1、精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-2012年中级财务管理模拟试卷一第一大题 ：单项选择题1.某公司年营业收入为800万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5。如果固定成本增加80万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。A.2.4 B.3C.6D.82如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV0，NPVR0，PI1，IRRic，PPn/2，则可以得出的结论是（ ）。A该项目基本具备财务可行性 B该项目完全具备财务可行性C该项目基本不具备财务可行性 D该项目完全不具备财务可行性3.某企业拟以“120， n30”的信用
2、条件购进原料1000万元，则企业丧失现金折扣的机会成本为()。A.2 B.10 C.36.7 D.36.4 4.零基预算的编制方法适用于（ ）A.业务量水平较为稳定的企业 B.盈利组织编制预算时采用C.产出较难辨认的服务性部门费用预算的编制 D.成本预算和利润预算5.某车间为成本中心，生产A产品，预算产量为1000件，单位预算变动成本为10元，固定预算责任成本为2000元，实际产量为1200件，实际成本为15000元，则该车间成本变动额为（ ）A.超支600 B.节约600 C.超支1000元D.节约1000元6.融资租赁筹资最主要的缺点是( )。A.税收负担重 B.限制条款多 C.筹资速度慢
3、 D.资金成本高7.ABC公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为 ( )。A.30% B.33% C.40% D.44%8某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为36元；当贴现率为12%时，其净现值为-24元。该方案的内含报酬率为（ ）。A1088 B1188% C11.2% D102%9.财务杠杆的作用在于由于债务的存在( )。A.普通股股东权益变动大于息税前利润变动B.息税前利润变动大于利息支出变动C.息税前利润变动大于普通股股东权益变动D.普通股股东权益变动大于产销业
4、务量的变动10.下列项目投资决策评价指标中，属于反指标的是( )。A.净现值B.获利指数C.静态投资回收期D.内部收益率11.某公司资产负债率为60，净资产收益率为25，其总资产净利率为( )。A.10B.15C.24D.3012.已知某企业的现金期初余额为10万元，假定该期预计现金收入与同期预计现金支出相抵后的差颔为+100万元（该期已纳入预算的到期银行借款本金为20万元，应当归还的借款利息5万元），则该期企业的现金余缺为（ ）万元。A、120 B、110C、90 D、8513.某投资项目运营期某年的外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费估算额为300万元，修理费估算额为2
5、0万元，其他费用（不含财务费用）为80万元、则该投资项目该年的经营成本估算额为（ ）万元、A、100 B、400C、800 D、90014.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（ ）。A、净现值法 B、方案重复法C、最短计算期法 D、年等额净回收额法15.某完整工业投资项目于建设起点一次投入固定资产投资1100万元和流动资金投资20万元，建设期为一年。运营期第一年的息税前利润为50万元，折旧为200万元，该年的经营成本估算额为30万元。则运营期第一年的所得税前净现金流量为（ ）万元。 A、-120 B、250C、280 D、30016.按照高低点法建立资金需
6、求量预测模型yabx时，b算式的分子等于（ ）。A、最高资金占用期与最低资金占用期两期销售收入之差B、最高收入期与最低收入期两期资金占用量之差C、最高资金占用量与最低资金占用量之差D、最高销售收入与最低销售收入之差17.某企业于年初与银行商定的周转信贷额为3200万元，借款年利率为8，承诺费率为0.5。如果该企业在借款年度内实际使用了2600万元，则借款企业应向银行支付的承诺费为（ ）万元。A、29 B、16C、13 D、318.某企业短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决，其采取的融资战略是（ ）。A.激进融资战略 B.保
7、守融资战略 C.极端融资战略 D.期限匹配融资战略19.某企业生产A产品，预计单位产品的制造成本为200元，单位产品的期间费用为40元，销售利润不能低于15%，该产品适用的消费税税率为5%，那么，运用销售利润率定价法，该企业的单位产品价格为（ ）元。A.250 B.312.5 C.300 D.302.620.某企业生产甲产品，本期计划销售量为10 000件，目标利润总额为240 000元，单位变动成本2元，固定成本总额500 000元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用目标利润法测算的单位甲产品的价格应为（ ）。A.77.89元 B.80元 C.85元 D.90元21.某公司的经营杠杆
8、系数为2，财务杠杆系数为3，预计每股收益将增长12%，在其他条件不变的情况下，销售量地增长（ ）。A.2.5% B.6% C.2% D.10%22.某企业按年利率8%向银行借款1 000万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该项借款的实际利率应为（ ）%。A.9 B.10 C.11 D.12.523.如果企业最高决策层直接从事各所属单位的日常管理，这样的企业组织形式为（ ）。A.U型组织 B.H型组织 C.M型组织 D.V型组织24.下列属于紧缩的流动资产投资战略的是（ ）。A.较小的运营风险 B.较低的投资收益率 C.维持高水平的流动资产与销售收入比率D.维持低水平的流动资产与销售收入比率
9、25.假设某企业预测的年赊销额为2 000万元，应收帐款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（ ）万元。A.250 B.200 C.15 D.12第二大题 ：多选题1.按照资本积累约束的要求（ ）A.分配股利不能来源于原始投资B.分配股利一般应贯彻无利不分的原则C.提取法定盈余公积金和公益金D.分配股利不能影响公司偿还债务和正常经营2.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于等于0时，下列说法正确的是( )A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经
10、营杠杆系数趋近1D.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于03.为便于考核各责任中心的责任业绩，下列各项中可以作为内部转移价格的是( )。 A.标准成本B.实际成本C.标准变动成本D.标准成本加成4.企业的资产结构影响资金结构的方式有( )。A.拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹资资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.以技术研究开发为主的公司则负债较少5.债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取( )保护措施。A.取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产 B.在借款合同规定资金的用途C.拒绝提供新的借款 D.提前收
11、回借款6.下列项目中，属于不变资金的是( )。A.固定资产占用的资金 B.必要的成品储备C.直接材料占用的资金 D.原材料的保险储备7.相关者利益最大化的优点有（ ）。A.有利于企业长期稳定发 B.有利于实现企业经济效益和社会效益的统一C.兼顾了各利益主体的利益 D.体现了前瞻性和现实性的统一8.属于财务绩效基本指标的有（ ）。A.净资产收益率 B.销售（营业）利润率 C.资产负债率 D.流动资产周转率9.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中，有利于降低企业复合风险的有（ ）。A、增加产品销量 B、提高产品销售单价 C、提高资产负债率 D、节约固定成本支出10.在编制预算时，下列各项中，
12、与现金支出项目有关的有（ ）。A、销售预算 B、直接材料预算C、直接人工预算D、特种决策预算三、判断题1.利用净现值率对投资项目进行互斥方案评价时，应选择净现值率最高的方案为最优。( )2.商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。 ( )3.因为企业内部的个人不能构成责任实体，所以不能作为责任会计的责任中心。（ ）4.某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税率40%。据此，计算得出该公司的总杠杆系数为2.7。（）5.股份公司采用股票发放股利，不会改变股东权益总额。( )6.权益乘数的高低取决于企业的资金结构
13、，负债比率越低，权益乘数越大，财务风险越小。（ ）7.应收账款保理实质就是一种委托收账管理的方式。（ ）8.当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。（ ）9.固定股利政策不利于股票价格的稳定与上涨。（ ）10.企业各所属单位之间的业务联系越分散，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之则相反。（ ）第四大题 ：计算分析题1、某公司2010年拟投资5000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2009年度税前利润为4000万元，所得税率为25。要求： (1)计算2009年度的净利润是多少? (2)按照剩余股利政策，企业分
14、配的现金股利为多少? (3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (4)如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5，从2007年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额； (5)如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。 2、某产品
15、本月成本资料如下： (1)单位产品标准成本 本企业该产品预算产量下标准工时为1000小时。 (2)本月实际产量20件，实际耗用材料900千克，实际人工工时950小时，实际成本如下： 直接材料9000元直接人工3325元变动制造费用2375元固定制造费用17550元要求： (1)计算本月产品成本差异总额； (2)计算直接材料价格差异和用量差异； (3)计算变动制造费用耗费差异和效率差异； (4)计算固定制造费用耗费差异、效率差异、能量差异、产量差异以及固定制造费用成本差异。 3.风华公司计算年度耗用某种原材料300000千克，材料单价60元，经济订货批量为60000千克，全年订货次数5次（300
16、000/60000），订货点为1500千克。单位材料年持有成本为材料单价的25%，单位材料缺货损失20元。在交货期内，生产需要量及其概率如下： 生产需要量（千克）13001400150016001700概率0.10.20.40.20.14某公司201208年的产品销售量资料及各期数据的权数如下：已知预测前期的预测销售量为3475吨，平滑指数为0.4，根据要求回答以下互不相关的问题：要求：（1）根据加权平均法计算公司209年的预测销售量；（2）根据移动平均法计算公司209年的预测销售量（假设样本期为三期）；（3）根据指数平滑法计算公司209年的预测销售量。第五大题 ：综合题1、某企业计划2010
17、年进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下： (1)甲方案需要一台进口设备，该设备离岸价为10万美元(1美元=7.43元人民币)，国际运输费率为7，国际运输保险费率为3，关税税率为10，国内运杂费为5.56万元，预备费为4.37万元，假设以上费用均在建设起点一次支付；流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，运营期为5年，到期净残值收入5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)为90万元，年不含财务费用总成本费用为60万元。 (2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金投资80万元。建设期为2年，运营期为5年，建设期资本化利息
18、10万元，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入8万元，项目投产后，年营业收入170万元，年经营成本80万元，运营期每年归还利息5万元。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，不考虑营业税金及附加的变化。该企业所在行业的基准折现率为10。要求： (1)计算甲方案固定资产原值； (2)计算甲、乙方案各年的净现金流量； (3)计算甲、乙方案的净现值； (4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣； (5)利用方案重复法比较两方案的优劣； (6)利用最短计算期法比较两方案的优劣。 2. 某公司目前拥有资
19、金万元，其中，长期借款万元，年利率；权益资金万元，股数100万股，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，目前价格为元，公司目前的销售收入为1000万元，变动成本率为50%,固定成本为100万元,该公司计划筹集资金万元投入新的投资项目，预计项目投产后企业会增加200万元的销售收入,变动成本率仍为50%,固定成本增加20万元，企业所得税率为40%，有两种筹资方案：方案1：增加长期借款万元，借款利率上升到，股价下降到19元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股50000股，普通股市价增加到每股21元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。2）计算该
20、公司筹资前经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数3）分别计算采用方案1和方案2后的加权平均资金成本4）分别计算采用方案1和方案2后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数5) 计算采用方案1和方案2后的每股利润无差别点6）分别采用比较资金成本法和每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构,并解释二者决策一致或不一致的原因是什么?一.单项选择题1.答案：C解析：M=800（1-40%）480DOL=480/480-a=2,a=240EBIT=480-240=240DFL=240/(240-I)=1.5,I=80当a=320,DOL=3DFL=160/(160-80)=2,DCL=3262.答案：
21、B3.答案：D解析：放弃折扣的资金成本=100%=36.4%4.答案：C5.答案：C解析：15000-（2000+101200）=10006.答案：D解析：因为融资租赁的租金构成中除了包括设备购置成本、融资租赁期间的应计利息、租赁业务费，甚至还包括一定的盈利，所以融资租赁的成本较高。7.答案：C解析：普通股数500/（4-2）250（万股）所有者权益250307500（万元）资产负债率5000/（5000+7500）5000/1250040%8.答案：C9.答案：A解析：选项D是复合杠杆的作用。10.答案：C解析：反指标是指越小越好的指标。选项ABD均属于正指标。11.答案：A解析：按照杜邦分
22、析体系，净资产收益率=总资产净利率权益乘数=总资产净利率所以总资产净利率=净资产收益率（1-资产负债率）=25%（1-60%）=10%12.B 13.D 14.A 15.B 16.B 17.D18.答案：B解析：期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久生流动资产和固定资产则用长期产债和所有者权国来满足资金需；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。19.答案：C解析：单位产品价格=单位
23、成本（1-销售利润率-适用税率）=（200+40）/（1-15%-5%）=300（元）20.答案：B解析：单位丙产品价格=80（元）21.答案：C解析：总杠杆系数=DOLDFL=23，则销量变动率=每股收益变动率/6=12%/6=2%。22.答案：B解析：实际利率=10%23.答案：A解析：企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式，U型组织的最高决策层直接从事各所属单位的日常管理；H型组织的最高决策层基本上是一个空壳；M型组织的最高决策层的主要职能是战略规划和交易协调。24.答案：D解析：紧缩的流动资产投资战略的特点是：（1）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率；（2）
24、更高风险、高收益。25.答案：C解析：维持赊销业务所需资金=2 000/3604560%=150（万元）应收帐款机会成本=15010%=15（万元）二、多项选择题1.答案：BC解析：选项A属于资本保全约束的要求，选项D属于参偿债能力约束的要求。2.答案：AC解析：在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大；当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于无穷大。3.答案：ACD解析：利用实际成本结转会造成上部门的成本控制结果会影响下部门的成本控制业绩，不便分清责任。4.答案：ABCD5.答案：ABCD6.答案：ABD7.答案：ABCD解析：相关者利益最大化的优点有：有利于企业长期稳定发；有利
25、于实现企业经济效益和社会效益的统一；兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一8.答案：AC解析：属于财务绩效基本指标的有净资产收益率和资产负债率。9.ABD10.BCD三、判断题1.答案：解析；利用净现值率对投资项目进行互斥方案评价时，应选择净现值率大于0的前提条件下，使追加投资所得的追加收入最大化。2.答案：解析：若商业信用提供折扣，而企业放弃折扣，会使企业付出较高的资金成本。3.答案： 解析：成本中心的应用范围很广，甚至个人都可以成为成本中心。4.答案：解析：税前利润税后净利/（1-所得税率）12/（1-40%）20万元。因为：财务杠杆系数息税前利润/税前利润所以：1.5息税前利
26、润/20则：息税前利润30万元边际贡献息税前利润+固定成本30+2454经营杠杆系数边际贡献/息税前利润54/301.8总杠杆系数1.81.52.75.答案：解析：股票股利的发放是股东权益内部的此增彼减，不会改变股东权益总额。6.答案：解析：权益乘数和负债比重是同方向变动的，权益乘数越高，负债比重越大。7.答案：解析：保理是一项综合性的金融服务方式，其同单纯的融资或收账管理有本质区别。应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。8.答案：解析：当固定成本为零，此时经营杠杆系数为1，则息税前利润变动率等于产销量变动率
27、。9.答案：解析：固定股利政策有利于股票价格的稳定与上涨。10.答案：解析：企业各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之则相反。第四大题 ：计算分析题1、解析：(1)2009年净利润=4000(1-25)=3000(万元)(2)因为，权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例=1/2100=50，负债资金所占的比例=1-50=50所以2010年投资所需权益资金=500050=2500(万元)所以2009年分配的现金股利=3000-2500=500(万元)(3)2009年度公司留存利润=3000(1-40)=1800(万元)2010年外
28、部自有资金筹集数额=2500-1800=700(万元)(4)2009年发放的现金股利=1200(1+5)(1+5)(1+5)=1389.15(万元)2009年度公司留存利润=3000-1389.15=1610.85(万元)2010年外部自有资金筹集数额=2500-1610.85=889.15(万元)(5)2009年发放的现金股利=1000+(3000-2000)10=1100(万元)2009年度公司留存利润=3000-1100=1900(万元)2010年外部自有资金筹集数额=2500-1900=600(万元)2、答案：解析：(1)本月产品成本差异总额=17550-85520=450(元)(2)
29、直接材料价格差异=(实际价格-标准价格)实际用量=9000-9900=900(元)直接材料用量差异=(实际用量-实际产量下标准用量)标准价格=(900-5020)9=-900(元)(3)变动制造费用耗费差异=实际工时(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)=2375-3950=-475(元)变动制造费用效率差异=(实际工时-实际产量下标准工时)变动制造费用标准分配率=(950-4520)3=150(元)(4)固定制造费用耗费差异=实际固定制造费用-预算产量下标准固定制造费用=2850-10002=850(元)固定制造费用效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)标准分配率=
30、(950-4520)2=100(元)固定制造费用能量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下标准工时)标准分配率=(1000-4520)2=200(元)固定制造费用产量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下实际工时)标准分配率=(1000-950)2=100(元)固定制造费用成本差异=实际产量下实际固定制造费用-实际产量下标准固定制造费用=2850-2090=1050(元)或=850+200=1050(元)或=850+100+100=1050(元)3.当保险储备为0时，缺货损失期望值51000.22052000.1204000（元）保险储备的持有成本0与保险储备相关的总成本400004000（元
31、）当保险储备为100千克时，缺货损失期望值51000.1201000（元）保险储备的持有成本100600.251500（元）与保险储备相关的总成本100015002500（元）当保险储备为200千克时，缺货损失期望值0保险储备的持有成本200600.253000（元）从上面的计算可以看出，当保险储备为100千克时，缺货损失与持有成本之和最低。因此，该企业保险储备量为100千克比较合适。4、答案：（1）2009年预测销售量=32000.0434000.0632500.0833500.1235000.1434500.1633000.1836000.22=3422（吨）（2）2009年预测销售量=（
32、345033003600）/3=3450（吨）（3）2009年预测销售量=0.43600（10.4）3475=3525（吨）第五大题 ：综合题1、答案：(1)计算甲方案固定资产原值进口设备的国际运输费=107=0.7(万美元)进口设备的国际运输保险费=(10+0.7)3=0.32(万美元)以人民币标价的进口设备到岸价=(10+0.7+0.32)7.43=81.88(万元)进口关税=81.8810=8.19(万元)进口设备购置费=81.88+8.19+4.37+5.56=100(万元)(2)计算甲、乙方案各年的净现金流量甲方案各年的净现金流量折旧=(100-5)/5=19(万元)NCF0=-15
33、0(万元)NCF14=(90-60)+19=49(万元)NCF5=49+55=104(万元)乙方案各年的净现金流量NCF0=-120(万元)NCF1=0(万元)NCP2=-80(万元)NCF36=170-80=90(万元)NCP7=90+80+8=178(万元)(3)计算甲、乙两方案的净现值甲方案的净现值=49(P/A，10，4)+104(P/F，10，5)-150=69.90(万元)乙方案的净现值=90(P/A，10，4)(P/F，10，2)+178(P/F，10，7)-80(P/F，10，2)-120=141.00(万元)(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣甲方案的年
34、等额净回收额=69.90/(P/A，10，5)=18.44(万元)乙方案的年等额净回收额=141.00/(P/A，10，7)=2896(万元)因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。(5)利用方案重复法比较两方案的优劣两方案计算期的最小公倍数为35年甲方案调整后的净现值=69.90+69.90(P/F，10，5)+69.90(P/F，10，10)+69.90(P/F，10，15)+69.90(P/F，10，20)+69.90(P/F，10，25)+69.90(P/F，10，30)=177.83(万元)乙方案调整后的净现值=141.00+141.00(P/F，10，7)+14100(
35、P/F，10，14)+141.00(P/F，10，21)+141.00(P/F，10，28)=27931(万元)因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。(6)利用最短计算期法比较两方案的优劣最短计算期为5年，所以：甲方案调整后的净现值=原方案净现值=69.90(万元)乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额(P/A，10，5)=109.78(万元)因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。2、1.答案：（）目前资金结构为：长期借款，普通股 借款成本（40） 普通股成本（）.加权平均资金成本.11.7（2）经营杠杆系数=500/400=1.25财务杠杆系数=400/(400
36、-80010%)=1.25总杠杆系数=1.251.25=1.56（3）若采用方案1:原有借款的资金成本=（40）新借款资金成本（40）7.2普通股成本（）196.05增加借款筹资方案的加权平均资金成本=6%（800/2100）+7.2%（100/2100）+16.05%（1200/2100）=2.29%+0.34%+9.17%=11.8%采用方案2:原有借款的资金成本=（40）普通股资金成本=2（1+5%）/21+5%=15%增加普通股筹资方案的加权平均资金成本=6%（800/2100）+15%（1200+100）/2100=2.29%+9.29%=11.58%(4)若采用方案1:经营杠杆系数=1.25财务杠杆系数=480/(480-80010%-10012%)=1.24总杠杆系数=1.55若采用方案2:经营杠杆系数=1.25财务杠杆系数=480/(480-80010%)=1.2总杠杆系数=1.251.2=1.5(5)EBIT=332(6) 采用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构为选择方案2,追加股票筹资,因为追加筹资后的加权平均资金成本低。采用每股利润无差别点法确定该公司最佳的资金结构为选择方案1，即追加借款筹资，因为追加筹资后的EBIT（480万元）大于每股利润无差异点的EBIT（344万元）。二者决策不一致的原因在于每股利润无差异点法没有考虑风险因素。-精品 文档-
