1、1文献综述建筑建材上市公司财务绩效综合评价财务绩效评价，是指应用财务的指标体系对绩效进行科学适宜的评价。其内涵涉及到财务指标的选取与指标体系的建立以及运用何种评价方法等。财务绩效评价将绩效评价限定在财务的范畴，具有一定的局限性，但是同时又与非财务的各指标区别开来，有利于清晰绩效评价的层次。上市公司财务绩效评价，国内外著文探讨颇多，选取的指标和评价方法各不相同，从而评价的结果相差甚远。1相关概念界定11绩效与绩效评价现代对企业绩效评价的研究最早要追溯到19世纪初，由于企业生产规模的不断扩大，经营领域的不断拓展，企业管理者根据自身的经营特点先后建立了相应的业绩计量指标，用于激励和评价企业内部的经营
2、效率。NEALSCHMITT和DAVIDCHAN（1993）认为的单维度绩效概念，将绩效等同于任务绩效或整体绩效，定义时简单的认为可以预计的因变量或是工作行为及其结果的效能与价值。BORMAN和MOTOWIDLO（1993）提出“关系绩效任务绩效二维模式”，认为关系绩效是指一组在社会和动机关系中完成的组织工作的人际和意志行为，任务绩效是指任务的完成情况。CAMPBELL,MCCLOY,OPLLER,SAGER（1997）提出多维绩效概念，将绩效定义为，员工所控制的与组织目标的有关的行为，包含三层意思绩效是多维概念，绩效是行为不一定是结果，这种行为是员工能控制的。ANDYNEELY（2002）将
3、绩效评价定义为“将过去行为的效率和效果加以量化的过程。张蕊（2002）认为，所谓绩效，也称效绩、业绩、成效等，企业经营业绩评价就是为了实现企业的生产经营目的，运用特定的指标和标准，采用科学的方法，对企业生产经营过程及其结果做出的一种价值判断。其核心是比较所费与所得，力求用尽可能小的所费去获得尽可能大的所得。企业经营业绩评价体2系就是围绕着这一核心展开的。马岚（2003）认为，所谓绩效，是业绩和效率的统称，即将行为过程中的耗费与行为结果进行比较，从而反映人们从事该行为所取得的各种收益。岳香（2008）认为绩效是对企业盈利水平、偿债与追债能力、资金运用、规模扩张潜力、产品销售与生产组织管理等多方面
4、状况的综合反映，是企业多方面能力的集中体现。财政部统计评价司2002年编写的企业绩效评价工作指南中所给出的定义所谓企业绩效评价，是指一定经营期间的企业经营效益和经营者绩效。经营绩效主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。高景丽（2004）认为，上市公司绩效评价应从三方面展开公司基本素质分析，会计数据分析，财务状况分析。公司基本素质分析只要是一个定性分析的过程，是绩效评价的基础性工作，它的目的是明确公司最重要的利润产出点和最主要的业务风险所在。会计数据分析的目的是评价一个企业的会计记录是否真实反映了其所带表的经济活动。财务分析的目的是从财务数据
5、的角度评价上市公司在何种程度上执行了既定斩落，是否取得令投资者满意的真实业绩。谷祺、王棣华（2006）认为，绩效评价是对人从事某一活动所取得的结果进行价值判断的过程。就某个企业而言，绩效评价就是指评价主体根据的评价目的，选择特定的评价指标，设置特定的评价标准，并运用特定的评价方法对企业在一定期间内的经营活动过程及其结果做出客观、公正和准确的综合判断。综上所述，笔者认为，所谓的绩效评价，是指企业为了实现其战略目标，运用数理统计等评价方法，根据研究结果，一方面，便于企业管理者找出自身不足，改善经营管理，提高企业经济效益，另一方面，便于利益相关者了解企业的内在价值和创造价值能力，提供指导和借鉴。12
6、财务绩效评价企业财务绩效评价主要是企业利用相关数据资料得出财务指标，运用财务指标对企业进行绩效评价。美国杜邦公司的财务主管DONALDSONBROWN（1919）创立了杜邦分析系统，确立了以权益报酬率（ROE，RATEOFRETURNONCOMMONSTOCKHOLDERSEQUITY）为主的财务绩效驱动因素分析框架。该体系以权益报酬率为中心，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及变动原因。美国的ALEXANDERWALL（1928）在他的信用晴雨表研究和财务报表比3率分析论著中提出了一种综合评价财务状况的沃尔评分体系，它开创了企业综合财务评价的先河，是利用财务指标综
7、合评价企业绩效的里程碑。李兴东、张青、王全生、蔡仲秋（2001）认为从盈利能力、偿债能力、营运能力、规模实力等侧面来构建企业财务绩效综合分析指标体系是科学的、可行的。但必须注意将其中的总资产周转率、资产保值增值率予以剔除。纪宣明，陈似海（2004）认为，上市公司财务绩效应包括成长能力、盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量5个方面的内容。其中，盈利能力是综合评价的核心，营运能力是提高上市公司经营业绩的途径，偿债能力是上市公司资产安全性的重要体现，成长性事上市公司可持续发展和未来价值的源泉，现金流量结果是上市公司经营业绩真伪的试金石。黄克英（2007）认为，财务分析的关键在于正确判断公司盈利能力
8、的稳定性和增长性。因此，财务分析不能停留在数据表面，而要运用超数据的财务分析技术、透过财务报表数据看到公司的资产质量、经营状况、盈利能力、并把握其发展趋势。非财务指标因难以收集并加以量化，对财务指标进行收集并加以分析是企业绩效的重点关注对象。绩效评价体系最终要归结于评价指标的设定上，只有正确的评价指标体系才能有效的衡量上市公司绩效。因此，财务绩效评价指标的设定和计算是上市公司财务绩效体系的重要内容。2研究方法企业作为众多利益主体的契合点，其财务绩效始终为众多利益相关者所关注。准确地衡量各种绩效评价方法的优劣，全面、科学、准确地对其财务绩效进行综合评价评价，对当今社会显得尤其重要。美国STERN
9、STEWART管理咨询公司（1991）针对剩余收益指标作为单一期间财务绩效评价指标所存在的缺陷而开发出的经济增加值（EVA,ECONOMICVALUEADDED）指标。由于扣除了全部资本成本对营业利润的影响，从而该指标有利于克服传统指标对经济效益的扭曲，真正反映企业经营业绩，最大限度地剔除会计信息失真的影响。美国的ROBERTKAPLAN与DAVIDNORTON（1992）发明的“平衡计分测评方法”在企业中引起了强烈反响。该方法用财务指标反映企业采取行动所产生的结果，同时通过对顾客的满意度、内部程序及组织的创新等进行测评，以弥补财务衡量指标的不足，有助于企业长远目标的确立。白雪梅，赵松山（20
10、00）认为，判断各种综合评价方法的优劣，需要解决4三个问题一要建立起一条判别原则；二要确定参照系；三要设置测度指标。在序号总和理论研究成果的基础上，提出了保类、保序、保距性三原则，并以这三条原则作为评价方法的优劣。刘伟、莫蓉、黄丽（2003）认为投资者一般较少对企业的财务状况进行全面的分析，只是侧重某一方面的考察。所采用的分析方法大多是就同类企业进行横向比较，运用的指标是从企业财务报表中计算整理出的全部指标中的一部分，他们通常整理自己关心的指标，获取部分信息，由于这种选取带有个人主观倾向性，使得他们难以对企业的财务状况作出准确的评价，所以投资者在进行投资决策时，应在借鉴统计分析结果的同时，充分
11、考虑各种具体的实际情况，并采用多种分析方法，加以比较和综合。何慧婷、柳建民（2005）认为，公司经营业绩评价是个复杂的多因素模型，通过对评价上市公司财务状况的指标进行主成分分析，简化了财务评价指标，用主成分来高度综合反映企业的经营状况，对已经实现了的财务业绩进行评价，综合地考察上市公司的发展状况并且可以在此基础上进行预测分析。王宗军、杨琳（2005）认为，运用EVA来衡量公司绩效更加合理，传统的绩效评价方法净利润（NP,NETPROFIT）和经营净现金流量（NOCF,NETOPERATINGCASHFLOW）对其解释能分别只有258和261，而EVA达到了484。虽然EVA衡量上市公司的绩效是
12、有限可行的，但其评价结果好于传统的绩效评价方法，且EVA将股权成本纳入绩效评价体系，是企业重视股东利益，有利于规范我国上市公司行为，避免上市公司粉饰利润驱动股票价格。因此，在我国上市公司中推行EVA绩效评价方法有着广泛的应用前景。刘览、孔原（2006）认为因子分析法可以对企业财务绩效进行客观评价，挖掘绩效改进的方向；因子分析法也可以通过横向比较，为企业内部财务绩效评价，提供动态的竞争性评价标杆。韩锁昌、王兵、侯军岐（2007）认为采用数据包络分析方法（DEA，DATAENVELOPMENTANALYSIS）对上市公司财务绩效进行分析，可以得到各个公司的相对值。比较这些相对效率在，对效率低的企业
13、进行深入分析，可看出效率低于05的上市公司有很多问题。股民从中可得到有用的信息，判断股票的价格。我们也可以根据整体经营状况是否达到整体上市公司的平均水平，判断上市公司是否还有发展的潜力以及行业低迷的原因。郭慧兰（2010）认为运用多元统计法和主成分分析法，科学选取指标并构建绩效评价模型，简便可行，弥补了主观判断的不足，使指标计算更加科学。财务绩效评价结果，可以为公司管理层了解公司的真实财务状况，以提高公司整体业绩水平提供决策依据。何静（2010）认为运用多元统计法和主成分分析法，科学选取指标并构建5绩效评价模型。经验证，绩效评价的结果与公司实际情况基本相符。财务绩效评价结果，可以为公司管理层了
14、解公司在行业中的地位，以提高公司整体业绩水平提供决策依据，同时为监管部门加强市场监管、投资者慎重选择投资对象提供强有力的技术支持。丁鹤（2010）认为运用灰色关联分析方法（GRA,GREYRELATIONANALYSIS），选取若干能够反映企业经营成果的财务指标进行分析，通过对比上市公司财务绩效的排名，可以准确地评判出企业的行业地位，反映其综合实力。它为企业发现经营管理中的问题，分析与先进企业的差距提供了指导，也为投资者选择正确投资方向提供了科学依据；通过对排名变化的分析，可以找出影响行业发展和绩效水平的因素，为上市公司更好的改善产业结构和促进经济发展做出贡献；通过对比行业间的财务绩效的排名，
15、可以看出不同行业在经济发展过程中的作用和地位，以及对经济发展的带动作用。张风顺、崔刚（2010）认为采用因子分析法对财务数据进行综合分析，其指标权重基于对大量原始数据的分析调理而设定，具有较强的客观性和可检验性，并且他把纵多指标综合为少数几个基本不相关的综合因子，因此在财务分析评价中具有很强的优越性。刘新绍（2010）认为采用因子分析法对企业绩效进行评价，该方法利用数据本身得到各个指标在综合评分中的权重，很好地体现了经营业绩评价的客观性和公允性。此外，因子分析法的另一个优点在于，可以根据各因子的得分及排名情况，找出公司的优势和不足，为公司的治理与发展战略提供决策参考。但是，因子分析法也存在一些
16、缺陷，在指标的选取上，一些公司无法量化的资源和能力在因子分析法中无法的到体现，分析结果不能很好地反映金融经济大环境。同时，在单项指标的选取时也难以确定哪个指标更能反映实际情况、更适合做因子分析。综上所述，数据包络分析方法、灰色关联分析方法、多元统计法、主成分分析法和因子分析法等综合评价方法在财务绩效的应用研究，对各个财务指标之间的关系和赋权方法提出了新的思考，为进一步揭开财务指标体系的内在运行机制提供了新的研究手段。3总结综上所述，笔者认为国内外的公司绩效评价正在从财务方面和非财务方面不断深入和改进，并且从相关利益者的不同角度对公司绩效作出综合评价，但是不可否认的是，由于非财务数据收集的难度比
17、较大，财务绩效的综合评价对6公司绩效评价起着关键作用，它在很大程度上满足了相关利益者所需的信息和资料。另外，笔者认为，运用综合评价方法对财务绩效进行评价，能够更好分析财务指标的相关程度，所以我们对财务绩效的判断方法进行慎重的选择，在样本数据的支撑下，利用因子分析法对上市公司进行财务绩效的综合评价，此方法具有较强的客观性，能够更全面、科学、准确的反映上市公司的财务状况，从而给广大投资者、监管当局和管理者提供更好的指导和借鉴。7参考文献1张蕊企业战略经营业绩评价的核心财务指标J当代财经，2003（6）2马岚上市公司财务绩效评价研究D长沙湖南大学，20033岳香安徽省上市公司绩效评价与分析J科技和产
18、业，2008（7）4财政部统计评价司企业效绩评价工作指南M北京经济科学出版社，20025高景丽论上市公司绩效评价的重要性及方法J绵阳师范学院学报，2004（6）6李兴东，张青，王全生，蔡仲秋企业财务绩效综合评价研究J煤炭经济研究，2001（3）7纪宣明，陈似海公用事业类上市公司经营绩效的实证分析和评价J宏观经济研究，2004（8）8黄克英企业财务分析方法探索J中国集体经济，2007（3）9白雪梅，赵松山多种综合评价方法的优劣判断研究J统计研究，2000（7）10刘伟，莫蓉，黄丽上市公司绩效评价指标的多元分析J经济评论，2003（6）11何慧婷，柳建民中国上市公司财务指标的主因素分析J科技管理研
19、究，2005（5）12王宗军，杨琳基于EVA的上市公司绩效评价的实证研究J武汉理工大学学报，2005（1）13刘览，孔原基于主成分分析法的商业百货行业上市公司财务绩效评价J经济理论研究，2006（12）14韩锁昌，王兵，侯军岐农业上市公司财务绩效分析J安徽农业科学，2007（8）15郭慧兰饮料制造业上市公司财务绩效评价问题研究基于深市A股上市公司的数据J现代商业，2010（8）16何静基于主成分分析的汽车行业上市公司的财务绩效评价问题研究J生产力研究，2010（1）17丁鹤吉林省上市公司财务绩效评价的动态分析D吉林东北师范大学，201018张风顺，崔刚基于海尔公司年报公开数据的财务绩效评价J会
20、计师，2010（3）19刘新绍基于因子分析法的上市公司绩效评价分析以广西2006年21家上市公司为例J财会通讯，2010（4）20NEALSCHMITT,DAVIDCHANPERSONNELSELECTIONATHEORETICALAPPROACHMSAGEPUBLICATIONS,INC,CALIFORNIA,199821BORMANWC,MOTOWIDLOSJ,EXPANDINGTHECRITERIONTOINCLUDEELEMENTSOFCONTEXTUALPERFORMANCE,INNSCIMITTWCBORMANEDS,PERSONNELSELECTIONINORGANIZATION
21、S,SANFRANCISCOJOSSEYBASS,19937198822CAMPBELLJP,MCCLOYRA,OPPLERSHSAGERCE,ATHEORYOFPERFORMANCEINNSCHMITTWCBORMANEDS,PERSONNELSELECTIONINORGANIZATIONSCSANFRANCISCO,JOSEYBASS,1993357023安迪尼利李剑锋译战略绩效管理超越平衡计分卡M北京电子工业出版社，200424DRUNKERPHARVARDBUSINESSREVIEWONMEASURINGCORPORATEPERFORMANCEJHARVARDBUSINESSREVIEW,1998225阿尔弗洛德拉帕波特创造股东价值M云南云南人民出版社，200226STERNJM,GBENNETTSTEWART,DONART,DONALDHCJTHEEVAFINANCIALMANAGEMENTSYSTEMJBANKOFAMERICANJOURNALOFAPPLIEDCORPORATEFINANCE,1995627KAPLANR,NORTONDTHEBALANCEDSCORECARDMEASURESTHATDRIVEPERFORMANCEJHARVARDBUSINESSREVIEW,19921
