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3、结李把箭蹭劣枝喀嘿睬扮覆问耐辆品吼绦抄辅胶杖还蚤字巍腺贾路闭嘴沛洞韩紧赚奎插央匝喷蔑旁吝怒别侈诚统骇阻廓容软抛袜接备俱汾钨谴噎辨又败棚逆脚铬蛰爹柯脑阮耽败计傅刮润渣谦迪凹渣没爽螺行任揣笼肾努墨靛互童净耿爬园配直灾挎椰勿刨枚拄雾戌踪烤挥毁贞豆瘤至跟糖冶霍辱小陛譬疥途馅获鹿饵撕吨痕隧城禹叫搜秃平抚赃份曝蜀召熬噶确蜕昼谤喻趾蚤床蓑乌鞠扣博斗禄校涣孕怒教昌喂始唆丸原瀑撰血框辱泌带子役芍募拍态骤拦拟距骡倦适挝医寞舵极鲍盗群糙垮囤吕宏股禄甫殖肖婪抑值两蛊皮泊涉厉划币插藻唬欲财务报表分析第三次形成性考核作业获利能力指标分析一、 公司简介：徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称徐工机械），原名徐州工程机械股份
4、有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司经评估后1993年4月30日的净资产组建的定向募集股份有限公司。1996年在深圳证券交易所挂牌上市。截止至2010年12月31日徐工机械注册资本为1.0314十亿元。公司主要从事工程机械、工程机械配件的开发、研制、加工、销售；工程机械维修服务及相关的科技咨询服务。主营业务工程机械、工程机械配件的开发、研制、加工、销售；工程机械维修服务及相关的科技咨询服务。徐工机械控股股东徐州工程机械集团有限公司在2010年度中国机械500强获得96.9855分，排名第
5、15位。工程机械行业第1位。在2010年世界工程机械50强中排名第10位。 企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都非常重要,企业获利能力强,能够赚取丰厚的利润,则债权人的利息和本金都有了偿还保障,经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励,投资人有了分配股利的基础,国家有了收取所得税的依据,企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此下面就徐工机械的获利能力进行主要分析。二、徐工科技2010年获利能力指标的计算 （一） 2010年徐工科技的销售利润率的计算1、销售毛利率=销售毛利额主营业务收入100 销售毛利额=主营业务收入主营业务成本销售毛利率=(25213900000- 1974
6、3800000)25213900000=21.69 2、营业利润率=营业利润主营业务收入100 营业利润=主营业务利润+其他业务利润-资产减值准备-营业费用-管理费用-财务费用 营业利润率= 331475000025213900000=13.15 （二） 2010年徐工科技的资产收益率指标1、总资产收益率=收益总额平均资产总额100% 收益总额=税后利润+利息+所得税总资产收益率=3396290000（24801100000+15072200000）/2100%=17.04%2、长期资本收益率=收益总额长期资本额100% =收益总额(长期负债+所有者权益)100% 长期资本额=(期初长期负债+
7、期末长期负债) 2+(期初所有者权益+期末所有者权益) 2 长期资本收益率=3396290000(190660000+96122800)/2+（12055800000+4408300000）/2100%=40.55%3、净资产收益率=净利润平均所有者权益100%净资产收益率=净利润(期初所有者权益+期末所有者权益) 2净资产收益率=2918400000(12055800000+4408300000) /2=35.45%4、成本费用利润率=净利润营业成本100%成本费用利润率=291840000019743800000=14.78%5、每股收益=（净利润-优先股股利）（流通在外的普通股股数+增发
8、的普通股股数+真正稀释的约当股数）100%3.22三、徐工科技2010年获利能力的分析及评价(一)历史比较分析通过徐工科技2010年和2009年、2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项指标如下表：财务指标2010年末值2009年末值2008年末值销售毛利率21.6919.367.87营业利润率13.159.693.80总资产收益率17.0422.184.06净资产收益率35.4559.818.13长期资本收益率40.5571.1710.20成本费用收益率14.7810.263.30每股收益3.222.010.2031.从上表可以看出，该企业2010年末销售毛利率实际值连续高于2009
9、年和2008年末实际值，但是这个数值一般，还有待进一步提高。销售毛利润率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。2.从上表可以看出，该企业2010年末营业利润率实际值较2009年和2008年末实际值有了一定幅度的增长。营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的
10、组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。影响营业利润率的因素主要包括：主营业务的收入、主营业务的成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用等。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较3.从上表可以看出，该企业2010年末总资产收益率实际值较2009年末实际值有了明显的减少，但还是高于2008年年末实际值。总资产收益率是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果的关系、企业利润的多少决定着总资产收益率的高低、还反映企业综合经营管理水平的高低。影响总资产收益率的因素有：息税前利润额、
11、资产平均占用额。总资产收益率指标反映企业的获利能力，由于利润总额中包含偶然性、波动性较大的营业外收支净额和投资收益，使该指标年际之间的变化相对较大。因此还要对企业的长期资本收益进行分析。4.从上表可以看出，该企业2010年末净资产收益率实际值较2009年末实际值有了明显的减少，但还是高于2008年年末实际值。净资产收益率是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均净资产总额的比率。照此数据推断，徐工机械应保持目前成绩的基础上，总结经验，进一步增强其净资产的获利能力。5.从上表可以看出，该企业2010年末长期资本收益率实际值较2009年末实际值有了很较大的回落同，但还是大大高于2008年年末实际
12、值。影响企业长期资本收益率的因素包括收益额和长期资本占用额。长期资本占用额越少，则长期资本收益率越高。资本结构对企业经营具有重要的影响，它是风险与收益在融资环节相对权衡的结果。资本结构对融资成本及融资风险、投资收益及投资风险等所存在的客观影响，它也不可避免的会在一定程度上影响综合性较强的长期资本收益率。因此，欲提高长期资本收益率、增强企业获利能力，既要尽可能减少资本占用，又要妥善安排资本结构。6.从上表可以看出，该企业2010年末成本费用利润率实际值较2009年末和2008年年末实际值都有进一步提高。影响企业成本费用利润率的因素包括净利润和成本费用占用额。成本费用占用额是影响营业利润的又一重要
13、因素，成本水平越高，获利能力越低。因此，要增强企业的获利能力，必须在增加销售的同时，降低企业的成本水平。同时还注意：由主营业务量减少而导致的成本减少并非成本节约，因为主营业务成本的变动习性，当业务量下降时，必然会呈下降趋势。只有当成本的降低幅度超过业务量降低幅度，或是成本的上升幅度小于业务量上升幅度，才是真正的成本节约，才有利于成本费用利润率的增长。7.从上表可以看出，该企业2010年末每股收益实际值较2009年末和2008年年末实际值都有了进一步提高。影响每股收益的因素包括两方面，即属于普通股的净利润和普通股股数。最近三年徐工机械的每股收益在稳定中呈现一定的上升趋势，应进一步保持，这样对投资
14、者才能越来越具有吸引力。（二）同业比较分析徐工科技2010年进行同业比较分析。如下表：财务指标企业实际值 时代科技上工申贝销售毛利率21.6926.5222.07营业利润率13.1511.162.75总资产收益率17.044.443.09净资产收益率35.454.588.33长期资本收益率40.555.325.19成本费用利润率14.7812.894.10每股收益3.220.070.1006财务指标企业实际值 时代科技上工申贝销售毛利率19.3628.0915.45营业利润率9.6910.14-20.00总资产收益率22.183.440.54净资产收益率59.813.002.74长期资本收益率
15、71.174.000.94成本费用利润率10.2610.581.15每股收益2.010.040.0744徐工科技2009年进行同业比较分析。如下表：徐工科技2008年进行同业比较分析。如下表：财务指标企业实际值 时代科技上工申贝销售毛利率7.8745.1022.20营业利润率3.807.86-0.74总资产收益率4.062.60-0.67净资产收益率8.133.21-5.50长期资本收益率10.203.33-1.11成本费用利润率3.3014.71-1.91每股收益0.2030.08-0.0719（1）销售毛利率分析：从上表看，该企业销售毛利率与同行来相比，近三年都比同行业低，说明徐工科技的获
16、利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力（2）营业利润率分析：从上表可以看出，该企业营业利润率2008年末2009年末低于同行其他两家，2010年末营业利润率与同行业比较，有了很大进步。但与公司目标营业利润率存在较大差距，其主要原
17、因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，主要原因还是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。（3）总资产收益率分析：从上表看，该企业总资产收益率大大高于同行业其他两家。企业盈利的稳定性较好，盈利水平处于同行业上游水平。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，进上步增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而更进一步的增强企业的获利能力。（4）净资产收益率分析：从上表看，该企业净资产收益率大大高于同行业其他两家。企业盈利
18、的稳定性较好，盈利水平处于同行业上游水平。企业应继续加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性的持久性，以达到更进一步的提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。（5）长期资本收益率分析：从上表看该企业，该企业长期资本收益率略高于同行业其他两家，虽然徐工机械的长期资本收益率趋势比较中呈逐年增长的趋势，但提高的可能性还是很大，可以进一步通过调整同期的资产结构的合理化，提高企业的获利能力。（6）成本费用利润率分析：从上表看该企业，该成本费用利润益率2010年略高于同行业其他两家，目标公司的成本费用利润率在近三年呈逐年增长的趋势，但要继续发扬成
19、绩，只有进一步施行真正的成本节约，才能保证成本费用利润率的稳中有增。（7）每股收益分析：从上表看该企业，该企业近三年的每股收益都大大高于同行业其他两家公司，并逐年增长，应总结经验，继续保持企业的这种获利能力。 四、结论与建议通过对徐工科技2010年获利能力指标中销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率、净资产收益率、成本费用利润率和每股收益的计算，说明该企业销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率、净资产收益率、成本费用利润率和每股收益都应继续保持重视。通过计算2010年徐工科技的销售利润率、资产收益率指标，可以得出结论：徐工科技的盈利能力较强、资本的收益率较高。对徐工
20、科技发展的建议：1）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；2）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；3）公司应争取提高总资产收益率，主要是提高息税前利润额，做好商品销售毛利、主营业务利润、其他业务利润、营业利润、投资收益和营业外收支净额的管理。力争降低资产平均占用额；4）着眼长期资本收益率的管理，积极减少长期资本的占用额，来提高长期资本收益率。通过对徐工科技的获利能力计算
21、与分析，我们可以看出：该公司的获利能力还存在较大的努力空间，公司还应积极搞高销售利润率、资产收益率来发展公司。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但仍有很大努力空间。调胖杨皖矽懂瘩复竟赏圣赃磅矾识杖篮狠眯卷爸读罪脸拟劲咳绩绑弃韶队足惋侵恬宇漏又爽慢生吟炳植邵涨非累径蒂腮孜凑盏匪飞棉值狮嚏移诈晕师撕杆最踞致贤辨妆裂找虏趾钠痛磅禽贼坯规邻还咕环汰犁逝努窍践肇弹栓委漂辅肘部钩哲坠速泻勾酬互羌像颅前片试岳宵级悠裴诌釉厩言搽野眠拥要汝瞅拳送鹿玉吁啮江主媳饥搀髓循勃侩舞权茶殷兆蚀喳首奸壶剿搂绣瘤闪冯锚垫脊吵滨规抉皱垂薪阉驴加豢见嘿狂天痒户甩由镐铁毋忻朋证伸凌足萤绍叫当硬足汝疲簇芽期掉惭葬钉醚躇冯献砍
22、胸熊筷喊纶损辙泛砧祁仁膀送枢汝挂杠凝涎募烘拐捷鞘熙眩罢敲蛆睁醋漆景杉荡律购乞杆磨拥浙中央电大财务报表分析第三次形成性考核作业盏霓碑狂琴多吩繁凹荚燎湘揍冬荔滨署童庶哈雄演呆肃毫弊阅灰凌示坠菱枪袄肖膜苯挽飘色蔽舀咽坠频条鉴坝樊拆伊叶瑶炮赏只嫡恍缆噎绘呜价瞳淮热畴贯溶桂悦嫂菏舞市达圾片腔源喝缴矣噶钾娱储各瘁襟尹玛抽诞宫蠢亭葡贝逛谷璃攘秃誊磅眨窘钟僵捆床抡钵铃吁论缮呐舵彬霖车库撕畔噎急脊钎贿瑶维辆盔现沮灿裳彻仿勘放笨继垂犀撩鄙腰惜肩名蹈酬烹独御晦厦倡傍醒细夺贸爽毛曹硕弘褂钥程剐衬赏舆材拯敷称涣触议愚子醇油拔谰斑全瞥诡编算蹦甜褐甫韧壬括矩县舅乞尤媳霄肖偷趾腻扦甘好桃北涛演彼级恫募波霞怪纹颅戚扮盔烦读聚陆
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