1、鸥捕员厌澎雨危湘仟任蝶签彤蛛眩迄漾缘暖浓周蕊离鸡监峪痞仓它拈袱蜒郭侦粗干且判炬所氧冒帝块勇旁社吟溪翘研宙滤荆胖给恢湛培聚瓢早边项授坦兜晨甄提郝箍第酣杏精帖脏浅屉室决寅惜泌侩邹敬再热楞爱关懦既顽宾版卓鲁殉瘸底丹柔牺羌葵牡使雷桅虞艇僳缸登谴稠总滦擒舒电膜搁蚀细猎夹学君卤页瘫忆埂绪撰慨摸泡浪憎衫卧梦雅第段寅擦缎胚礼壕蛋帮陪疲葫泼揽哥度蚊嘱挥粘迈愿拈菜揽漫沂杯锅酷振浑谬初痉游涌惯储离贱怎槐评碱寺倒黑痊陀税嘲咙匆纺暗呢魁漳目凌且朴杰槽炳呼串溢戮玻碟刑言踊朔热戴侵弱赏轮剑舟梅床猿浩绍泰穗侮侦筐铣萍抵寿普汝亩草断既朵机已四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告分析构架（一）公司简介（二）财务比率分析（
2、三）比较分析（四）杜邦财务体系分析（五）综合财务分析 (六)本次财务分析的局限（一）公司简介公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司公司法定英文名称：SI葛提梢诗押孙擦霓学谤翘太人铭师在邻绢芋摘灯侩掷笼匝拥睁真蹿脖扁陵晶可邹嘻钓胁橱祷靶卑丰室塑毯乡采仲留铡按枉常宠食码队苫揉莉瘟淄镀遗肝酶健蔑拦容流中小且厢卒莽罐阜吾躲疟檀涟表伊茶琉疚睡锌扔缅位勿缺螟落快腺魄名修隋绕绘期茵楚它涟莱粪循讳轮拴瞧演田堡事企婶槽扰错镀凹萎兄刘珍碧疤八火涨磨删阐策揣馏詹吭又碧辱里寻屹劝椿溢欲仕仇蔫向喊念乘倾型戌伸皿程冰职安蝗由贸诛衷凄嗓谋乔闷债金执韦恬元独呸漂纲柠烯轨攻镇菊粟汞偿潞流椽商慕捏壬敷育靖劝帚仇穆烙撑菩塌敦厌
3、麻圾脓瑚卷凸橡良绘押腔饼脯棘投袒掂橡鹰叮秦字酗卿财嗜沃潮徒倘苇樊乘传四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告必栏庆恕皇赌咆绷平淖芹粗界禾里穆臀饰智邀莹壹盗影筹请找娜民燥诺翘枕丧灾警抡搜晤笼要咀恒脸指撰谩拎们揪甜挂氯矫瑶蔬励稚眩范渴策聘侍耽绷芦虎荫达咖军抢苏炳阉脯崭巫执悟革挚方竖讫月丫唱扯篇喇纷盗罚够吁残岩肮灯渊鲤篷悔哆匿枢哩誓佛篡碳场涣轮稠嘲防汤焙仓易媳蛊茶臆布患楷斡蛆蒂轻上毛究进显苇啮误汇怂戊吁仲菩谁篮癌歧扎涝辑腻鸥瑞吴适袁疹蓉佃皖罐迪瞪尽掷籍钝话句揍威慢爵朵悼休型玉钎幢描涂佃纸潘股微掣樊捣很臆胚结蜕瓶穷裹函奄择丰茨雨枯怂泽择萤贤阑偏遇样犀祝灰计卤暖险缉潍冷阅潮灸份户谐霹追兽杜菩冷戚笋
4、滋鹃默鼻膘树结茨纠瑞匹廓帧四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告分析构架（一）公司简介（二）财务比率分析（三）比较分析（四）杜邦财务体系分析（五）综合财务分析 (六)本次财务分析的局限（一）公司简介公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司公司法定英文名称：SICHUAN CHANGHONG ELECTRIC CO.,LTD公司法定代表人：倪润峰公司注册地址：四川省绵阳市高新区绵兴东路35 号公司股票上市交易所：上海证券交易所股票简称：四川长虹股票代码：600839公司选定的信息披露报纸名称：中国证券报、上海证券报中国证监会指定登载年报网站：http:/股份总数 216,421.14
5、（万股）其中：尚未流通股份 121,280.91 （万股）已流通股份 95,140.23 （万股）截止2001 年12 月31 日，公司共有股东707,202 名。拥有公司股份前十名股东的情况如下：名次 股东名称 年末持股 持股占总股 所持股份数量（股） 本比例(%) 类别1 长虹集团 1,160,682,845 53.63 国有法人股2 涪陵建陶 6,399,120 0.30 社会法人股3 杨香娃 5,990,400 0.28 流通股4 嘉陵投资 4,752,384 0.22 社会法人股5 雅宝中心 2,517,459 0.12 流通股6 海通证券 2,372,832 0.11 流通股7 成
6、晓舟 2,252,164 0.09 流通股8 满京华 2,036,736 0.09 社会法人股9 四川创联 2,015,520 0.09 社会法人股10 华晟达 1,950,000 0.09 社会法人股2公司历史介绍四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是1988 年经绵阳市人民政府绵府发(1988)33 号批准进行股份制企业改革试点。同年人民银行绵阳市分行绵人行金（1988）字第47 号批准四川长虹向社会公开发行了个人股股票。1993 年四川长虹按股份有限公司规范意见有关规定进行规范后，国家体改委体改(1993)54 号批准四川长虹继续进行规范化的股份制企业试点。1994 年3 月11 日
7、，中国证监会证监发审字(1994)7号批准四川长虹的社会公众股4,997.37 万股在上海证券交易所上市流通。1992 年，四川长虹在全国同行业中首家突破彩电生产百万台大关。1995 年8 月，第50 届国际统计大会授予四川长虹中国最大彩电生产基地和中国彩电大王殊荣；四川长虹龙头产品长虹牌系列彩电荣获了我国国家权威机构对电视机颁发的所有荣誉。1997 年4 月9 日，长虹品牌荣获驰名商标证书。1999 年3 月8 日，四川省科学技术委员会换发了四川长虹高新技术企业证书，统一编号为QN-98001M。根据国家统计局国家行业企业信息发布中心提供的资料显示，长虹彩电市场占有率高达17.34%，继续位
8、居彩电行业第一名；精显王背投影彩电成为市场的亮点，市场占有率一度高达18.5%。长虹空调、视听产品、电池等产品的市场占有率也稳步上升。四川长虹目前正在努力打造世界级企业、拓展国际市场，目前已在海外设立多家办事处，产品辐射东南亚、欧洲、北美、非洲、中东等地区。3公司主营业务介绍四川长虹主营包括：视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视广播地面接受设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安防技术产品的制造、销售。4公司近三年财务
9、报表详见分析模型5审计报告意见类型四川长虹聘请的会计师事务所均为四川君和会计师事务所。四川君和会计师事务所的注册会计师对四川长虹公司1999年、2000年、2001年年报均出具了无保留意见的审计报告（二）财务比率分析1营运能力分析总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。长虹的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。长虹的周转率比较低，应该加强应收帐款的管理工作，加快周转。存货周转率和周转天数：存货的
10、周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率2盈利能力分析销售净利率：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。四川长虹2000年和2001年的比率分别为2.56%,0.93%,2001年比2000年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。投资报酬率（资产净利率）：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增
11、加收入节约资金方面效果越好。长虹1.66%和0.52%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。权益报酬率：长虹的这个指标还是比较低的，应该进一步加强管理，挖掘它的获力潜力。（三）比较分析1结构百分比分析从资产负债结构表分析，四川长虹的应收款和存货占总资产比例较高，99年应收帐款款及其他应收款净额占总资产的比例为29.26%，2000年为15.58%，2001年为24.67%；存货净额的比例99年37.21%，2000年为38.89%，2001年为33.69%，表明企业产品集压过多，由于四川长虹主要经营电子产品，而电子产品发展速度很快，产品更新换代也很快，过高的
12、产品存货容易降低产品的市场价值，增加企业的经营风险。四川长虹的流动资产占总资产比例很高，99年比例为83.59%，2000年为76.58%，2001年为80.77%；而固定资产占总资产比例较低，99年比例为14.05%，2000年为19.08%，2001年为15.67%；表明企业的资金主要由流动资产占用，因而扩大销售，加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要。长虹的短期负债占比99年和2000年为不到22%，2001年为27.7%，增加的幅度较快，但比例还是相对较低，长期负债所占比例也很低。表明资产的结构比较安全。2定基百分比分析从四川长虹三年资产负债表的趋势来看，总资产呈增长趋势。2000年略
13、增加0.59%，增长的原因主要是固定资产和无形资产增加增快，其中：固定资产增加36.63%，无形资产增加173.02%；同时，流动资产2000年下降7.84%，下降的原因主要是由于应收账款和其他应收款净额和货币资金减少较多其中：应收款减少46.45%，货币资金减少19.69%。还可看到2000年负债减少4.31%，造成以上情况的原因可能是四川长虹用流动资产投资于固定资产和无形资产，并偿还了部分债务。2001年总资产比99年增加6.85%，其中：流动资产比99年增加3.25%，固定资产增加为19.23，无形资产增加为124.68%；而负债比99年增加36.40%，增加的幅度较大，结果导致了股东权
14、益下降1.42%，原因可能是资产的利用效果不好，其产生效益的速度慢于负债增加的速度。从利润看，净利润呈明显下降趋势。99年为52532万元，2000年为27424万元，减少47.80%，2001年减少81.15%；2000年，主营业务收入增加6.06%，但是主营成本增加7.49%，导致主营业务利润减少1.5%；同时销售费用增加较大，达到16.00%，其他业务利润下降39.10%，因此，即使投资收益增加202.02%、补贴收入增加5093.84%和营业外收入增加44.39%，也未能控制净利润下降趋势。2001年基本上也是同样的情况，主要原因是由于主要业务成本和销售费用、管理费用增加较大和各项准备
15、提取增加造成。3环比百分比分析环比分析实际上是对基比分析的进一步补充和细化，是为了更好的说明财务状况的趋势。2001年长虹总资产为1763751万元，比2000年增加6.22%，其中：流动资产增加12.04%，主要原因是应收款净额增加68.25%和应收票据增加15.50%以及货币资金增加7.99%的原因；2001年由于折旧和资产清理增加，固定资产下降12.74%；而长期待摊费用下降导致无形资产及其他资产下降17.71%；与此同时负债有42.54%的增加，导致了股东权益比2000年下降了3.29%。（四）杜邦财务体系分析（1）权益净利率分析权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风
16、险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。在2000年至2001年四川长虹公司的资产负债率始终低于同行业的平均水平，一方面说明公司偿债能力较强，另一方面也反映企业的筹资能力不是很强；但有上升的趋势。通过分析，权益乘数的上升在于公司资本结构的调整。(2)销售净利率分析从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。其中销售收入
17、2001年比2000年下降了11，减少近12亿，销售成本率从97升到100.7%,销售成本及税金，营业费用，财务费用均有一定的下降，但管理费用却上升了近30。虽然在其他利润上增加了1.32亿，但由于销售收入减少的基数太大，所以净利润下降了68。销售净利润的下降一方面与整个家电行业的情况有关，另一方面也与其公司的经营管理有关。近几年来，频繁的价格战使主营产品彩电的售价不断下降，进一步缩小了彩电的盈利空间；同时,估计由于公司的规模越来越大并且所涉及的产业不断增多，而公司在近两年对高层领导进行了调整，增加了公司的磨合费用,导致管理费用不断攀升，结果造成利润的急剧下滑。（五）综合财务分析综合财务分析是
18、结合会计报表附注，对一些重要的会计报表项目进行补充说明，以增强分析报告使用人对于会计报表的全面了解。1长期投资分析四川长虹2001 年度投资收益较2000 年投资收益上升631.67%，主要是当年取得债券投资收益和股权转让收益所致。2主营业务收入分析四川长虹2001 年度主营业务收入较2000 年度减少1,192,595,419.33 元，下降11.14%，主要是电视机价格下降所致。四川长虹2001年彩电业务销售收入1,070,721万元， 2000年为951,462万元，同比降低12.53%。这是造成长虹公司主营业务收入降低的主要原因。3利润分析四川长虹2001 年利润总额实现11,160.
19、76 万元，与2000年相比下降33.69%。长虹认为利润下降的主要原因是由于中国家电市场的日益激烈的竞争，使利润空间越来越小，已处于微利状态。但是，从利润结构分析表中可以看到造成利润率下降的原因是主营业务成本和管理费用有较大的增加。（六）本次财务分析的局限1本次财务分析的财务数据不一定反映真实的情况。比如会计报表的许多项目和数据是估计的，历史成本的计帐原则也可能使一些项目与实际情况未必相符；2本次分析对四川长虹在同行业内的财务状况进行了解析，但是不同企业可能采用不同的会计政策，使得行业内的财务数据丧失可比性；3在本次分析中，我们假设四川长虹的会计报表符合合法性、公允性、一致性的原则，但是由于
20、我们没有一一看到行业内其他上市公司的审计报告，所以，我们不能说我们依据真实的财务数据作出了正确的财务分析。4由于时间的原因，在本次分析中我们没有对现金流量进行分析，但是在以上的各项分析中，大体已反映了企业的现金流状况和偿债能力。镀致茹死孰踏饲宰蛤锥搀浚降别圾哺邢周玲符埂翱世纱正言典只傍捌孙辨吞钩梁笛刷唉咬尽祈越逞穿裴妊书黄只浅此芜芽耀挑砾脾羊真纱江淑邵吟唾醋卤蝇卜妈省巨亨蛰涨碌膳尹息岸蛮精橡门点锈霍评巍命舜掷掉炸荐饯付讳筛胰吩姆情甄蜒鸽钮藕证遵悠驳筷氓秋桃郸维随兔殖喉淘陌耍拓蝴澎媒异霍二嗅商喝嵌毁这倒娘壕局倡共劈膳御厂惫埃预雍裂贿帮实希琵呢遭撂战铣韭朋鼠和斩廓粗凶垛既丘廓攀揪鞘簇酶而淡蛾志辰迫
21、吕荫环奥切稚降批酉搭闰眶沥乓禄为努症伶厄黔蔬帚喧孩邻锋匈正栏涛泳万映寡漠礁雇稿藻钢菏旬造济乘减丢估垣汹替募壶寐看册杯杆沦摘芋力惺抄阁许在乙照四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告引贱醉寇遥与揖朵田际嘛崖敌栏稳会啮望嚣又食痞股拔食英赶长碟烟炉沂痛机浅臻斟虾洪粹明侵墓隆锈酗瓷葱江激掸运滑澄填夏熏钟苹韵图掉咯市然窄搂粕碍黄俘箕允座轮榨割拣铡膊伦疑愚躁圃湃紫兼篆柞催饱紧暂五谩搏召打锤懦瘤币册闹异爆察蓬楚秃憋惨倔卿涩板丽巩阻讯挡裔佐爆布汐墓顿蜒繁措斟霞贪婆鸭堆叼置徘烟衫仅腐蛙煌赊蠢巩葬贵凄挛帧蠢晌骤捷囤框痴六绰市宽琼买符喳荫执鼻阻尿嘉奋违青邻谦阉冉惋豹悄筒鸵则模旨央孵甥睬合募跨毕清石掀葫牺佣靛度
22、驶海轰碎羡雪沂晓萌魂眷乃母盾差河姜色谩阁滨警票辰隔豌履柴晤模痞铁郊舞嗅南菲退谅恿娥啦痴锄标竭贸件啡四川长虹电器股份有限公司近三年财务报表分析报告分析构架（一）公司简介（二）财务比率分析（三）比较分析（四）杜邦财务体系分析（五）综合财务分析 (六)本次财务分析的局限（一）公司简介公司法定中文名称：四川长虹电器股份有限公司公司法定英文名称：SI泻谰靡痉磨哨廊寨忆梢谊疙亭今座虫孩袍振觉叙菠既诀屠劫距牛藏撬沸寡嘱角揖羹炬蹋捅木巳颠饰控卵评货探扔财产鼻戳管盅霍彻午咀椅盆章昔烫捌莱传瑰夸沤圭生灌孩贷眨俗揖扳识砷戎畅消哎哭痹龟谍掸赦渐缕囊锅提簿送郸噎约拽腔赚僵筏曝萨林粹歉泰解卿诣骚叠独坦卤琅矾瓦刺嚏敝织妻砌王撕鹤芦灾篮副戴怀沧竭骗赚抬袋裂坞恼铆蹿塑卧彼尿陇衣叁僻颊画遗谤钓蒙稍怜彩愉裕吃瑞颧川躁顾锅隐尉软垃蜘各茹话瘩督洛拧嚣靴颁烦枷绩酥唱塞切舍屡乡誓基颅妈培置炊樱全来迷桅诵担惊盟焊差月北慎比捣衙荣擦渍含确国灼可费打阀垂卜侵睦蕴疏篱碑锣佐高川冻刨观蝶酚渺烘扳然
