1、本科毕业论文（20_届）我国中小科技企业融资问题研究所在学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月我国中小科技公司融资问题研究2目录1我国中小科技企业的发展现状111中小科技公司的界定112中小科技企业特点2121具备一般中小企业的特点2122具有高风险和高成长性的特点3123企业核心价值是技术及人才3124资金需求上以流动资金为主32科技型中小企业融资现状分析321现有的融资渠道主要可以分为内源融资和外源融资渠道4211内源性资本是企业生存和发展不可缺少的重要组成部分。4212外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金522生命周期理论523我国中小科技企业不
2、同生命周期的融资渠道探索6231孵化期初创期内源融资政府扶持资金6232成长期吸引风险投资债权融资比重上升6223成熟期股权融资改制上市63我国中小科技企业融资困难的原因731中小企业自身素质差而导致融资难的障碍732银行方面导致的中小企业融资难障碍733政策和社会环境方面的原因84企业融资方式的改善与创新841科技型中小企业要不断自我完善实现内部资金的良性循环9411要强化财务管理9412要强化信用意识9413要强化自我积累与发展能力10414要建立和完善现代企业制度1042政府构建促进我国科技中小企业发展的融资支持体系10421构造适度竞争的银行体系10422创新银行贷款模式1043构造多
3、层次的资本市场11431创业板11432完善风险投资运行机制。为科技型中小企业融资提供基本保障1344完善我国的信用担保体系13441信用担保体系的运行机制14442建立多层次的风险补偿机制和风险分散机制，促进信用担保机构的可持续发展145结论及建议15参考文献16致谢错误未定义书签。我国中小科技公司融资问题研究1摘要中小科技企业是当今世界高新创业技术发展中最活跃的企业群体，是提高国家综合国力与国际竞争力的重要生力军。随着我国改革开放的不断深入，中小科技企业在国民经济发展中的地位不断提升，我国的中小科技企业现已成为国民经济新的增长点，发展成为繁荣经济，扩大就业，调整结构，推动创新的重要力量。然
4、而融资问题成为制约我国中小科技企业发展的一个重要因素。关键字中小科技企业融资ABSTRACTSMALLANDMEDIUMSIZEDTECHNOLOGYENTERPRISEISHIGHTECHVENTURETECHNOLOGYDEVELOPINGTHEMOSTACTIVEENTERPRISEGROUPSINTODAYSWORLDANDPLAYANIMPORTANTROLEINIMPROVINGTHENATIONSOVERALLNATIONALSTRENGTHANDINTERNATIONALCOMPETITIVENESSOFIMPORTANTFORCEWITHTHEDEEPENINGOFOURRE
5、FORMANDOPENINGUP,THESTATUSOFSMALLANDMEDIUMSIZEDTECHNOLOGYENTERPRISESINTHENATIONALECONOMICHASBEENIMPROVEDGRADUALLY,CHINASSMALLANDMEDIUMSIZEDTECHNOLOGYENTERPRISEHASBECOMEANEWGROWTHPOINTOFNATIONALECONOMY,DEVELOPINTOAIMPORTANTSTRENGTHINECONOMICPROSPERITYANDEXPANDEMPLOYMENT,ADJUSTINGSTRUCTURE,PROMOTINGIN
6、NOVATIONHOWEVER,FINANCINGPROBLEMSISANIMPORTANTFACTORTHATRESTRICTEDTHEDEVELOPMENTOFSMALLANDMEDIUMSIZEDTECHNOLOGYENTERPRISEKEYWORDSSMALLANDMEDIUMSIZEDTECHNOLOGYENTERPRISEFINANCING1我国中小科技企业的发展现状自改革开放特别是进入新世纪，中国继续发展，发展中小型企业，已成为一个重要的经济和社会的经济繁荣，增加就业，推动创新，改善民生，开发等力量，正发挥着越来越重要的作用。中国经济网3月12日文章，题为“中国工商业联合会一种为
7、中小企业社会化服务体系的建立“，该报告称，截至2009年9月底，103万个工业和商业注册的公司（不包括3130万个人工商户），根据现有的中小型企业的标准衡量，中小型企业达到目前，小型和中小型企业10231000，超过99的企业总数，创造终极价值商品和服务相当于国内生产总值，60的国家税收税约50的总金额，提供90的城市新的就业机会。此外，大部分产品的自主创新中小企业发明，专利的大部分是来自中小型企业。在促进经济增长，扩大就业，促进中小企业技术进步，创造社会财富，所以越来越凸显其重要性。11中小科技公司的界定中国对中小企业的定义，也没有一个说法。国内学者常常把科学和技术，财政部“科技型中小企业技
8、术创新基金管理暂行办法”部在对基金的限制，报告业务。包括雇员和销售的限制，也有研发能力的指标。王教授在对各种资料和文件要求上作出这样一个定义的中小企业，结合衡山中小型企业是指具有独立法人资格的自主经营，高新技术产品主要是在研究，开发生产经营，企业和各种服务和各种形式的企业所有权，其雇员人数原则上不超过500人，其中包括为企业高新技术产品的研究和发展经费在科学和技术人员占员工人数不低于30，一年大专以上学历的比例不低于销售额的3，直接在科学技术研究和开发工作应占我国中小科技公司融资问题研究210以上的员工，企业资产和负债总数不超过70的不少于30注册资本万不超过5000万的技术，科研，技术开发，
9、技术服务，技术咨询和高科技的生产系统的生产，销售主体，为主要内容的技术商业化的总资产，以市场为导向，实施自筹资金，自愿组合，自主经营，自负盈亏，独立核算，自我志密集型企业组织克制。从中小企业的角度管理职能，对中小企业的定义应是统一的，各种指标的数值也应力求清楚，否则不符合法律规定，可能出现这种情况，由管理造成的混乱。但是，从研究的角度来看，任何定义的数字是很难有一个科学和技术部科技企业。举一个简单的例子，一个科技企业的数量虽然看起来小，但它更在行业中的企业走向成熟。这在互联网行业的现象尤为明显。近年来，在全国掀起了“偷菜”热，幸福背后的网络开发公司波这些小游戏依靠掌握大量的客户群体，在行业中的
10、垄断地位，但开发团队刚刚60人。例如，在中小企业板上市的理论，一些公司，或中小型企业，但已远远更多的中小型企业。这些公司通过融资瓶颈打破，他们的主要目的是资助，而不是为了生存和发展业务的拓展。除了几乎全部资产减去融资，与大型企业，这些企业的融资特点并没有太大的差异量。因此，为了使更多的相关研究，本文其对企业自身的特点分类。由于不同的特点，确定融资的目的和不同的研究角度和方法不同的手段。为此，我做了这项研究的对象不是严格意义上的假设科技型中小企业已作为弱，管理的综合实力确定还不成熟，还没有被社会认可，抵御风险的能力较差独立，但也与开发力量主要集中在技术创新，创意，设计，科学和技术相关的自我管理经
11、济活动。换言之，本研究倾向于起步阶段，成长型技术为基础的中小企业。12中小科技企业特点121具备一般中小企业的特点（1）大量的复杂类型。截至2003年，全国中小企业约12万人口的结束。在国家政策的支持近几年，本地高科技工业园区获得了长足的发展，中小企业数量留得很快。2009年，在北京中关村科技园区和科技企业光停留超过200万，其中大部分是中小型企业。产业所涉及的电子信息，能源，环保，生物工程与新医药，新材料，文化及创意工业设计在各个领域的其他学科。（2）不良信息的披露。对于中小企业，由于在市场竞争中处于劣势，信息的生命线，成为通过信息，在市场竞争中暂时的垄断。尤其是中小企业，往往是他们的业务增
12、长源是一个点或一个创造性的新技术，在这种情况下，其自己的机密信息化的发展具有决定性的意义。融资，供应方投资公司将要求企业作出某些信息的披露。政策性融资，银行贷款的情况下，尤其是在股权融资，私募融资是比较例外。因此，许多公司宁愿采取高风险求助于私人贷款，主要是由于私人贷款只需要很少的信息披露，甚至没有向公司披露的利息损失在经营上的主动交流。（3）对贫困的风险。中小企业往往实力弱，总资产，是低，对不规范，往往难以管理，以应付市场风险在任何时候所产生耦合。许多中小型企业是短期效应的追求，只有到长期规划未来忽视眼前的利益，没有任何反应的风险的措施。因此，每次的经济危机，首先是中小型企业。2009年6月
13、11日UPS亚洲商业监察会议上发表，社会科学研究中心中国科学院，黄泥后表示，中小型企业中国有40的中小企业已经关闭，在金融危机下，目前40的生命和公司死亡线上徘徊，只有20的企业没有受到金融危机。我国中小科技公司融资问题研究3122具有高风险和高成长性的特点科技型中小企业是中小型企业的类别，对自己的能力薄弱的风险。此外，它还从事科学研究和技术创新，研究和开发成本是巨大的，投资，研发和市场风险不是预期，大大增加了中小企业发展的不确定性。对于中小高新技术企业，初创时期总是非常困难，研究和发展，非常艰巨进入市场的过程中，往往只把没有收入的最初几年。时间常常被称为“烧”，死亡率高，风险是巨大的。在中关
14、村，企业生命周期很短，前5年的2030的创业失败。例如，在2004年，超过4,200额外中关村高新技术企业，但也有4200多名高科技企业倒闭。但高风险，高成长相关的是非常有吸引力，如果公司开发的产品被市场接受，以其技术含量高和技术，将在一段时间内可以防止潜在竞争者进入市场，而不是技术的扩张对传统产业的发展要快得多，它可以缩短时间占据了一定的市场份额。2005年8月5日，百度在美国纳斯达克正式在美国，发行价27美元，上市开盘价66美元当天，赶到15121美元最高价格。百度神话，创造了一个像他哥哥的妻子时八个亿万富翁，百万富翁和50250百万富翁。山顶已突破500美元大关，到五百点一五美元。自20
15、05年8月上市以来，百度股价上涨了175倍。具有高成长高风险的融资特点科技型中小企业直接决定的特征由于高风险，不愿到这些企业的大部分资金，导致融资困难。但是，由于它的高增长，高回报率，这是值得的投资，那么更应该为他们创造有利的融资环境。123企业核心价值是技术及人才科技型中小企业通常是由研究人员创立，其中有些是直接参与海外归国创办，主要从事高新技术产品开发和生产业务，拥有的知识和技术密集程度高的特点。如果我们分析形势的中小企业的资产深度，我们常常发现，企业最有价值的部分是它自己的技术，专利，创意和其他知识产权，并掌握创作团队，固定资产往往局限于电脑，椅子和其他相关的研究和开发设备，现有资产经常
16、丢失。在抵押贷款市场，国内银行，对固定资产缺乏保护处于劣势的银行贷款，中小型企业的股票。尽管政府有关部门最近的支持，该行还推出专门为中小企业贷款的新“。知识产权担保贷款”虽然知识产权可以交易，有一定的流动性，但其真正的价值评估知识产权是一个问题。更困难的是，知识产权与创造经济利益的需要合适的人。技术可以卖，不掌握技术的人拍卖，只能够管理的人不敢买这项技术，这意味着只有某些人才有投资价值。这导致在交易对象的知识产权具有相当的局限性。一项新技术，需要不断更新和维护，以不断创造新的价值，使它更在手中的发起人可以发挥其作用，而一旦银行转帐或通过产权拍卖清算手，其效果会降低。结合知识产权和人民，限制其流
17、动性的特点，而且还造成了不确定性的价值估计。然后，在知识产权质押贷款的基础只能是限制在一个小面积，而且还深受市场认可的唯一的专利，技术很可能是有利可图的。124资金需求上以流动资金为主中小企业的资金需求提出了“大的反复少量的强烈反应“等特点，资金需求持续时间往往只有几个月，甚至数天，多为临时短期资金的工作。在资本支出，在固定资产，租金，日常开支许多投资多，研发费用的比例占了很大一部分，而工资和更多的支出最多。这些是与中小企业经营活动的特点一致，但也可以看出，员工队伍稳定是中小企业企业家过程中必须注意的因素。此外，资金，特别是银行供给方面，由于中小企业高风险，为了避免风险，在我国中小科技公司融资
18、问题研究4供应方面也是在货币供应量和短期资金快进快出为主，一般不超过一年时期。2科技型中小企业融资现状分析从诞生之日起中小企业，它将对企业技术开发中心。然而，中小企业在技术创新仍处于起步阶段，技术创新的障碍，制约因素很多。低效率的制度安排，其中融资无疑是一个巨大的障碍。高建，清华大学，傅夹脊企业技术创新的障碍做了详细的分析，结果表明。在科学和技术资金缺乏创新已成为中小企业的发展，甚至超过了人才和技术开发创新更多的瓶颈。一个融资困难，导致恶性转化率科技成果的后果是非常低。充足的资金支持转化为现实商品没有有效的科技成果的缺乏使得技术进步对经济增长的贡献率一直偏低。据估计，以技术进步对经济增长的速度
19、目前发达国家已达到60至80，而我国只有30左右。中国的中小企业在融资问题主要如下建立一个单一，融资结构不合理的融资模式，缺乏资金，金融市场水平低，财务不健全的社会支持系统。融资方式单一的外部融资，在很大程度上依赖内部积累，更小的比例。数据显示，民营企业高达90的比例内源融资融资比率。中小企业技术创新为骨干，以促进经济发展，其内部融资份额已达60。因此，主要的资金来自于自有资金的中小企业的企业家和企业的资本积累，而不是通过对资本市场进程的重点。马克思主义政治经济学，资本集中在为许多社会资本方面，传统的资本积累收敛短期资金需求，但社会总资本的主要方式扩大，但在融资过程比较缓慢，各国目前，中国中小
20、企业的发展势头和发展速度不相称。此外。内源性中小企业融资依赖严重，有长远的特点。未满5年，民营企业的年龄经营，自负盈亏的比例达到了92的水平，经营年限超过10年才出现较明显的下降趋势，这是明确指出，在科学和技术的中小企业的发展是不相容的。随着中国加入WTO后，资本市场的全面开放，在一个巨大的打击面，同时也面临着广阔空间融资民营企业，资本融资拓展渠道，多元化融资结构，支持中小企业发展的关键。21现有的融资渠道主要可以分为内源融资和外源融资渠道在资金来源，是指一个特定的业务或投资是经济单位需要通过资本融资提供内部积累。创办人的个人财产，包括商业投资，内部员工和公司留存收益融资。外部融资是企业或经济
21、单位通过金融市场投资资本的外部资金来源。融资形式包括外国直接融资（债务股权融资等），间接融资（银行贷款等）和其他金融业。根据啄食顺序理论，企业应首先选择的内源性融资的融资成本较低。不计利息或实际支付的股息，内源融资，不会减少现金流量而且，由于来自企业内部的资金，所以它不会发生的融资成本，使这个角度看，外源融资的成本将大大高的内源性融资。因此，它是一种融资业务的首选模式。企业融资的因素很多，包括公司利润，净资产和投资者预期等，只有当内源融资不能满足企业的资金需求层次的能力来源，公司将转向外部融资。211内源性资本是企业生存和发展不可缺少的重要组成部分。内源性资本相对于外源性资本来说具有以下的特点
22、原始性是企业的原始启动资本，承担企业债务的最主要的基础。我国中小科技公司融资问题研究5独立性来源主要是企业自由资金，使用期限、用途等方面较少受外部因素的制约和影响，比较自由灵活。有限性内源性资本的来源有限，受到企业积累能力的限制，所以较之于外源性资本，其数量很有限。低成本、低风险内源性资本的财务成本一般较低，风险也较低，212外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金外源融资分方式包括银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，
23、单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。外源性资本也有其显著的特点大量性和集中性企业通过金融中介或是直接发行债券，可以集聚起大量闲散资金，形成大额投资，发挥规模效应。高效性外源性资本具有大量性和集中性的优势，效率更高。有偿性股权融资要向相关中介机构支付费用。高风险性债权融资可能会发生支付危机，从而带来较高的财务风险。22生命周期理论企业生命周期一般是指从它的灭绝的全过程，在经历了企业成立时间，是企业的生命轨迹。美国管理学家查克麦低厮伊拉克的经济增长和老龄化的人类移植的企业，以生命历程的生物机制分为妊娠，婴儿，幼儿，青少年，鼎盛时期，稳定了死亡的官僚贵
24、族，与钟形曲线来描述的经典生命周期模型。生命周期模型和本质的经典理论的重点不仅是探讨了其分裂的历史阶段企业生命，而且还因为各种因素的相互影响的时期。因此，分析，支持中小企业融资困境的原因，其措施融资，其生命周期的观点，要分析影响因素，并提出有针对性的措施适当的资助。由于他们的成长轨迹的科学和技术不同类型的企业可能会非常不同，他们可能会遇到生命过程中的几个或几个，或跳跃的循序渐进，因此发展，麦经典的生命周期模型，经济增长中小企业轨迹表征方面过于小。一般来说，最有经验的中小企业孵化期，初创，成长和成熟四个阶段。融资中小科技企业应充分结合企业生命周期。企业金融成长周期的不同阶段对应的业务发展，企业融
25、资需求，环境，能力和具有不同特点，它的融资，融资策略和融资工具也将是非常不同的。因此，我们应该区别对待。在财政增长的不同阶段，阶段的企业，必须符合企业发展的内在规律，探索不同的融资渠道和融资力度，以控制范围内的主要控制融资风险的范围。潜伏期科技型中小企业在高新技术研究和产品开发工作，创造性时，需要有更多的物质和技术手段，如实验室设备，用品和各种基金，资金需求相对较小，通常因为当企业总在105的资本投资，这个阶段是高新技术项目或产品，从“理念”的状态，或帐户有一些研究有一个新产品的过程中一定的市场份额，在此期间的研究和发展，企业，主要是通过试我国中小科技公司融资问题研究6验和错误，把新产品或新产
26、业，引进新技术，对资金的需求相对较小。在开发的早期阶段，融资渠道比较狭窄，几乎不可能获得间接融资或直接融资，风险资本会因为高风险的投资少，企业主要依靠自己的资金，大部分通过种子资金或吸收的可能孵化基金直接注射或间接地通过融资租赁，资本融资租赁等场所，设备，实验室仪器等。作为企业家大多只是有更少的钱，这对企业的盈利能力尚未形成，因此，风险投资公司都需要政府的支持时间。初创期科技型中小企业成长迅速，企业需要大量的追加资金投入。由于其日益显现的广阔市场前景，其资金融通的困难程度会降低，资金来源渠道相对宽松。成长期在资金需求状况方面，此阶段，科技型中小企业的发展是从企业产品和劳务被广大消费者所接受到企
27、业产品或劳务达到市场顶峰。产品销售利润在加速膨胀，降低了企业市场风险，企业最大的特点是迅速向前发展直到顶峰。资金需求是又急又大，而企业资金需求主要是为了发展壮大成为大企业，资金需求量大，且投人方向不确定。成熟期在资金需求方面，中小科技企业进入规模发展阶段，产品销售利润从最高峰逐渐滑落到产品不能满足需求23我国中小科技企业不同生命周期的融资渠道探索231孵化期初创期内源融资政府扶持资金在这个阶段，由于企业自身的原因，企业很难从商业银行获得资金，也不易获得风险投资。这个时期企业应主要依靠所有者的资本投入，企业也可通过寻求合作者来获得资金。这个时期企业应规范企业制度，为将来吸引风险投资打下基础。企业
28、还应努力发展同银行的关系，以便在以后企业发展时获得银行贷款。这个时期企业还应积极寻求政府的支持，政府扶持科技型中小企业的重点也在于此。232成长期吸引风险投资债权融资比重上升风险资本在企业发展阶段进入资本的不同阶段，进入某些股票期权或认股权证。而在深入企业，规范经营，引导企业规范经营，制定发展战略，相关的业务合作伙伴。但不干预日常经营。作为企业家或持有强烈的激励奖励制度等方式，建立管理和商业利益，形成了企业家之间的共生关系，发挥在融资逆向选择和道德风险弱化后的融资和人才的积极性。由于每个资本相对于前一段时间注射须支付较高的保费，较高的前期投资风险承受更高的回报。高回报成功的风险投资后，许多项目
29、的失败下的收入，仍然是巨大的。随着公司的发展，从小到大地阶段的投资基金。财务风险控制，共享这些措施，以减少融资风险和融资成本。确定风险投资的特点是不会长期持有公司股份，可以成熟，在一般情况下，企业市场融资时，会选择退出。因此，它的退出渠道和退出机制，可广泛预期是必要的。包括为中小型企业贷款，企业债券，融资的债务融资方案。在大型企业资产扩张，业务记录更完整，进一步提高信息透明度，信用评价在这个阶段就可以进行。技术在前两个阶段的风险已基本解决，但市场风险和风险管理。此时公司已符合要求的商业银行贷款，商业贷款，可在企业融资为主，风险资本，债务融资虽然仍然存在，但他拒绝透露。而且，由于公司较大的市场风
30、险和风险管理，资本市场可能无法满足直接融资的要求，因此股权融资的比例非常小。我国中小科技公司融资问题研究7223成熟期股权融资改制上市股权融资，风险投资基金的行事。积极鼓励和吸引社会资本，创新和高科技中小企业投资区。拓宽了公司的股权融资渠道，鼓励在成熟市场融资的高科技中小企业。成熟阶段后，随着业务规模的扩大，公司利润增加，改进管理系统的所有方面，企业融资的选择也逐渐增多。此时，由于在盈利的增加，公司有能力增加对资本的积累的盈余。同时，商业银行更愿意提供在此期间向企业贷款，企业可以通过银行贷款获得资金。合资格的公司也可以选择上市或发行债券筹集资金。3我国中小科技企业融资困难的原因31中小企业自身
31、素质差而导致融资难的障碍1小型企业资产，结构不合理，缺乏担保和抵押权的保证人。小型和中小型科技企业一般很短，小规模的资产，有形和无形固定资产形成占了大银行贷款所占比例较小不能提供足够的担保。房地产，房地产和储蓄凭证等，这样可以实现。还将评估登记部门是复杂的，高收费，一般中小企业难以承受和中介服务，资产评估不规范，这是行业垄断的服务。抵押物评估行为往往不是通过对市场的准确评估，大方。在安全性，由于中国的金融市场信用体系的缺陷，中小型企业是很难找到合适的担保人。这一切使得中小型科技向银行贷款的企业访问，其主要障碍抵押担保，特别是在创新和中小企业创业的过程。2内部管理机制不健全，长远的战略发展目标的
32、不足。正如人们经常在很中小型科技高等院校或科研机构主持一些机构指出，多数专家在科学和技术人才，而不是管理公司，因此这些公司的主要成员往往缺乏完善的管理制度，专业和有效的财务人员的管理工具，而这些企业的研究和发展，是往往重型和轻型销售，营销，人才的大量缺乏健全的营销网络和销售的资本回报慢。最后，高科技的发展，更新很快，所以不少企业为了抢占市场先机，往往是在技术不是很成熟时匆忙，在长期的发展目标缺乏一个明确的企业造成的故障定位战略的问题。3操作系统上的高风险，对收入的不确定性。在科技型中小企业，以技术为基础的无形资产和创造性思维的人才，是一种智力资产的形式，保持业务的主要驱动力的连续性，而不是知识
33、外溢和创新收益的存储，使中小型科技企业高风险的经营，有相当大的不确定性的收入。4可怜的信用记录，擅自改变用途的贷款。一些主观恶意，不良信用度的中小型企业。大大限制了还本付息的正常运作，从而成为在融资上的困难，一方面中小型企业的原因。和信贷，以避免债务和其他“不诚实”现象的意义时有发生，这增加了信贷风险，导致中小型企业的整体信用记录不佳的不利局面，主要经营者。与此同时，一些小企业使用的毛巾，借来的资金是很大的随意性不符合的借款合同与贷款银行的监管不足，结合要求，按照，在风险较高的基金通常比银行预计投资项目。我国中小科技公司融资问题研究832银行方面导致的中小企业融资难障碍高风险企业，银行盈利不对
34、称中小科技企业。任何在其生命周期各阶段的业务需要承担各种风险的不同。中小型科技企业，至少有以下两个挑战一个是技术和产品的风险，即对产品研发过程中导致的损失，由于技术故障。另一方面是市场风险，技术创新可以带来新的产品推向市场的认可，能否获得足够的市场份额的风险。风险规避银行贷款为中小科技企业，以克服信息不对称和道德风险，银行将加强中小型科技公司事先审查合同和严格的后续监管方面。作为中小型规模较小的资本及债务规模的科技企业的需求。监管审查，平均成本和边际成本和较高的金融机构为了避免逆向选择，往往不愿意提供贷款，中小型科技企业。据调查，小企业贷款频率是大企业的5倍，而户均贷款额只有05的大型企业，对
35、中小企业贷款的银行信息的成本是大企业和管理成本的5至8倍。虽然根据现行政策和法规。商业银行对中小企业贷款利率高达30以上，但经过计算，即使30的中小型高科技企业的综合融资成本较高仍然很高。银行信贷融资的中小型工业，技术公司的难度增加的责任。首先，国有银行和大型企业长期服务。中小型企业市场是一个新的技术市场，开拓市场，不仅冒险，而且对创新各项管理制度。第二，中小型比国有大中型企业和大型企业，尤其是科技企业创业贷款，贷款的风险。由于高风险业务风险的存在，使得银行不愿贷款给这些中小企业。第三，一些政策性的国家。如坏帐撇在现行政策下，民营企业下岗，外商投资企业不能核销坏账对商业银行的市场发展中小型科技
36、企业，不可避免地担心。四大国有商业银行是要加强在同一时间的内部风险控制，对信贷责任普遍增强，激励机制还没有根本好转，在“信用最好不要贷款，信用贷款，更无”所造成的心态，营销贷款积极性不高。国内金融业本身的整合和贷款紧缩。随着金融体制改革的改善，加强硬预算约束，商业银行和其他金融机构实施，成为自负盈亏的经营实体，为了生存，必须与商业化，市场化运作模式按照金融业的整合和改革商业银行的行为作出了很大变化。许多中小金融机构，如城市信用社，信托投资公司及关闭，合并到农村信用社国有商业银行收缩网点大中城市，服务对象向大中型企业转移。管理局，上级行的信贷，特别是总行，省分行的重点，主要是银行贷款的权力严格限
37、制，同时贷款审批程序复杂，一些县一级的机构为商业银行的净储蓄。只能吸收储蓄，做一些基本的调查，有没有贷款权。同时，贷款审批程序繁琐，更严格的信贷标准，这必然会增加对中小企业融资难问题。33政策和社会环境方面的原因1政府的法律和法规的有关中小企业融资缺乏“法宝”。为了鼓励中小企业的发展，改善中小企业融资问题，我国政府出台了一系列政策法规。虽然从创造，发展和中小企业融资的法律形式，创造一个有利的法律环境和相应的牙釉质的保护，但是它们在很大程度上是由于对法律的刚性约束不足，没有提供更多实质性措施。特别是对中小企业的直接融资作用不提供创意，满足在中国的实际情况，融资的思维模式，从而为中小企业的融资缺乏
38、“法宝”。2中小企业信用担保机制不健全。目前，31个省市建立了数百个城市为中小企业信用担保机构，融资担保数量然而，许多国内安全机构已经非常明确的政府干预行为。在经营上，而不是根据市场的实际情况，并作为标准保证的中小企业，但政府安排差别太多，商业行为是没有足够的资金投入是不够清晰，导致中小企业支持的成功率不高，并不能从根本上解决中小企业的融资问题。我国中小科技公司融资问题研究93资本市场体系不健全，资本市场缺乏层次发展。除了企业信贷融资，也应包括股东融资，债券融资。然而，中国的从天出生，股票发行量和资本市场的选择成为了城市范围的规模，最低等有限公司1000万元注册资本，上市公司总股本至少50万元
39、，硬条件中小企业不可能实现的。由于中小企业资本市场信息的成本系统，在一般情况下，有与主板，这是不可能的中小企业去了上海和深圳主板是两种融资的不对称性。国际经验表明，使资本市场充分发挥资源配置作用，市场必须是多层次的，而仅仅是对在资本市场的发展缺乏分级。4风险投资发展缓慢。主要是在科学和技术的风险资本投资，为中小企业的发展具有巨大的潜力。整个风险投资过程是一个开拓，创新，中小型高科技企业的商业化，市场化和产业化进程的发展。这就要求高科技企业中小资本的不断注入的元素。这种投资不仅数量大，和失败的概率很高，但我们的市场型风险投资业不高，风险资本制度是不符合国际惯例，在外部环境的发展风险投资业的路线，
40、适当的法律，如信托法和风险投资基金法规定，限制不足，而主要是来自美国国家科学和技术的风险资本投资和政府资助计划和其他形式，由政府主导的发展模式的形成。因为资金是有限的。一般规模小，难以分散风险，适当的投资组合业务的目的建立。同时，尚未形成一个完整的风险投资退出机制，许多国内大型风险投资基金在生产领域仍然存在，不仅没有使风险投资，以进一步发挥更大的“转型”的功能。而且，外国投资者却步的风险，影响了风险资本基金，特别是大型国际风险投资基金进入。5不完善的金融改革措施。目前，在改革过程中的国有商业银行，执行和加强公司治理水平，加强风险管理和成本会计和其他改革措施的加强。加强公司治理水平必然要求集中管
41、理。图层弥补信贷资源，信贷集中及县以下逐渐失去动力。虽然在信贷分配国有银行，“重点行业，重点项目，重点客户，重点地区”的“四重”战略，国有企业，特别是企业集团和上市公司竞争的贷款更好的执行效率，主动上门服务，这将不可避免地导致在大型和小型企业之间的配置和信贷形成了资源的浪费余额贷款。新增贷款中的风险控制的执行情况，“零风险”控制，对生命的征信系统的责任落实。4企业融资方式的改善与创新41科技型中小企业要不断自我完善实现内部资金的良性循环411要强化财务管理中小企业要赢得银行的信任与支持，就必须提高认识，建立健全各项规章制度，强化内部财务管理，规范运营、自我约束，确保企业各项活动和财务收支在国家
42、的法律及规章允许的范围内进行。412要强化信用意识信誉是企业的生命，是企业的一笔宝贵财富。科技型中小企业必须从自身抓起，完善自己的形象，严格按照市场经济的规则开展各项经营活动，建立诚信经营的自律制度。我国中小科技公司融资问题研究10413要强化自我积累与发展能力一个缺乏内部积累能力内源融资的成长型企业，只想依靠外源融资来获得发展是不可能成功的。科技型中小企业必须通过自我改造，建立起产权明晰的现代企业制度，加强内部管理，提高企业的经济效益，形成自我积累能力，成为真正的市场主体。414要建立和完善现代企业制度科技型中小企业应及早转换企业经营机制和管理模式，提高管理人员素质，加强经济核算，提高企业经
43、营效益。42政府构建促进我国科技中小企业发展的融资支持体系法律法规不健全，规模经济，信息不对称，不经济和其他因素促成了中小企业的外部融资比大企业的交易成本，那么政府的公共服务作用开始凸显高。目前对中小企业的财政支持，信用上有两种观点支持和营销支持重点强调。在观为焦点的信贷支持。由于信息不对称是中小企业的一个重要制约因素，而本地中小型银行对中小企业贷款具有信息优势，因此应以发展中小型银行和金融机构解决中小企业的融资问题。MARKET为导向的支持的观点是，主板目前的国有企业主要的服务，它应该建立二板市场，为中小企业提供融资。两种观点都有其合理性。一方面，我们应该提供更多的服务，本地中小型银行，包括
44、在科学和技术政策性银行的中小型企业，提高银行体系的竞争力在同一时间，银行现行模式系统应在贷款，贷款取得了创新性工具，为高科技中小企业。另一方面，我们应该建立以多层次资本市场包括创业板，场外交易市场的市场，更好地服务于中小企业。421构造适度竞争的银行体系国内和国际经验的研究表明，银行规模，垄断的银行系统，银行兼并和收购等因素的影响程度将影响到对中小企业的信贷供应。首先，银行规模和银行之间，小银行的中小企业贷款比率呈负相关关系在向中小企业贷款的比较优势。二，兼并和收购的大银行之间将导致供应量减少对中小企业的信贷以及兼并和收购小银行之间往往会增加对中小企业的信贷供应。第三，银行系统将很快推出下的中
45、小金融机构，以帮助提高对中小企业的信贷供应。这表明，我们目前的银行体系，对中小金融机构的引入，适度竞争的建立将有助于加强银行体系，对中小企业的信贷供应。对银行体系的建立适当的竞争包括以下方面地方性股份制银行的建立社区银行的建立，建立政策性银行对中小企业的技术服务422创新银行贷款模式（1）探讨信用贷款模式长期以来，由于中小企业的特点，中小型企业申请银行贷款通常有严格的担保要求。银行与中小企业之间的严重信息不对称导致的对中小企业信贷配给的方式向银行抵押。但是，如果银行能够增加风险筛查，信贷配给的程度可能会降低，不需要信用担保是可行的。渣打我国中小科技公司融资问题研究11银行推出中小企业无抵押，担
46、保的“信用”。两年多时间，运行稳定，中国企业可以申请贷款。作者高达5000万的信贷额度，贷款期限分为1年，2年期。同时，客户可以按月分期偿还。为了促进资金的流动。渣打银行信用体系是基于由公司和企业的现金流，产品，管理经验提供的资料，以及许多其他因素，以便确定是否贷款，以及许多的贷款利率执行。虽然这一数额相对较小的贷款，利率也较高，但它仍是一个值得探讨，有利于中小企业融资的贷款模式。（2）融资关系的发展商业贷款的金融机构，主要是基于两种类型的信息，那就是“硬”信息和“软”的信息。“硬”信息是信息写入类型，主要是有关信息，如会计信息，资本运作和投资决策，人事变动，上缴税金等信息，业务。“软”信息主
47、要是意义上的信息类型，它不能是一个数字信息接入的简单相加。只有按合同之间的地域或由一个特别的经验，如企业家，企业家，网络等质量，有限的关系。在中国，信息披露的问题，因为中小企业，中小企业很难获得银行“硬”信息，其中提到“软”信息，这也导致中小企业很难从银行获得贷款。在国外，以解决中小企业贷款问题，主要是关系型贷款使用。关系型贷款主要是对长期发行和通过与有关借款人及业主多渠道接触的积累使有关的资料，这些资料主要是“软”的信息。“软”信息的获取主要依赖银行信贷由同一家公司长期，稳定的联系。关系型贷款的优势在于一方面，这将有助于银行识别优质中小型企业，以使贷款决策另一方面，它可以提高对中小企业的信贷
48、供应。43构造多层次的资本市场发达的资本市场可以为企业融资提供更多的选择，在资本市场中的企业通过发行股票和债券筹集资金。在美国，其至少包括资本市场纽约证券交易所，美国证券交易所，证券交易所的地方，第三市场（上柜股票），纳斯达克全国市场，纳斯达克小型资本市场，在粉红单。如此先进，多层次资本市场是非常有利于企业融资。资本市场的另一个重要作用是，它提供了一个退出机制。科学和技术的企业，吸引风险资本是一种重要的融资渠道。但在资本市场不发达的地方，风险投资者撤出他们的投资是比较困难，这将限制其投资积极性。因此，推动多层次资本市场，不仅拓宽企业融资渠道，而且促进了风险投资的发展，以更好地满足企业的融资问题
49、431创业板2009年3月31日。中国证券监督管理委员会发布了“关于创业板首次公开发行管理暂行办法和上市，”2009年10月23日，创业板市场，开放的开始。2009年10月26号。首先公布一批28家公司在创业板上市公告书。2009年10月30号。它列出允许集中在深圳证券交易所上市交易，28家企业。创业板的运作。中国的科学和技术开拓创新的目标提供了有力的直接融资渠道。创业板起航，标志着中国资本市场已翻开了新的一页章发展。既然由董事会，中小板，创业板和场外交易市场下的传输和有机联系的多层次资本市场体系的框架已基本完成以后，中小企业已增加了必要的资金。一在创业板的意义和特点创业板作为第二板市场，众所周知，它是另一个主要板市场相对的。主要用于高增长的中小型公司，新兴企业或高科技企业，建立股权交易。这是主要的有效供给局，在资本市场上占有重要地位。创业板上市公司倾向于设立一个短的时间内规模较小。表现并不突出。创业板最大的特点是降低进入门槛和严格的操作要求，有可能帮助中小企业获得资金。创业板对中小企业存在以下要求我国中小科技公司融资问题研究12二创业板设立条件主体资格依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司经营年限持续经营时间应当3年以上（有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算）盈利要求最近两年连续盈
