1、本科毕业论文（20_届）论会计信息与薪酬契约的作用机制所在学院专业班级会计学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月论会计信息与薪酬契约的作用机制2目录摘要关键词ABSTRACTKEYWORDS1绪论211会计信息与薪酬契约的概述2111会计信息的概述2112薪酬契约的概述212研究意义32会计信息对薪酬契约的作用机制321会计报表信息对薪酬契约的作用机制3211相关的会计报表信息4212会计利润对薪酬契约的作用机制4213经营现金流量对薪酬契约的作用机制522市场价值信息对薪酬契约的作用623会计信息对薪酬契约的作用机制63薪酬契约对会计信息的作用机制731薪酬契约对会计信息可靠性的作用732薪
2、酬契约对会计信息及时性的作用84我国上市公司的会计信息与薪酬契约的现状及治理对策1041我国上市公司的薪酬契约的现状10411样本选择与数据来源10412我国上市公司的薪酬契约的现状1042我国上市公司会计信息质量的现状14421会计信息失真现象严重14422会计信息披露不充分、不及时1543我国上市公司的会计信息与薪酬契约的治理对策16431运用会计信息改善薪酬契约构成单一问题17432运用薪酬契约改善会计信息质量低下问题185研究结论19附录参考文献致谢论会计信息与薪酬契约的作用机制1摘要我国上市公司在高速发展的同时存在着会计信息质量低下、薪酬契约构成单一的问题。长此以往，必将严重影响公司
3、的经营发展。本文通过会计信息对薪酬契约的作用研究以及薪酬契约对会计信息的作用研究，分析了会计信息与薪酬契约的双向作用机制。同时，本文结合我国上市公司的会计信息与薪酬契约的现状，依据会计信息与薪酬契约的双向作用机制，寻找到解决我国上市公司会计信息和薪酬契约问题的方法，旨在为未来企业的经营发展提供理论借鉴。关键字会计信息；薪酬契约；作用机制；上市公司ABSTRACTWITHTHERAPIDDEVELOPMENTOFCHINASLISTEDCOMPANIES,NUMEROUSPROBLEMSWHICHINCLUDELOWACCOUNTINGINFORMATIONQUALITYANDSCARCITYO
4、FCOMPENSATIONCONTRACTSSTRUCTUREHAVENOWARRIVEDIFTHINGSCONTINUETHISWAY,ITWILLENDANGERTHEOPERATIONANDDEVELOPMENTOFENTERPRISESINTHISPAPER,ACCOUNTINGINFORMATIONONTHEROLEOFCOMPENSATIONCONTRACTSANDCOMPENSATIONCONTRACTSONTHEROLEOFACCOUNTINGINFORMATIONWILLBERESEARCHED,THENTWOWAYMECHANISMOFACCOUNTINGINFORMATI
5、ONANDCOMPENSATIONCONTRACTSWILLBEANALYZEDMEANWHILE,BASEDONCURRENTSITUATIONOFACCOUNTINGINFORMATIONANDCOMPENSATIONCONTRACTSINCHINASLISTEDCOMPANIES,THISPAPEREXPLORESAWAY，WHICHISACCORDINGTOTHETWOWAYMECHANISMOFACCOUNTINGINFORMATIONANDCOMPENSATION，TOSOLVETHEPROBLEMOFACCOUNTINGINFORMATIONANDCOMPENSATIONCONT
6、RACTSINCHINASLISTEDCOMPANIES，WITHAVIEWTOPROVIDEATHEORETICALREFERENCEFORFUTUREKEYWORDSACCOUNTINGINFORMATIONCOMPENSATIONCONTRACTMECHANISMSLISTEDCOMPANY会计信息（ACCOUNTINGINFORMATION）与薪酬契约（COMPENSATIONCONTRACT），是企业经营发展中必不可少的两大部分。会计信息决定着企业的经营投资筹资决策，薪酬契约决定着企业经营人的行为，薪酬契约的制定受会计信息的影响，会计信息的质量受薪酬契约的影响，两者相互作用、共同影响
7、着企业的经营发展。下文将通过对会计信息和薪酬契约的基本认识，借鉴以往学者的研究成果，分析本课题的研究背景和意义，从而更好的研究论述“会计信息与薪酬契约的作用机制”这一课题。论会计信息与薪酬契约的作用机制21绪论11会计信息与薪酬契约的概述111会计信息的概述会计信息是会计人员遵循会计准则会计制度，以会计报告、会计账簿、会计凭证等形式向会计信息使用者提供的信息。通过上述含义可以看出，会计信息的主体是会计人员，形式是会计报告、会计账簿、会计凭证等，客体是会计信息的使用者（包括股东、债权人、国家等），依据是会计准则与会计制度。会计信息是体现企业财务状况和经营成果的最重要信息，具体而言，会计信息具有三
8、个作用一，对股东、债权人而言，会计信息有助于进行经济决策。股东关注企业的经营业绩和盈利能力，用来确保投资的可行性。债权人关注企业的财务状况中的偿债能力，用来确定贷款的安全性。二，对国家机关而言，会计信息有助于进行宏观调控。国家机关通过各个企业的会计信息了解整个国家、各个行业的经营状况，分析后进行宏观调控，实现资源的有效配置。三，对企业本身而言，会计信息有助于进行内部管理。会计信息体现了企业的财务状况和经营成果，反映出企业管理中存在的漏洞。经营者通过分析企业的会计信息，可以改善企业的经营流程，提高企业的经营效率。会计信息对于信息使用者而言极其重要，而会计信息的质量特征更是信息使用者不可忽视的问题
9、。我国会计准则要求会计信息具有可靠性,相关性,可理解性,可比性,实质重于形式,重要性,谨慎性和及时性等八大质量特征，只有符合质量特征要求的会计信息才能帮助信息使用者进行有效决策。112薪酬契约的概述薪酬契约又称报酬契约，基于代理理论的视角，指的是企业所有者与经营者签订的、用于约束经营者行为和激励经营者实现所有者价值最大化的，与会计信息紧密关联的一种契约。薪酬契约起源于简森与梅克林提出的委托代理理论。现代企业发展至今，所有权与经营权之间相互分离的管理模式目前已经被企业广泛采用，股东与经营者分别掌控着所有权与经营权。随之而来的问题是股东与经营者的利益背离，以及信息的不对称问题。股东追求股东利益最大
10、化的同时经营者追求自身利益最大化，再加上信息的不对称影响股东对经营者行为的监督。由此，薪酬契约应运而生，用于解决股东与经营者利益背离及信息不对称问题，最终达到帕累托最优化状态。薪酬契约是股东与经营者之间利益制衡的纽带，因此有效的薪酬契约对股东而言极为重要。评判薪酬契约的有效性有两个标准，一是，薪酬契约对经营者是否产生了长期和短期的激励作用；二是薪酬契约对经营者是否产生了约束作用。只有符合有效性标准的薪酬契约才是合理的薪酬契约。从会计信息与薪酬契约的定义中不难发现他们之间存在着千丝万缕的联系，制定薪酬契论会计信息与薪酬契约的作用机制3约的重要依据是会计信息，而会计信息的质量特征（尤其是可靠性）受
11、到薪酬契约的间接影响，会计信息与薪酬契约之间存在着相互作用的关系。12研究意义本文的研究意义体现在如下几个方面一，会计信息与薪酬契约作为企业管理中的两个重要方面，在相互的作用机制下影响企业的经营与股东的利益，然而目前会计信息质量不高问题和薪酬契约不完善问题在我国的企业中普遍存在。通过会计信息与薪酬契约作用机制的研究，有助于改善我国的会计信息质量、完善薪酬契约制度。二、近些年来，国内外学者对会计信息与薪酬契约的作用机制进行了广泛的研究和探讨，然而大多数的研究局限于单向作用，没有考虑会计信息与薪酬契约的双向作用机制，没有发现会计信息与薪酬契约相互作用下会计信息质量及薪酬契约方案的改进，没有制定一种
12、保证会计信息质量基础上的适合我国企业的薪酬契约。目前此课题的理论研究仍然存在空白地带，值得进一步的探索和研究。总而言之，会计信息与薪酬契约作用机制这个课题存在着现实上的问题和理论上的问题，开拓一条新的研究道路势在必行。根据会计信息与薪酬契约的定义可以基本了解会计信息与薪酬契约的作用关系，然而具体的作用机制需要通过进一步的研究得出结论。因此，下文将针对会计信息与薪酬契约的双向作用进行严谨的分析研究，结合中国企业薪酬契约和会计信息的实际情况，旨在寻求一种应用于我国企业中的会计信息与薪酬契约双向作用机制，实现“双赢”增强薪酬契约的激励、约束作用的同时提高我国企业会计信息的质量。2会计信息对薪酬契约的
13、作用机制薪酬契约制定的目的在于通过激励和约束作用实现企业经营业绩的增长，为实现这一目的，薪酬契约需要与企业的经营业绩挂钩，企业的经营业绩一方面由会计部门提供的会计报表信息来体现，另一方面由市场自发形成的市场价值信息来体现。因此，制定薪酬契约的依据有二一是会计报表信息，二是市场价值信息，两者同属于会计信息。21会计报表信息对薪酬契约的作用机制会计信息对薪酬契约的作用主要体现在，将反映经营业绩的会计信息用于制定薪酬契约，以达到激励和约束的作用。笔者通过选择两种反映企业经营业绩的会计信息会计利润与经营现金流量，分析这两种会计信息在制定薪酬契约中所起的作用，将会计利润和经营现金流量用于制定合理的薪酬契
14、约。论会计信息与薪酬契约的作用机制4211相关的会计报表信息制定合理的薪酬契约必须与经营者的经营成果相互关联，才可以发挥激励和约束的作用。财务指标分析中，盈利能力指标能够很好的反映经营者的经营成果。而盈利能力指标中采用的各种会计信息同样可以衡量企业的经营成果。（表21）表21盈利能力指标及相关信息盈利能力指标指标公式相关会计信息相关市场价值信息销售净利率净利润/营业收入净利润总资产收益率息税前利润/净资产息税前利润净资产收益率净利润/净资产净利润盈余现金保障倍数经营现金流量/净利润经营现金流量市盈率普通股股价/普通股收益普通股股价表中可见，与经营业绩相关的会计报表信息有三个净利润、息税前利润、
15、经营现金流量，其中净利润与息税前利润同属于企业利润的范畴。因此，在制定薪酬契约时，主要采用会计利润和经营现金流量这两个会计报表信息作为依据，用来反映企业的经营业绩。212会计利润对薪酬契约的作用机制会计利润指的是企业在一定的会计期间内通过经营获得的收入减去耗用的费用后的净额，加上直接计入当期利润的利得、损失。会计利润直接反映了企业的经营效益，在利润表中得到体现。由于会计利润直观的反映了经营者的经营业绩，因此被大多数的薪酬契约所采纳，成为制定薪酬契约的重要依据。会计利润在薪酬契约的制定上存在着积极和消极两个方面作用。积极的作用在于，作为对经营业绩的最直观数据描述的会计利润可以最直观和简便的用于企
16、业的薪酬契约制定中。在会计利润的构成中，会计利润的最终数据包含了企业经营中的各项收入费用以及企业非正常经营中的各项利得损失，反映了企业一年的经营成果，同样也体现了经营者的经营水平。以会计利润作为薪酬契约中的一项依据，既可以体现企业的经营业绩与经营者薪酬的相关性，又可以实现企业对经营者的短期激励。会计利润对薪酬契约的积极作用显而易见，但产生的消极作用也不可忽视。其消极作用有两个一是会计利润由于自身的原因无法完全描述企业的经营业绩。一方面，会计利润采用权责发生制作为确认原则，无法反映企业中实际收到或支付的现金。因此在描述经营业绩时无法描述企业坏账及现金流量，容易出现高利润低现金的情况。另一方面，会
17、计利润采用历史成本计量作为计量原则，无法完全反映经营者的经营水平。因此在描述经营业绩是无法描述受汇率、利率影响下的实际经营业绩，容易与薪酬契约产生脱节，影响经营者经营水平与薪酬之间的相关性。二是会计利润为依据制定的薪酬契约容易造成经营者的短期行为，盲目追求眼前利益从而损害公司的利益。以会计利润为基础的薪酬，容易导致经营者在正常渠道获得薪酬以外，论会计信息与薪酬契约的作用机制5还会考虑粉饰会计利润、增加投机等短期行为来获取更高的薪酬。再加上会计利润极容易被人为操控，无形中增加了经营者短期行为的可能性。通过上述分析可以发现，会计利润对薪酬契约的积极作用极为重要，但也带来了一些消极作用。在薪酬契约的
18、制定中，需要对会计利润扬长避短，将会计利润作为薪酬契约重要依据的同时，结合经营现金流量、市场价值信息等其它会计信息来减少会计利润的消极作用。213经营现金流量对薪酬契约的作用机制经营现金流量指的是企业通过商品的生产、销售或者劳务发生的经营用现金流入流出的净额，在现金流量表中得到体现。经营现金流量补充反映了企业的经营业绩，弥补了会计利润在反映经营业绩中的部分缺陷，因此，经营现金流量成为制定薪酬契约中不可缺少的依据。经营现金流量在制定薪酬契约方面存在着积极的作用，积极作用有两个一，经营现金流量减少了经营者的短期行为。会计利润中经营者通常利用营业外收支虚增利润，粉饰会计信息。相比会计利润，经营现金流
19、量只包含经营活动中产生的现金收支，不包括营业范围之外的现金收支，减少了经营者的短期行为。二，经营现金流量补充描述了企业的经营业绩。经营现金流量采用收付实现制得以确认，避免了企业高利润低现金的状况，不仅反映了企业的盈利水平，也反映了企业的经营质量，补充描述了企业的经营业绩。通过上述分析可以发现，与会计利润这一会计信息相比，经营现金流量在薪酬契约的制定中有一定的存在价值。因此，为了更好的完善企业薪酬契约，将会计利润与经营现金流量结合起来分析，可以更好的诠释企业实际的经营业绩，增强经营业绩与薪酬契约的相关性。下文以IBM公司的薪酬机制为例分析了经营现金流量在薪酬企业中的作用机制。IBM公司在2010
20、年公布了高管人员的薪酬机制。IBM公司将高管人员的薪酬契约分为两个部分年度激励和股份奖励。年度激励中主要考核净利润、营业收入增长率、现金流量这三个指标。股份奖励主要考核每股收益和现金流量这两个指标。（表22表23）表222010年度IBM公司薪酬机制薪酬契约具体指标所占比例年度激励净利润60营业收入增长率20现金流量20股份奖励每股收益80现金流量20表232010年度IBM公司经营业绩业绩指标2009年2010年增幅净利润134亿美元148亿美元10营业收入958亿美元999亿美元4现金流量151亿美元163亿美元8每股收益1001美元1152美元15信息来源于世华科盈咨询公司的网站依据20
21、10年度IBM公司的经营业绩和薪酬机制，公司总裁彭明盛的薪酬契约组合为年度激励1190万美元（180万美元110万美元900万美元）加上股份奖励1330万美元，总论会计信息与薪酬契约的作用机制6薪酬为2520万美元。从上述分析中可以看出，现金流量在企业的短期激励和长期激励中都占有一席之地，与净利润相结合考察企业的经营业绩，作为企业薪酬契约的组成部分。由此可见IBM公司对经营现金流量这一会计信息的重视程度和合理运用。除了IBM公司在薪酬契约中加入经营现金流量外，国外的通用公司、摩托罗拉公司、迪斯尼公司以及国内的武商公司、惠城公司等都把经营现金流量纳入到薪酬契约中去。通过上述案例可以发现，经营现金
22、流量对薪酬契约的作用体现在，补充说明经营者经营业绩用以完善薪酬契约，尤其是会计利润无法体现企业的经营业绩时。22市场价值信息对薪酬契约的作用上述内容主要研究会计报表信息对薪酬契约的作用，局限于薪酬契约的短期激励。薪酬契约制定依据中另一大重要部分是市场价值信息，用于薪酬契约的中长期激励。市场价值信息主要是股票及股票期权的相关信息。市场价值信息对薪酬契约产生了积极作用，具体而言，体现在两个方面一、依据市场价值信息制定的薪酬契约有助于对经营者的长期激励。经营者与公司所有者签订薪酬契约，其中包含基本工资、绩效工资、福利等，还包含了股权收益。经营者购买公司一定比例的股份，为了获得额外的股权收益，必须发挥
23、出自身的经营水平，努力提高公司的市场价值。二、依据市场价值信息制定的薪酬契约有助于对经营者的行为约束。企业的市场价值信息不受短期行为的影响，经营者采取短期行为只能暂时提高绩效薪酬，但从长远来看，短期行为会损害企业的市场价值，降低经营者的整体薪酬水平。以美国高盛集团为例，2010年末高盛公司将高管人员的薪酬与股票的价格相关联，高盛公司的“关键雇员”签订的薪酬契约除了以会计信息为基础的薪酬部分外，还包含了以股价为基础的薪酬部分，目的是减少高管人员的短期行为、保证公司的正常收益。通过上述分析可以发现，通过经营者持有股票或股票期权的方式确定薪酬契约，加强了长期激励，减少经营者的短期行为。总而言之，经营
24、者的薪酬契约中含有股票或股票期权的收益，将促使经营者的经营目标与所有者的期望目标逐渐趋同，将促使经营者以保证公司的长远利益为前提进行经营，将约束经营者为实现个人利益而进行的短期行为。23会计信息对薪酬契约的作用机制会计信息包含会计利润、经营现金流量和股票、股票期权价格。会计利润与经营现金流量这两个会计报表信息，用于制定合理的薪酬契约（图24）。会计利润对薪酬契约的制定上有积极也有消极的作用，积极作用在于薪酬契约的制定中可以直接反映经营者的经营业绩，消极作用在于容易造成经营者的短期行为以及会计利润以历史成本计量、自身的计算问题导致反映经营业绩不完整。经营现金流量对薪酬契约的制定上起着补充反映经营
25、者的经营业绩问题，弥补会计利润的缺陷。通过会计利润和经营现金流量这两个会计报表信息，可以建立起较为合理的薪酬契约，发挥薪酬契约的短期激励作用。但是会计信息对薪酬契约的作用机制仍然存在着容易造成经营者短期行为的问题，需要在薪酬契约的制定中引入市场价值信息，消除短期行为，发挥薪酬契约的约束作用和长期激励作用。论会计信息与薪酬契约的作用机制7图24会计信息对薪酬契约的作用机制3薪酬契约对会计信息的作用机制薪酬契约起源于代理理论，目的是解决代理理论中经营者与股东追求目标不一致和信息不对称问题。薪酬契约的好坏影响着经营者实现自身利益目标的手段，更加影响着企业会计信息的质量。一份合理完善的薪酬契约可以保证
26、目标的一致性和信息的对称性，经营者通过改善企业经营状况实现自身的利益目标。一份不合理不完善的薪酬契约却无法约束经营者的经营行为，经营者通过制造虚假的会计信息、进行短期行为实现自身的利益目标。薪酬契约对会计信息的作用主要体现在会计信息的质量上，特别是会计信息的可靠性和及时性上。31薪酬契约对会计信息可靠性的作用会计信息的可靠性要求企业必须以实际发生的交易事项为依据进行会计的确认、计量和报告，如实的反映企业的财务状况和经营成果，做到会计信息的数字准确、真实可靠。提供虚假财务报告、隐瞒部分收入等行为都违反了会计信息的可靠性要求。薪酬契约对会计信息的可靠性具有一定的作用，其作用模式是通过影响经营者追求
27、自身利益的方式，进而影响会计信息的可靠性（图31）。产生制定会计利润经营现金流量经营业绩合理的薪酬契约股票、股票期权价格市场价值短期激励长期激励和约束论会计信息与薪酬契约的作用机制8图31薪酬契约对会计信息可靠性的作用模式从上图的作用模式可以看出，薪酬契约间接作用于会计信息的可靠性。不完善的薪酬契约只有对经营者的短期激励，缺少长期激励。在这种薪酬契约的激励和约束作用下，经营者仍然以追求个人的短期利益为主。只有当经营业绩被人为夸大时，经营者才能得到更多以会计信息为基础的薪酬。于是经营者利用信息的不对称性和自身的管理权力创造出虚假的会计信息，夸大企业的经营业绩，从而违背了会计信息的可靠性要求。32
28、薪酬契约对会计信息及时性的作用会计信息的及时性要求企业对于已经发生的交易事项及时进行会计的确认、计量和报告。应披露的会计信息未在当年的年度报告中披露就是违反了会计信息的及时性要求。薪酬契约不仅对会计信息的可靠性有间接的作用，而且对于会计信息的及时性也有一定的作用。薪酬契约对会计信息及时性的作用模式与对会计信息可靠性的作用模式相似，也是通过作用于经营者来间接影响会计信息的及时性。不完善的薪酬契约导致经营人员追求个人的短期利益，而短期利益的实现依靠经营业绩的增长。因此，经营者不及时确认、计量、报高一些已发生的交易事项，尤其是在会计报表中不及时披露应披露的会计信息，创造虚假经营利润，从而违背了会计信
29、息的及时性要求。为了进一步说明薪酬契约对会计信息及时性的作用，下文将通过阿城继电器股份有限公司的案例进行分析说明。阿城继电器股份有限公司是一家以经营继电保护产品为主的大规模国有企业，于1998年在深圳股票交易所上市。中国证监会在审查阿城继电器股份有限公司的财务报告时发现，1999年到2004年财务报告中存在应披露未披露事项，即承担控股股东阿城继电器集团有限公司的银行借款和借款利息（图32）。薪酬契约完善不完善股东经营者激励约束经营者追求长远利益会计信息真实经营者追求自身利益会计信息失真论会计信息与薪酬契约的作用机制91991到2004年阿城继电器股份有限公司财务报告应披露未披露事项（为控股股东
30、承担的银行借款与借款利息）151082141082141082160582215101510820500010000150002000025000银行借款（万元）借款利息（万元）银行借款（万元）15108215108214108214108216058221510借款利息（万元）9148543122019428924548721999年2000年2001年2002年2003年2004年图321999年到2004年阿城继电器股份有限公司应披露未披露事项通过阿城继电器股份有限公司的案例，可以发现该公司的会计信息存在着披露不及时的问题。笔者从两个方面具体分析了会计信息披露不及时与公司薪酬契约不完善的
31、关联。一方面，会计信息披露不及时。2005年初，该公司发布致歉公告和2004年度修订版财务报告。在公告中指出公司未及时披露阿城继电器股份有限公司向关联方提供大额资金的会计信息。阿城继电器集团有限公司向银行借入约一亿元的银行借款，并转嫁为阿城继电器股份有限公司承担。然而在六年的时间里，阿城继电器股份有限公司的财务报告中却从未提及约一亿金额的巨大资金往来事项。该公司本应披露上市公司与关联方之间资金往来的会计信息，然而未在涉及会计信息年度的财务报告中予以披露，违背了会计信息的及时性，影响了会计信息使用者的决策。另一方面，薪酬契约不完善。在阿城公司1999到2004年度的年度财务报告中，该公司的经营者
32、的薪酬契约由基本岗位工资和绩效奖金等构成，不存在股权激励。其中基本岗位工资按照公司的岗位工资标准发放，绩效奖金按照公司的效益情况和考核结果发放。根据证监会对阿城公司的调查，该公司1999年到2004年的财务报告均由时任董事的朱大萌、程力等人签字盖章，多名董事负有直接或者间接责任。由此可以看出，阿城公司的会计信息披露不及时，薪酬契约构成单一。由于该公司薪酬契约单一，导致公司经营者无法得到有效的激励和约束，经营者通过不及时披露关联方的资金往来信息的短期行为粉饰企业的经营业绩，从中获得个人利益。通过以上分析得知，阿城继公司的薪酬契约是导致其会计信息不及时的一项因素，间接影响了会计信息的质量。论会计信
33、息与薪酬契约的作用机制104我国上市公司的会计信息与薪酬契约的现状及治理对策41我国上市公司的薪酬契约的现状会计信息对薪酬契约的作用主要体现在薪酬契约的制定上。本文的研究旨在运用到我国上市公司的实际经营管理中去，因此需要了解目前我国上市公司制定的薪酬契约。了解我国上市公司薪酬契约的构成与现状，运用会计信息与薪酬企业的作用机制，可以改善上市公司的薪酬契约问题。411样本选择与数据来源针对我国上市公司薪酬契约的现状研究，研究总体是深交所和上交所的1700多家上市公司。笔者选取了沪深300指数中的前100家权重股公司作为样本，其中有8家尚未公布2010年财务报告公司予以剔除，剩余92家上市公司作为实
34、际样本。这92家上市公司具有很强的代表性，具体而言有三个方面一是，市场价值高。这些公司在沪深300指数中权重排名前92，涵盖的市值占所有上市公司总市值的比重高，且是各个行业中的龙头企业。二是，覆盖行业广。这些公司覆盖了金融保险业、化工业、房地产业、建筑业、交通运输及仓储业、制造业、电力、煤气及水的生产和供应业、采掘业、批发及零售贸易业、农、林、牧、渔业等十个重要行业。三是，既有沪市也有深市。这些公司中有22个在深交所上市，有70个在上交所上市，上市公司涉及我国两大证券交易所。四是，披露信息完整。相对比其它上市公司而言，这92家上市公司对于薪酬契约的披露较为完整、系统，在财务报告中董事、监事及高
35、级管理人员情况一栏均有对薪酬情况进行了披露。样本研究中的数据来源于深交所、上交所、中国证监会的网站中公布的上市公司年度报告。412我国上市公司的薪酬契约的现状在上市公司薪酬契约现状的研究中，高管薪酬选取上市公司前三名高管薪酬的平均数，高管薪酬的增长率由2009年、2010年高管薪酬计算得到，经营业绩增长率选取2009年到2010年上市公司归属于股东的净利润增长率。通过数据统计，可以发现，我国上市公司的薪酬契约呈现四大态势一是，高管薪酬总体呈上升趋势；二是，行业间高管薪酬差异较大；三是高管薪酬与经营业绩相关性不高；四是薪酬契约的构成单一。一，2010年我国上市公司高管薪酬总体上呈上升趋势对比20
36、09年我国上市公司的高管薪酬，2010年高管薪酬总体上呈上升趋势。具体而言，从整体薪酬水平和前三十名上市公司薪酬水平来看，大部分薪酬水平得到增长。从整体薪酬水平来看，2010年4239的上市公司高管薪酬增长率超过02，有8478的上市公司高管薪酬增长率大于零（表41）。从2010年高管薪酬前三十名上市公司的薪酬水平来看，21家上市公司的高管薪酬都有所上升，且平均年薪均在100万元以上。（表42）。论会计信息与薪酬契约的作用机制11表412010年上市公司整体高管薪酬状况薪酬增长率公司数量占样本数92家的比例15家5430516家17390327家29350239家4239078家8478表42
37、2010年高管薪酬前30家上市公司薪酬状况（单位万元）股票名称股票代码2009年前三名高管薪酬平均数2010年前三名高管薪酬平均数薪酬增长率中国平安6018131643988750460民生银行6000166199680300974深发展A000001859363160264万科A00000248356200282紫金矿业601899203451021508中信银行6019984432443100002中国太保601601462144160044招商银行600036355140730147中国银行601988568633070418北京银行601169300232490082中信证券60003
38、02330632470393美的电器000527181332130772兴业银行60116626872930090中国远洋601919237328890217华夏银行60001522362600162格力电器000651193325160301贵州茅台600519185323980293金地集团600383250621410145海通证券60083721520860029中金岭南000060196120090024中兴通讯000063309519450371宝钢股份60001910391890819中国人寿601628159618790177华兰生物00200729817464842宏源证券0
39、00562114616130406保利地产6000481541600038辽宁成大600739110615360388特变电工60008995215260602中联重科000157153814850034烟台万华600309135714340056二，行业间高管薪酬差异较大论会计信息与薪酬契约的作用机制122010年及2009年我国上市公司的高管薪酬在行业上差距很大（图43、图44）。从图中可以看出，2009年、2010年高管薪酬最高的行业均是金融保险业，其次是房地产业，而农林牧渔业、化工业的高管薪酬虽然得到了提升，但相对于整个行业水平而言仍然处于较低水平。2009年上市公司行业间高管薪酬（单
40、位万元）050100150200250300350400综合类制造业信息技术业批发、零售贸易业农、林、牧、渔业金融保险业交通运输、仓储业建筑业化工业房地产业电力、煤气及水的生产和供应业2009年前三名高管薪酬平均数图432009年上市公司行业间高管薪酬2010年上市公司行业间高管薪酬（单位万元）050100150200250300350综合类制造业信息技术业批发、零售贸易业农、林、牧、渔业金融保险业交通运输、仓储业建筑业化工业房地产业电力、煤气及水的生产和供应业2010年前三名高管薪酬平均数图442010年上市公司行业间高管薪酬三，高管薪酬与经营业绩相关性不高对作为样本的92家上市公司的研究发
41、现，高管薪酬的增长率与归属于股东的净利润增论会计信息与薪酬契约的作用机制13长率相关性不高。运用CORREL函数计算出相关性系数为00304，0030406，说明高管薪酬的增长率于归属于股东的净利润增长率相关性差。特别是净利润增长率为负数的12家公司，其中有10家公司的高管薪酬不降反增，仅有两家公司的高管薪酬小幅下降，说明了高管薪酬与经营业绩的相关性不高。四，薪酬契约的构成单一从2010年上市公司的会计报表中有关薪酬契约的数据披露可以看出，我国企业建立了初步的薪酬契约制度。然而与我国企业的快速发展相比，我国薪酬契约存在着构成单一的问题。我国劳动工资研究所提出的报告中指出，我国的薪酬契约构成不够
42、完善，需要有辅助的薪酬制度相配合，如股权激励、企业年金等，间接说明目前我国薪酬契约的结构不合理。在92家上市公司的财务报表中，663的上市公司薪酬契约中不包含股权激励，剩下的337的上市公司虽然在薪酬契约中包含股权激励的部分，但这些公司的高管人员大多数持股数较少，或者并未持股。综观我国上市公司的薪酬契约，目前仍然以基本岗位工资加上绩效奖金、员工福利等体现。与国外上市公司的薪酬契约相比，我国上市公司的薪酬契约结构单一，尽管注重短期激励的但缺乏对中长期激励手段的运用，容易造成经营者的短期行为。（图45、图46）。图45我国薪酬契约构成图46国外薪酬契约构成通过统计数据可以分析出，一直以来，我国薪酬
43、契约的构成较为单一，难以起到激励和约束经营的行为，给公司规模的进一步扩大产生了阻碍。目前我国上市公司规模不断扩大，与国际交易投资频繁。上市公司为了激励经营者的经营效益和约束经营者的短期行为，又急需完善经营者与股东之间签订的薪酬契约。因此，上市公司的发展与薪酬契约单一之间产生了矛盾，需要通过完善薪酬契约构成而得以解决。我国薪酬契约基本工资绩效奖金员工福利等国外薪酬契约短期激励中长期激励基本工资绩效奖金股权激励企业年金期权激励虚拟权等论会计信息与薪酬契约的作用机制1442我国上市公司会计信息质量的现状根据我国会计准则的要求，会计信息质量有可靠性,相关性,可理解性,可比性,实质重于形式,重要性,谨慎
44、性和及时性等八大质量要求。而目前我国上市公司的会计信息质量仍然很低下，严重影响着市场的正常运作和企业的经营发展。我国上市公司会计信息质量普遍低下，具体来说，体现在以下几个方面421会计信息失真现象严重会计信息失真是我国上市公司会计信息质量低下的主要体现，在我国上市公司中，会计信息失真会严重影响金融市场的运行管理，危害广大投资者的经济利益。一是，上市公司财务报告失真从整体来看，上市公司的信息失真情况得到改善，但是仍然存在信息失真。2010年财政部发布的第十八号中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告中明确指出，对40家上市公司以及43家会计事务所进行检查中发现，12家上市公司存在粉饰财务报表、信
45、息披露不充分的问题。2009、2010、2011年中国证监会披露了10家的上市公司会计信息失真案例（表47），这10家公司发布的虚假信息不仅数量众多，而且涉及金额巨大。从典型案例来看，上市公司目前上市公司中较为典型的舞弊案例有华源制药事件、原野事件、琼民源事件、红光实业事件、郑百文事件、ST张家界事件、ST黎明事件、银广厦事件、五粮液事件，浙江JY集团事件，在这些案例中均对财务报告中的会计信息特别是会计利润进行了人为粉饰。表47中国证监会披露的上市公司会计信息失真案例（20092011年）企业名称会计信息失真的具体情况涉及金额（单位万元）丹阳股份货币资金虚假记载599774科苑集团将未回收的证
46、券投资资金虚构为再见工程和固定资产14965将未入账的借款利息虚构为在建工程144382两面针集团虚增收入利润240555三五九期货虚假银行对账单、利息清单206985少计其它应收款3900少计其它应付款3900金荔科技虚增固定资产和无形资产79059虚增利润（不提折旧不摊销）22275虚增利润（虚构收入）3311创智科技虚增公司资产与主营业务收入207051夏新电子商业承兑汇票披露不实28087虚增利润（销售退回未冲减）13212虚增利润（未足额提返利价保）27562荣华实业未如实披露股东关联关系0迪康药业未如实披露土地权属登记情况0二是，会计事务所审计报告失真论会计信息与薪酬契约的作用机制
47、15根据财政部会计信息质量检查公告第18号文件可以看出，2009年部分会计师事务所执业质量不高、审计中未遵循职业准则。根据注册会计师协会2010年的检查报告可以看出，2010年被检查的1552家会计师事务所中，有123家事务所存在着审计报告不真实的情况，占检查总数的79。根据注册会计师协会2009年的检查报告可以看出，2009年被检查的1551家会计师事务所中，有121家事务所存在着审计报告不真实的情况，占检查总数的78。从上述数据分析可以看出，我国上市公司会计信息失真普遍存在。会计失真问题的存在有一定的客观和主观原因。从会计信息的使用者和编制者的角度，企业经营者与企业所有者基于自身或者企业的
48、利益，篡改企业的财务数据，达到虚增利润、增长薪酬、减少税金等目的。从会计法规的角度，我国的会计法律法规在实际使用中存在着一定的灵活性。从会计人员的角度，一部分会计人员水平有限，无法完整准确的反映企业的真实情况。这些主观和客观上的原因最终导致了我国上市公司会计信息失真问题严重。422会计信息披露不充分、不及时2006年中国证监会公布了上市公司信息披露管理办法后，我国上市公司的信息披露情况得到了一定程度上的改善。然而，会计信息披露不充分、不及时的问题仍然存在。一是，会计信息披露不充分目前我国上市公司会计信息披露不及时，主要问题集中在年度财务报告中应披露而未披露的事项。这些应披露而未披露的事项由于未
49、体现在财务报告中，企业关联方交易、或有事项、净利润、经营现金流量等信息被歪曲或忽视，导致会计信息使用者错误的决策。中国证监会2009到2011年间公布了会计信息披露不充分的上市公司13所，信息披露问题主要集中在银行存款、对关联方担保、关联方占用等方面。（表48）表48中国证监会公布的会计信息披露不及时不充分的上市公司（20092011年）公司名称未披露事项南京中北银行借款、应付票据、关联方占用、对关联方担保创智科技关联方占用、对关联方担保、对外担保荣华实业股东关联关系迪康药业关联方占用、对关联方担保、关联方交易、银行借款德棉股份关联方占用四环药业对外担保、对关联方担保、关联方交易丹化股份关联交易上海科技银行借款、应付票据、关联方占用、对关联方担保、银行存款东盛科技关联方占用、关联方担保、银行借款、应付票据四川金顶银行借款披露虚假辽源得亨前十名股东广州攀达一致行动关系贤成实业对关联方担保二是，会计信息披露不及时我国上市公司的会计信息披露不及时体现在财务报告公布不及时、重要事项公布不及时。一方面，国家规定上市公司在4月30日之前必须公布上年财务报告，在实际情况中，论会计信息与薪酬契约的作用机制16许多上市公司选择在4月的最后几天公布财务报告。根据上交所、深交所、证监会网站的数据统计，4月15日到4月27日，共有430家上市公司选择此时间段公布财务报告，占上交所上市公司总数
