1、1 目录 摘要： 2 Abstact:2 引言 3 一、企业盈利能力分析的内涵及意义 3 （一）企业盈利能力分析的内涵 3 （二）企业盈利能力分析的意义 3 二、影响企业盈利能力的因素 4 （一）营销能力 4 （二）收现能力 4 （三）成本费用控制能力 4 （四）资产管理水平 5 （五） 资本结构 .5 （六）会计政策的选择和变更 5 （七）财务报表表外项目 6 三、企业盈利能力分析的指标 6 （一）营业利润率 6 （二）净资产收益率 7 （三）总资产报酬率 8 （四）成本费用利润率 9 （五）同行间的比较 .10 四、存在的问题和改进意见 .10 问题一、 .10 问题二、 .11 问题三、
2、 .11 参考文献 .11 2 企业盈利能力分析 卧虎山水泥有限公司盈利分析 摘要： 企业盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，是企业经营发展的 主要目标。企业盈利能力是投资者取得投资利益，债权人收取本息的重要保证； 是经营者经营能力的集中表现；是企业职工福利的保障。另外企业盈利能力强， 就意味着对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更好地 行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动社会向前发 展。因此，各方都非常关心企业的盈利能力。本文主要论述了企业盈利能力分 析的内涵及意义，以及影响企业盈利能力的因素,通过具体案例分析了企业盈利 能力分析的指标，最后对
3、企业盈利能力分析的改进和完善提出相关建议。 关键词：企业盈利能力;指标;利润. Abstact: Corporate profitability refers to the ability to make profits of the enterprise in a certain period which is the main goal of the enterprise development.Corporate profitability is the important guarantee for investors to obtain investment interests an
4、d creditors to get the principal and interest.It is the main expression of the management and the guarantee of employees welfare.In addition, strong corporate profitability, means a big contribution to government tax revenue.Governments at all levels getting more income can exercise the functions of
5、 social management, to provide necessary guarantee to benign operation of the national economy, and to promote the society forward.So all parties care about the corporate profitability. This paper mainly discusses the purpose,the content and the main factors and other factors influencing the enterpr
6、ise profitability . Key words :Corporate profitability；index ；profit 3 引言 企业进行营利能力分析的目的是想利用企业盈利能力的相关指标反映和衡 量企业的经营业绩，并且通过盈利能力分析发现企业在经营管理过程中存在的 问题，以便企业更好的经营。本文通过对影响企业盈利能力因素的分析发现企 业在经营管理过程中存在的问题，为企业的管理者、投资者提出建议。 一、企业盈利能力分析的内涵及意义 （一）企业盈利能力分析的内涵 企业的获利能力又称为企业的盈利能力，是指企业在一定时期内赚取利润 的能力。这是个相对概念，即是相对于一定的投入和收入而
7、言的。利润率越高， 盈利能力则越强；反之，亦然。无论是企业的经理人员，债权人，还是股东， 都十分关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的预测与分析。 （二）企业盈利能力分析的意义 1、有助于保障投资人的所有者权益 投资人的投资动机是获取较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经 营项目对投资人的投资会构成严重威胁。若企业经营得好，盈利能力就强，就 能给企业带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得 利润增多，还能使每股分得较多的股利。而且，这样的业绩往往会引起公司股 票市价的升值，给公司股东带来双重好处。总之，具有较强的盈利能力既能为 企业进一步增资扩股创造有利条件，
8、又能给更多的投资人带来新的投资机会。 2、有利于债权人衡量投人资金的安全性 向企业提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿债能力， 从而衡量他们能否收回本息的安全程度。从根本上看，企业是否具有较强的盈 利能力以及盈利能力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般 而言，金融机构向企业提供中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资，扩大 经营规模。 当新建项目投入使用后，若不能给企业带来收益或只能带来较少的 收益，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担贷款利息及本金的偿付重 担。若具有较强的盈利能力，往往说明企业管理者经营有方，管理得当，企业 有发展前途。这实际上也就给信贷资本
9、提供了好的流向和机会。 3、有利于政府部门行使社会管理职能 政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收 入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利能力强，就意味 着实现利润多，对政府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能 更多地投入于基础设施建设、科技教育、环境保护以及其他各项公益事业，更 好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转提供必要的保障，推动社会向 4 前发展。 4、有利于保障企业职工的劳动者权益 企业盈利能力强弱、经济效益大小，直接关系到企业员工自身利益。实际上 也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说到底是人才的竞争。 企
10、业经营得好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置、较 多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等 各方面创造良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作 提供经济保障。 总之，盈利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期 它的发展前途，对企业关系重大。因而，盈利能力成为企业以及其他相关利益 群体极为关注的一个重要内容。 二、影响企业盈利能力的因素 盈利能力是企业经营管理水平的综合体现，反映盈利能力的指标是综合性 的财务指标， 它受企业营销能力、收现能力、成本费用控制能力、资产管理水 平以及回避风险的能力等 多种因素的影响。分析
11、和研究这些因素的影响程度， 对于正确评价企业的盈利能力十分重要。 （一）营销能力 企业营销力作为一个研究并旨在改善企业市场营销状况的术语，其内涵首 先 应该体现为企业通过统筹、利用内外资源满足目标市场消费者的需求以实 现自身生存和持续发展的一种能力，即企业营销力是企业有效开展市场营销活 动的能力。 营业收入是企业获取利润的基础。在市场经济条件下，企业的营销 能力是扩大经营规 模、增加营业收入、提高利润的基本保证。因此分析企业的 盈利能力，首先要关注企业的营销策略和对市场的把握能力，评价企业的销售 情况。 （二）收现能力 在现代经济社会中，商业信用己成为企业之间购销活动的主要方式。在商 业信用大
12、量存在的情况下，收现能力便成为影响企业盈利能力的重要因素之一。 企业的收现能力主要用主营业务收现比率来体现，其计算公式为主营业务收现 比率=销售商品、提供劳务收到的现金主营业务收入。该指标大于 1，则说明 企业当前的销货全部变现，而且收回了部分之前的应收欠款：该指标等于 1， 则说明企业收到的现金与本期销售一致，资金运转良好：该指标小于 1，则说 明企业账面收入高，而变现收入低，此时必须关注企业的债权资产的质量。 （三）成本费用控制能力 利润是收入减去成本费用后的余额。企业提高盈利能力的途径无非是两个 5 方面：一是增加收入，二是降低成本。在销售价格和销售量一定的情况下，降 低成本是企业提高利
13、润的最有效途径。成本费用越低，企业盈利的空间越大， 企业抗风险的能力就越强。因此，加强对成本费用的管理与控制，是增加企业 利润、提高企业盈利能力的重要手段。成本费用控制得力，盈利能力将大幅提 高。 （四）资产管理水平 资产是企业拥有和控制的、能够为企业带来经济利益的资源。企业资产结 构是否合理、资产规模是否适度、资产使用效率高低等都将直接影响企业的盈 利能力。因此，加强资产管理，合理安排资产结构，提高资产使用效率，是提 高企业盈利能力的重要手段。反映资产管理能力的指标一共有五个：1、总资产 周转率=销售收入/平均资产 2、总资产周转天数=360/总资产周转率 3、存货周 转率=销售成本/平均存
14、货 4、存货周转天数=360/存货周转率 5、经营周期=总 资产周转天数+存货周转天数。 （5）资本结构 主要指负债与权益之间的比例关系。它反映的是市场经济田剑侠企业的景 荣关系，即以资本和信用为纽带，通过投资和借贷构成的股东、债权人和经营 者之间的相互制约的利益关系。资本结构是否合理和稳定，可以直接影响企业 的盈利能力。由于负债利息在企业所得税前列支，适度举债不仅可以减少企业 所得税，而且可以通过财务杠杆作用提高股东的投资回报。但是如果负债利率 过高，会直接减少企业利润，降低企业的盈利能力，同时增加企业的偿债压力， 加大财务风险。特别是当负债利率高于资产报酬率时，还会减少股东的投资回 报。
15、（六）会计政策的选择和变更 选择不同的会计政策和会计方法，会形成不同的财务成果。因此，进行企 业盈利能力分析时，应关注企业所选择的会计政策，分析其对利润的影响。 影 响企业利润的会计政策主要有以下方面。 1、存货计价方法。 目前，我国会计准则规定的存货计价方法有个别计价法、先进先 出法、加 权平均法和移动加权平均法，企业可以根据自身需要选用。一般来说，如果物 价 比较稳定，各种方法计算的存货成本相差不多。但是在物价持续上升的情况 下，釆用先进 先出法计算的发出存货成本比较低，当期利润则比较髙，移动加 权平均法计算的结果与先 进先出法接近，其他方法计算的结果则差异较大。 2、固定资产折旧方法和折
16、旧年限。 由于固定资产占总资产比重较大，因此折旧费是 企业成本费用中的重要项 目，对计算利润影响较大，财务分析人员应对其给予足够的关注。 目前，我国 会计准则规定的折旧方法有平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总 和法，釆用后两种方法计算折旧费，会使当期利润比较稳健。此外，折旧年限 6 越短，企业的利润也就越低。反之，企业利润则比较高。 3、无形资产和长期待摊费用的摊销期限。 摊销期限越短，企业利润越低。反之，企业利润较高。 4、资产减值准备的计提。 从理论上讲，计提多少资产减值，取决于资产质量。但由于资产减值的确 定极为复杂，实际上企业计提多少资产减值准备，在很大程度上取决于管 理者
17、的意图和对待减值的态度。乐观的管理者或希望提高业绩的管理者，计提的资 产减值准备较少，表现为企业的利润就比较高。反之，企业利润则比较低。 5、此外，企业釆用的收入确认原则、外币折算方法、长期股权投资的核算 方法等都会直接影响企业当期利润，分析时都应该予以足够的注意。 （七）财务报表表外项目 影响企业盈利能力的财务报表表外项目主要有以下方面。 1、企业有负债，如未决诉讼、贷款担保、产品售后承诺等，一旦这些成为 现实，不仅影响企业的偿债能力，而且影响企业的盈利能力。 2、经营性租赁费用。经营性租入的固定资产，不在资产负债表上列示，但 是其租赁 费用需定期支付，直接冲减当期利润。 3、汇率变动或某种
18、外币资产严重贬值。如人民币升值会使外币资产相对贬 值，使企业发生汇兑损失，如有外汇负债则会使企业发生汇兑收益，从而直接 影响企业当期利润。 4、企业是否准备近期出售或废弃某个部门或分厂，如果有这种情况，将会 影响企业未来的经营规模和盈利能力。此外，企业管理者水平、员工整体素质、 国家产业政策等都会对企业盈利能力产生影响，但是现有的财务报表均不能反 映这些信息，分析人员可以通过年度财务报告中的公司基本情况介绍和报表附 注等内容获悉。 三、企业盈利能力分析的指标 一般企业盈利能力指标有销售利润率、成本费用利润率、资产总额利润 率 、资本金利润率、权益利润率，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的
19、高低。常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据 进行计算给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指 标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利 能的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。 下面以济南市中卧虎山水泥厂 2013 年及 2012 年的财务分析为例，具体 阐述企业盈利能力指标 7 （一）营业利润率 营业利润率是营业利润与营业收入的比率。从利润表来看，企业的利润包 括营业利润，利润总额和净利润三种形式。其中利润总额和净利润包含着非营 业利润因素，所以更能直接反映经营活力能力的指标是营业利润率，该指标越 高
20、，表明企业主营业务市场竞争力越强，发展潜力越大，获利能力越强。 表 1. 公司主要财务数据 单位：元 项目 2013 年 2012 年 比上年增加额 增加幅度 （%） 营业 收 入 2,783,136,485.09 2,535,484,045.14 247,652,439.95 9.77 营 业 成 本 2,153,561,572.92 1,931,617,308.98 221,944,263.94 11.49 营业 利 润 102,323,199.89 41,995,556.6 60,327,643.29 143.65 利润 总 额 251,827,897.93 209,176,613.15
21、 42,651,284.78 20.39 净利 润 180,988,662.22 153,343,684.92 27,644,977.3 18.03 2013 年营业利润率=营业利润营业收入100% =102,323,199.89/2,783,136,485.09*100%=3.68% 2012 年营业利润率=营业利润营业收入100% =41,995,556.6/2,535,484,045.14*100%=1.66% 公司 2013 年的营业利润率比上一年增加了 2.02 个百分点，表明企业主营 业务市场竞争力越来越强，发展潜力和获利能力也越来越强。从表中的数据， 可以看出 2013 年的营业
22、收入比 2012 年的收入增加了 9.77%， 2013 年的营业成 本比 2012 年增加了 11.49%，高于营业收入的增长速度，主要是因为 2012 年资 产减值损失为-30,016.35 元，而 2012 年的资产减值损失为 381,495.44 元，但是 8 由于 2013 年水泥价格上升，需求量增加，从而导致公司营业利润率的提升。 （二）净资产收益率 净资产收益率是公司已定时期的净利润与平均净资产的比率。净资产即所 有者权益。该指标是评价自有资本及积累获取报酬水平的最具综合性与代表性 的指标，充分反映了公司资本运营的综合效益。该指标通用性强，适应范围广， 不受行业限制，是国际上公司
23、综合评价中使用率非常高的一个指标，也是评价 公司资本运营效益的核心指标。 2013 年净资产收益率（净利润平均净资产）100% =180,988,662.22/（1,626,214,411.14+1,437,865,557.3）/2*100% =11.81% 2012 年净资产收益率=（净利润平均净资产）100% =153,343,684.92/（1,437,865,557.3+330,908,695.68） /2*100% =17.34% 从 2013 年的净资产收益率与 2012 年的相比较，可以看出 2013 年的净资产 收益率比上一年降低了 5.53 个百分点，这是由于公司所有者权益的
24、增长快于净 利润的增长所引起的。公司所有者权益增长率高达 73.23%（1,532,039,984.22-884,387,126.49）/884,387,126.49,而其净利润 的增长率为 18.03（180,988,662.22-153,343,684.92）/153,343,684.92。 公司 2013 年净资产收益率为 11.81%，而行业均值为 10.55%，比行业均值高出 1.26%，需进一步提高净资产收益率，管理者可考虑增收节支，或者适当举债。 （三）总资产报酬率 总资产报酬率是指公司一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比较。 它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企
25、业利用负债和所有者权益 总额所取得盈利的重要指标。 2013 年总资产报酬率=(息税前利润平均资产总额) 100% 9 =（251,827,897.93+93,378,764.68） /（4,389,876,119.83+3,905,915,547.38）/2*100%=8.32% 2012 年总资产报酬率=(息税前利润平均资产总额) 100% =（209,176,613.15+117,637,745.83） /（3,905,915,547.38+928,897,887.81）/2*100% =13.52% 计算结果表明，总资产报酬率 2013 年比 2012 年降低了 5.20%，说明 20
26、13 年公司资产利用效率有所下降，盈利能力减弱。其主要原因在于 2013 年公司应 收账款，其他应收款，存货等的管理与控制不好造成。 （四）成本费用利润率 成本费用利润率是指公司一定时期的利润总额与公司成本费用总额的比率。 表 2. 单位：元 项目 2013 年 2012 年 增长比率 销售费用 115,944,666.85 119,791,148.39 -3.21% 管理费用 283,365,952.43 289,122,157.94 -1.99% 财务费用 93,378,764.68 117,637,745.83 -20.62% 2013 年成本费用利润率=净利润/费用总额*100% =1
27、80,988,662.22/(2,153,561,572.92+115,944,666.85+ 283,365,952.43+93,378,764.68)*100% =6.84% 2012 年成本费用利润率=净利润/费用总额*100% =153,343,684.92/（1,931,617,308.98+119,791,148.39 + 289,122,157.94+117,637,745.83） =6.24% 10 从上面的数据比较可以看出 2013 年的成本费用率比上一年增加了 0.6%，原 因是：一是我国要把城市化率推进至 60%以上；山东是一个农业大省，伴随着 城市化的进程，势必将加快山
28、东省的铁路、公路、机场、水利和房屋等基础实 施建设，这将会拉动省内水泥市场。二是政府充分利用税收政策和金融政策增 加“ 两高 “行业企业的生产成本。但其销售费用比上一年减少了 3.21%，管理费用 比上一年减少 1.99%,财务费用减少了 20.62%,这主要是银行贷款利率下调造成。 在成本费用总额的增加的同时，营业收入也同比增长，说明公司的成本费用控 制得好，获利能力也在不断增强。 （五）同行间的比较 表 3. 单位：万元 2011 年 主营业务收 入 主营业务成 本 净利润 净资产收 益率 营业利润 率 济南卧虎 山水泥有 限公司 2,783,136, 485.09 2,153,561,
29、572.92 180,988,66 2.22 11.81% 3.68% 新疆天山 水泥有限 公司 5,704,781, 356.78 4,056,359, 806.19 675,372,21 6.47 21.87% 10.13% 吉林亚泰 水泥有限 公司 8,136,373, 355.51 6,000,606, 788.88 576,113,18 8.06 6.91% 6.85% 从表中的数据比较来看济南市中卧虎山水泥有限公司的主营业务成本、营 业务收入和净利润都是最低的，但是净资产收益率却比吉林亚泰水泥有限公司 高出 4.9%。因此，总体的情况还是比较好的，盈利能力也相对较好。 11 四、存
30、在的问题和改进意见 问题一、 公司 2013 年的营业成本比 2012 年增加了 11.49%，高于营业收入的增长速 度，主要是因为 2012 年资产减值损失为-30,016.35 元，说明已转回资产减值 损失；而 2013 年的资产减值损失为 381,495.44 元。 改进意见：加强应收账款、持有到期投资、存货的管理。对于应收账款， 公 司管理者应采取奖励政策，如销售折让、现金折让等管理措施，加快应收 账款的回收，减少坏账发生的几率；对持有到期投资，公司管理者应及时关注 持有到期投资的历史成本与现值之间的差额变化，当现值大于历史成本的时候， 考虑抛售；对于存货，公司管理者应制定更细的管理细
31、则，做好存货监盘，做 好库存限额的测定以达到存货相对理想状态。 问题二、 2013 年的净资产收益率比上一年降低了 5.53 个百分点。这是由于公司所 有者权益的增长快于净利润的增长所引起的。 改进意见：公司管理者应考虑增收节支，或者适当举债。对于增收节支， 尽量减少产品的生产成本、经营费用、管理费用、财务费用的支出，保证公司 产品优势，积极开拓客户，销售产品，提高销售利润；对于适当举债，可与银 行贷款适当金额，以保证货币资金投产高效运转，同时获取更高利润。 问题三、 2013 年公司资产利用效率有所下降，盈利能力减弱。其主要原因在于 2013 年公司应收账款，其他应收款，存货等的管理与控制不
32、好造成。 改进意见：公司应提高产品市场竞争能力，优化资产配置结构。因为公司 的目标收益率得以实现，须强化市场竞争能力、提高资源配置效率与配置结构 等全方位入手。同时，公司管理者可提高公司的负债率，如适当举债。 参考文献 1杨丽.上市公司盈利能力分析J.时代金融. 2011(15) 2许秀蓉. 影响企业盈利能力的因素分析J. 江西广播电视大学学报 12 .2003(02). 3王富强,徐静珍. 上市公司的盈利能力分析J. 财会月刊 . 2004(23) . 4简东平， 盈利能力分析指标该进的思考 ，湖北财经高等专科学校学报， 2010（10） 5孙银英.影响企业盈利能力的因素分析J.山西财经大学学报.2011(2) 6王芳.企业盈利能力分析探索J.中国总会计师.2009(06). 7熊楚熊.企业收入盈利能力分析J.财务与会计.2009.(22). 8邹祖娇.关于企业盈利问题分析J科技信息.2010.(22).
