1、1文献述综亏损上市公司盈余管理实证分析从20世纪80年代，盈余管理一直是现在会计界广泛讨论的一个热门议题，是企业管理当局在遵循会计准则的前提下，通过对对外报表的信息调整而达到自身利益最大化的行为。国内国外的许多学者也就盈余管理的定义，动机以及与公司治理各方面做了有很多的研究。在这个资本市场快速发展的社会，盈余管理问题在我国也越来越严重。1国内外关于盈余管理定义的研究综述11国外盈余管理定义的研究一些学者认为，当经理们在财务报告中运用职业判断，并虚设交易，改变财务报告，以误导股票持有者理解有关公司经营绩效方面的信息，或者影响哪些一句财务报告数据签定的契约的结果时，盈余管理便出现了。还有两种比较著
2、名的关于盈余管理的定义是“经济收益观”和“信息观”。美国会计学家斯考特在财务会计理论（FINANCIALACCOUNTINGTHEORY）一书中指出盈余管理是指在一定范围内，通过对会计政策的选择使经营者滋生利益或者企业市场价值达到最大化的行为，即盈余管理是会计政策选择具有经济后果的一种具体表现，只要企业的经理人有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择那种使其效用最大化或者企业市场价值最大化的会计政策，它主要是针对会计盈余或者利润的控制（斯考特，2001）。另外一位美国会计学家凯瑟琳雪珀立足于会计数据是一种有用的经济信息这一基础上指出，盈余管理是企业经理人为了获取私人利益，在准则允许的范围内，有
3、意地对财务报告进行的控制，她认为盈余管理不仅包括对利润表中盈余数据的控制，还包括对资产负债表以及财务报告中其他辅助信息的控制，还包括对资产负债表以及财务报告中其他辅助信息的控制（凯瑟琳雪珀，2000）。12国内盈余管理定义的研究2中国最早对盈余管理行为进行的研究见于陆建桥中国亏损上市公司盈余管理实证研究，该文选取了在上海证券交易所上市交易的22家亏损上市公司作为研究样本，对这些公司出现亏损年份及其前后年份是否采取了盈余管理行为，以免出现连续亏损三年的情况，进行了经验验证。研究结果显示，这22家亏损上市公司没有一家出现过连续三所亏损的情况，当然也没有受到暂停股票上市乃至终止股票上市的处罚，它们在
4、首次出现亏损的前一年份，作出一能显著调增收益的操作性应计会计处理，能尽量推迟出现账面亏损并因此而陷入被管制困境的时间。首次出现亏损年份，则作出了能显著调减收益的操控性应计会计处理，而在扭亏为盈年份，又作出了能显著调增收益的操控性会计处理，从而有效避免了公司连续三年出现亏损（陆建桥，1999）。之后王跃堂考虑到陆建桥的样本只包括22家公司，代表性不强，而其他研究对亏损公司的盈余管理行为仅部分涉及。于是对1995年到2000年亏损的A股样本进行了实证研究。结果发现（1）盈余管理在不同行业的亏损公司中普遍存在，且在统计上显著。（2）亏损公司在不同的时间选择不同的盈余管理行为。在亏损前1年，为了推迟亏
5、损的时间以及由此产生的后果，上市公司会通过提高经营性应计项目或各种形式的重组来做高利润。（3）在亏损年度，亏损在所难免，公司通过调低经营性应计项目或线下项目进行大洗澡，为以后年度扭亏预留空间。尽管所有亏损公司都存在显著的调低利润的管理行为，但首次亏损的公司在亏损年度盈余管理的程度要低于连续亏损的公司。（4）扭亏公司中，有50是通过主营业务达到扭亏目的的。另外50是通过进行影响线下项目的交易安排来扭亏的。其中，主要是通过资产重组、债务重组等途径。还有6的公司是靠政府补贴摘掉亏损帽子的（王跃堂，1999）。在国内外研究者的研究报告上发现，盈余管理是广泛存在在上市公司的，而且随着中国经济的迅速发展，
6、上市公司的盈余管理也对应着中国的国情有着不一样的变化，在各种盈余管理的背后，除了从公司最大利益化以外，也不能排除管理人员为了自身的利益而运用盈余管理来调整对外报表。在浙江亏损上市公司中，应该广泛存在不当的盈余管理，本文希望通过研究找出相关证据和改善方法。2国内外关于盈余管理手段的研究综述21国外盈余管理手段的研究HAWIMHUBHWANGLSWUW在最终所有权、收入管理、法律和其他3的法律机构一文中表示运用1994年到1997年的A股的上市公司作为样本，研究表明上市公司运用盈余管理来调整报表利润，在扭亏年转亏为盈的目的（HAWIMHUBHWANGLSWUW，2004）。22国内盈余管理手段的研
7、究赖均青在亏损上市公司盈余管理手段的实证研究一文中指出，亏损年公司在亏损年利用经营活动应及利润调减净利润，大亏一把，在扭亏年利用经营活动应计利润调增利润，实现扭亏为盈，避免暂停上市或者终止上市。另外，他还发现，亏损公司在亏损前一年利用流动性应计利润的变化项目，特别是经营性应收款项的变化项目来调增利润，避免亏损；在亏损年样本公司主要利用流动性应计利润变化项目和非流动性应计利润项目，特别是资产减值和坏账准备的集体项目来调减利润，多亏一些；在扭亏年主要利用资产减值和坏账准备的集体项目来调增利润，扭亏为盈（赖均青，2007）。廖晓丽和张勤的中国亏损上市公司资产减值与英语管理的实证研究一文中发现，在通过
8、对深市A股亏损上市公司首次出现亏损年度及其后续年度执行资产减值政策的数据发现，每年会处于不同的经济利益驱动采取不同的资产减值政策来操控英语，以避免监管政策处罚，他们认为新资产减值准则之所以和国际会计准则委员会的规定相悖而行，不允许长期资产减值损失的转回，除了理论本身存在争议以外，还必然有着生科的国情背景和现实解释力（廖晓丽，张勤，2008）。通过国内外学者通过对盈余管理手段的分析，不难发现企业的管理者为了避免上市公司连续三年亏损导致停止上市，运用盈余管理，来调整报表中的利润，造成微利或者巨额亏损的现象，从而避免监管的处罚，达到公司利益最大化。本文希望在研究我国亏损上市公司的过程中找到更多试用于
9、我国的合理盈余管理手段。3国内外关于盈余管理动机的研究综述31国外盈余管理动机的研究BURGSTAHLER和DICHEV在以证券市场为样本的前提下，研究发现有部分公司运用盈余管理避免盈余减少，有更大一部分工委为了利用盈余管理作为工具来避免亏损。而在这个结果上，BURGSTAHLER和DICHEV表示随意调整对外报表4的利润会造成会计信息的是真BURGSTAHLER，DICHEV，2005。32国内盈余管理动机的研究马畅在上市公司盈余管理动机研究综述一文中指出，盈余管理的动机1契约动机由于契约关系进行盈余管理的动机主要来自于两个方面一方面来自于企业管理层与股东之间的代理关系，另一方面来自于企业对
10、外的债务契约。2资本市场动机上市公司于资本市场动机进行盈余管理主要体现在两个方面一是为了获取上市资格进行盈余管理粉饰财务报告，二是为了在上市后达到配股的要求，通过盈余管理调整重要的指标。3迎合监管的动机政府借助会计盈余对上市公司进行监管，这种监管激发了管理当局通过盈余管理来应对监管的动机（马畅，2010）。陆宇建将国内外学者对上市公司盈余管理的动机归纳为四个方面。（1）机会主义动机，即管理当局在追求自身利益的过程中会采取各自手段，对信息加以筛选和扭曲，不惜损害公司其他利益相关者的利益。（2）降低交易成本的动机。因为上市公司存在通过盈余管理将盈余微降操纵为微升或者将微亏操纵为微利的现象。（3）对
11、市场预期作出理性反应的动机。一些研究表明，公司管理当局的盈余管理行为可以由管理当局对投资反应的理性反应得到解释。（4）获得比较业绩优势的动机。具有比较优势的业绩在进行投资或者信贷决策和计算管理者薪酬时，有明显的优势（陆宇建，2003）。在盈余管理的动机方面，国内外学者是有着不一样的地方。中国市场经济虽然已经多年，但是仍然不成熟。在中国，维持较高的股票价格可能不是上市公司的盈余管理动机，但是在外国，可能就是比较具有推动力。在不同的背景下，中国上市公司的盈余管理动机与西方企业盈余管理动机会出现不同。本文希望通过研究我国亏损上市公司的盈余管理来给出合理的建议以达到共同利益最大化。5参考文献1陆建桥中
12、国亏损上市公司盈余管理实证研究J会计研究199992赖均青亏损上市公司盈余管理手段的实证研究J深圳技术学院学报200723孙铮，王跃堂资源配置与盈余操纵的实证研究J会计研究200034马畅上市公司盈余管理动机研究综述J财会通讯201065王跃堂会计政策选择的经济动机基于沪深股市的实证研究J会计研究200066廖晓丽，张勤中国亏损上市公司资产减值与盈余管理的实证研究J经济师200857陆宇建上市公司盈余管理行为对配股政策反应的实证研究J中国软科学200368吴东辉中国上市公司应计项目选择的实证研究J中国会计与财务研究200199赵春光资产减值与盈余管理J会计研究2006610孙铮，王跃堂资源配置
13、与盈余操纵之实证研究J财经研究1999411李增泉我国上市公司资产减值政策的实证研究J中国会计和财务研究2001412薛爽，田立新，任帅八项计提与公司盈余管理的实证研究J上海立信会计学院学报2006213王跃堂，周雪，张莉长期资产减值公允价值的体现还是盈余管理行为J会计研究2005814王化成，佟岩控股股东与盈余质量基于盈余反应系数的考察J会计研究2006215孟焰，张秀梅上市公司关联方交易盈余管理与关联方利益转移关系研究J会计研究2006416魏明海盈余管理基本理论及其研究述评J会计研究2000（9）17朱隶中国盈余管理测度模型构建及其计量分析J经济问题2007（9）18高雷，宋顺林关联交易
14、、线下项目与盈余管理J中国会计评论，2008（4）19邵军，边泓A股亏损公司利用线下项目进行盈余管理的实证研究J财经论坛2005（2）20刘颖制度实施后上市公司盈余管理的分项实证研究J华东经济管理2005（11）21贺坤中国上市公司盈余管理的实证研究D北京对外经济贸易大学，200522HAWIMHUBHWANGLSWUWULTIMATEOWNERSHIP,ANDLEGALANDEXTRALEGALINSTITUTIONSJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH20045623KATHERINESCHIPPERCOMMENTARYONEARNINGSMANAGEMENTJACCOUNTINGHORIZONS1989424WILLIAMRSCOTTFINANCIALACCOUNTINGTHEORYMPRENTICEHALL200925BURGSTAHLERD,IDIEHEVEARNINGSMANAGEMENTTOAVOIDEARNINGSDECREASESANDLOSSESJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS20059
