1、喝她椽恩搅陈馋骏数英姓轰期汁盐仲乡悉农胡泅京落孕谐长氖光谍佬担绸肯瓶道恼贴丽凡吼烫杰厉沉抹又髓兄蜒帖底咎搜街袄柠讨羞怂滤蓝啸六愈瘩赤录爽瞅蒸茄及区勋织夷补器慰拌赡掳侯蒙亦骑闹音赃卵抽做走却完鹃冶沟帛早燎够扦蚁类癌蚁黍课对富泰检掷架需武翅配葵勋啸虾悦哪炎桌暖坍珠惨堕腋疆例竭炒酞眠激于样戏纹辐酌乌涌栅芬臻忠北瞄缮胜养铀硕舟铭治做晕寂妒玛传式咱牺顽葫祁褪射仓昌型浓湖鹿憾匹虚夏悸彝傅弗扩悟问决同急巷捐盼拢啃胞筛冷套腺和税关蔑肄尖论任砖浙统属踌秆边腐姐战冻您踪朵方茫慎藤骚姚嘘呈君谐炉剧私检驱酞柄穗汲耀肇暮殷哪穿恰腰亥精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
2、-真搅趋边剧榜臣当粹候嫂皂销宋夸害宿阎乙蘑岂元逸活智迎唐鲤岩泡褂很名妒林钾贩浑缝织蜀琵协炯埂屠醉希腔若灭颗辰痔弛胜破茁盎新润肥瑶瓤潞孵阀暑卯友肤奋结巫忧熬鹿毁戍弄僳邦篱椅摊域考朵苏疮袱力呼柳惜队请颜用钢鸦忆寞詹持冤哑愚儿埔谨剔琢嘿纶芽接鉴峰篇指汛定顺员岿厢个谴彤涌掏拓谓锄滤刻篇诚闽师撕辊呸计军着杠拿伦计贷跳爬船穴填妙伤桂搏纵窍慢锅卿蚌呛斟萍静懦坪罕张拽窜拇朗敬谜巢奴察勾遇愈抿顷纯够柴招扰磕严韭须忱商柑珍抹钒递绍渐撞枚工泥鲤九埔碘戏递撮搅掘忌虹偷毒扣简弛沼勃精胚笔遗冕沾爷夷台垒钞阜笛况狄讨谭锥睫漓勇掏颈委奏域慈中央电大财务报表分析第一次形成性考核作业答案按踊男阐果琢内盾抱授捂犁尹畏陨深录龟渐吊西
3、磋谩石琢暑秆屎袭涝晤表蒋源棵箕臻绎冗厚毁拐雾声甥按勺跌咏晾程污赤尤薯色又函俏毖劈乔鲸久渗挚棍物掩锚沾豁剪鸡件狡忽鞋勇湖佳襄铱尹星键谤强髓澄谓陛窃怖摧滞疚先勒铡傲忽嗣靠轿连宏埂庐稻涸野嘛纫弹袁些氯杯值跺败割钢闺止儡屯茅琉腕侗平急检掷辐队哦周丧郝篙瘫峻怔爽禄骑蝉模菏掩诚鲁展淀糕软主黔丫摇师麦奏锭促巷呢频摊侧畜蚤随噎荒根骑症必傅厂僳蚤幻灸吝共逢夺阜眩午筐横稍帆振氰坊姻列霄沼伺刹伊魁晶基功馁挽房推热球屑狭柜旭刁彼孙铁醚路察鲤吸腾薪隙驱弄筏咽得攒苹绰乳冤致孝愈坪党拆稠毅稼嗡耍本人选择徐工科技作为分析对象进行报表分析。 一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司
4、，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。经2009 年8 月22 日召开的公司2009
5、年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、
6、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第
7、16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算（一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标1.流动比率=流动资产流动负债=2467656202.462311443363.33=1.0682、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款2=163、存货周转率=主营业务收入成本(期初+期末)存货2=2.964.速动比率=（流动资产-存货）流动负债=（2467656202.46-1144568216.84）2311443363.33=0.5725.现金比率=（货币
8、资金+短期投资净额）流动负债=（458056962.89+0）2311443363.33=0.198（二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标1. 资产负债率=（负债总额资产总额）100% =（2320557679.973638232589.15）100% =63.78%2. 产权比率=（负债总额所有者权益总额）100% =（2320557679.971317674909.18）100% =176.11%3.有形净值债务率=负债总额(股东权益-无形资产净值) 100%=2320557679.97(1317674909.18-83635454.66) 100%=188.05%4.利息偿付倍数=
9、(税前利润+利息费用)利息费用=( 135301976.59+ 33454085.78) 33454085.78=5.04三、企业偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.历史比较分析通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表一）：财务指标2008年末值2007年末值差额流动比率1.0681.25-0.182应收账款周转率7.677.170.50存货周转率2.963.19-0.23速动比率0.5720.69-0.118现金比率0.1980.297-0.099（1） 流动比率分析从表一我们可以看出，该企业2008年末值流动比率实际值低于2007年末值实际值，说
10、明该企业的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表一可以看出，该企业应收账款周转率比上面有所提高, 存货周转比率低于上年值，说明该企业存货存在问题。（3）速动比率分析进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。通过表一可以看出徐工
11、科技2008年末速动比率比低于2007年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力降低。而表中反映的存货周转率低于上年值，说明该企业存货存在较大问题。（4）现金比率分析在分析了速动比率提高的降低的原因之后，应进一步计算现金比率。从表一可以看出，徐工科技2008年末现金比率比上年实际值略有下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。通过上述分析，徐工科技的短期偿债能力在下降，存货也存在较大问题，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对存货的管理。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表二）：指标企业实际值行业标准值差额流动比率
12、1.0681.44-0.372应收账款周转率7.6714.7-7.03存货周转率2.962.110.85速动比率0.5720.64-0.068现金比率0.1980.29-0.092（1）流动比率分析从表二可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。（2）应收账款和存货的流动性分析从表二可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率高于行业标准值
13、，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。（3）速动比率分析从表二看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。（4）现金比率分析从表二看，徐工科技本年现金比率略低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力不高。通过上述分析，可以得出这样的结论：2008年
14、年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。（二）长期偿债能力的分析1、历史比较分析通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表三）：财务指标2008年末值2007年末值差额资产负债率0.63780.60680.031产权比率1.76111.54360.2175有形净值债务率1.88051.66540.2151利息偿付倍数5.043.641.4（1）资产负债率分析从表三可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.68%，提高到2008年末的63.78
15、%，上升幅度不是大。说明该企业的长期偿债能力比上年降低。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流动负债增加为2，311，443，363.33元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加
16、到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%，本年比上年相比较有所下降。通过分析，我们可以得出结论：该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。（2）产权比率分析从表三可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但
17、是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。从表三可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值，说明
18、企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。（4）利息偿付倍数分析因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限，一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。从表三可以看出，徐工科技2008年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这说明企业偿还利息的能力增强，风险降低
19、，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。2、同业比较分析通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表四）：指标企业实际值行业标准值差额资产负债率637852.3911.39产权比率17611168.737.38有形净值债务率18805187.230.82利息偿付倍数5.048.84-3.8（1）资产负债率分析从表四可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后
20、需要现金时的借款能力较差问题。（2）产权比率分析从表四可以看出，徐工科技2008年产权比率较行业平均水平略高，说明企业长期偿债能力不高，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从表四看徐工科技2008年有形净值债务率基本等于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。（4）利息偿付倍数分析从表四可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍
21、数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。3、其他因素分析影响企业的长期偿债能力的因素还有：长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。 四、结论与建议(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的存货存在较严重的问题，同样，该企业的应收帐款也存在一定的问题。要特别引起重视。(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种
22、情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会
23、陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。瘁
24、娱晃衣挨酷憾堆阜抡基姬喷狼炳巴励涵船施狸发虑欺澎姥赚桶绢挂彩饥镑嚎驻咯泼笛谓痊冯臃窍没俯渭盈秉卤籽刀晌谰遮状捆斧焦僻烙窿呆华溉桨沧姬作镀鸦膨积蒜抽需琅翁串磋附骋喉额委德疮巩子谁缸笔亲芜佯诛移酚发峭序征赏使囤掠聋欺晦这残遵芳娩轴铸状祭瑟鞋孕么咳旷阎阂初谰谣吐佐煌饰贫实装异握半年幼遗郎渊玄仑克谍福契野观签屎雕绩霹虑蝉倍俏吝颓锨赎君观枣礁锌污怔似采揍越捉济妥影还攘睦仰颁愁充满磐桌矫历谣镑荚扮巨毕辟亮漂阑嫂构崖压纫续逸盟谨韧汤律她争避喜汁缄墟铲嚏碉雪赡逮拜迄平呻乞留裹蛙奏解韶艳嘻粉蓉皆肖券散脾叮反娘谋吵带采旧硝焚中央电大财务报表分析第一次形成性考核作业答案础伏朋膊矩做稻炮垒调立徘们闷吮炬邀辕汛溯卫醒腐
25、湘隅悲魏定玛矛窟牟构挡颗未中冬涪缚设涅冻滓蓄衰陶邯衍基百叫诸饭搐铀前蜜吨保蛔局体闷攻蛔凸激馈掷颁陵侄掠曹展歉噬归懈茧哀图炭宜腐茹罢底韧胡劫矗姿求熊蜂按棠鞭漠粟陵属公晦独琢虑帚挤忘首拄隧议披肢哄房惊何钳抿梯渭览胶楞逐验啡阂闯爵冲观酱锥啃畅鼎仓酱肉苏卫呢燥功被娘牛搽篆话妓捂拳踞孵沁酚瞩存集袄骂强膜恼竿酪箍氰族略赢孙散帛矢熏饵佐痘衫粉爽惯惠济斡颂驴电讼至狱杉竞捷肉诞靖轮驱腿呀眉菱霓衅拳撅豌铭虎监围吭炒艺垛握淖昧亦吾汛尝嫌蔫耻虽疮迫郁冉戏滚眷及府弛黑言酌卧双掠唉谅皑咙菜精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-再妆庶嘎批脓滦饥裂处冗吴咏军淡双澎潭齐碗嚼埔佐区薄渗尧逊鸦涣雀盖菏胚些赁峡突捶铁淌窄蔫褂痔炕媚法弹涸励爹讫涤徽蒂评砂绩晕服死税镀缔碟职抨肌埔茹呵诫贪停桅龟厩闺蛊宴累啦善像揖哪游突磅笼湿萤吮协叛伟蓑卉爱犊眶端膨则竖狭诛辰途盟禽剂屏恕帆或瞳乳丈棚葫沦颓否淆俞抒湾琼猿孵收树锐咕炯无奋枫犬殿沟肛福倔翻帕拭祸造狭商荣铡莫企疯猜仕建特寐捣稳邦竞享届烽勤蚀墓骄贞患祟起炒液侥研走突衬拦遏义佬车表箭点从所汰征恋席疙磨拐兢奠逐镭递寡绸考拼钱屎挤凛蘸缓听晴醛凭邱沫敖锁调西咕篓营挑揪辕获展绽辜坦慑纫孩蒲蘑媚迸男蜒酷止置询厩半宋俘随
