1、资金集中管理模式下企业风险管理分析本科毕业论文开题报告会计学资金集中管理模式下企业风险管理特征一、选题的背景与意义背景在现实世界中，风险无处不在，已经成为影响现代企业一切经营活动的基本要素，企业风险管理变得越来越重要。企业风险管理ERM是目前风险管理发展的最新趋势，这是一种站在整个公司角度进行的整体化风险管理方式，在此背景下，COSO委员会于2004年发布了企业风险管理整合框架，这对企业建立健全其风险管理体系具有重大的理论指导意义。风险管理作为企业的一种管理活动，起源于20世纪50年代的美国，并且其已经在西方企业中广泛应用。但是风险管理运用在我国企业的实践和理论相对落后，基本上处于对国外成熟的
2、风险管理理论与经验的模仿与运用。但如何把风险管理的理论和我国的实际情况相结合，却还是一片有待开拓的广阔天地。现代企业集团在资金集中管理模式下，由于利率和汇率的波动，企业经营将面临很大的风险，企业管理者运用衍生金融工具来规避或者降低企业风险，衍生金融工具的使用日益受到人们的重视。通过加强对衍生金融工具的管理，研究资金集中管理模式下企业风险管理是很有必要的。意义1企业风险管理能够使企业集团有效地应对集团面临的风险和机会，增强其创造价值的能力，是企业集团维持生存的需要。2企业风险管理能够从根本上提高企业集团风险管理的水平，是国内企业集团实现与国际接轨的必要条件。3对企业风险管理的研究顺应学科交叉融合
3、的趋势，并推动了该趋势的发展。资金集中管理模式下企业风险管理分析二、研究的基本内容与拟解决的主要问题（一）研究的基本内容1我国企业集团发展状况和资金集中管理理论11我国企业集团的发展历程及现状12企业集团在我国经济发展中的地位13企业集团资金集中管理的概念14企业集团资金集中管理的实质15资金集中管理的必要性16资金集中管理的效用分析2我国企业集团的风险概述21信用风险及其成因22资本风险及其成因23流动性风险及其成因24市场风险及其成因25管理风险及其成因3企业集团风险识别及其风险管理（文章重点论述部分）31企业集团风险的识别311风险识别的含义312风险识别的主要任务313风险识别的主要方
4、法32企业集团流动性风险管理321流动性需求的预测及方法322流动性风险管理的内容323支付风险的自我防范与化解33企业集团利率风险管理331利率收益敏感性分析方法332利率风险管理方法34企业集团外汇风险管理341外汇风险管理定义资金集中管理模式下企业风险管理分析342外汇风险防范的措施343外汇风险管理4我国企业集团在资金集中管理模式下应建立全面风险管理体系41资金集中管理的完善措施42资金集中管理模式下构建我国企业集团的风险管理体系43强化我国企业集团风险管理的若干建议（二）拟解决的问题1资金集中模式下，由于资金流动性的变化，给企业集团造成的风险及管理办法。2资金集中管理模式下，企业风险
5、管理与企业内部控制怎样结合，使得企业集团降低成本，运用金融衍生工具来规避或降低企业所面临的风险。三、研究的方法与技术路线研究方法文献研究法、专家咨询法技术路线资金集中管理模式下企业风险管理分析管理风险文献研究法专家咨询法资金集中模式下企业风险管理理论研究流动性风险利率风险汇率风险应对风险措施企业全面风险管理四、研究的总体安排与进度120101112前完成选题22010111220101118完成论文资料收集32010111920101121完成任务书42010112220101212完成外文翻译、文献综述和开题报告52010121320110313完成论文初稿62011031420110421
6、完成论文第二稿72011042220110504完成论文终稿82011050520110508论文定稿92011050920110518完成PPT定稿五、主要参考文献1JEANCBEDARDKARLAMJOHNSTONEEARNINGSMANIPULATIONRISK,CORPORATEGOVERNANCERISK,ANDAUDITORSPLANNINGANDPRICINGDECISIONSJTHEACCOUNTING资金集中管理模式下企业风险管理分析REVIEW2004,792773042WILLIAMNGOETZMANNJONATHANEINGERSOLLJRSTEPHENAROSSHIG
7、HWATERMARKSANDHEDGEFUNDMANAGEMENTCONTRACTSJTHEJOURNALOFFINANCE2003,58168517173CAMPBELL,TIMS曹桂春企业集团财务公司风险管理探析J武汉金融20050734357张凌云试论财务公司风险管理J河南水利与南水北调20070578798周浩关于企业风险管理的几点思考J财政监督20090236379张子超我国企业集团财务公司风险管理研究D武汉武汉科技大学，200810刘军企业集团财务风险控制研究结构性控制视角D厦门厦门大学，200611杨昕；张传武风险管理体系结构及其应用J西南民族大学学报2010229930112胡
8、俞越后金融危机时代下的中国企业风险管理J浙江工商大学学报20101818813吴晓利用金融工程工具远期与期货管理汇率风险研究D湖南湖南大学，200114陈明彪企业防范汇率风险对策J上海企业20048515215董彦岭浅谈企业的外汇风险管理J国家金融研究19961555816柏凌菁我国商业银行应对利率市场化的财务策略J商业会计20075404117任玎商业银行利率风险管理与金融工具创新J现代经济信息2010512512518张瑞君李子祎熊春月运用久期模型进行利率风险管理J财务与会计2010（8）1617资金集中管理模式下企业风险管理分析资金集中管理模式下企业风险管理分析毕业论文文献综述会计学资金
9、集中管理模式下企业风险管理特征近年来，企业集团在资金管理上采用集中管理模式，资金集中这一模式也被企业普遍认可，并且管理者对其中的风险和控制也越来越熟悉。由于资金集中存在不同的模式，企业在各种模式下的业务范围不同，其风险特征也不相同。随着利率和汇率的波动，企业集团将面临较大的财务风险。因此，企业集团根据自身的特点及需求建立一套风险防范措施，选择性使用风险管理工具来降低企业所面临的风险。关键词资金集中管理、汇率、利率随着我国企业规模的不断发展壮大，涌现出了越来越多的大型集团企业。传统的企业风险管理理论和方法在企业集团这样的组织形态出现后，在资金管理上出现了很多问题。当前，无论理论还是实践一致认同的
10、是资金的集中管理模式。在资金集中管理模式下，由于市场资本环境的变化，汇率和利率的市场波动，给企业带来很多不不确定的风险。企业首先需要识别风险，对风险进行评估并对风险进行归类，最后采用一定的工具对风险进行管理，以达到企业集团减少由于市场风险而遭受的损失。企业风险管理，COSO是这样定义的企业风险管理是一个过程，受企业的董事会、管理层和其他人员的影响，应用于企业的战略制定及各个方面，旨在确定影响企业的潜在重大事件，将企业的风险控制在可接受的程度内，从而为实现企业的目标提供合理保证。企业风险管理与风险评估国际学者的观点布莱克BLACK和斯科尔斯SCHOLES（1973）创立了基于股票标的资产的看涨期
11、权的定价公式，即著名的“布莱克斯科尔斯”公式。这一公式蕴涵着一个极为深刻的思想，即期权的风险实际上在标的物的价格运动中就得到了反映，而且标的物的价格还反映了市场对未来的预期。他们的研究一方面为衍生金融工具的发展奠定了理论基础，另一方面，也标志着现代金融风险管理时代的到来，即衍生金融工具的发展成为现代风险管理发展的核心内容之一。ALEXANDER，COLEMAN，LI2006讨论了针对某衍生产品投资组合的CVAR、约束和VAR约束问题，并将两者进行了比较。当他们对衍生产品的投资组合通过CVAR进行优化组合套资金集中管理模式下企业风险管理分析期时，发现CVAR也存在形态变异的现象，引入一定比例的成
12、本后能改善CVAR的效果。国内学者的观点吴玉凤，陈留平（2009）风险评估是风险管理的核心环节，它将估计的风险水平和预先设置的风险标准进行比较，以对风险进行排序并识别风险管理优先权。文章通过总结COSO的ERM框架，澳新ERM标准以及中央企业全面风险管理指引，认为风险评估的基础包括确定风险评估的对象，设置企业目标，设置风险偏好，以及设置风险承受度。杨昕，张传武（2010）风险管理是对不确定事件的研究和处理方法风险分析是风险管理最为重要的组成部分,它对风险系统模型的风险进行定性或定量的分析,为风险管理提供决策依据由于风险来源、风险形成过程、风险潜在的破坏机制、风险的影响范围以及风险的损失错综复杂
13、,必须综合运用多种方法、手段和措施才能以最少的成本将各种不利后果即风险减少到最低程度。胡俞越（2010）期市是金融危机下企业进行风险管理的最佳选择,当然这并不意味着只要将资金投入期市就可以达到效果,期市套保也会有一系列风险点需要企业规避,过往或成功或失败的案例都将不约而同的证明企业套保需要一个科学的体系,这个体系至少要包括三个要素即相互制衡的组织保障、细致入微的风险管理体系和规范的套保流程。陈秉正2003在其著作整体化公司风险管理中论述了全面风险管理的基本理论，包括风险管理概念的演进、风险管理与企业价值、风险管理与资本管理以及风险管理的各种策略，并对整体化风险管理进行了展望。2汇率的影响极其风
14、险对策吴晓（2001）汇率风险可具体定义为在不同币别货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关国际金融主体的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。可利用金融工程工具管理汇率风险，主要的金融工程工具有远期外汇合约，货币期货合约、货币期权合约和货币互换合约陈明彪（2004）近年来国内外外汇市场波动剧烈，为了避免遭受不必要的损失，企业应采取积极的防范措施。国际收支、通货膨胀、利率、政治性和投机因素的影响是影响汇率波动的主要因素。防范汇率风险的主要方法有灵活选择计价货币、买卖远期外汇进行保值、根据汇款变化，适当调整商品或劳务价格，以抵消可
15、能出现的汇率风险、合同中规定保值条款或汇率风险条款。董彦岭（1996）我国已开始实行市场基础上的人民币汇率的体制，加之世界性浮动汇资金集中管理模式下企业风险管理分析率制的背景，企业面临着较大的汇率变动风险。企业应以主动的姿态面对外汇风险，并着力寻找合理的规避风险的办法。外汇风险一般分为交易风险、会计风险和经济风险。企业弥补外汇风险一般采用货币选择法、远期外汇交易法、提前或延期结汇法、“福费廷”交易法、货币保值法、外汇保险法、配对管理法和资产负债表保值法。3利率的影响极其风险对策柏凌菁（2007）利率市场化改革将从根本上改变商业银行业已习惯了的资金价格决定机制和变动规律,从而对商业银行外部环境和
16、内部经营管理模式产生深层次的影响,使商业银行传统的经营机制、竞争机制和熹利模式受到冲击和挑战,整体的风险水平大幅度。财务管理策略主要是深化资产负债管理、引入现代管理会计、推行全面成本管理和完善产品定价、改革内部资金管理模式。张瑞君，李子祎，熊春月（2010）应用久期缺口免疫策略确实能够有效地计量和管理企业集团的利率风险。并且，由于企业集团面临的财务环境日益复杂，利率风险已经成为影响企业价值的重要因素，如果忽视了利率风险管理，会使得企业集团的保值增值能力受到重大影响。久期模型适用于利率变动较小以及不存在可提前偿付债券、可赎回债券、抵押支持证券等具有隐含选择权的金融产品环境。任玎（2010）随着我
17、国金融体制改革的进一步深化，利率变动的不确定性加剧，利率风险逐渐成为商业银行面临的最主要的风险之一，利率风险的管理与防范将成为商业银行研究的重要课题。利率衍生品迅猛发展的势态和丰富的产品类型充分展示了其在利率风险管理中不可或缺的地位。利率风险管理常用的金融工具主要有利率互换、远期利率协议、利率期货合约和利率期权。结语通过对以上学者的研究分析，我们可以得到，风险管理是一个过程，渗透在企业日常的生产经营管理过程中。风险管理为企业价值的实现提供合理保证。为了规避因利率、汇率等不可预见的波动对企业造成的风险，金融管理者们开发出了许多规避风险的创新金融工具，即衍生金融工具。衍生金融工具的出现显著提高了金
18、融机构以及整个金融市场的经营效率，拓展了公司企业的经营，已成为现代金融市场最具活力的发展领域。企业集团的管理者要在企业资金集中管理模式下，运用金融工具对企业资金进行风险管理，从而降低企业所面临的风险。参考文献1郭晓利企业集团的国际比较J财务管理200201312张志刚刘广生集团公司理论J财政金融200126资金集中管理模式下企业风险管理分析3国家体改委加快企业改制，规范集团发展N中国改革报19985214任斐对我国企业集团财务公司资金集中管理的思考J广西金融研究20035515范德建完善我国企业集团资金集中管理的对策D江西江西财经大学2009126王建梅企业集团资金集中管理的方法J经济观察20
19、092P47487王肖寓浅谈我国商业银行内部控制建设J南方金融,200468KINSLEY,FACINGUPTOTHERISKJ,JOHNILEY曹桂春企业集团财务公司风险管理探析J武汉金融200507343515张凌云试论财务公司风险管理J河南水利与南水北调200705787916周浩关于企业风险管理的几点思考J财政监督200902363717刘军企业集团财务风险控制研究结构性控制视角D厦门厦门大学，200618杨昕；张传武风险管理体系结构及其应用J西南民族大学学报2010229930119胡俞越后金融危机时代下的中国企业风险管理J浙江工商大学学报20101818820吴晓利用金融工程工具远
20、期与期货管理汇率风险研究D湖南湖南大学，200121陈明彪企业防范汇率风险对策J上海企业20048515222董彦岭浅谈企业的外汇风险管理J国家金融研究19961555823柏凌菁我国商业银行应对利率市场化的财务策略J商业会计20075404124任玎商业银行利率风险管理与金融工具创新J现代经济信息2010512512525张瑞君李子祎熊春月运用久期模型进行利率风险管理J财务与会计2010（8）1617资金集中管理模式下企业风险管理分析本科毕业论文（20_届）资金集中管理模式下企业风险管理分析目录摘要关键词ABSTRACT资金集中管理模式下企业风险管理分析KEYWORDS1前言12企业集团资金
21、集中管理理论概述221企业集团的概念222企业集团资金集中管理的概念223企业集团资金集中管理的目标和意义33企业集团资金集中管理面临的风险及原因431企业集团资金集中管理的管理风险及其成因4311没有实现有效的资金集中管理4312资金集中管理人员素质普遍不高532企业集团资金集中管理的信用风险及其成因533企业集团资金集中管理的利率风险成因6331由宏观经济形势变动引发的利率风险634企业集团资金集中管理的汇率风险及其成因7341汇率引发的交易风险7342折算风险7343经济风险74企业集团资金集中管理模式下的风险管理741企业集团资金集中管理模式下的管理风险管理742企业集团资金集中管理模
22、式下的信用风险管理8421完善成员单位的授信额度管理8422确定成员单位的信贷准入与退出标准843企业集团资金集中管理模式下的利率风险管理8431利率风险管理方法844企业集团资金集中管理模式下的汇率风险管理9441外汇风险管理9442外汇风险防范的措施951某股份有限公司利率风险管理1052宁波某缝纫有限公司规避外汇风险126构建企业集团资金集中管理下的全面风险管理1361企业集团应树立风险管理思想，切实做好风险管理工作1362建立和完善企业集团有效的经营风险控制系统13参考文献15致谢16资金集中管理模式下企业风险管理分析0摘要近年来，随着我国企业规模的不断发展壮大，涌现出了越来越多的大型
23、集团企业。传统的企业风险管理理论和方法在企业集团这样的组织形态出现后，在资金管理上出现了很多问题。当前，无论理论还是实践一致认同的是资金的集中管理模式。在资金集中管理模式下，由于市场资本环境的变化，汇率和利率的市场波动，给企业带来很多不不确定的风险。企业首先需要识别风险，对风险进行评估并对风险进行归类，最后采用一定的工具对风险进行管理，以达到企业集团减少由于市场风险而遭受的损失。关键词资金集中管理；风险管理；汇率；利率ABSTRACTASCHINESEENTERPRISESCONTINUETOGROWANDDEVELOPINRECENTYEARS,AGROWINGNUMBEROFLARGEGR
24、OUPENTERPRISESEMERGEHOWEVER,THEREHAVEBEENMANYPROBLEMSINFUNDSMANAGEMENTSINCETHETRADITIONALTHEORIESANDMETHODSOFENTERPRISERISKMANAGEMENTOCCURINSUCHENTERPRISEGROUPSATPRESENT,THECONSENSUSISTHECENTRALIZEDMANAGEMENTOFFUNDSMODELBOTHINTHEORYANDINPRACTICECONDUCTEDBYCENTRALIZEDMANAGEMENTOFFUNDS,THEMARKETFLUCTU
25、ATIONSOFEXCHANGERATEANDINTERESTRATEBRINGALOTOFUNDETERMINEDRISKSTOENTERPRISES,DUETOCHANGESINTHEENVIRONMENTOFCAPITALMARKETENTERPRISESNEEDTOIDENTIFYRISKSPRIMARILY,THENASSESSANDCLASSIFYRISKS,ANDLASTLYADOPTPROPERINSTRUMENTTOMANAGERISKSTHEPURPOSEISTOREDUCETHELOSSOFENTERPRISEGROUPSOWNINGTOMARKETRISKSKEYWOR
26、DSCENTRALIZEDMANAGEMENTOFFUNDS,RISKMANAGEMENT,EXCHANGERATE,INTERESTRATE1前言随着社会经济的高速发展，经济全球化的不断深入，企业集团作为适应社会生产力和市场经济发展要求而产生的一种企业组织形式，在现代市场经济中占据着举足轻重的地位。一个国家企业集团的发展壮大对于对于该国的经济发展、实力提高以及国际竞争力提升都能够产生巨大的促进作用。改革开放以来，我国社会经济快速发展，企业集团已日益成为社会经济活动的主体。当前面对经济全球化的日益漫延和科学技术的高速发展，我们必须加快培育和大力发展能够跨国经营的企业集团，只有这样我国企业集团才
27、能在激烈的国际市场竞争中占有一席之地。我国企业集团发展历史不长，对企业内部管理的经验不足，特别是如何加强企业集团资金集中管理以及在这种模式下怎样进行有效的风险管理尚处于起步阶段。同时受到金融和税收等外部监管机制的制约，资金集中管理模式下的风险管理是我国企业集团管理中一个相对较薄弱的环节。“企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心”，在企业集团的财务管理活动中，资金始终是一项值得高度重视的资产，因此资金的集中管理是企业集团财务管理的最核心内容。而企业集团财务风险贯穿于企业经营活动的始终，具有客观性、不确定性、可度量性、双重性和全面性。加强企业集团风险管理对于企业来说至关重要。因此，研究
28、我国企业集团在资金集中管理模式下企业风险管理特征显得尤为重要。资金集中管理模式下企业风险管理分析12企业集团资金集中管理理论概述企业集团作为市场经济发展的必然产物，在某种程度上代表着一个国家的经济实力，代表着该国市场经济的发展进程，它是由多个法人企业联合而成的经济联合实体，是具有高度专业化的组织结构，在现代市场经济中占据着举足轻重的地位。21企业集团的概念“企业集团”一词最早来源于日本，最有代表性的是山田一郎著企业集团经营论中对于企业集团的定义，即以各成员企业在技术以及其他经济机能上的互相补充为目的，以成员的自主权为前提，在对等互利原则下结成的持续长久的经营结合体形态和经营协作体制。日本和平经
29、济计划会议垄断白皮书委员会则认为，企业集团是同类型核心企业之间的结合体。此外还有一些国家及学者也对企业集团进行了定义，如英国1989年的公司法认为集团包括两个或两个以上的企业，它们之间存在着母子公司的特殊关系。我国是在上世纪80年代引进企业集团概念的，当时我们对企业集团认识并不清楚，加上市场经济规范还不完善，我国企业集团的组成也有多种方式，总体表现为企业集团的概念是混乱的、不科学的。近年来我国对企业集团的认识有了新的进展，1997年4月，国家计委、国家经贸委和国家体改委发出了关于深入大型企业集团试点工作的意见，提出要建立以资本为主要联结纽带的母子公司体制。随后，国家体改委发出了关于企业集团建立
30、母子公司体制的指导意见，明确提出企业集团要“确立母子公司的出资关系，建立资本联结纽带“。借鉴国内外对企业集团的定义并结合我国企业集团发展的实际情况，对企业集团的理解如下所谓企业集团，是指为了追求更大的经济效益而以一定方式结合起来，服从于体现共同利益的某种决策体系的大型经济联合体。也就是企业集团是以母公司为核心，通过资本纽带，把若干个企业联结在一起，形成以母子公司关系为主体的多法人的企业群体，这类企业集团是当前国际上企业集团的主要形式。在传统的计划经济下，我国可以说是没有严格意义的大企业,政企不分使得企业毫无自主权和竞争力可言,国有大中型企业亏损及其引起的一系列问题一度成为改革的最主要障碍,以至
31、于使人们对大企业失去了信心。然而改革开放以后,我们的企业开始真正面对市场,有了一定的发展。按照市场规律运作,一批知名的大企业应运而生,显示了生机和活力,同时也打造了很多知名的品牌,如海尔、长虹、红塔、联想都在本土市场上占有一席之地。近些年来,我国企业兼并也有发展,向着集团化迈进。2004年,我国企业集团生产经营规模不断扩大,经济效益显著提高。22企业集团资金集中管理的概念企业集团资金集中管理，指的是以“统一开户、统一结算、统一融资“为主要特征的，将整个企业集团的筹资、融资以及内部自由资金的调配，都统一交由集团公司母公司的决策层根据实际需要进行调度安排。它是国际上大型企业集团特别是跨国公司普遍采
32、用的一种的资金管理模式，“通过资金集中管理，可以实现在整个集团范围内的增收节支，提高资金使用效率，降低金融风险”。企业集团资金集中管理大致包括如下几个方面的主要内容资金集中、投融资管理、外汇管理、国际支付管理等。其中资金集中是基础，其他资金集中管理模式下企业风险管理分析2各方面的运作均建立在此基础之上。当前资金集中管理主要还是针对大型企业集团的一种资金管理策略，因为大型企业集团能够充分利用其资金规模大的优势，强化和集中资金管理，从而更好地发挥资金在企业管理中的重要作用。23企业集团资金集中管理的目标和意义财务管理是企业管理的重要组成部分，而资金管理是财务管理的核心。企业集团资金集中管理的目标就
33、是保持整个企业集团资金均衡有效地流动，它是企业集团生存和发展的基础。企业集团要保持其资金的均衡流动就必须从资金的流入和流出两个方面进行考虑。当企业发生资金流出时，就需要有足够的资金流入进行补充，否则就可能出现资金周转不灵，导致经营受损，甚至会发生企业破产的危险；而当企业取得了现金流入时，企业在保留维持其日常经营所需要的最低占用资金以外，所剩余资金就需要寻找有利可图的机会进行投资，以尽可能增加其剩余资金的投资收益率。因此，任何企业为了保证自身的生存和发展，都必须努力实现资金的均衡流动，即资金的流入量与资金的流出量大致相当，能够维持在一种均衡的状态。有效的资金流动则是指资金在其运动过程中，能够带来
34、尽可能多的增值收益。因此，实现资金流动的均衡性和有效性是企业集团资金管控的两个核心目标。从这方面来说，企业集团实行资金集中管理与控制的目的，除了加强对企业集团各成员单位的资金收支活动实施实时监控，控制集团各成员单位的资金流向之外，它还应包括以下更为重要的目的第一、统一调剂集团内部的自由资金，合理调配资金在企业集团各成员单位的分布，减少企业集团的对外筹资，从而有效地降低整个集团资金持有水平，减少资金占用成本；第二、在保留维持企业集团日常经营所需要的最低占用资金以外，积极拓展投资渠道，将企业集团的闲置资金投资于风险可控的较高盈利项目上，增加剩余资金的投资收益；第三、优化资金配置，加强对各成员单位的
35、生产经营控制等。企业集团资金集中管理有着重要意义。首先通过资金纽带，增强集团公司对下属公司的财务控制力度。集团公司对资金进行集中控制和管理，可获得知情权，了解、掌握其下属公司正在做什么；实现对下属公司经营活动的动态控制，保证资金使用的安全性。其次从企业集团公司的高度融通资金，发挥集团公司的资源配置优势。集团公司的管理层通过资金集中管理中心统揽全局，从总体上把握资金运作效果、筹资融资能力和投资能力，为集团公司扩大规模、调整产业结构和合理投资等重大决策提供依据，从整个集团公司层面实现资源的优化配置。最后解决了集团公司由于下属成员企业多，分布广，产业链条长，内部业务板块之间、关联企业之间的交易和资金
36、支付频繁，涉及资金规模大，企业账户监管难度大。资金集中管理模式下企业风险管理分析33企业集团资金集中管理面临的风险及原因文献研究法专家咨询法公司1公司2公司N资金计划资金计划内部账户1内部账户2内部账户N统一资金结算银行子账户1银行子账户2银行子账户N客户供应商管理风险信用风险利率风险汇率风险管理风险成因信用风险成因利率风险成因汇率风险成因资金集中管理模式下信用风险管理资金集中管理模式下利率风险管理资金集中管理模式下汇率风险管理集团银行总账户资金集中管理模式下管理风险管理图31资金集中管理模式下企业风险管理流程图图31主要说明了在资金集中管理模式下，企业面临管理风险、信用风险、利率风险和汇率风
37、险，下面文章分别介绍了这些风险的形成原因以及在资金集中管理模式下怎样对这些风险进行有效管理。31企业集团资金集中管理的管理风险及其成因企业集团资金集中管理模式下的管理风险是指企业集团因管理不善、经营不力而遭受损失的可能性。如管理人员以权谋私，结合社会不法分子进行诈骗，套取企业集团资金的活动而使得企业集团蒙受损失。另一些集团母公司注重公司的发展，而忽视内部管理，集团内部没有完善的规章制度，风险意识淡薄，缺乏内部管理意识。311没有实现有效的资金集中管理“我国企业集团通常下属机构众多，地域分布广泛，管理链条长、管理成本高”。在企业集团内部，由于成员单位各自为政，局部与整体利益并存，组织协调难度大。
38、集团公资金集中管理模式下企业风险管理分析4司管理不力导致“集而不团“内部失控的现象较为严重，集团公司掌握不了成员单位的资金状况，控制不了成员单位的资金运作行为。因此，目前我国许多企业集团对其成员单位的资金管理缺乏监管力度，仍是一种松散式管理，还没有实现有效的资金集中管理。我国许多企业集团的成员单位可以不经集团公司确认而随意自由支配资金，而且由于资金的监管机制缺失，集团公司对各成员单位筹资没有严格的审批把关，对各成员单位的投资缺乏必要的监控，导致集团公司常因成员单位筹资、投资不当发生资金风险。例如我国有些企业集团未对集团各成员单位的资金缺口集中合并，交由集团公司统一进行筹资，而是由集团总部对集团
39、各成员单位的筹资计划进行审批，各成员单位只需在批准的筹资额度内向指定的对象自行筹资就可以了，这种做法未达到由集团公司统一筹资，统一向银行借款的资金集中管理要求，也无法实现由企业集团统一筹资所带来节约融资费用的好处。312资金集中管理人员素质普遍不高当今世界各国、各企业之间的竞争，归根到底还是人才的竞争。企业集团为实现有效的资金集中管理，首先必须先制定出切实可行的规章制度，而这些规章制度的制定都需要有较高素质的人才来实施。因此在企业集团的资金集中管理、使用及风险防范等的过程中，“人”是起着决定性作用的。同时“人”是受其思想支配的，所以人的道德及业务素质的高低以及是否具有开阔视野、超前理念决定着资
40、金集中管理各项相关规章制度的优劣及资金集中管理的效果与效率性。目前我国企业集团的资金集中管理人员大部分来自于企业集团的财务部门，专门的金融人才很少。来自于财务部门的管理人员大多精通财务，但是对于金融业务相关知识就比较欠缺。当企业集团实行资金集中管理，特别是采用财务公司模式进行资金集中管理后，这些管理人员由于专业知识，以及实际管理经验的不足，视野不够开阔，往往不擅长把财务公司作为专业化的金融公司来运作，与国外财务公司人员的素质相比，存在着较大的差距。因此很多业务即使面对已有的规章制度和国外先例，但开展起来却是困难重重，这就使得我国企业集团的资金集中管理还仍然处于粗放型经营管理模式之中。这对企业集
41、团资金集中管理的效果效率、风险控制等方面都有至关重要的影响。32企业集团资金集中管理的信用风险及其成因信用风险是指企业集团运用信用工具从事信用活动时，信用工具的本金与收益遭受损失的可能性程度。信用风险的大小同信用工具的特征和信用条件密切相关。从信用工具来看，由于信用工具的流动性不同，所以相关的信用风险也不同。一般来说，如果信用工具的流动性高，则信用风险就相应较低，相反，如果信用工具的流动性较低，则信用风险就相应较高。从信用条件来看，有条件的信用活动要比没有条件限制的信用活动风险小些，限制条件多的信用活动要比限制条件少的信用活动风险小些。信用风险是企业集团最主要的风险之一，信用风险产生的原因主要
42、有第一、成员单位主观上存在逃债思想，没有偿还债务的意愿。成员单位信用观念淡薄，多头开户，有意不归还集体公司的资金，出现“不存款、不还款、不付息”的三不现象。一般来说，成员单位的信用高低与企业集团信用的风险是紧密相连的，成员单位的信用较高，将来还款的可能性就较大，企业集团的信用风险也就较小；反之，成员单位的信用较低，将来还款的可能性就较小，企业集团的信用风险就较大。第二、成员单位将生产经营过程中的各种不确定性风险转嫁给企业集团。这些风险资金集中管理模式下企业风险管理分析5包括社会风险和经营风险。社会风险是指由于个人或团体在社会上的行为引起的风险。对于使用贷款、租赁设备的成员单位来说，行政干预、社
43、会经济状况变化和经济政策变化是造成社会风险的主要方面。社会风险对企业集团贷款构成较大的威胁。经营风险是指由于使用贷款的成员单位经营决策失误，市场条件和生产技术的变化等因素引起的风险。成员单位的经营风险根源于市场经济活动本身的不确定性。在经济活动中，由于原材料无来源、产品无销路、物资大量积压、生产技术落后、经营管理不善等造成成员单位经常性的大量亏损，使成员单位的经营活动不能正常维持，受经济、技术等方面因素影响导致成员单位在竞争中处于劣势，在一定的条件下，会发生破产、倒闭等经济现象。这就是说，成员单位经营活动本身带有很大的风险性，从而决定了企业集团信用也带有很大的风险性。33企业集团资金集中管理的
44、利率风险成因利率是货币资金的价格，也是企业集团筹资成本大小和投资收益高低的重要指标。由于在资金集中管理模式下，企业集团将各成员单位闲置的资金收拢在一起，或者企业集团需要从资本市场上融入部分资金，这些都需要考虑货币的机会成本或者实际成本，因而利率变化对企业集团的经营情况有直接的影响。在资金集中管理模式下，企业集团将各个成员单位的资金进行集中的管理，从积极的角度看，这样可以有效的降低企业集团的资金使用成本。但是如果集中的资金不能进行有效的管理，也将面临很多的市场风险。331由宏观经济形势变动引发的利率风险由于宏观经济形势的变动，导致市场利率升高或降低，都会直接影响企业集团的收益，给企业集团带来一定
45、的利率风险。在资金集中管理模式下，企业集团从外部资本市场进行融资活动，当市场利率上升时，一旦负债利率上升速度要快于资产利率，从而对企业集团收益产生不利的影响。我国目前的利率虽由中国人民银行统一制定，但近年来国家已将利率作为经济调控的重要手段，利率调整的频率加快。过去，我国大部分企业普遍采用分散的资金管理模式，最大的弊端就是造成利率风险管理过于分散化，从而影响到集团公司经营的安全性、流动性和收益性。在资金集中管理模式的基本思路下，集团公司建立内部资金管理中心，在集团内部，通过虚拟交易，把利率风险转移到一个中心进行集中管理，以充分利用该中心的专业化管理优势，发挥管理协同效应，实现对利率风险的有效管
46、理。但是，在利率市场化的背景下，市场利率波动频繁，如果资产与负债期限结构不平衡、资金头寸不匹配而引起收入与支出相差太大就会给企业集团带来较大风险。受市场利率各种因素的影响，当预期利率水平和到期时实际市场利率出现差异，就存在形成利润损失的可能性。即如果预期利率水平高于到期时的实际市场利率水平，在企业集团借入资金的条件下，有可能会预先确定较高的偿还利率水平，从而造成利率风险，成员单位的利率风险会牵连企业集团。资金集中管理模式下，企业集团将统一开户、统一融资的资金交由各成员单位经营时，由于各成员单位独立管理各自事务，独立经营，有其独立的财务管理制度，集团公司对它们的经营状况没有充分的资料进行分析，对
47、内部的融资业务缺乏配套的跟踪管理系统，无法掌控成员单位这部分资金的使用用途、使用状况。成员单位的投资行为、贷款行为都容易受到利率波动的影响，一个成员单位发生利率风险一般说来不会给企业集团带来很大的危机，但是很多成员单位共同发生利率风险，就会牵连企业集团，造成企业集团的利率风险。利率风险是企业集团面临的基本财务风险之一。资金集中管理模式下企业风险管理分析634企业集团资金集中管理的汇率风险及其成因涉及外汇业务的企业集团，企业所面临的财务风险必然包括汇率风险。汇率风险是指企业因客观因素变动而导致的以外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性。在资金集中管理模式下，企业集团因汇率变动必须承担的风险有
48、三种。341汇率引发的交易风险由于企业集团对资金进行集中管理，外汇汇率波动必然引起应收资产与应付债务价值变化的风险。主要表现为一是以即期或延期付款为支付条件的商品或服务的进出口，在货物装运或服务提供后，而货款或服务费用尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险；二是以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清偿前所存在的风险；三是待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时由于外汇汇率的变化，交易的一方可能用较多或较少货币去换取另一种货币的风险。在以外汇计值的外币债权债务关系中，若清偿时外汇汇率上升，高于债权债务关系发生时，债权人将收入较多的本国货币；这种关系对债务人来说是以外币计值的，外汇上升则会
49、使债务人支付更多的本国货币。如果外汇汇率下降，情况则相反。此外，外汇银行在买卖客户外汇的过程中也会因持有外汇多头或外汇空头而蒙受汇率变动带来的风险。342折算风险汇率波动对企业集团资产负债表的影响。主要是指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额的风险，包括流动资产及负债和股本。折算风险受不同国家的会计制度与税收制度所制约。343经济风险汇率波动对企业集团价值及竞争地位的影响。由于外汇汇率发生波动而引起涉外企业未来收益变化的一种潜在的风险。经济风险是一种概率分析，是企业集团从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程。4企业集团资金集中管理模式下的风险管理41企业集团资金集中管理模式下的管理风险管理资金集中管理模式下，企业高层对管理风险进行管理时，关键还是在于对人的管理。造成企业集团“集而不团”的现象是因为成员单位在面临自身利益同集团利益相冲突的时候，只考虑到自己的局部利益，没有考虑到全局的利益关系。因此，需要加强成员单位对风险管理的认识，要考虑大局。同时成员单位要遵守集团制定的各项规章制度，认真履行集团资金集中管理模式下企业风险管理分析7的整体安排，在危机到来的时候，集团内部才能做到心中有数，才能采取正确有效的方法去化
