管体系需要增强自律组织的独立性,明确自律、他律的权责边界，需要我们不断创新，努力完善我们的法治社会，同时整合有用的社会资源。放任市场或是不顾市场自身规律、一味强调政7府监管的做法都是不可取的。五、主要参考文献1齐萌中国证券业自律机制研究J上海金融学院学报,20080539452余晖管制的经济理论与过程分析J经济研究,1994,（5）50543邱国龙试谈我国证券市场的规范与发展J金融研究，1997,（6）17194王庆华上海股票市场的运作与发展J经济研究，1993，（6）3
17、8395侯及如何加强证交所的自律监管作用J商业时代,2006（31）55566孙昌兴,秦洁我国证券自律监管中存在的问题与完善对策J,法治研究，2009（10）23307刘志华中国证券交易所自律监管体制的问题及其改进J,理论前沿,2008（11）8张岚,张龙强化证券市场的自律监管J经济论坛,2003657589大卫T卢艾林金融监管体制的组织结构J金融参考,2000，6192510张忠军金融监管法论M法律出版，1998,13811BLACK,BERNARDSTHELEGALANDINSTITUTIONALPRECONDITIONSFORSTRONGSECURITIESMARKETSJASPUBLI
18、SHEDINUCLALAWREVIEW,20014878185512INTERNATIONALCAPITALMARKETGROUPWHITEPAPER,STANDARDSOFSELFREGULATIONOFTHESECURITIESMARKET,199213张亦春,许文彬中国证券市场自律性监管理论阐释与措施探讨J东南学术，2003671214赵振华自律是我国证券监管的有益补充J求实，2004（11）1561588本科毕业论文（20_届）浅论中国证券市场的自律监管目录摘要关键词9ABSTRACTKEYWORDS1自律监管概述1011自律监管的内涵10111自律监管界定10112自律监管与政府监管
19、的关系分析1112自律监管的分析框架与研究视角11121金融风险管理的分析视角11122行为金融理论的分析视角12123系统工程的分析视角122自律监管体系的三维模型1221系统工程的三维模式思想1222中国证券市场自律监管的三维模型13221体系维分析14222组织维分析14223方法维分析153中国证券市场自律监管现状分析1531中国证券市场自律监管取得的成效15311围绕规则开展重点工作，夯实自律管理的制度基础16312推动上市公司日常监管工作，提高监管威慑和监管效果17313强化会员自律管理，完善非会员交易参与人的管理17314实现监管联动，建立了合作和信息共享机制18315弘扬法治意
20、识和建设诚信文化，提高运作的规范性1832中国证券市场自律监管面临的挑战及问题18321体系维，自律监管制度机制不健全19322组织维，自律组织内部仍存在诸多问题19323方法维，法制环境不成熟，道德规范功能发挥不足204完善中国证券市场自律管理的建议与对策2041深化证券市场自律监管的机制基础建设20411促进建设业务规则体系，完备自律监管制度20412继续强化对内幕交易和股价操纵的监管与打击力20413开展诚信教育，提高市场主体诚信规范意识21414开展投资理念教育，提高投资者的专业素养2142改善自律组织的自身缺陷21421建立信息共享机制，加强自律组织内部的协调与联动，形成良性竞争21
21、422建议将我国的证券交易所由会员制改为公司制21423理清证监会与自律组织的关系，增强其权威性和有效性21424建立多层次的资本市场体系2143构建成熟的法律制度，重视道德规范的作用226总结22参考文献23致谢错误未定义书签。10摘要中国证券市场经过近20年的努力取得了举世瞩目的成绩，但我国的证券市场仍是一个不成熟的市场，其监管体系处于一个摸索前进的阶段。存在着自律监管的定位不明确、法律法规配套不完备、政府监管行政干预过多、有效监管的失灵、自律监管明显不足等问题，都制约了市场的进一步发展。基于以上认识，本文从我国证券市场自律监管制度的角度，总结我国证券市场自律监管现状和存在的问题，通过自律
22、监管带来的得与失，简要阐述了完善我国自律监管的具体措施和建议。关键词自律；证券交易所；证券业协会ABSTRACTAFTERNEARLY20YEARSOFHARDWORK,CHINASSECURITIESMARKETHASACHIEVEDREMARKABLERESULTSBUTCHINASSECURITIESMARKETISSTILLANIMMATUREMARKET,ITSREGULATORYSYSTEMINAFUMBLINGFORWARDSTAGETHEREAREMANYPROBLEMSSUCHASNOTCLEARORIENTATIONOFSELFDISCIPLINESUPERVISION,L
23、AWSANDREGULATIONSSUPPORTINGINCOMPLETE,THEGOVERNMENTSUPERVISIONADMINISTRATIVEINTERVENTIONTOOMUCHANDINEFFECTIVEOFSUPERVISION,SELFDISCIPLINESUPERVISIONOBVIOUSLYDEFICIENCIESTHESEQUESTIONSARERESTRICTEDTHEFURTHERDEVELOPMENTOFMARKETBASEDONTHEABOVECOGNITION,THISPAPERISTOEXPLORETHESELFDISCIPLINEINCHINASECURI
24、TIESMARKETSUPERVISIONSYSTEM,SUMMARIZINGSELFDISCIPLINEOFTHESECURITIESMARKETSELFDISCIPLINESUPERVISINGACTUALITYANDEXISTINGPROBLEMS,ANDBRIEFLYEXPOUNDSCONCRETEMEASURESANDSUGGESTIONSTOPERFECTTHESELFDISCIPLINESUPERVISIONKEYWORDSSELFDISCIPLINESTOCKEXCHANGESECURITIESASSOCIATION1自律监管概述自律监管存在着专业性、针对性、灵活性、低成本、道
25、德意义的特性，使得其成为我国证券监管体系不可或缺的一部分。但不可避免的也存在着一些缺陷。如维护会员利益，有可能忽略社会公共利益，从而影响证券市场正常的交易秩序。因而对自律监管的研究有着深刻的现实意义。11自律监管的内涵111自律监管界定所谓证券市场的自律监管，是指通过业内的自律性组织，如行业协会、交易指导，督促它们依法规范、稳健运作，以维护市场的完整性，使市场秩序更加公平、高效和透明，从而降低和控制系统风险，有效保护投资者利益的一种行业自我管理行为。证券市场的自律管理来自于组织内部的自律管理与社会约束。我们通常意义上定义的自律主要是指组织内部在适当的法律范围内通过签订并履行一系列的协议或者组织
26、章程对参11宏观发展公共管理社会稳定行业利益行业效率同业公平与证券市场的人员行为进行自我管理，目前中国证券市场的自律监管机构是以券商为主体的证券交易所和证券业协会。另一层面的社会约束不以法律或者政府行政职权或者行业协议为依据，主要依靠的是譬如股民、媒体、公司内部对工作人员的约束。这种社会约束没有强制性，也没有政府干预来的立竿见影，但确实对证券市场的参与者有着一定的制约和约束，也是不容小覻的一股力量。当然本文中的自律管理还是指狭义层面的，即组织内部的自律管理。112自律监管与政府监管的关系分析自律监管和政府监管在中国的证券市场都发挥了重要的作用。政府监管自律监管图1自律监管与政府监管关系图就如图
27、1显示两者的出发点和侧重点都不同。政府监管从市场宏观发展的角度出发，讲求的是公共管理和社会稳定；而行业自律则着眼于行业自身的利益，更加侧重于行业效率和同业公平。自律组织作为同一行业出于维护自身利益的自愿性组织，首先是行业利益的维护者，然后才是市场秩序的监管者；政府是社会公共利益的代表，通过对市场经济秩序的监控，规范和监督行业协会的运行，以防止行业垄断。自律监管与政府监管各有优缺点，不应互相排斥，也不是领导与被领导的关系，是互补而非替代关系，两者应相互融合，相辅相成，共同推动证券市场的健康发展。12自律监管的分析框架与研究视角121金融风险管理的分析视角从金融风险管理理论的视角看，自律监管是金融
28、风险管理不可或缺的。风险管理在金融风险管理的框架下分为识别、测量、控制三阶段，自律监管在风险控制阶段的范畴下，在股票发行前，自律监管组织要识别和测量产品的风险。与此同时，从实施看，自律监管需要立法机构、证监会、行业协会、交易所、经纪机构等组织共同进行风险管理。自律监管机构主要针对交易工具、交易活动、交易对象进行监控。在交易工具方面，自律组织要充分考虑到投资者的风险承受能力与交易工具相匹配。2008年的金融危机就是一个很好的案例。必须要正确认识交易工具的风险与投资者的风险承受能力，才能做到交易工具的理性，才能增加产品开发的合理性，以防由于交易工具设计的不合理而使得金融风险事件的再次产生。自律组织
29、通过制定上市规则、对上市公司信息披露的规定、上市申请审核权等方式对上市公司进行严格的监管，对交易活动进行实时的跟踪与监控。另一方面，有很多12的金融风险是来源于价值方面的，特别要引起关注的是经纪机构的价值非理性。例如经纪公司内幕交易行为；违背道德准则，向投资者销售复杂的衍生品，最终导致了投资者蒙受巨额损失。而自律监管则可以通过对经纪公司的自我约束、交易所和证券业协会的监控，限制这些价值层面的不当行为，加强投资者的理想投资概念，又强化经纪机构的价值理性，从而达到进行良好的风险管理的目的。122行为金融理论的分析视角我国仍是一个新兴的资本市场。在投资者结构方面，尽管近年来机构投资者的数目、份额有了
30、大幅度上升，但无论是从资金总额还是从数量上，我国的资本市场是以个人投资者为主的市场。而个人投资者的素质普遍不高，相关知识了解不多，投资经验不足。相较个人投资者，机构投资者拥有较多的财富，但其管理人素质不高，特别是道德和价值理性。非理性投资行为在散户中较为普遍，跟风炒作、追涨杀跌，羊群行为等现象十分严重。这些都说明了我国证券市场常会有很多非理性的行为，需要有制度对这些非理性行为进行约束与改变。自律组织就在这当中扮演了重要角色。通过自律监管改变投资者的目标函数达成个人的最优选择，扩大投资者的理性行为，减少其非理性行为，减少政府的干预，从而实现市场的均衡。123系统工程的分析视角从系统工程理论的视角
31、看，自律监管涉及众多的交易工具和组织机构，需要多种方法（如立法、规则制定等）完成，是一项复杂的系统活动。系统工程理论是建立自律监管体系分析框架的基础，原因是系统工程的分析方法对于回答复杂活动“是什么”、“谁来做”、“怎样做”三个关键问题有独到的方法。并且，系统工程还能将证券市场自律监管的过程和组织结构划分为一个明晰的体系。从系统工程的角度看，有效的自律监管体系需要多种力量共同作用。其对中国证券市场的自律监管的作用详见其后的三维分析。2自律监管体系的三维模型21系统工程的三维模式思想系统工程的三维模式思想最初由美国著名的系统科学研究者霍尔提出，用于研究解决复杂系统的规划、组织、管理问题。通过由时
32、间维、逻辑维和知识维所组成的三维空间结构来表现其涉及的阶段、步骤和专业知识和技能。霍尔认为“系统工程活动是程序、人（组织）和工具这三者的精心协调，其中组织始终是起主导作用。”系统工程的程序、原理、观点和手段，只能使一个有才能的组织在较短的时间做最好的工作，而不是一个差的组织做高级工作。构建有效的自律监管体系是一项复杂活动，需要各个组织机构的分工与协作，系统工程三维模型能够切实分析我国的自律监管体系。国内的一些学者已将这一思想加以创新运用于复杂的经济问题研究，取得了良好的效果。熊熊、许金花和张今将其应用于中国股指期货监管体系的构建，其三维模型包括风险维、程序维、工具维，风险维主要是描述市场操纵风
33、险，程序维即为操纵的处置过程，工具维是对操纵事件的判别方法、监测预警系统。通过这个成功的经验，可以表明系统工程三维模型13是分析研究金融市场的监管体系的有效手段，有利于将复杂的制度建立完整清晰的分析框架。22中国证券市场自律监管的三维模型在建立三维模型分析框架前，需要根据系统工程分析方法，首先要回答中国自律监管体系“是什么”、“谁来做”、“怎么做”三个问题。参照霍尔三维模型思想和中国股指期货监管体系三维模型的成功经验，提出“体系维”、“组织维”、“方法维”回答这三个关键问题。体系维回答“是什么”，即中国证券市场自律监管内涵中包含的内容。组织维回答“谁来做”，即研究各种组织机构在自律监管体系中承
34、担的角色、功能以及它们之间的分工与协调。方法维回答“怎么做”，即研究通过什么手段来实现高效的自律监管，例如通过法律规定、规则制定等来实现。三个维度从不同角度分析了中国的自律监管体系，构建了自律监管体系的完整框架。体系维由自律组织提供的五大服务组成。组织维是涉及到中国自律监管体系中的众多组织机构，他们是自律监管的参与者与践行者。包括证监会、证券交易所、证券业协会及其他机构，如券商、交易所的一些会员单位。这些机构各有分工，扮演不同的角色，他们依据特定关系相互协调配合，共同完成自律监管制度所要求的职责。方法维则是中国自律监管运用的各种方式和手段。包括法律法规、行政手段、道德规范（例如行业协会出台的一
35、些业界准则）。三维模型将涉及的内容、组织、方法连结成一体，从而既将复杂的活动从不同的维度剖析清楚，又能从整体反映其应有的功能。体系维发行上市服务交易服务信息服务培训服务投资者服务组织维法律法规证证行政手段券券道德规范交业易协方法维所会图2自律监管体系的三维模型结构图14221体系维分析（1）发行上市服务在这一方面，法律上做了明确的规定。我国证券法第48条第一款规定“申请证券上市交易，应当向证券交易所提出申请，由证券交易所依法审核同意，并由双方签订上市协议。”证券法第115条第二款还规定“证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法、及时、准确地披露信息。”（2）交易
36、服务交易服务包括的主要内容有制定执行交易的方式、交易合同的生效与废止、清算交割事项、操作程序、交易所开市、收市与休市及异常情况处理、交易违规的发现、制止与处理等。及就会员之间、会员与客户之间在交易过程中发生的证券业务纠纷进行调解。（3）信息服务不断提高信息传播效率，建立安全高效的信息传播网络，为市场参与各方提供不间断的综合信息服务。目前主要是对投资者知情权的保护，集中体现在上市公司的信息披露要求。六、培训服务立足行业、面向社会、着眼国际制定会员应遵守的规则，组织会员单位的从业人员的业务培训，努力提高培训工作的质量和水平，开展会员间的业务交流，促进上市公司治理结构的完善。七、投资者服务目的在于保
37、护投资者权益。通过普及证券市场知识，倡导理性投资观念，强化风险教育，提高投资者维权意识和维权能力。关注投资者需求，以投资者服务热线、投资者教育网站、投资者教育专栏、投资者教育系列丛书等为基础载体，开展多种形式的投资者教育活动，实现投资者教育工作的专业化、常规化和职能化。222组织维分析（1）证券交易所中华人民共和国证券法第一百零二条规定“证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。”证券交易所通过对参与主体进行自我控制与自我监督来实现证券业的一线管理。证券交易所的自律监管职能主要包括对业务规则的制定，对会员的监管，对上市公司的监管，对证券交易进行监管和纪律
38、处分等方面。其中，对会员的监管是通过制定会员管理规则、会员资格的管理、对交易席位的管理进行的。对上市公司的监管是通过制定上市规则、对上市公司信息披露的规定、上市申请审核权等方式来实现的。这当中，信息披露监管是对上市公司日常监管的主要内容。对证券交易活动的监管包括对交易所股票实时行情的监控、对异常的交易进行跟踪、对证券卖出情况进行监控，还包括对资金的监控。特别是对操纵市场行为、内幕交易行为及欺诈客户行为进行严格监管以维护市场的公平公正。（2）证券业协会“证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。”行业协会于改革开放后在我国开始兴起，既是整体行业发展的需求，又是政府职能转变的产物。我国证券市
39、场的监管从行业管理的角度来看，主要由证券业协会来实现。明确规定了“所有证券经营机构必须加入证券业协会，没有加入的证券经营机构不得营业。”证券法第八条就证券业协会作了原15则性规定“在国家对证券发行、交易活动实行集中统一监督管理的前提下，依法设立证券业协会，实行自律性管理。”证券市场的自律管理逐渐得到的重视。至2010年6月17日为止，协会共有会员332家，其中，证券公司106家，基金管理公司60家，证券投资咨询公司95家，金融资产管理公司3家，资信评估机构5家，基金评价机构5家，特别会员58家（其中地方证券业协会36家，基金托管银行19家，证券交易所2家，证券登记结算公司1家）。证券业协会发挥
40、自己在行业内部的协调功能，为各个会员和非会员提供沟通和交流的平台，为各个券商之间的利益冲突，提供有效的协调机制。223方法维分析（1）法律法规法律法规是有效自律监管的根本支撑。主要包括中华人民共和国证券法、中华人名共和国证券投资基金法、中华人民共和国公司法和中华人民共和国刑法等相关法律。内容涵盖了证券发行、交易和监管，其核心旨在保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益。（2）行政手段为了克服自律监管自身的局限性，自律监管应当接受行政权力的监督和控制。行政手段有助于自律组织的良性监管。于2008年，我国开始实施证券公司监督管理条例和证券公司风险处置条例，毋庸置疑，行政手段仍是自律监管
41、体系的主要手段。（3）道德规范自律组织利用内部的伦理、准则、道德劝导等方式进行处理。总结以上观点，从体系维看，上市服务、交易服务、信息服务、培训服务、投资者服务共同构成了完整的体系。从组织维看，我国目前的自律监管体系的主要推进者是交易所和证券业协会，同时要充分发挥券商的作用，一方面加强行对会员及非会员的自律约束力，另一方面加强自律组织在投资者教育方面的作用。从方法维看，行政手段和道德手段是推进我国自律监管体系建设的有效方式。但从长远看，要逐步将成熟的自律监管体系上升为法律法规，加强有关立法，使自律监管体系具有更强的效力和法律支撑。3中国证券市场自律监管现状分析31中国证券市场自律监管取得的成效
42、近年来，如表一所示，我国多层次资本市场建设取得快速发展，自律监管工作取得明显成效。表一证券市场概况统计表2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年境内上市公司数A、B股家1287137713811434155016251718206316境内上市外资股B股家111110109109109109108108境外上市公司数H股家93111122143148153159165股票总发行股本亿股64284671494376295114897572241685245228526162853318435其中流通股本亿股2269922577182914775637781
43、033152125789119759532564203股票市价总值亿元42457713705557324302889403932714089121366442439391226542259其中股票流通市值亿元1317852116886410630522500364930643545213901512586519311041股票成交金额亿元321152842333973166447904686946055622267112645359867454563354日均股票成交金额亿元13326174211308437539190312108582219667215573股票有效帐户数万户9280591
44、04496912037691339104平均市盈率（静态）上海36642429163833385924148628732161深圳37432564169633617211171346014469证券投资基金只数只110161218301346439557704交易所上市证券投资基金成交金额亿元68265452147731319096886201583106102495983713资料来源中国证监会从上表可以看出，我国证券行业规模持续扩大，2003至2010年，新增境内上市公司776家，境内外筹资合计增加了1125493亿元，交易所上市证券投资基金成交金额增加15448亿元，股票成交金额增加了5
45、1381828亿元。总发行股本、股票市价总值、股票成交金额相对2003年分别增长了416、525、160。上海交易所、深圳交易所及证券业协会在证监会的统一部署下，切实发挥了自律监管的职能，各方面取得了明显的成效。311围绕规则开展重点工作，夯实自律管理的制度基础（1）积极开展业务规则的清理、修订与整合一方面繁多的业务规则数量得到了上海证券交易所大幅度的精简，47项业务规则就此得以废止；不仅如此，在2010年上交所拟订了业务规则的优化改革方案，45项规则在有条不紊的进行着合并归纳，11项规则也进行了合理的修正。深交所也制定或修改18项业17务规则。另一方面对业务规则体系也调整的更为合理有序。业务
46、规则体系进行着多层次的构造，第一层由发行类、上市类、组织类、服务类、交易类、事务类、会员类、收费类等八大类规则构成，然后在其之下再分为基本业务规则、业务指引、业务实施细则、业务通知等不同层次。通过一系列业务规则的修改提高了证券市场规则体系的科学性、协调性和操作性。（2）优化纪律处分流程，提高对市场违规行为的查处效率通过优化纪律处分流程，提高规纪律处分的权威性和公正性。上海证券交易所的纪律处分委员会和深圳交易所纪律处分委员会都作出了切实的努力。其中，就2010年，上交所开了8次审核会议，深交所组织则进行了11次的审核会议，上交所校核了纪律处分事项43件，而深交所审核了52次纪律处分事件。并及时对
47、外发布通讯表决，公开谴责违规操作行为，通报批评多达29次。严厉的纪律处分起到了很好的威慑作用，交易所在这方面的努力获得了很好的成效。（3）完善诚信平台建设，建立诚信建设与纪律处分对接机制通过及时更新诚信档案信息，建设诚信平台，在作出纪律处分决定的同时在交易所的诚信档案中进行公布，很好的实现了诚信建设和纪律处分的无缝对接。也不断丰富诚信档案内容，同时也增强了检索、查询功能，比如社会公众可以按公司名称、证券代码等信息进行单独或组合的检索。现在上交所已正式启用诚信信息平台，为证监会和上交所的市场监管提供参考信息。这个平台集中载入自2000年以来的诚信信息共1093条，不断记入了2010年度共86条的
48、诚信信息。312推动上市公司日常监管工作，提高监管威慑和监管效果（1）推进上市公司的信息披露制度深交所开通了上市公司信息披露网上业务直通车系统，这个系统能及时、快速、准确地指导上市公司，全面有效的给予上市公司信息披露的帮助，又向上市公司的业务办理人员揭示信息披露办理的实时进程。这样极大的降低了信息披露业务操作风险。在系统上线以后，上市公司补充更正公告下降了18，修改信息披露文件次数下降了30，大大提高了信息披露的统一性、便捷性和透明度。（2）加大日常监管工作力度，全面加强内幕交易监管，强化对市场操纵行为的主动监管，打击和遏制各种证券违法违规行为在交易所的管制下，802起各类市场异常交易行为及时
49、的被上海交易所捕捉到并进行处理，206份监管函件被及时发出并送达。深圳交易所对日常监管保持着高姿态，共采取16项措施来限制不正当交易，共采取了对29个从事异常交易的投资者的证券账户限制交易措施。为了有效的控制内幕交易，建立了上市公司内幕信息知情人报备系统。实现了内幕信息知情人申报、交易核查、事后处理、违规处分的全程电子化管理。在该系统上市截至2010年12月31日，共有73家上市公司通过该系统填报内幕信息知情人9900人次。313强化会员自律管理，完善非会员交易参与人的管理（1）促进会员合规经营一方面要求会员合规经营，督促会员落实会员管理规则和会员客户证券交易行为管理实施细则等规定要求。同时也实时提醒会员做好客户风险揭示工作，全面提升会员的客户管理工作水平和风险防范能力,提高自律管理工作效率。自律组织多次举办了会员业务培训来增强会员的业务能力，加强协会工作人员的教育培训，从而不断的促进了从业人员的18职业道德与专业素养的提高。发现有会员的异常交易时，约见其进行谈话或者电话提醒。2010年上海交易所走访了20家会员和采用问卷调查的方式调研了100家会员，并撰写了会员客户管理工作专题报告。通过多方的努力，整个行业对强化管理、合规经营的重要性有了进一步的认识。（2）推动企业的改革和发展，促进社会融资结构优化交易所参与了证监会关于“推进完善并购重组工作
