1、本科毕业论文（20_届）国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究所在学院专业班级金融学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究2目录摘要3关键词3ABSTRACT3KEYWORDS3引言31国际原油价格的波动与我国通货膨胀指数的变动411国际油价近期波动情况412我国通货膨胀指数的波动情况52国际油价波动与我国通货膨胀指数关联程度的理论探讨621国际原油价格波动对我国通货膨胀指数产生影响的传导途径622国际油价波动对我国通货膨胀指数作用的影响因素7221我国经济对石油的依赖性大7222我国石油对外依存度不断提高7223我国石油进口贸易逐步放开
2、8224国内原油价格与国外联动程度加强83国际油价波动与我国通货膨胀指数关联程度的实证分析931实证分析方法9311GRANGER因果关系检验9312向量自回归模型9313脉冲响应函数1032实证分析过程10321数据的选取与处理10322序列平稳性检验10323GRANGER因果检验11324建立VAR模型12325脉冲响应函数分析1333实证结果分析144结论与政策建议14附录16参考文献18致谢错误未定义书签。国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究3摘要随着全球经济的发展，被誉为现代工业经济的血液的石油资源已成为各国经济和社会生活中的战略物资，原油价格的波动必然对经济产生一定的
3、影响。本文首先对油价对我国通货膨胀影响的传导机制及影响因素进行理论分析，得到国际原油价格变动对我国通货膨胀指数有着一定的影响，但传导受到一定阻碍的结论。然后，选用2007年至2010年的月度数据，运用GRANGER因果检验和VAR模型进行分析，得到国际油价变动对我国中上游的生产领域的冲击可持续1到2年，而对下游的消费领域的作用不显著的结论。对该结论进行分析后，本文提出了增加石油进口渠道、完善战略石油储备体系、发展石油替代能源、调整产业结构、完善石油期货市场的政策建议。关键词国际油价；通货膨胀；实证分析ABSTRACTASTHEDEVELOPMENTOFTHEGLOBALECONOMY,THEO
4、ILRESOURCESWHICHAREKNOWNASTHEBLOODOFTHEMODERNINDUSTRIALECONOMYHAVEBEENBECOMETHESTRATEGICMATERIALSOFANATIONSECONOMYANDSOCIALLIFEANDTHEFLUCTUATIONSOFOILPRICECERTAINLYWILLHAVESOMEIMPACTONTHEECONOMYFIRSTLY,IUSETHETHEORETICALWAYTOANALYZETHETRANSMISSIONMECHANISMANDINFLUENCINGFACTORSOFTHEINTERNATIONALOILPR
5、ICESONCHINESEINFLATIONINDEXIFINDTHATTHECHANGESOFTHEINTERNATIONALCRUDEOILPRICEHAVESOMEIMPACTONCHINESEINFLATIONINDEX,BUTTHETRANSMISSIONISSUBJECTTOCERTAINOBSTACLESTHENICHOOSETHEMONTHLYDATESFROM2007TO2010ANDUSETHEEMPIRICALANALYSISMETHODSOFGRANGERTESTOFCAUSALITYANDVECTORAUTOREGRESSIONMODELTOANALYZETHEINF
6、LUENCEOFTHEINTERNATIONALOILPRICESONCHINESEINFLATIONINDEXANDIREACHTHECONCLUSIONTHATTHECHANGESOFTHEINTERNATIONALCRUDEOILPRICEHAVE1TO2YEARSOFSUSTAINABLEIMPACTONTHEUPSTREAMAREASOFCHINASECONOMY,WHILEHAVENOSIGNIFICANTIMPACTONTHECONSUMPTIONAREASATLAST,IWILLPROPOSESOMESUGGESTIONSSUCHASINCREASINGTHEOILIMPORT
7、CHANNELS,IMPROVINGTHEOILSTRATEGICRESERVESYSTEM,DEVELOPINGTHEALTERNATIVEENERGYSOURCES,ADJUSTINGTHEINDUSTRIALSTRUCTUREANDIMPROVINGTHEOILFUTURESMARKETKEYWORDSINTERNATIONALOILPRICE；INFLATION；EMPIRICALANALYSIS引言石油资源作为目前世界上最重要的能源，其对世界经济的重要性是不可质疑的，被誉为现代工业经济的血液的石油资源已成为各国经济和社会生活中的战略物资。经济全球化的不断推进使得石油的消费在全世界能源
8、消费中所占的比例越来越高，原油对一个国家经济的发展越来越重要，甚至已经上升为关系到国家政治安全的层面。因此，石油的价格已不仅仅是一种原材料的价格，而更变现为一种经济信号，其变动会引起一个经济体全方位的反应，20国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究4世纪70年代以来的几次大的石油危机让人们切实地感受到了这一点。近年来由于自然因素等供给方面的原因，原油的产量已逐渐进入瓶颈期，石油的价格走势总体不断向上。又由于石油的需求价格弹性相对较小，供给价格弹性相对较大，同时又受到诸如国际局势、地缘政治、产油国政策变化、美元汇率变动、国际垄断行为、国际投机资本等多重因素的影响，因此具有较剧烈的波动性
9、，特别是近年来在经济形势不断变动的情况下国际油价也不断大幅度地变动。石油资源是我国工业化进程中的重要资源，在我国的能源消费结构中位于第二位，仅低于能源系数最高的煤炭资源，因此石油资源对我国未来的发展起着至关重要的作用。“据统计，我国的原油储量为163亿桶，仅占全世界原油储量的13，储量寿命为121年，远远低于世界的平均水平405年。”1虽然近年来我国一直致力于原油生产和加工的增长，但仍无法满足我国快速发展的经济的需求，而且我国经济尚处于工业化阶段，经济的发展对能源的依赖十分大，这就使得对能源的需求十分大，如此之大的能源消耗量和粗放型的经济增长模式大大加剧了对石油资源的需求。因此，我国自身生产的
10、原油远远无法满足经济发展对其的需求，我国从1993年起便开始成为石油产品净进口国，1996年起成为原油净进口国，并于2003年成为世界上第二大的石油消费国。国内石油供需缺口的逐年不断拉大，使得我国石油对外依存度越来越高，1994年的石油对外依存度仅为19，2000年猛升到31，2005年和2006年分别达到了429和47，2009年达到了536，2010年则站上了55的高位。据预测，到2020年，我国石油供需缺口将达到24295亿吨，对海外资源的依存度则将达到558622。随着自1998年开始的原油价格与国际油价的逐步接轨，以及我国原油对外依存度的逐年提高，国际油价的波动对我国经济发展的影响日
11、益显著。进入21世纪以来，国际经济环境发生了剧烈的变化，不断发生的一系列经济大事件使得国际油价波动的幅度更大、更频繁，这些变动对我国经济的稳定发展产生了深刻的影响。正因如此，关于国际原油价格对我国经济影响的研究正在逐渐引起相关学者们的重视。在当前后危机时代的背景下，发展中国家经济迅速复苏与发达国家经济持续低落的对比已经对我国造成了很大的输入性通货膨胀，而国际原油价格的节节攀升有又加深了我国通货膨胀的压力，在这一背景和环境下对我国当前亟待解决的通货膨胀问题的影响进行研究又有了其新的意义。1国际原油价格的波动与我国通货膨胀指数的变动11国际油价近期波动情况近期国际油价经历了一个类似于“过山车”的大
12、起大落的波动过程，这也反映了近期国际经济相应的起落趋势。从2007年开始,国际原油价格便如脱缰的野马般进入了史无前例的“井喷”时期。如图11中所示，WTI原油现货价格在2007年从年初的每桶60美元左右一路上扬至每桶96美元，涨幅达到了将近60的幅度。1张琰国际油价波动对我国经济发展影响及对策问题研究J特区经济,20099211212国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究5图1120032010年WTI原油现货月均价格走势2008年上半年，国际油价依然保持着强劲的上冲趋势，在3月突破每桶110美元之后，又于5月连续冲破每桶120美元和每桶130美元的关口，7月更是突破每桶140美元，
13、创下了每桶14727美元的历史最高价格，仅2008年上半年这半年的涨幅就将近60。可以说是史无前例的，这也证明了这半年来全球经济的过热与泡沫。但随着美国的次贷危机演变成为一场席卷全球的金融危机，世界经济增长速度马上明显放缓，国际油价也立即彻底改变了单边暴涨格局。2008年7月，国际油价在触顶后迅速回落，开始了暴跌的过程。L2月24日，WTI现货价格每桶3235美元的历史低位，仅2008年下半年这半年中，国际原油价格就下跌了超过100美元，跌幅超过70，这在历史上也是鲜见的。2009至2010年，国际原油价格又步入了比较稳定的稳步上升的阶段，虽然期间受国际经济形势不明朗的影响，有局部向下调整的阶
14、段，但从整体趋势上来看仍然是向上的。2009年在调整后便不断向上突破，如图11中所示，WTI原油现货价格在年末达到每桶7939美元。之后2010年国际油价的走势也与2009年的走势颇为相似，经过上半年的调整，2010年12月，WTI原油现货价格就冲破了每桶90美元，并于年末收于每桶9595美元的新高，全年涨幅超过20。12我国通货膨胀指数的波动情况近三年，我国通货膨胀指数的走势从整体上看与国际原油价格的波动趋势可谓是“如影随形”。如图12中所示，当油价在2007年至2008年上半年处于高速上冲阶段时，我国通货膨胀指数也随其不断上升；当油价处于2008年下半年急速下挫阶段时，我国通货膨胀指数也随
15、之下降；在2009年下半年国际油价处于回升阶段时，我国通货膨胀指数也随之出现回升的阶段。而且在国际油价达到峰值以后，我国的通货膨胀指数也随之出现峰值，反之亦然。总之，我国的通货膨胀指数波动的趋势总是跟随着响应期间内国际油价波动的趋势而升降的。由此可见，国际原油价格与我国通货膨胀指数之间是存在着一定的关联的。国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究6图1220072010年WTI原油现货月均价格同比增长与我国通货膨胀指数2国际油价波动与我国通货膨胀指数关联程度的理论探讨21国际原油价格波动对我国通货膨胀指数产生影响的传导途径石油资源作为我国经济发展过程中的第二大能源，其价格的波动所产生的
16、影响必然会涉及到很长的产业链，广泛的行业，因此其传导作用强。概况来说，国际原油价格波动对我国通货膨胀的影响主要通过两种途径进行。第一是通过直接影响国内油气产品价格进行传导。原油价格的波动会直接国内油气产品的价格产生相关影响，进而影响航空等相关交通运输业的经营成本，从而对物流业等相关服务业的价格产生相应的影响，直至影响与这些产业相关的国民经济各个行业的产品价格。这条传导路径是显而易见的，而且也是比较快速能感受到的一条。由于油气产品的需求价格弹性相对较小，一般来说，油价的上涨不会造成对油气产品的消费量的大幅较少，因此这将直接导致消费支出的增加。另一方面，油气产品价格的上涨会带动相关的替代能源如煤炭
17、、天然气等能源价格的上涨，而这些能源价格的上涨又会直接影响电力的价格，这必然会引起相关能源价格水平的上涨。第二是通过对以石油为原料的有机化工产品的影响来传导。国际油价的上涨，会带来国内原油价格的上涨，进而推动以国际原油为原材料所提炼的有机化工产品的价格的上升。一方面，会带来以有机化工产品为原材料的合成制造业，如塑料制造业、化纤制造业、皮革制造业、橡胶工业等相关制造行业的价格的上升，并进而提高以纤维、塑料和橡胶等工业中间品为原材料的下游加工企业如汽车制造企业的产品成本。另一方面，有机化工产品的价格上升会进一步提高农药、化肥等农业的相关生产成本，由此激发粮食价格上涨。当国际油价的上涨通过这两个传导
18、途径带来相关消费品价格的上涨之后，这一系列物价的上涨反过来又会推动租金、利率、工资等这一系列的上扬，这必然会触发价格水平的全面上扬。国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究722国际油价波动对我国通货膨胀指数作用的影响因素通过前面的分析我们可以发现，国际原油价格的上涨会对我国通货膨胀指数产生一定的影响，也可以说成是按照一个一定的因果关系链条而串联起来，但是其中传递的通畅性等方面，会受到一些因素的影响。因此，我们需要考虑到一些有可能会影响到这一传导的相关约束条件。221我国经济对石油的依赖性大目前，我国仍然处于工业化的重要发展阶段，经济快速发展，但是经济增长方式主要为粗放型，能耗较高的产
19、业在国民经济中的比重较大。另一方面，我国节能和替代能源相关方面的研究与发展缓慢。目前我国一次能源消费中，煤炭占704，石油占179，天然气占39，水电、核能、风电占78。与主要发达国家的能源消费结构相比较，我国在天然气、水电、核电及可再生能源的利用上占比很小。正是因为以上原因，我国的单位GDP油耗偏高，经济发展对石油的依赖性很大。据统计，我国每万元GDP能耗是日本的8倍、美国的23倍、欧盟的45倍、世界平均水平的22倍。因此，国际原油价格的波动必然会对我国的企业生产成本会产生较大的影响，从而影响到我国的总体物价水平。222我国石油对外依存度不断提高近年来我国经济强劲的发展与对石油的依赖使得我国
20、对石油的需求不断上升。我国对石油的已经日均消费量从1993年的3051万桶猛升到2009年的822万桶，这期间增长了27倍。然而相对于需求量的快速增长，我国石油产量的增长却很缓慢。从1993年的1411亿吨，到2010年的2亿吨，我国原油产量仅仅增长了4174，而且近几年甚至还出现了负增长的情况，石油的生产很可能已经进入了峰值平台。由此可见，近十几年来我国石油生产的量和增长率明显低于要对石油的需求。图21我国石油对外依存度示意图随着我国石油生产与需求的缺口逐年增大，据预测到2020年，我国石油供需缺口将达到24295亿吨，而我国只能主要通过石油的进口这一方法来弥补这一缺口。因此，我国自1993
21、年开始成为石油产品净进口国以来，1996年便成为了原油净进口国，而且原油和成品油的进口逐年增长，尤其是原油的进口增幅明显不断扩大，2010年原油和成品油的进口量分别达到24亿吨和3688万吨，这使得我国石油对外依存度不断提高。如图21所示，我国国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究81994年的石油对外依存度仅为19，2000年猛升到31，2005年和2006年分别达到了429和47，2009年达到了536，2010年则站上了55的高位。据国际能源机构的预测，这一数字将于2020和2030年分别达到769和82。可见，我国国内石油供求缺口的不断扩大会进一步加大我国石油的进口规模，这必
22、然会导致我国石油对外依存度的不断提高，从而增大国际油价变动对我国通货膨胀指数的影响程度。223我国石油进口贸易逐步放开虽然石油是关系到国家政治安全的重要战略物资，我国石油行业放开的步伐也一直是持有比较谨慎的态度，但是随着我国对外贸易体制的不断变革，我国石油进口贸易一直在逐步地不断放开。我国按照入世议定书中的承诺，已经从2004年起取消了原油和成品油的进口配额和许可证管理制度。虽然只将原油和成品油的进口贸易纳入国营的范围，非国营的仍旧实行配额制，但同时也规定了非国营贸易企业经营原油和成品油的进口配额从2006年至2010年期间内每年增长15。2010年是我国履行WTO承诺的最后一年，非国营贸易进
23、口的原油、成品油配额分别达到了2530万吨和1409万吨，分别占了我国原油和成品油总进口量的105和382。不久前发布的商务部公告2010年第58号和商务部公告2010年第57号公布了2011年我国原油和成品油的非国营贸易进口配额分别为2910万吨和1620万吨，都比2010年增加了15，可见我国石油进口贸易的开放正在稳步进行中。而石油进口贸易的逐步开放必然会进一步减小国际原油价格波动向国内油价传导的阻碍，这也将进一步加强国际油价波动对我国通货膨胀的影响。224国内原油价格与国外联动程度加强1998年我国原油定价机制正式与国际油价接轨，此后国内原油价格随着国际市场价格的变化而变化，由国家发展改
24、革委员会根据上个月国际市场相近品质的原油的离岸价格和关税确定原油的基准价。国内成品油价格则于2000年6月开始实现与国际市场价格的联动。这一定价机制大致为“首先，由国家发改委制定原油的基准价和成品油的零售中准价，再由石油天然气集团公司和石化集团公司参照基准价由双方协商确定购销原油的价格，具体零售成品油价格由两大集团在8上下浮动的幅度内制定。”2其中中准价于2001年10月改为根据鹿特丹、纽约和新加坡三地的成品油价格变化加权而定。2007年2月，我国开始实行“原油加成本”的成品油定价机制，“就是以布伦特BRENT、迪拜DUBAI和米纳斯MINAS三地的原油价格为基准平均值，再加上炼油、关税、流通
25、等相关成本和适当的利润空间，形成国内成品油零售中准价”3。我国现行的成品油定价机制将原来的零售基准价格允许上下浮动改成最高零售价格，并将流通环节差价浮动空间由原先8缩小为4。“最高零售价格，将以出厂价格为基础，加流通环节差价确定。”4同时当国际原油价格有连续22个工作日的移动平均价格浮动超过4的范围时，可以相应地调整国内成品油的价格。虽然在这种体制下，国内油价与国际原油价格仍存在一定的时滞，但是发改委已经拟在2李少民,吴韧强我国石油定价机制探讨J价格月刊,2007119203周立我国成品油定价机制改革回顾与前瞻J中国石化,2007128304习文静对石油定价机制改革的经济学分析J中国物价,20
26、0951417国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究9充分听取各方意见基础上进一步改进和完善成品油机制，力争尽快出炉相关修改方案。随着我国原油定价机制的逐步改革，国内原油价格与国际油价的联动必将进一步增强，国际原油价格对国内通货膨胀的影响也将进一步加强。3国际油价波动与我国通货膨胀指数关联程度的实证分析从上一节的理论分析可以看出，国际原油价格的变动对我国的通货膨胀是具有一定的影响的，但在传导过程中由于政策等方面的原因又受到了一定的阻碍。因此，这一节将运用实证的方法对国际油价波动与我国通货膨胀指数的关联程度进行进一步分析。31实证分析方法311GRANGER因果关系检验在计量经济学中，
27、通常会使用GRANGER因果关系检验来判断不同变量之间的因果关系。格兰杰因果关系检验对两变量Y与X估计以下回归11KKTITIITITIIYYX式（31）原假设H0为X不是Y的GRANGER原因，即12K0,备择假设为至少存在一个I使得I0。对式（31）计算F统计量/RUURSSRSSMFRSSNK式（32）其中RSSU和RSSR分别为包含X滞后项和不包含X滞后项的残差平方和，M为X的滞后项个数，N为样本容量，K为无约束回归中待估参数个数。如果F值大于给定显著性水平下的临界值,FMNK，则拒绝原假设,即X是Y的格兰杰因，否则接受原假设。此外，“格兰杰因果检验对于滞后期的长度比较敏感，因此常进行
28、不同滞后期长度的检验”5。另一方面，格兰杰因果检验是针对平稳的序列进行的，如果序列不平稳，那么这个序列所构成的统计量就不会服从F分布，进行检验也就没有什么意义了。“平稳序列是指生成序列的随机过程在某一个常数均值下达到均衡，偏离这个均值波动的概率在任何时间点上都是一样的。”6通常用ADF检验、DF检验和PP检验这三种方法对序列进行单位根检验来判断其是否平稳。本文采用运用广泛的ADF（AUGMENTEDDICKEYFULLER）检验方法。312向量自回归模型向量自回归VAR模型在计量经济学中常用来分析随机扰动对系统所产生的动态影响，并以此进行相关的预测。VAR模型的数学表达式一般为YTA1YT1A
29、PYTPB1XTBRXTRT式（33）5覃玉婷国际油价波动对我国通货膨胀的影响D上海交通大学经济与管理学院,20086李子奈,潘文卿计量经济学M高等教育出版社,2005国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究10在式中，Y是内生变量向量，X是外生变量向量，A1AP和B1BR是待估计参数矩阵，内生变量和外生变量分别有P和R阶滞后期，T是随机扰动项。一般通常希望滞后期充分大，这样就可以更全面的反映模型动态的特征，但是过长的滞后期会使得模型中的待估计参数过多，会减小模型的自由度。因此要选择一个最佳滞后期，一般根据LR统计值，AIC和SC信息准则来确定模型的最佳滞后阶数。313脉冲响应函数由于
30、VAR模型很难对模型中所有的滞后项全都进行解释，要分析施加一个标准差的冲击对一个系统中各个内生变量的现在和将来的走势所产生的影响时，一般利用脉冲响应函数来描述。脉冲响应函数就是用于反映一个变量的扰动对其他变量所产生的影响的轨迹和趋势的。32实证分析过程321数据的选取与处理目前我国反映通货膨胀的指数主要有MPI、PPI和CPI。MPI是原材料、燃料、动力购进价格指数，反映了工业企业在购买所需要的原材料、燃料和动力产品时，需要支付的价格的变动。PPI是工业品出厂价格指数，反映了总体工业产品的出厂价格的变动。MPI和PPI是代表了生产者的价格指数，也就是在价格传导过程中处于中上游的位置。CPI是居
31、民消费价格指数，反映了居民购买并且用来消费的商品和服务的总体价格的变化，这个指标代表了消费者，在价格传导过程处于下游的位置。国际原油的定价基准有三种，分别是美国的西德克萨斯中质原油WTI、中东的迪拜高硫原油DUBAI和欧洲的北海布伦特轻质原油BRENT。由于各种原油的成分各不相同，价格也就各不相同，但是由于不同种的原油之间的替代性很强，因此这几种原油的价格波动情况是基本上一致的。随着全球化的不断发展，这几种原油之间的价差也在逐步缩小。“一般情况下是WTI价格首先变动，布伦特油价和欧佩克油价随后跟进。”7因此本文选用WTI原油现货价格来代表国际原油价格。我国目前公布的MPI、PPI、和CPI都是
32、同比数据，因此已经消除了季节性变动的影响，可直接使用。为了实证需要，本文将WTI原油现货价格的月度数据处理为同比增长率序列，并以该序列作为自变量，以MPI、PPI和CPI的月度数据分别作为应变量。由于国际油价从2007年至今经历了一个上升，回落，再回升的周期，本文选取2007年1月至2010年12月的月度数据进行实证。物价数据从国家统计局网站上获取，WTI现货价格来源于美国能源部（EIA）网站。原始数据见附录。322序列平稳性检验运用EVIEWS软件对序列进行ADF检验，结果如表31所示。从表31中可以看出，WTI、CPI、PPI和MPI序列的ADF检验值在任一显著性水平下都大于其临界值，因此
33、是非平稳的，而它们的一阶差分序列是平稳的。因此，需要对各序列都进行一阶差分的处理之后再作GRANGER因果检验。7周寅鑫国际石油价格波动对我国物价的影响分析J管理与财富,200993839国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究11表31变量ADF单位根检验变量ADF检验值1显著性水平下临界值5显著性水平下临界值10显著性水平下临界值平稳性WTI101262195161不平稳CPI005262195161不平稳PPI010262195161不平稳MPI012262195161不平稳DWTI244261195161平稳DCPI378263195161平稳DPPI286261195161平
34、稳DMPI321261195161平稳323GRANGER因果检验用EVIEWS做DWTI分别与DMPI、DPPI、DCPI的GRANGER因果检验，得到结果如表3234所示。表32DMPI和DWTI的GRANGER检验滞后期DMPIDOESNOTGRANGERCAUSEDWTIDWTIDOESNOTGRANGERCAUSEDMPIF值P值F值P值1016069506388E092175019198510E063070056151913E064040081103613E05501009984938E056010099702000012表33DPPI和DWTI的GRANGER检验滞后期DPPID
35、OESNOTGRANGERCAUSEDWTIDWTIDOESNOTGRANGERCAUSEDPPIF值P值F值P值1020066215932E05212303010490000223047070721000063405407171700002750220955080001646025095398000528表34DCPI和DWTI的GRANGER检验滞后期DCPIDOESNOTGRANGERCAUSEDWTIDWTIDOESNOTGRANGERCAUSEDCPIF值P值F值P值10220644650042171019178018322301006206141860141140355190012
36、0900496265004091050国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究12从GRANGER因果检验的结果中可以得到，在1的显著性水平上，在滞后1到6期这六个滞后期中，国际油价的变动很明显是原材料、燃料、动力购进价格指数的GRANGER原因，也是工业品出厂价格指数的GRANGER原因，但却不是居民消费价格指数的GRANGER原因。324建立VAR模型从上一节的GRANGER因果关系检验结果可以发现，国际原油价格的变动是我国原材料、燃料、动力购进价格指数和工业品出厂价格指数的GRANGER原因，但不是居民消费价格指数的GRANGER原因。因此，在这一节中将对DWTI分别与DMPI、
37、DPPI做VAR模型，进行进一步地检验分析。在构建VAR模型时，都需要确定一个滞后阶数作为最佳的，用EVIEWS进行最佳滞后阶数的选择，如表3536所示。表35DWTI与DMPI的VAR模型最佳滞后阶数检验滞后期LR统计值AIC准则SC准则HQ值0NA130613141309186551108113311172115710961137111138041093115011144232110411781132表36DWTI与DPPI的VAR模型最佳滞后阶数检验滞后期LR统计值AIC准则SC准则HQ准则0NA1212122012151643610691094107828911064110510803
38、3121074113210964999106411371091注“”表示该检验值所推荐的最佳滞后阶数从表35和36中可以看出，这两个模型的各个检验值的最佳滞后阶数比较分散，于是根据各个检验值，并结合GRANGER因果检验中得出的显著性结果，决定对DWTI与DMPI的VAR模型选择2阶滞后，对DWTI与DPPI的VAR模型选择1阶滞后。得到式（34）与式（35）两组VAR模型。DMPIT077DMPIT1025DMPIT2005DWTIT1001DWTIT2003式（34）489217619109024R2089DPPIT059DPPIT1003DWTIT1002式（35）692465018R2
39、078注方括号内为T统计量从以上的VAR模型中可以看出原材料、燃料、动力购进价格指数显著地受到国际原油价格的1阶和2阶滞后值的影响，且是正向推动作用。工业品出厂价格指数显著地受到国际原油价格的1阶滞后的影响，且是正向推动作用。国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究13325脉冲响应函数分析为了保证得出的结果稳健、可靠，在计量经济学中进行脉冲响应分析之前，要对VAR模型进行相应的稳定性检验。这样做出的脉冲响应函数才有意义。如图31所示，可以很明显的看出这两组模型的根都落在图中的红色的单位圆内，因此这两组模型是稳定的，可以进行接下来的脉冲响应函数分析。ADWTI和DMPIVAR（2）BD
40、WTI和DPPIVAR（1）图31VAR模型稳定性检验根据这两组VAR模型得到如图32中的脉冲响应函数曲线，从总体的趋势中可以看出这两组脉冲响应函数曲线都是收敛于0的。图32DMPI和DPPI分别受DWTI冲击的脉冲响应函数曲线根据得出的图32中脉冲响应函数曲线，可以看出在受到当期一个单位的油价波动冲击后，原材料、燃料、动力购进价格指数立即产生了比较明显的正向反应，并在滞后4个月左右时受到冲击所产生的反应达到最大值。在滞后第8个月，国际油价对原材料、燃料、动力购进价格指数开始有了较弱的负冲击效应，这是一种非正常的冲击效应，此后冲击效应逐渐减弱，并在第15个月转换为微弱的正冲击效应，之后效应逐渐
41、减弱，到第20个月左右减弱为零。在受到当期一个单位的油价波动冲击后，工业品出厂价格指数刚开始的反应较弱并不明显，在滞后第3个月左右受到冲击所产生的反应达到最大值，此后冲击效应逐渐减弱，持续15个月左右后减弱为零。国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究1433实证结果分析从以上的实证研究结果可以看出，国际原油价格的变动对我国原材料、燃料、动力购进价格指数和工业品出厂价格指数都会产生明显的影响，而且对我国原材料、燃料、动力购进价格指数冲击的持续时间长达20个月之久，对我国工业品出厂价格指数的冲击持续15个月左右，而对我国居民消费价格指数却没有显著的影响。这说明了国际原油价格的变动对处于传
42、导机制中上游的生产领域所产生的作用较明显，但是对处于下游的消费领域没有明显的影响。随着我国对石油需求的增加、石油供需缺口的扩大、石油贸易的开放以及定价机制的改革等多方面的变化，国际原油价格的变动对我国油价的传导逐渐通畅。又由于原油的加工行业有着独特的寡头垄断性质，它们能够很容易地向下游转嫁原油价格上涨的成本。这就能很容易地使得以石油提炼的有机化工产品为原材料的橡胶、皮革等相关制造业的价格上升，这样就对我国的原材料、燃料、动力购进价格指数和工业品出厂价格指数产生了显著的影响。但是，我国目前的石油定价机制等相关石油的制度依然受到政府的管制，我国离石油价格市场化的目标仍存在着一段距离。因此，国际原油
43、价格的波动在滞后8到15个月之间对我国原材料、燃料、动力购进价格指数产生了异常的弱的负冲击效应，且在长达一到两年的滞后期中都对我国的原材料、燃料、动力购进价格指数和工业品出厂价格指数有所冲击。而近年来我国下游产品市场的竞争使其逐渐由卖方市场转变为买方市场，下游的企业就很难再通过涨价的方式来转移原材料成本上升所带来的压力，对于大部分成本的上升只能进行自身消化。而且进入我国居民消费领域的石油产品比例相对较少，我国对成品油的价格也仍然存在着一系列的管控，这使得原油价格的变动不能完全有效的向下游消费者进行传导。4结论与政策建议本文通过上面的理论与实证分析，得出国际原油价格的变动对我国原材料、燃料、动力
44、购进价格指数和工业品出厂价格指数都会产生明显的影响，而且对我国原材料、燃料、动力购进价格指数冲击的持续时间长达20个月之久，对我国工业品出厂价格指数的冲击持续15个月左右，而对我国居民消费价格指数却没有显著的影响的结论。虽然目前国际原油价格的变动由于定价机制和市场开放等原因对我国居民消费价格指数没有明显的影响，但随着我国各个市场的逐步开放与国内油价的市场化步伐不断迈进，国际油价的波动对我国居民消费价格指数的影响必然将逐步加强，国际油价的上涨必然会使我国面临较大的通胀风险。因此，必须采取一系列的政策措施来规避国际油价波动对我国的物价指数所带来的风险。一是拓宽进口渠道，争取进口的多源化和多元化。我
45、国应通过能源外交等相关政策措施，全面拓展在非洲、俄罗斯、拉美和东南亚等各个产油地区的进口市场。同时也应积极开展“走出去”的战略，逐步加大对国际油田资源以及石油运输通道的控制，形成一条完整的石油开采、加工和运输的产业链，通过这些措施来保证能源供应的多源化。另一方面，我国也应该重视油气能源产品进口的多元化，比如成品油、天然气等的进口可以满足国内不同领域和不同目的的使用需求。二是完善我国的石油储备体系。这是“应对短期石油供应冲击（大规模减少或中断）的有效途径之一”8。虽然通过近几年的努力，我国目前的石油储备量已经达到了30天的水平，8什么是战略石油储备HTTP/ZHIDAOBAIDUCOM/QUES
46、TION/3978518HTML国际原油价格波动与我国通货膨胀指数关联的实证研究15但是离国际能源署所规定的90天的标准仍存在一定的距离，因此我国应该“以他国的石油储备经验为借鉴，有计划地建立我国的石油储备制度，分步建立和完善符合我国特点的石油储备体系”9。三是大力发展石油的替代能源，减少经济对石油的依赖。目前我国一次能源消费中，煤炭占704，石油占179，水电占6，天然气占39，水电、核能、风电占78。与主要发达国家的能源消费结构相比较，我国目前在天然气、水电、核电及可再生能源的利用上占比很小。要保障国家能源的安全以支撑国民经济的快速发展，我国就应该尽快发展可以替代石油、煤炭这些传统能源的新
47、型清洁能源，以减小我国经济对石油的依赖程度。要建立能源多元化的格局，我国就需要在政策导向和税收等相关方面对风能、太阳能、核能等这些可再生能源和新型的清洁能源的开发给予相应的优惠与支持。四是调整产业结构，推进节能战略。目前我国仍然处于工业化阶段，经济的增长方式以高能耗、粗放型为主，经济的增长必然会受到逐步升高的油价的制约。因此，我国要重视产业结构的调整和能源的节约使用，变粗放型经济增长方式为集约型，大力发展地产、金融和服务等第三产业，加大对制造业的研发投入，推动制造业向“高、精、尖”方向发展，提高产品附加值，降低对能源的依赖。五是完善石油期货市场，规避油价波动风险。尽管目前我国已经是全球第二大的
48、石油消费国，每年进口大量的石油，但是我国对国际原油价格的影响却不到01，可以说是微乎其微。这是因为我国目前还没有大规模地参与全球原油的衍生品交易，这就缺乏了对原油价格风险进行转嫁的机制，只能被动接受油价的波动。我国在2004年已经在上海期货交易所推出了燃料油的期货交易，燃料油期货市场初步具有了价格发现和套期保值的功能，但是其他原油相关产品的发展缓慢。我国应该进一步加快推进国内成品油价格的市场化，加快推出成熟品种的石油衍生品交易，提供一个可以规避油价波动风险的市场。这也能进一步提高我国对国际石油价格体系的影响。9肖乾原油价格波动对我国经济的影响及对策研究D中国石油大学,2009国际原油价格波动与
49、我国通货膨胀指数关联的实证研究16附录20072010年WTI原油现货价格月均同比增长与我国通货膨胀指数数据时间原材料购进价格（MPI）工业品出厂价格（PPI）居民消费价格总指数（CPI）WTI同比增长2007年1月1047103310228322007年2月1040102610279622007年3月1037102710339642007年4月1037102910309212007年5月1036102810348962007年6月1034102510449512007年7月1036102410569962007年8月1038102610659912007年9月10361027106212532007年10月10451032106514572007年11月10631046106916042007年12月10811054106514792008年1月10891061107117062008年2月10971066108716092008年3月11101080108317452008年4月11181081108517592008年5月11191082107719762008年6月11351088107119842008年7月11541100106317992008年8月11531101104916122008年
