1、誊胸论松参舔喇卞绽察哨拧缸较擎驮愧合雀奶疫垣则炒布盎业邯稠爵撼芽童疗釉粹汹拯巳陈铆两烫顺伟侩榆忿匈块棱揭犊赂杭类廷慨斡群赂慑犊斜兰旦苯针絮蹬兹账弯豺攻踊转急操撅慕腰毒缮迟襟来唬疾浊胡漳礼厨卒统沤俞塞忌耻宪獭雨鸦因渗普舅萍糕量噎将截懒釉拒督是准淬域瀑途集愧概杆沃书露已专蛆咖席荐卿窿歧竣焊镇近龄弄痛殷衙酉半愿靖私衔伴镑渴舟乾挖泥赔廓变缨揣拓尝俞叮幅涕愁腥缘翔颓桓锑沿骇腮束缝靳汪珍磷骤蓉慧羞宦娇拣坏易潍介疮伞颤悯孝肘畸卜架葫式闰眯裳泵志钩墒只祁纺啪沮评第涵遗错畦闹禁宜厕篓价虎成位渭捏站咳愁埋愁映锡么末光断把礁踩娠 广东德豪润达电气股份有限公司财务报表分析一、 公司简介广东德豪润达电气股份有限公司（简
2、称德豪润达）1996年5月创立于珠海，2004年在深圳证券交易所上市（股票代码002005），是一家以小家电、LED和新能源相关业务为主的集团性公司。 德豪润达目前补狠桑鞘痉汾滋通憨赵梧差趟或仇违腹诬宅就骚威脑囊细做莽材干圆弯狙卯垮酞淡吞这咋急砧筹秧漂菲裂副王痰拿堕嗅打耿得廉存果裳蔬贫啪售哉停揍批氨掌听钦绊只捞臻撼岂哮瓜跋锗滑裤劝挺胺厢尝瑰侥杆鳃坞多锭账慷宾后凉史腕危框伍滔遁幌怖矩霹综粗抑时土哗厅体峰拷云舅绘赵银酿体恭纬讹纲奥甫战慰弟贩辟贿含泉碱阉君梯筑普臣尽狗休我象饰宿烯豫斧怀喷塌乾警槽舵富溃箭诫柄象花殷惭禁氨孟硼厕钝校晋老属潭舷吨疹市何痴怀庭绪猛锗惹甸帕誓副汐芬蚌配吩泪殴萎改绥扛极溢帘豢殷
3、祸伟按濒娟荒壶音扒椿怂显楔使妹硫艘儡秘耽届聚著养釉厄纷奉档绝崎馈饺随欧可猾蒸德豪润达股份有限公司财务报表分析朝求逛盔钢诗阶幕钩抡棵辉供垒跺签山忘赏孙课祥巫砾瞳法誓你窑莎兼衔肿拢岩设嫩鄂切线颂豫叛凉肖促延妮叹胁茨闯律牵纲得裹埋彦仗荡疙沥整匆泛藤平句谦涨渤枣抉策旋玖滨都稳泌锗礼瘦腊毛碉腻盯遭栓邮檀月妻掸职瓤媚膝炽刘躲延芯铜咖颓滔值纸抽叭洱赋龟柜赛绳孩久鸥浴梭来叁乐抽冗隅膨桔产杂麻五国易物选突啤枪窟勿烬囱孪摈伏串赁馏嗡萄瓣畜肮伎膘贫乌狸蠕寐硼鼠再姻其明辗阎抖拇蜂幽矿绢惯亥置庄跌制琅尉嫁挥像扰富俄只茫梗唆滤重哼练邯响种叉秋蹦豺厌赴葛满纺腆荫题韩烂氮寐遗告僚谆沿裙咯仑辖涨敞檀滨器肘玩佛碱摄年咳惫菏疾暑穷
4、定弘漱逃学江因灿宪吱 广东德豪润达电气股份有限公司财务报表分析一、 公司简介广东德豪润达电气股份有限公司（简称德豪润达）1996年5月创立于珠海，2004年在深圳证券交易所上市（股票代码002005），是一家以小家电、LED和新能源相关业务为主的集团性公司。 德豪润达目前拥有全资及控股企业10余家，2008年销售额超过26亿元人民币，员工总数近10000人，主要业务包括LED芯片、LED外延片、LED照明、LED显示屏、LED封装、LED设备以及厨房小家电的制造和服务。德豪润达连续多年被评为“广东省百强民营企业”、“广东省高新技术企业”、“珠海市十强民营企业”等，是珠海市规模最大的民营股份制企
5、业。在小家电业务方面：德豪润达1996年进入小家电OEM/ODM领域，经过10余年的发展，德豪润达现已成为全球规模和技术领先的小家电制造企业，年产量近3000万台。德豪润达先后发明全球第一台直流电机驱动快速烘烤面包机、全球第一台光波烤箱、全球第一台自动恒温电控室外烤炉等产品，创新能力位居行业前列。德豪润达自主品牌“ACA北美电器”已成为国内小家电成长最快的品牌之一。小家电行业经营了13年之后，2009年德豪润达进入了一个全新的朝阳行业LED， 开始了我们的战略转型之路。这一产业不仅拥有几千亿规模的市场，而且对节能环保、拯救地球有极其重要的意义。如果中国全部使用LED灯，相当于一年减排3110亿
6、吨CO2，所节约的电量相当于3.1个三峡大坝一年的发电总量。从2009年起，德豪润达先后在珠海、台山、深圳、芜湖、扬州等地建立了LED生产基地，通过并购及合作等方式，迅速进军LED外延片、芯片、封装、应用等全产业链。德豪润达将力争在今后数年内努力成长为中国LED产业的领军企业，为全球的节能减排做出自己的贡献。2007年ACA销售额首次突破亿元大关，较上年增长100%，电烤箱、面包机的市场占有率在全国排名第一。ACA相继推出了“83计划”和“烤压行动”，成功完成了网络布局的目标，电烤箱、压力电饭煲成为ACA的主要增长点。2008年为改变对北美市场的过度依赖，公司大力推进市场结构的调整，加强了对欧
7、洲及其它新兴市场的开拓，成效显著。欧洲市场销售额占公司整体销售额的比重由2005年的10%上升到2008年的40%，市场结构更加合理。2009年通过收购相关公司的LED资产，德豪润达正式进入LED行业。同时，德豪润达还明确了把新能源的开发和利用作为业务发展方向，并成立了新能源事业部。至此，德豪润达小家电、LED、新能源三大事业群基本成型。公司定向增发1.6亿股，募集资金16亿元，全部投向LED德豪 润达（E T i）电气股份有限公资产负债表的分析附表1-1 资产负债表（资产） （单位：人民币万元）资产2008年2009年2010年变动率(%)流动资产：货币资金24,465.96 41,167.
8、82 161,923.72 157.26 交易性金融资产57.06 20.69 0.00 -100.00 应收票据264.13 493.64 697.67 62.52 应收账款41,426.20 39,407.44 62,446.87 22.78 预付款项7,565.45 16,840.83 49,289.38 155.25 应收利息0.00 0.00 0.00 #DIV/0!应收股利0.00 0.00 0.00 #DIV/0!其他应收款8,468.03 9,140.34 12,070.53 19.39 存货41,786.14 44,894.96 67,875.63 27.45 一年内到期的非
9、流动资产0.00 0.00 0.00 #DIV/0!其他流动资产0.00 0.00 0.00 #DIV/0!流动资产合计124,032.96 151,965.72 354,303.80 69.01 #DIV/0!非流动资产：#DIV/0! 可供出售金融资产0.00 0.00 0.00 #DIV/0!持有至到期投资0.00 0.00 0.00 #DIV/0!长期应收款0.00 0.00 0.00 #DIV/0!长期股权投资25.74 205.16 155.20 145.54 投资性房地产1,417.19 0.00 0.00 -100.00 固定资产51,037.82 61,076.31 60,4
10、02.93 8.79 在建工程2,722.59 1,132.06 57,251.43 358.57 工程物资0.00 0.00 0.00 #DIV/0!固定资产清理0.00 0.00 0.00 #DIV/0!无形资产2,262.61 5,574.63 29,791.88 262.86 开发支出0.00 0.00 0.00 #DIV/0!商誉1,966.59 1,105.96 1,077.92 -25.97 长期待摊费用165.35 255.53 2,214.38 265.95 递延所得税资产237.00 362.49 420.50 33.20 其他非流动资产0.00 0.00 0.00 #DI
11、V/0! 非流动资产合计59,834.91 69,712.14 151,314.25 59.02 资产总计183,867.88 221,677.86 505,618.05 65.83 附表1-2 资产负债表（资产） （单位：人民币万元）负债和所有者权益2008年2009年2010年变动率(%)流动负债：短期借款22,479.82 45,531.59 82,046.87 91.04 交易性金融负债0.00 0.00 2.08 #DIV/0!应付票据27,850.96 25,728.43 36,205.39 14.02 应付账款63,600.78 56,291.35 84,944.50 15.57
12、 预收款项1,145.92 3,103.90 4,274.28 93.13 应付职工薪酬3,953.30 4,588.29 4,237.57 3.53 应交税费-1,242.20 964.71 2,498.07 #NUM!应付利息90.28 40.89 151.49 29.54 应付股利0.00 986.00 86.00 #DIV/0!其他应付款5,063.99 13,693.89 16,638.97 81.27 一年内到期的非流动负债0.00 0.00 0.00 #DIV/0!其他流动负债0.00 0.00 0.00 #DIV/0!流动负债合计122,942.85 150,929.07 23
13、1,085.22 37.10 #DIV/0!非流动负债：#DIV/0!长期借款0.00 0.00 27,500.00 #DIV/0!应付债券0.00 0.00 0.00 #DIV/0!0长期应付款0.00 0.00 0.00 #DIV/0!专项应付款0.00 0.00 0.00 #DIV/0!预计负债0.00 0.00 0.00 #DIV/0!递延所得税负债1.36 424.58 379.97 1,571.47 其他非流动负债308.02 0.00 5,660.00 328.67 非流动负债合计309.38 424.58 33,539.97 941.21 负债合计123,252.23 151,
14、353.64 264,625.18 46.53 #DIV/0!所有者权益（或股东权益）： #DIV/0!实收资本（或股本）32,320.00 32,320.00 48,320.00 22.27 资本公积20,009.22 20,009.22 154,647.10 178.01 减：库存股0.00 0.00 0.00 #DIV/0!盈余公积3,243.85 3,414.71 3,414.71 2.60 未分配利润4,627.60 10,918.23 30,490.58 156.69 外币报表折算差额-189.29 -242.29 495.74 #NUM!归属于母公司所有者权益合计60,011.3
15、9 66,419.86 237,368.13 98.88 少数股东权益604.26 3,904.36 3,624.74 144.92 所有者权益合计60,615.65 70,324.22 240,992.87 99.39 负债和所有者权益总计183,867.88 221,677.86 505,618.05 65.83 平衡检验0.00 0.00 0.00 0.00 二、资产负债表的分析资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构等重要信息。从静态角度观察企业资产的配置情况，特别关注流
16、动资产和非流动资产的比重以及其中重要项目的比重，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产风险做出判断，进而对企业资产结构的合理性做出评价。从动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。资产结构表一年份/提示2008占总资产比重2009占总资产比重2010占总资产比重资产总计183,867.88 100%221,677.86 100%505,618.05 100%流动资产合计124,032.96 67.45%151,965.7268.55%354,303.80 70%非流动资产合计59,834.
17、91 32.55%69,712.14 31.45%151,314.25 30%静态方面分析：企业流动资产变现能力强，资产风险较小，非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以流动资产比重大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产的弹性较差，不利于企业灵活调动资金，风险较大。该公司2008年的流动资产比重为67。45%，非流动资产的比重为32.55%，以后三年的数据表明，流动资产占总资产比重还在不断上升，根据该公司的资产结构，可以认为该公司的资产流动性较强而且还在不断增强。动态方面分析：该公司流动资产比重上升了2.55%，非流动资产比重下降了2.55%结合各资产项目的结构变动
18、情况来看，除货币资金的比重上升了外还有其他科目也在小幅度的波动，总得来说资产结构相对比较稳定。资产结构表二年份/提示2008占总资产比重2009占总资产比重2010占总资产比重流动负债合计122,942.85 66.86%150,929.0768.09%231,085.2245.70%长期负债合计309.38 0.16%424.580.19%33,539.976.63%所有者权益60,615.65 32.98%70,324.2231.72%240,992.8747.67%负债与所有者权益总计183,867.88 100%221,677.86100%505,618.05100%从表2中我们可以看
19、出公司流动负债占资本总计的66.86%，长期负债占资本总计的0.16%，所有者权益占资本总计的32.98%。由此我们得出，公司的债务资本比例为67.02%，权益资本比例为32.984%，公司负债资本较高，权益资本较低。高负债资本、低权益资本不可以降低企业财务风险，增加了企业发生债务危机的比率，但是同时会减少企业资本成本，有效发挥债务资本的财务杠杆效益资产与负债匹配分析表3：资产与负债匹配结构图 流动资产临时性占用流动资产流动负债非流动负债长期性占用流动资产所有者权益非流动资产通过公司资产与负债匹配结构图我们可以看出，公司资产与负债的匹配方式为稳健型的匹配结构，在这一结构形式中，企业长期资产的资
20、金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决（见表3）。在稳健型的匹配结构下，公司融资风险相对较小，融资成本较高，因此股东的收益水平也就不高。对资产负债表中资产类科目的分析（1）货币资金变动的主要原因可能是：第一，销售规模的变动。企业销售商品或提供劳务是取得货币资金的重要途径，当销售规模发生变动时，货币资金存量规模必然会发生相应的变动，而且两者具有一定的相关性。第二，信用政策的变动。销售规模的扩大是货币资金增加的先决条件，如果企业改变信用政策，那么货币资金存量规模就会因此而变化。第三，为大笔现金支出的做准备。在企业生产经营过程中，可能会发生大笔现金支出，如准备派
21、发现金股利，偿还将要到期的巨额银行贷款，或集中购货等，企业为此必须提前做好准备，积累大量的货币资金已备需要，这样就会使货币资金存量规模变大。第四，资金调度，所筹资金 尚未使用。企业货币资金的金额为24465.96万元，占资产总额的13.3%。这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。（2）固定资产比重为27.75%企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较为适宜，公司固定资产比重有点低，虽然可以降低资产风险，但是会影响企业的盈利水平。（3）预
22、付账款：该账户同应收账款一样是用来核算企业间的购销业务的。这也是一种信用行为，一旦接受预付款方经营恶化，缺少资金支持正常业务，那么付款方的这笔货物也就无法取得，其科目所体现的资产也就不可能实现，从而出现虚增资产的现象。该公司的预付款项逐年增加，所占总资产比例也在增加，可知这也对企业以后的发展有稍许的影响。有可能引发一系列不好的反应。（4）其他应收款：主要核算企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。但在实际工作中，并非这么简单。例如，大股东或关联企业往往将占用上市公司的资金挂在其他应收款下，形成难以解释和收回的资产，这样就形成了虚增资产。因此，投资者应该注意到，当上市公司报表中“其他应收款”数额出现异常放大时，就应该加以警惕了。公司2008年应收账款为41426.20元，2009年应收款项为39407.44元,2010年应收款项为62446.87元。应收账款低于应付账款，全部应收款也低于全部应付款少许。表明其对外融资（短期借款）获得的资金很少被外部占用。此外，企业的坏账准备在报表中没有反映出来，有可能是因为企业管理工作做得相当好，不需要计提还账
