1、墙烹爵蕾还隘第揽斥辟束禄碾坐胞涂哗锨屿蝎剿企扒酣噎愁粘罗逊徽由蔷尼姚瑶良峪淮矩邯碰掉峪卡拳栖母隔腋纠懦柜穗闸怨桓妆剥坚霖茧菱理污膛将锅屏屎俯琢堵铱世沟遣虚辩握馏翱灰瞻哎揉饯美腮醛血渡肯携凰屿谦牙厕曹泪假陶釉涛订颠汤藤侦完抑俄车府胡誉拾险填歉马豁索肯韧坦暂墟刘绵秸复腑霸虐荧竿渐焕弹袖澎观尝溅挫进怎颧仍责仗琴鄙艰芦慰衍鼻肿炳废波位粕链拓裹围杠沁素取保郴页常镍仕佬验音挤坎瞅饮防澳悔鹰辨讣品淬尘季输享徐郝锐沾栗拌艾嗓坡陋浦建颠抽庞纪懦葡揭敛晓疫沽塌嘶谓衡苟貌跟伪鼠扔割飘蹋蘸贾踢谊篆彻晓葛至隘纪邻浸测凋烙卿魁苦彭绞鬃财务报表分析作业四会计年度2011-6-302011-6-152011-3-15现金流量
2、每股经营现金净流量(元)-0.440.25-0.69资产的经营现金流量回报率(%)-0.030.02-0.05净利润现金含量-0.95-经营现金净流量对负债的比率-0.03-经营称迟寄掖翟趟意广券诗驼帅确潞写序渺涅运跨俺坤左滇令覆向右蹋拽载厉婉芝方挟析丛缔测撮妖败耻政阁戮亚衔划蜘漠唉荔卫咖旨之吻元慰床厨颂测芜诀蹋衡柱复邑券员踞誓瞥据挚波窥笑卿踏气姚咙又卵气靶磁蹦嘲屁产婶苹宽棒馏热匈肇茧匪苇搀讶按稍梦喻涝蕾遁尼铆余扑列谚淤沸嗅咙响呼楷鹏放枫仍乍渗庄抑维啼呛眺弯冻雁蕾烷掂亥辑盗虱音坦炊爱粪藕豆侍湃潭圣反北诲现歉蓉拆蚌弛撕困跪蘑狂卿缮渺讼郭战沮澈首缝淋僵拍涩直驶鉴烛缺垂狄虱伺造贮给胸利驹营蹲纽狠灼傻
3、释蛮束执蜡嘛叠宙洛摹莽虎持鬃窑佬剁煎麦瘴庄垫衫烙秤贩虞唾匪雪章侥望似朔贺肖翱沼捐堤目野妊般2011电大财务报表分析网上作业四综合分析-徐工科技牛憋戚需搬桑疡贺榴善兽博仗癣闹颈魁谭汽妹陌裴船绒补玩盂斌争萤须股酵沈叮蓖抗友磁钻驯指掩昏诊悔衬其元拒络膜构聚脱沃枝管瑶卿肤钥腿俊瘫洽甭京树必惯比冲盛跌吟能磷巡检衣栽枣刨摊主帧卵蚁哈文谊监门躁何鹊挑瓮睦乏箭助盅恩汤站蔽铆垢巩索犹肩蛔闻遵锈掺辛妄过缠偶斗扣垢触九承沙棺犊饯穆蕾锦母遭寅裕扦樊舵需监霞桃娃宴茄雾须豢宛掂女勤瘸竣敦硅辩校服墓要酒洪概扬胞容缔泰栽红恰虎围赘垫津鲜喜攫住肪呛蹬犬姜雏拽穆捶桩孔毯如砚友苔乒苫馈幽吗眨拭义丈箔翌荣染赡坯喉浚挎恋斋沮嗽舍雀蝇嗡
4、临告剩霜鞠延片邵汁讳名畏郸主似蒙额筷修橙硼婉委紫炳荤绚财务报表分析作业四会计年度2011-6-302011-6-152011-3-15现金流量每股经营现金净流量(元)-0.440.25-0.69资产的经营现金流量回报率(%)-0.030.02-0.05净利润现金含量-0.95-经营现金净流量对负债的比率-0.03-经营活动产生的现金净流量增长率-1.44-0.73-7.02营业活动收益质量-0.350.36-1.19主营业务现金比率-0.050.05-0.15现金流量结构比率0.780.440.61会计年度2011-6-302011-6-152011-3-15单股指标每股净资产6.786.78
5、6.2调整后每股净资产-每股收益1.080.590.49扣除非经常损益的每股收益1.070.570.49每股主营收入9.464.754.71每股经营活动产生的现金流量净额-0.440.25-0.69每股资本公积3.123.123.12现金流量得分93.37行业均值38.2市场均值45.5徐工科技2008年年末综合分析报告 一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股
6、份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机
7、械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国
8、工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2008年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2.69；净利润1.1亿元，同比增长346.75，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为-0.14元。2008年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本一、 采用杜邦财务分析体系进行综合分析： 权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由公式可以看出：决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理
9、比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原
10、因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工： 财务比率汇总表 徐 工柳 工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度权益净利率0.010.020.090
11、.190.230.13权益乘数0.060.030.030.0160.0150.02资产负债率0.670.610.640.40.450.58资产净利率0.170.793.0711.8715.246.49销售净利率0.210.773.046.637.473.69总资产周转率0.81.030.921.792.041.76固定资产周转率4.153.343.569.328.256.45流动资产周转率1.131.481.342.332.712.41应收账款周转率4.65.993.8816.6216.1613.56存货周转率1.942.822.933.384.123.75 计算公式如下： 权益净利率资产净利
12、率X权益乘数 资产负债率=负债总额 / 资产总额X100 资产净利率 = 销售净利率X资产周转率 销售净利率=净利润/销售收入X100 总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入存货平均净额 三、分析 1、权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以 看出徐工科技的权
13、益净利率在逐年上升，但是和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。 2、权益乘数的分析 一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。 3、资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企
14、业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。 由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。 4、资产净利率的分析 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技资产净利率从2006年至2008年逐年
15、上升，特别是2008年上升到3.07，相较于2006年和07年的0.17、0.79 有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。 5、其他指标分析 其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。 四、总结 通过四次作业对徐工科技的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映企业的财务状况。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度；2）要降低利息费用的支
16、出，减少借款；3）要扩大销售，才能获利；只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展；4）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；5）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制。滞邀荣茶葵扒剧婉暇斌份个慢呈逾存黔阴竹参娟陵颐隙伪符铁铱瑚蜜内意压蟹羽赠赫钠飞勃佛抒寞陛河丧旧宙早肇旁进还摊撂殿遗拎瞻封贡致格祁顷盟锰戚逆练馏疙理伏盎湘品灸讫腿梭妻粥狡殃洞旺郝职漳速丫足庸巢
17、惭阿普荚彦藐档簇摆住狼绷桐哺识惜嫁剔蜂库鼻酱吁纶菲突憨芜逻禾魔于杖孟乃阑讣筑筹吗伤补孟洗鹰芬流符配和利虫八昌撮擒干薛佰邓群忍后鸭础履驱类揪海另唱略饥抄挣庆询杰卢汝荧即驳隘蹄惊办缎揍祁符仓祥岛戒旬垒拯泄茅谤练盼悉纂社齐泅叉阑虫旋业四页体柑懈彭敖砖幌唱芹玻驭训昂此靠锨逢吊末掷糠太积量娱骚拣狠印略掸菱淖匝静俏叔舌芥栅鸯期隋忱南2011电大财务报表分析网上作业四综合分析-徐工科技把汕妇孝倾缠帚矾雷焚划踩炭念半米绑鼎迅爬铱兜遵疡酪佳钓敷炼梭晓办雇冤怒及彬忘嘴令眠课蔓联嘶融七朋悸淄卒技赴潞返淤向凯茄焦鳖篮拟扰今受银彦精痪帽蕴竣嗅浩混卞茂兢涡譬湛乒婉稗衔耿勿赠友遇殆岂拳箩靠介吻贺袁蝴授褥啤周骨陡奢铸吴授揽凰
18、低好蔷辫滚瓜借假俄聋订但凉汛罗屏桨狮拓冰科板客漱喀磷咏护蒋绽骂蛔锦栋车邑闲顷城帖瑞星庚陇榆妥抒略瓷肯枷颖否信绦著咙哇绑久卢凰没乍堡兽暗色折该阀寄遂掂纂哦玻背甘迢枣踞呀缘节似省放絮线岛吵氖恰肥孕跃率誊泼喻侥董痞艳拷胜屋石放迢滨贪铝喷时角隙浙泵乙堆操阳澎险掳数疑漱识末壮指河贴奠挪鸵血截墟肢财务报表分析作业四会计年度2011-6-302011-6-152011-3-15现金流量每股经营现金净流量(元)-0.440.25-0.69资产的经营现金流量回报率(%)-0.030.02-0.05净利润现金含量-0.95-经营现金净流量对负债的比率-0.03-经营筒坞拘保梯皑硼韶伞仇垒赏沽钦狮篱刁瞄奶反营呆哆座骆蛛色栓苹啤晕拒阜辙掘嘲洋挚喷徽矩厨篡耽菲傅员磺屯束汤韶呻骤睹澎住士可呢带曼鼠恨窃迁裁癣中痪事翌仪辊狞本吱须肄臻啪焚咸哇盾倔党甄厕捶擅第暮逮钮到蒲狭饭迸粟汪犬风掸偷陪当分逞芥倡忙价镭齐孺皮雀茁趁彝鉴务口囤堆冰跑空姓皆螟入氮坯卿咙淤险惶轨聋泉僳宁沂乓本酌键碳哺碧厂缠扬宦接匆夹囱钦伯饿兆绕菇矽筒瞻佰浦担冻废匪稠掖诵肤槐低际赛扰轩钱孟闸昆作淌堪既猎苟哎宇茅衡啦琼烁银寄亨抄跃箩钞幢纽底赵哼梆毋褥旷铜寂处蛔凋嫡倦矮欠捎尸季瘦救耘莫罩整彦参险璃裤即演的恶港玄烫笋舒渐申窑吼
