1、1文献综述上市公司内部控制信息披露研究伴随着市场经济建设的前进步伐，如何真正实现公司内部运作低成本和高收益，进一步适应市场变化，增强公司核心竞争力，不得不高度重视公司的内部控制问题。“猴王”“郑百文”等让监管者头痛不已，“东方电子”“蓝田股份”闹得沸沸扬扬，“银广夏事件”更是揭露出中国资本市场一系列全方位造假，这一系列的事件不光揭示了公司诚信问题，更是公司内部控制缺乏的表现。又如早前在国外发生的2001年11月美国安然公司（ENRON）财务丑闻的曝光，6个月后，世通公司（WORLDCOM）再度爆发丑闻，由此引发飞噩梦般的多米骨牌效应，导致这一时期美国338家上市公司总计4093亿美元的资产申请
2、破产保护。此后，丑闻频频出现2002年，法国的维旺迪（VIVENDI）集团被控虚报假账，陷入财务危机，演绎了“法国版的安然事件”，2003年，荷兰皇家阿霍得公司（ROYALAHOLD）爆出会计丑闻这一系列事件的背后，凸显的是企业极为薄弱的内部控制。随着财务丑闻的频频曝光，上市公司内部控制备受质疑，信息披露的有效性及时性值得商榷，上市公司内部控制信息披露成为研究的一个热点。国内外理论界和实务界广大学者也纷纷针对上市公司内部控制信息披露问题进行了深入研究。1对内部控制理论的探讨11侧重于概念的界定张俊民（2001）指出，现代企业制度下的企业产权关系，治理结构中管理权责安排结构及企业经济管理要求的多
3、样性是构造企业内部会计控制目标的基本理论。在确定公司内部会计控制基本目标的基础上，应当按照公司治理结构层次和公司内部会计控制目标的内容层次对企业内部会计控制的具体目标进行层次划分，以便于具体贯彻实施企业内部会计控制制度的要求。刘明辉，张宜霞（2002）在借鉴系统论和新制度经济学理论的基础上，打破传统的看法，对内部控制的内涵，控制权的分配及优化，内部控制的外部效应，内部控制与资本市场的关系等问题进行了深入的探讨。他们认为企业内2部控制的表象为企业治理控制和集团内部控制；企业内部控制的本质是用来弥补企业契约的不完备性，保证企业正常运作和发展的一个控制机制。从维护社会经济的持续发展和增进企业长远利益
4、来看，企业内部控制应当重视保护投资者的利益，以形成企业内部控制和资本市场相互促进的良性循环。陈关亭，李姝（2004）通过对中美内部控制评审准则的系统比较，就完善内部控制提出了以下建议和改进设想借鉴COSO报告和SASNO78号准则，将企业层次控制目标统一修改为财务报告的可靠性，经营活动的有效性和效率性及相关法律法规的遵循性，然后按照业务循环分解为作业层次目标，并按照目标分别划分对应的内部控制成分和范围，以满足财务报表审计和内部控制整体评价的不同需要；注重“人”在内部控制中的作用，注重软性控制，强调企业风险意识，强调整体控制，监督内部控制。由此看出学者对于内部控制的概念、要素的界定是与时俱进、不
5、断发展的，通过借鉴国际标准如COSO报告等，研究内部控制发展的历史进程，结合其他学科的研究成果和我国的实际情况，对内部控制的概念、要素等的研究不断深入。12侧重内部控制的执行和应用高一斌（2005）在分析加快推进内部会计控制建设重要现实意义的基础上，提出了现阶段推进内部会计建设的基本思路应当以政府政策引导为推动，以各单位组织实践为关键，以社会中介机构提供咨询服务为方向，以理论研究为支撑；其主要任务是抓紧建成内部会计控制规范体系，探索内部会计控制规范的实施机制以及研究内部会计控制评价体系。刘志远，刘浩（2001）认为在信息技术条件下，企业应评估与现行的业务过程和信息过程有关的风险，利用信息资源进
6、行风险控制；加强对会计信息系统的控制。南京大学课题研究组（2001）建立货币资金内部控制的规范流程及其重点控制环节，是强化我国企业货币资金内部控制制度的关键；重视货币开支审批权制衡制度建设；现金开支审批权限的设置必须考虑我国企业尚不完善的治理结构的现状。这一方面的研究室为了构建完善的控制制度，发现制度执行中的问题，并提出相应的改进对策。通过对内部控制规范建设的研究，对企业资金控制系统及其运行效果的研究，对信息系统背景下内部控制制度运行问题的研究这3方面来说明构建完善的控制制度，发现制度执行中的问题，并提出相应的改进对策。313侧重于内部控制相关性的延伸杨有红等（2004）认为内部控制系统局限性
7、的克服不仅依靠系统本身的完善，还有赖于公司治理结构与内部控制两者间的相互作用，而公司治理规范的创新就是实施的途径。徐新霞（2007）认为股权集中下呈现的股东异质性特征导致了小股东和控股股东间，控股股东与管理层间的双重委托代理问题的存在。控股股东作为新的内部控制责任主体的形成，大大拓展了内部控股传统意义上是控制边界，由中层会计核算系统和业务执行系统向高层决策系统渗透。与此相适应，站在维护全体股东利益公平的角度，对内部控制设计的合理性和执行的有效性做出评价，将成为小股东防止利益侵害的有效经济手段。这些内部控制相关性理论都是在经济环境的发展中，学者们从公司治理角度，委托代理理论与内部控制关系等角度为
8、解决内部控制出现的新问题而产生的。对于上市公司内部控制理论的发展起到推动的作用。2信息披露的理论架构信息披露理论的核心是要说明在信息不对称条件下，外生性披露与内生性披露对市场契约选择和效率的影响。所谓外生性披露是指系统外部给定的披露变量及水平，而内生性披露是指系统内部信息的传递与变化。21外生性信息披露研究公司外生性披露理论的核心是研究信息披露对资本市场上公司均衡价格的形成和价格调整的影响。FISCHER和VERRECCHIA（2000）的研究将公司披露理论扩展到考虑交易活动对披露反映的影响，并涉及市场中拥有不同程度信息水平的投资者，从而为我们提供了在一个更为复杂的市场环境中研究披露与价格行为
9、以及交易量变动之间关系的经典框架。他们的创新在于考虑了在一个“瓦尔拉斯”市场环境下，拥有不同信息的投资者的交易行为如何决定市场价格的过程。22内生性信息披露研究内生性披露的研究试图通过考察相互竞争的，以公司利益最大化为目标的4上市公司理性的选择性披露行为，来解决过多的信息披露将导致公司在市场竞争中处于劣势，而较少的信息披露则同样可能因为失去信任而提高公司的资本成本这一问题。JOVANOVIC1982和VERRECCHIA（1983）提出了一个研究专有性成本与公司披露政策的经典模型。他们假定公司以当前价值的最大化为目标，讨论了固定的专有成本或者不确定性的存在时如何导致一个披露的经济的均衡。模型给
10、出了企业披露的临界值，并以此为基准讨论公司的信息决策。模型清晰地描述了专有性成本与公司披露政策之间的联系特性。23透明度与资本市场效率20世纪90年代中期以后，越来越多的学者开始引入市场透明度（MARKETTRANSPARENCY）的概念，从而把信息披露与资本市场效率评价联系起来。这一领域的研究主要围绕公司强制性信息披露和自愿性信息披露，公司透明度与融资效率和资本市场质量的关系等问题展开，把信息披露变量作为一种金融制度和政策变量，考察公司或政府的披露政策与资本市场公平和效率的关系。BOTOSAN（1997）最早提供了公司透明度与资本成本之间存在负相关关系的直接证据。AMIHUD，MENDELS
11、ON（1986），DIAMOND，VERRECCHIA（1991）相继提出了透明度增加将提高公司股票的流动性，从而降低了权益资本成本和证券交易成本；BARRY和BROWN（1985）他们人文公司的透明度的提高使得投资者对公司财务参量的预测精确度上升，从而降低投资者的预测风险及权益资本成本。即如果预测风险是不可分散的，那么透明度的增加就可以提高投资者对公司真实价值的认识，从而降低公司的资本成本。这些信息披露理论揭示了信息经济学、博弈论及逆向选择模型广阔的应用前景，但是由于“信息披露”跨越了会计学、金融学和经济学三大领域，涵盖了这三个领域中有关契约与效率的大量重要的研究。因此，到目前为止还未存在一
12、个完整、综合的公司信息披露理论体系，则更具有研究意义及价值。3学者对上市公司内部控制信息披露的研究31上市公司内部控制信息披露评价审核研究李明辉（2003）认为上市公司提供内部控制报告对于增进企业内部控制、减少财务报告舞弊现象、促进上市公司管理层与注册会计师的交流等方面有着5积极的作用。陈关亭、张少华2003针对上市公司内部控制的信息披露及其审核问题，采用问卷调查的方式（有效问卷206份）对上市公司内部控制的披露与审核进行了研究和分析论证，认为我国应当强制要求所有上市公司在年报中披露内部控制报告，并要求注册会计师对该报告审核并发表意见。首次指出了制定上市公司内部控制指引的建议。缪艳娟（2007
13、）提出了强制性信息披露可以缩短上市公司自愿信息供给和投资者信息需求期望间的差距，并维持在一个能兼顾公平与效率的理性水平之上的观点。在分析我国上市公司内控信息披露规则存在的问题基础上，她建议借鉴英美内部控制信息披露规则中的合理理念，建立一套相互衔接的内部控制信息披露规则体系；对狭义内部控制信息的披露进行强制性要求；对广义内部控制信息的披露予以规范和引导。32上市公司内部控制强制性信息披露原因研究王雄元（2005）指出单纯受利益驱使的自愿性信息披露可能存在选择性披露、模糊性披露、延迟披露、虚假披露及策略性披露等问题。李明辉等（2003）对我国2001年上市公司年报中的内部控制信息披露状况进行了分析
14、。得出我国上市公司内部控制信息披露很大程度上流于形式。刘静、李竹梅2005分析了我国资本市场信息披露环境存在着各种缺陷导致目前上市公司内部控制信息披露很大程度上流于形式的原因，发现自愿性信息披露的动机不强，无实质性内容的结论；内部控制信息披露在一定程度上与财务报告质量、公司质量之间存在关联性。方红星、孙翯（2007）对2006年沪市上市公司的内部控制情况进行了线性回归分析，得出的结论之一就是，绝大多数沪市上市公司未按照指引的要求披露内部控制信息，详细披露内部控制信息的公司较少。蔡吉甫（2005）以2003年A股上市公司为样本，对中国上市公司内部控制信息披露问题进行了实证研究，发现上市公司内部控
15、制信息披露受到公司盈利能力、财务报告质量、财务状况是否异常的显著影响，即经营好、财务报告质量高的上市公司倾向于披露内部控制信息；而财务状况存在异常的上市公司披露动机则不强。实行强制性信息披露后，监管当局、投资者可以督促上市公司强化内部控制并以此尽可能地减少公司丑闻和重大财务舞弊。张先治、张哓东（2004）采用问卷调查方法有效问卷249份考察投资者对内部控制的需求，得出结论投资者对上市公司内部控制有着较强的需求，6并且对内部管理控制和内部会计控制需求呈现出层次性。国内很多学者从各个角度的实证研究也有力证明了强制性信息披露的运用减少了价值的偏离，可防止欺诈、利益，增强了资本市场配置的效率。因此，鉴
16、于我国上市公司内部控制信息披露缺乏实质性内容、信息含量不高而无助于投资者决策的现状来看，推行强制性内部控制信息披露也是必然。而2008年6月内部控制基本规范的发布与实施，证实了业界人士对强制性内部控制信息披露的强烈呼吁和一致响应。进一步完善披露规则，改进内部环境，强化核实评价，加大监管力度成为当务之急。78参考文献1张翼,林小池萨班斯法案内部控制指南M北京经济科学出版社,20062蔡吉甫我国上市公司内部控制信息披露的实证研究J审计与经济研究,200523高一斌对加快推进内部会计控制建设若干问题的思考J会计研究,200524刘志远,刘浩信息技术条件下的内部控制J会计研究,2001125王雄元自愿
17、性信息披露信息租金与管制J会计研究,200546刘明辉，张宜霞内部控制的经济学思考J会计研究,2002127南京大学会计系课题研究组货币资金内部控制中国企业的做法及思考J会计研究,200128徐新霞双重委托代理下的治理策略与内部控制J会计研究,2007129方红星,孙翯强制披露规则下的内部控制信息披露J财经问题研究,20071210张先治,张晓东基于投资者需求的上市公司内部控制实证分析J会计研究,20041211胡为民内部控制与企业风险管理M北京电子工业出版社,200712李鸣凤内部控制学M北京北京大学出版社,200213张俊民业内部会计控制目标构造极其分层设计J会计研究,2001514陈关亭
18、,李姝，张少华论上市公司内部控制的披露及审核J审计研究,2003615杨有红试论公司治理结构与内部控制的对接J会计研究,20041016缪艳娟英美上市公司内部控制信息披露制度对我国的启示J会计研究,2007（9）17李明辉内部公司治理与内部控制J中国注册会计师,20031118田亮我国上市公司内部控制信息披露质量探讨D南昌江西财经大学,200919刘静李竹梅内部控制环境的探讨J会计研究,2005220DIAMONDCB,SJBROWNDIFFERENTIALINFORMATIONANDSECURITYMARKETEQUILIBRIUMJJOURNALOFFINANCIALANDQUANTITA
19、TIVEANALYSIS,1991521FICHERVERRECCHIAREPORTINGBIASJTHEACCOUNTINGREVIEW,2000522JOVANOVICBTRUTHFULDISCLOSUREOFINFORMATIONJJOURNALOFECONOMICS,1982223BOTOSAN,CADISCLOSURELEVELANDTHECOSTOFEQUITYCAPITALJACCOUNTINGREVIEW，1997724AMIHUDY,HMENDELONASSETPRICINGANDTHEBIDASKSPREADJJOURNALOFFINANCIALECONOMICS,1986525BARRYCB,SJBROWNDIFFERENTIALINFORMATIONANDSECURITYMARKETEQUILIBRIUMJJOURNALOFFINANCIALANDQUANTITATIVEANALYSIS,19855
