1、精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-华侨大学2010-2011第二学期财务管理试卷（半期考）答案一、简答题（本题共20分）1、财务管理的内容主要包括几部分，并简述各部分内容。（5分）参考答案：财务管理主要包括投资、筹资、利润分配和营运资本管理。投资主要是指资本预算的评价与分析等；筹资主是指融资的优化与管理，如资本结构优化等；利润分配主要包括企业股利分配政策、股利理论等；营运资本管理主要是指短期资本管理，如现金、应收账款、存货的优化，应付账款、短期借款等管理，还有企业投资与融资的匹配等。2、 2010年大多数股票投资者的投资收益比一般银行存款
2、还差，这是否意味着风险与收益权衡的财务基本观念有错误呢（5分）参考答案:风险与收益权衡观念中的收益是预期收益，是面向未来投资时要求的必要报酬率，2010年大多数股票投资者的投资收益比一般银行存款还差，是指很多投资者的实际投资收益率比银行存款差，如果继续下去，将导致股票价格下跌。 3、简述财务报表不同使用者分别从报表中主要获取何种会计信息。（5分） 本题只要论述基本意思正确即可得分。参考答案：（1）投资者要全面诊断企业基本面，主要分析企业偿还债务能力、资产管理能力、盈利能力和现金流量能力等，以判断企业是否值得投资等决策；（2）债权人主要获取企业偿还债务能力；（3）管理者也要全面了解企业基本面，目
3、的主要是为了更好管理企业，实现为股东创造更多财富的目标；（4）供应商主要了解企业偿还债务能力，以此掌握企业的信誉、资本等实力，进而决定对企业的赊销政策；（4）政府相关部门主要了解企业盈利和税收等情况，进而作出相应财政政策与货币政策，以及完成相关税务决策的制定；（5）中介机构，主要指会计师事务所，主要通过报表的全面阅读，出具审计意见；（6）工会与雇员，其主要了解企业基本状况，以提升自己与企业的议价能力，维护工人的利益。 4、投资者投资股票的主要收益是什么？在股票收益定价模型中，对股票定价起决定作用的是什么？这在我国现有阶段是否适用？（5分） 参考答案：投资股票的主要收益有两部分：一是资本利益，即
4、买卖股票的价差；二是股利或分红。在股票收益定价模型中，由于它假定企业持续经营，在这种条件下，起决定作用的是股利。这种假设条件在我国当下仍不太适用，因为我国上市公司每年分红要么比例过低，要么不分红，或者分红持续性很差。二、单选题1C 2.B 3.B 4.C 5.A 6.B 7.D 8.B 9.C 10.A三、多选题1. CD 2. ABC/ABCD3. ABCD4. ABD 5. ABCD 6BC 7BD 8AB9BCD 10AD解析：股票预期报酬率6%+1.5(86)9 因此股票价值四、计算题1、解：年销售收入4200万元，应收账款周转率为12次，应收账款=4200/12=350万元。总资产周
5、转率为1.875，总资产=4200/1.875=2240万元。销售毛利率为28%，销售成本=4200*（1-28%）=3024万元。存货周转率为50天，存货=3024/360*50=420万元。流动比率为5.85，速动比率为3.75，流动负债=420/（5.85-3.75）=200万元。短期借款是应付账款的3倍，短期借款=200/（1+3）*3=150万元，应付账款=200-150=50万元。流动资产=200*5.85=1170万元或流动资产=200+970=1170万元，银行存款+交易性金融资产=1170-350-420=400万元，交易性金融资产比银行存款少60万元，交易性金融资产=（40
6、0-60）/2=170万元，银行存款=170+60=230万元。长期借款+应付债券+实收资本+未分配利润=2240-200=2040万元，实收资本是长期借款的4倍，应付债券的2.5倍，未分配利润是实收资本的0.39倍。实收资本=2040/（1/4+1/2.5+1+0.39）=2040/2.04=1000万元，长期借款=1000/4=250万元，应付债券=1000/2.5=400万元，未分配利润=1000*0.39=390万元。实收资本是无形资产的50倍，无形资产=1000/50=20万元，固定资产=2240-1170-20=1050万元。资产金额负债及所有者权益金额银行存款230应付账款50交
7、易性金融资产170短期借款150应收账款350长期借款250存货420应付债券400固定资产1050实收资本1000无形资产20未分配利润390总计2240总计22402、解：第一种付款方案支付款项的现值是20*（1-10%）=18万元； （3分）第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以： P4（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）16.084（万元） 或者P4（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.092（万元） 或者P4（F/A，10%，7）（P/F，10%，9）16.090（万元） （3
8、分）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以： P3（P/A，10%，6）4（P/A，10%，3）（P/F，10%，6）+5（P/F，10%，10） 20.606（万元） （3分）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。（1分）3、解：（1） 计算以下指标：甲公司证券组合的系数=50%2+30%1+20%0.5 =1.4 甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4（15%-10%） =7% 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7% =17% 投资A股票的必要投资收益率=10%+2（15%-10%）=20% （
9、2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利1.2（1+8%）/（20%-8%）=10.8元 A股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A股票对甲公司有利。4、解：（1）本题主要注意评估的时点，债券的到期日是08年1月1日： 先将后5年的现金流量折现到03年1月1日，然后再按照复利折到03年7月1日债券年利息100010100元债券价值【100（P/A，12%，5）1000（P/F,12%,5）】（F/P,12%,1/2 ） =【1003.6048+10000.5674】（1+12）1/2981.98元 (2)本期收益率=100/1020=9.8%，1020=100（P/A，i，4
10、）1000（P/F，i，4 ）使用逐步测试法结合插值法可得i 1=9%,现值1=100（P/A，9%，4）1000（P/F，9%，4 ）=1003.2397+10000.7084=1032.37元i 2=10%,现值2=100（P/A，10%，4）1000（P/F，10%，4 ）=1003.1699+10000.683=1000元持有期收益率=9%+【（1020-1032.37）/（1000-1032.37）】*(10%-9%)=9.38% (3)持有期收益率=（16001250）/1250=28% 持有期年均收益率28（1/2）=56%(4)债券的持有期收益率=【100（10001030）】/1030 =6.7961% 债券的持有期年均收益率=6.7961（ 5/12）=16.31% -精品 文档-
