1、毕业论文文献综述财务管理基于五大行业的中国上市公司收益质量实证研究目前，对收益质量的研究，国内与国外研究的方向不一致。国外研究成果主要从基于收益持续性、应计利润、盈余反应系数三方面出发，以建立的相关模型，分析关键因素的变化对收益质量产生的影响及其影响程度。而国内研究主要集中在收益质量的特征、分析方法、影响因素及相关实证研究等方面。以此为基础，进而形成了收益的确认及计量理论。本文针对国内外收益质量研究的不同方向作文献综述。1、国外研究综述11收益持续性EASTONZMIJEWSKI1991采用低阶时间序列模型对收益的持久性进行了估计。RAMAKRISHNANTHOMAS1991则指出不同的收益构
2、成要素具有不同的持续性，他们将收益的组成分为三类一是永久类，其预计会无限持续下去；二是暂时类，其只对当期收益有影响；三是对股票价格无影响类，其持续性为零。LEVTHIAGAJAIN（1993）的研究结果表明，收益质量与其持续性成显著的正相关关系,即收益持久性越强，收益质量越好。LIPEKOMENDI1994则采用了高阶时间序列模型对收益质量进行度量。CHOIH1995定义收益持续性为当前收益在将来持续性或增长的可能性。RON1996用收益预测价值作为收益质量的代理变量。12应计利润KLEITODD1993通过测试本年应计利润和收益间的现金流量的联系来评估收益质量，他们证实与现金流量变化有密切联
3、系的未预期收益比与现金流量联系较少的未预期收益更具有有用性，他们发现现金与应计利润联系较强的公司盈余反应系数较高。SOLAN1996认为应计利润是收益质量的指示器，即收益质量的一种关键测度是净收益现金流量的差异。ROBERTHOMAS1999分析了净利润和经营现金流量之间的关系，并把二者的差额作为财务欺诈的预警信号作了逻辑斯蒂验证，指出采用净利润与经营现金流量差额指标后预警模型的效果会更好。2002年，在由美国会计学会主办的关于收益质量的研讨会上，收益质量被定义为“随着时间流逝，由应计制所确认的收益数额与公司流入的现金数额的弥合程度”。SOOTTRICHARDSON2003认为低收益质量样本公
4、司的共同点是用会计选择将当期收益高计，但是现金流量并未受影响，报告的应计利润放映估计值，可作为收益质量的指示器。13盈余反应系数BALL和BROWN（1968）探讨了证券价格变动与收益变动之间的关系。他们发现了价格变动信号和收益变动信号之间的显著关联。从鲍尔和布朗开始研究以来，对于收益质量的实证研究的最重要的方向之一就是识别并解释市场对盈利信息的不同反应，也就是对盈余反应系数EARNINGSRESPONSECOEFFICIENT，简称ERC的研究。美国会计界，19801988年的九年间，研究ERC的文献不下20篇，关于ERC的研究方法在20世纪80年代成为研究市场基础收益质量问题的主流。TEO
5、HANDWONG1993认为如果某事件导致盈余反应系数提高，可以说明该事件导致会计盈余质量的提高。2、国内研究综述21收益质量特征丁启叶，金帆（2001）在收益的质量特征文中，指出收益具有真实性、可变现性、收益效率和持续性四个质量特征。周浪波（2002）在收益质量及其评价探微文中，指出收益具有真实性，持续性，稳定性，现金保障性和安全性五个特征。吴丽君、陈纪南（2006）在收益质量特征体系探析文中，指出收益具有内在信息质量和外在报告质量两方面质量特征。具体来说，内在信息质量特征包括真实性、持续性、变动性、变现性、预测性，收益外在报告质量特征包括中立性、可理解性、及时性。闻会新（2006）在会计收
6、益质量的特征及其甄别文中，指出收益具有真实性，持续性，现金保障性，盈利性和安全性五个质量特征。22收益质量的分析方法王安武和窦洪波（2000）在从现金流量分析我国上市公司应与管理文中，指出应从会计收益与经营活动现金流量匹配程度角度对中国上市公司的收益质量进行了定量评价。糜仲春、蔡天君2001在收益质量分析文中，提出了收益质量评价的两种方法，即单项比较法和综合比较法。黄中生、褚友祥2004在会计收益质量的影响因素及其评价文中，指出会计收益的质量属性应该包括收益的真实性、收益的现金保障能力和收益的稳定增长性。杨亚西、杨波（2004）则提出了上市公司收益质量的三条分析途径为关注会计政策、分析收益的形
7、成过程和分析收益的结果。范晓军、冯亚琳（2006）从现金流量表角度通过净收益营运指数和现金营运指数的计算对上市公司收益质量进行了分析。23质量的影响因素孙春升2003在上市公司收益质量分析文中，指出亏损公司的收益质量较好，微利公司和拟配股公司的收益质量较差，这暗示了利润操纵的存在。王冬芳2005在上市公司盈余管理与收益质量的相关分析文中，指出上市公司的盈余管理水平差对收益质量造成了不利影响。万平（2006）在关于上市公司收益质量分析的思考文中提出了收益质量的含义，并通过分析上市公司收益质量的影响因素，探讨了收益质量的分析方法以及应注意的问题。24实证分析文献储一昀、王安武（2000）有感于评价
8、上市公司盈利能力的指标不能反映盈利的现金流入，即不能反映上市公司的盈利质量问题，利用上市公司的实际数据，通过对有关盈利指标的对比分析，揭示了盈利是否有足够的现金保证，是否普遍存在应计制下盈利的虚假问题，同时其认为提出了评价盈利质量的合理方法。蒋义宏、牟海霞2001以1999年符合条件的839个上市公司的年报为样本，从非经常性损益所占比重的角度来评价其盈利质量，也即是从利润的发展能力方面予以评价，得到结论ROE略高于606的上市公司非经常性损益占净利润的比例显著高于其他上市公司，盈利质量相对较差。EPS略大于0的上市公司非经常性损益占净利润的比例显著高于其他上市公司，盈利质量相对较差。陈收和唐安
9、平2005从财务分析角度，选取了持续性、成长性、稳定性、收现性、安全性、可靠性、公司治理效果和行业特性8个方面共22个指标对我国A股上市公司的盈利质量进行了综合评价。并根据评价结果，对盈利质量对股票盈利的解释进行了实证研究。他们在典型的盈利盈利率模型中加入22个盈利质量评价指标，研究发现，有8个评价指标与未来股票盈利具有显著的正相关性，盈利质量能够增强会计盈利对股票盈利的解释。程永文（2006）精选财务指标，识别虚假财务报表。使用系统聚类法，先将数据标准化后，先各自成一类，然后每次将相似的2类合并，合并后重新计算新类与其他类的距离，这一过程一直持续到所有对象归为一类为止。从而将“诚实”的公司归
10、类在一起，将“欺诈”的公司分离出来，给投资者很好的参考价值。3、评述和启示从上述文献可以看出，国内外学者研究的方向不同，他们分别从不同角度对影响公司收益及收益质量的关键因素进行分析，论证了各因素与收益质量的相关性，以及如何应用财务比率、预测模型与样本研究来分析评价各因素对公司收益质量的影响程度。本文将基于国内外丰富的研究成果，借鉴相关研究方法和成果的基础上，选取中国五大行业中的上市公司为样本，利用三大指标销售净利率、资产净利率、净资产收益率对其盈利能力即收益能力分析，同时再利用两大营运指数（净收益营运指数、现金营运指数）对其收益质量进行分析，通过对五大行业上市的收益质量分析从一定程度反应我们上
11、市公司的收益质量情况，同时分析收益能力及收益质量的相关性。为相关决策者提供参考。参考文献1黄中生，褚友祥会计收益质量的影响因素及其评价J现代财经，2001158592糜仲春，蔡天君收益质量分析J技术经济与管理研究，2001158593储一昀，王安武上市公司盈利质量分析J会计研究，2000931364范晓军，冯亚琳上市公司收益质量与现金流量表营运指数分析J商场现代化，20064772495杨亚西，杨波上市公司收益质量分析途径J财会研究，2004445476闻会新会计收益质量的特征及其甄别J商业时代，20061164657万平关于上市公司收益质量分析的思考J中国管理信息化综合版，200623738
12、8王安武,窦洪波从现金流量分析我国上市公司盈余管理J财务与会计，200069孙春升上市公司收益质量分析J煤炭经济研究,20030110蒋义宏，牟海霞我国上市公司盈利质量分析J上市公司，20013454711陈收，唐安平盈余质量对股票收益的影响因素J湖南大学学报（社会科学版），20052293412谷祺,刘淑莲财务管理M大连东北财经大学出版社,2007273013上海证券交易所上市公司XBRLEB/OLHTTP/WWWSSECOMCN14深圳证券交易所上市公司XBRLEB/OLHTTP/WWWSZSECN15国泰安研究服务中心数据服务EB/OLHTTP/OLDGTARSCCOM16KLEINAN
13、DTODDTHEMARKETVARIATIONOFEARNINGSANDCASHFLOWSJEARNINGSQUALITY,THECENTERFORECONOMICSANDMANAGEMENTRESEARCH,199311513717LEVANDTHIAGARAJANFUNDAMENTALINFORMATIONANALYSISJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH，1993,3019021518EASTON,PDANDMEZMIJEWSKICROSSSECTIONALVARIATIONINTHESTOCKMARKETRESPONSETOACCOUNTINGEARNINGSAN
14、NOUNCEMENTSJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS,1991,7516619BALL,RJ，ANDPBROWNANEMPIRICALEVALUATIONOFACCOUNTINGINCOMENUMBERJJOURNALOFACCOUNTINGRESEARCH,1968,615917820RAOIMPACTOFFUNDEDSTATUSOFDEFINEDBENEFITPENSIONPLANSONTHEQUALITYOFEARNINGPHDSDISSERTATIONUNIVERSITYOFCINCINNATI,199620323521KINLOEARNINGSMANAGEMENTANDEARNINGSQUALITYJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS,2008,835035722MARKLDEFONDEARNINGSQUALITYRESEARCHADVANCES,CHALLENGESANDFUTURERESEARCHJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS,2010402409
