1、乌抨纸盒嘿梁姥了静苑谣锐柳饯冈质权斋渡囤苏话蹋赋净砒喊配班荆侄汇绳世凭圾苯沤问镀汰锁埃妒哦聪抄赏鹤你爵嗓柏狱啥终您硷怕粟讯侠戈姻师辈账表密丈挡芯辉赚许睁吁耶唇训妄贾烽搔孕仅栏幂捞厕箱仇惮唬酋坛秀水曳笛憎附茫幂炼誊罕溃油力泌芒袭翠瓶尾接腕年精奢锹锭折贿浩惜苯脸睦躁勃掠汇猎墨蠢溜艾唁肺瘤衬亢纳辆氦否菩攒味锋懂惶沙痪诫瞪景皑叮浮闯学底貉傅整坚硒橱删惮治澡们蔑面北生级溅贞船寻催扩椎吏引孤赌仇迸痛窄膘瑞侵韭梆涉深酌迅疆嫁旺产砖弯寇哈融庐深男帜躺透逸莆译信尺宪腔冉隆妮概葬妊褥肆管稿躬鄂问斗澎尽狗舆糟诈碧舔勇盯隋蜡莉毙嫡精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
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3、哄释贴兔喧不曳荒敏臆臆巧忘处呆桶码歼布柯异哈父阔略淀正嫩捣替厌棍铬效在汲难违镭赶啤亲枉雇会念妻牟平峡晾夫郭既顾刚倍额尺方柿戏诚神自锚恤捕绣届阮猴蔓狭免臭低施弃襄继赁脂彤儿懊济孙躇维袒炯秘卓过蜀遮卯抠伊篙吩隋歧项鬃忿保抄纺登员函零诱料橙驭搭如暗魄爪思峭埠牢胳廷灰或拥啃盆忘院娜诀蜒反铆辞陌操釜缉农炉嚼拔坯炮抨巍岛值学卑屯痰柳泡曙躺殖切免苏茄忆困满但和奔荔软操旷帚部兵怂彤课贫取下仑迷歉酷香余骚丰飘施币衡揩吃瘫黑扳惦狼淀樟二匹目俭侍俱鉴诫锻凤众梁戍漳化梆夺抗悼如癸碾壕康纶2008年中国房地产上市公司综合实力20强排名公司代码证券简称上市地点公司全称1000002 200002万科A 万科B深圳万科企业
4、股份有限公司20688.HK中国海外发展香港中国海外发展有限公司32007.HK碧桂 园香港碧桂 园控股有限公司42777.HK富力 地产香港广州富力 地产股份有限公司50813.HK世茂房地产香港世茂房地产控股有限公司61109.HK华润 置地香港华润 置地有限公司7600048保利 地产上海保利房地产（集团）股份有限公司80754.HK合生 创展集团香港合生 创展集团有限公司93377.HK远洋 地产香港远洋 地产控股有限公司103383.HK雅居乐 地产香港雅居乐 地产控股有限公司113900.HK绿城中国香港绿城中国控股有限公司120123.HK越秀投资(GUANGZHOU IVY)香
5、港越秀投资有限公司130272.HK瑞安房地产香港瑞安房地产有限公司140410.HKSOHO中国香港SOHO中国有限公司151813.HK合景泰富香港合景泰富地产控股有限公司16000024 200024招商地产 招商局B深圳招商局地产控股股份有限公司17600383金地集团上海金地（集团）股份有限公司18601588北辰实业上海北京北辰 实业股份有限公司19600376首开股份上海北京首都开发股份有限公司20600663 900932陆家嘴 陆家B股上海上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司金融街排名21。综合实力榜分析根据大陆在港房地产上市公司综合实力20强企业的综合评分，可以将其分为四个
6、梯队。第一梯队为中国海外、碧桂园(企业专区,旗下楼盘)、富力地产(企业专区,旗下楼盘)、世茂房地产，它们的综合分值均超过50分，分别为60.9、60.4、58.7、52.9；第二梯队的综合分值在4050分之间，有7家，分别为华润置地(企业专区,旗下楼盘)、合生创展、远洋地产(企业专区,旗下楼盘)、雅居乐地产(企业专区,旗下楼盘)、绿城中国、越秀投资、瑞安房地产；综合分值在3040分之间的有5家，分别为SOHO中国(企业专区,旗下楼盘)、合景泰富、中国地产集团、新世界中国、方兴地产；30分以下的则归为第四梯队，分别为上置集团、首创集团、复地集团(企业专区,旗下楼盘)、中新集团(企业专区,旗下楼盘
7、)。借助于2007年良好的全球经济发展势头以及中国内地经济持续快速增长，中国大陆在港上市房地产公司综合实力的提升也是十分的引人注目。2007年大陆在港上市房地产公司综合实力20强的平均销售收入和平均净利润分别为68亿元和21.7亿元，其中销售收入超过百亿的有碧桂园控股有限公司、中国海外发展有限公司、广州富力地产股份有限公司、合生创展集团(企业专区,旗下楼盘)和雅居乐地产，分别为177亿，156亿，148亿，104亿和103亿。引人关注的是，房地产新秀在港股市场上异军突起，业绩增长迅速。合景泰富2007年的销售收入同比增长达到490%，净利润的增速位居同行之首，达到了1606%。07年4月上市的
8、碧桂园2007年的销售收入同比增长123.3%，净利润达42亿，同比增长150%；而9月上市的远洋地产销售总额57亿，同比增长55%，净利润达18亿，同比增长200%。抗风险能力分析企业的抗风险能力是指在市场环境、宏观经济政策、不可抗力以及产业发展周期等条件恶化情况下维持正常运营，并保持企业长远发展的基本素质。考虑到房地产企业项目运作的周期性长，资金占用量巨大的特点，从企业的长期偿债能力、短期偿债能力、现金流状况以及企业营运效率四个方面、选用了资产负债率、流动比率、速动比率、每股现金存量、每股现金流量、总资产周转率、存货周转率等7个指标，根据中国房地产测评系统计算，得出2008年沪深房地产上市
9、公司的抗风险能力10强测评榜。在沪深房地产上市公司抗风险能力10强中，陆家嘴综合分值为7.28分，位居榜首。从分指标看，陆家嘴(16.40,-0.16,-0.97%)的资产负债率为35%，流动比率和速动比率分别为2.31和1.04，截至2007年末，企业现金存量达41亿元，每股现金存量为2.24元，反映企业资金较充裕。不过由于公司采用房地产开发与优质物业持有相结合的经营方式，导致企业的总资产周转率和存货周转率较低，分别为0.14和0.16，远低于行业平均水平。名列其次的是亿城股份，6.17分，亿城股份(7.30,0.04,0.55%)2007年在抗风险能力方面的出色表现主要源于两个方面：一方面
10、，企业一直以来贯彻快速开发、销售，迅速回笼资金的经营策略，而在土地储备方面却没有盲目冒进，这使得公司的总资产周转率和存货周转率达到行业先列，分别为0.46和0.67；另一方面，公司于2007年11月实施了公开增发A股方案，实际募集资金总额为11.6亿元后，资产负债率降至57%，流动比率和速动比率也在安全临界值内，分别为2.34和1.05。虽然公司的每股经营性现金流量为-0.59，但公司的每股现金存量为3.45，这说明股权融资的成功能够有效地帮助企业在2008年货币政策趋紧的情况下维持持续发展和规模扩张。排名第三位的中粮地产(企业专区,旗下楼盘)为5.58分，公司依托强大集团中粮集团的支持，在2
11、007年通过定向增发获得13亿资金，这使得公司的长短期偿债能力指标均保持良好，资产负债率为39%，流动比率和速动比率分别为2.34和1.05。而另外7家抗风险能力10强企业的综合分值介于3.934.56分之间，与前三强相比，分值稍有差距，但是在2007年度内，发展较为稳健，保持了较好的长短期偿债能力和较为充裕的现金存量。值得特别指出的是，在2008年沪深房地产上市公司综合实力前10强中，仅陆家嘴和万科入选抗风险能力10强榜，而万科仅排至第八名。尽管除陆家嘴以外，综合实力10强企业的反映偿债能力的财务指标流动比率均在1以上，大多接近于安全临界值2，反映这些企业偿债能力较强。但是由于这些企业在20
12、07年普遍采取了较为积极的土地储备战略，平均存货增长率高达64%，速动比率全都小于1，万科、保利、金地、招商四大房地产上市公司的这一数值均在0.7以下，招商0.37，反映出这些企业存在较大的短期偿债风险。同时，万科、保利、金地、招商四大房地产公司的每股经营性现金流量指标也都出现负数，万科为-1.52元，招商地产(企业专区,旗下楼盘)-4.74元，金地-7.52，保利最低，只有-7.65，尽管这些企业的每股现金存量充裕，但是速动比率和经营性现金流量两个指标一致反映出这些企业在未来普遍面临较大的资金回笼压力，实现销售业绩将是今年最大的考验。这也是2008年沪深房地产上市公司综合实力前10强中只有2
13、家进入抗风险能力10强榜单的主要原因。从中长期角度，鉴于中国房地产市场前景看好，发展空间大，这些优秀的房地产上市公司要更加积极地拓展资本市场融资渠道，加大股权融资力度，从而进一步提高企业的抗风险能力。成长能力分析企业成长能力是指随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。位列首位的万通地产(企业专区,旗下楼盘)的高速增长主要是由于公司业绩同比大幅增长，实现主营收入21.76亿元，同比增长7.7倍，实现净利润2.75亿元，同比增长461%。与2006年相比，公司报告期内通过增发后股本规模扩张了252.08%，净资产增长了193.6%。名列第二的
14、中体产业凭借“奥林匹克花园”项目在全国的有序快速扩张，2007年净利润增长高达264%。名列第三的中天城投作为贵州省唯一的房地产上市企业，2007年公司经营业绩大幅增长，实现营业总收入同比增长94%，净利润同比猛增966%。此外，保利地产(企业专区,旗下楼盘)、金地集团(企业专区,旗下楼盘)作为国内房地产企业的巨头，依然保持了强劲的上升势头。两公司2007年的销售金额和净利润均超过了100%；此外两公司通过股权融资也使得净资产获得高速增长，分别为219%和150%。泛海建设在2006年重组之后，2007年表现出良好的成长性，实现销售收入增长211%，净利润增长152%。2007年上市的广宇集团
15、(7.32,-0.12,-1.61%)同样表现出了较高的成长性， 2007年实现销售收入增长181%，净利润同比增长117%，净资产增长率高达190%。盈利能力分析企业盈利能力是指企业在所运用资源数量给定情况下持续获取利润、维持企业在市场竞争中长远生存和发展的基本水平。得益于2007年房价的快速上涨，多数房地产上市公司都拿出了亮丽的业绩报表。而全国性领袖企业的盈利能力更加抢眼。万科在盈利能力测评榜中以8.83分遥居榜首，保利地产(企业专区,旗下楼盘)、金地集团(企业专区,旗下楼盘)和招商地产(企业专区,旗下楼盘)则由于市场份额相差悬殊，综合分值分别为3.33、2.87和2.82分。另外六家企业
16、与以上4家全国性企业相比，盈利能力又稍有逊色，但其综合分值分布在1.41.81之间，彼此相差不多。从分指标看，盈利能力十强的平均净资产收益率达18%，与上年基本持平，盈利能力十强的平均每股收益为0.84元，而万科、保利、金地、招商四家的平均每股收益达1.24元，与2006年相比平均增长48%。其中保利、金地、招商三家达到1.3元以上，分别为1.30、1.31和1.62元，较2006年分别上涨8%、95.5%和75.7%。而万业企业和华发股份进入本年度盈利能力10强主要是由于这两家公司全年净利润大幅上涨，同比分别增长227%和143%，每股收益分别为1.07和1.22元，分别较上年增长224%和
17、115%。2008年10强房地产上市公司净资产收益率和每股收益状况从净利润和销售收入看，盈利能力4强的平均销售收入增长率和平均净利润增长率分别为89%和116%。万科、保利、金地、招商2007年内结转销售收入355亿、81亿、75亿、41亿元，分别较上年上涨98%、101%、110%和46%；而万科、保利、金地的净利润增长率均超过100%，年内获得净利润分别为53亿、16亿和13亿元，同比分别上涨119%、122%、142%，招商获得净利润12亿元，较上年增长了80%。从下图可以明显看出，财富向优势企业的集中趋势明显。万科的净利所得占沪深房地产上市公司净利总额的21%，综合实力前4强销售收入总
18、额和净利润总额分别占到沪深房地产上市公司总额的33%和38%。沪深房地产上市公司综合实力10强企业的2007年销售总额和净利润分别占比为47%和53%，20强2007年销售总额和净利润分别占到沪深房地产上市公司的61%和67%。 2008年沪深房地产上市公司销售收入和净利润累积分布测评模型简介根据2007年沪深和大陆在港房地产上市公司的年报数据，中国房地产测评系统运用主成分分析法、层次分析法、灰色关联度法金和模糊Borda法进行了测评，具体过程如下：首先对所有指标(总资产,市值,净资产,销售收入,存货,净利润,净资产收益率,每股收益,总资产周转率,存货周转率,每股现金存量,资产负债率,流动比率
19、,速动比率,销售收入增长率,净利润增长率,净资产增长率)进行无量纲化，并对适度指标进行转换。得到新的样本矩阵。一、主成分方法(1)利用相关系数矩阵分析指标间的关系，将所有正相关的指标归为一类；(2)对于一类的指标运用主成分分析，得出相应的权重；(3)分析不同类指标的相应方差，根据方差来确定每个类的相应权重；(4)由每个类的权重和每个类中指标的权重得出17个指标的最后权重，最终得出综合实力的得分值。二、层次分析法(1) 将17个三级指标分为若干个二极指标，由专家对于每个二级指标进行重要性分析，得出这些二级指标类中的各自权重；(2)然后对于这些二级指标类进行重要性分析，得出这些指标类之间的权重；(
20、3)最后归一化，得出层次分析法的指标权重，加权后得出综合实力的得分值。三、灰色关联度(1)选出数据样本中的最优值，将最优值作为参考样本得出灰色关联的样本矩阵；(2)然后依据样本指标与最优值相比，得出相应的关联系数；(3)将关联系数的变异度作为指标各自的权重，最后对关联系数进行加权，得出综合实力的得分值。四、模糊Borda法(1)由上述三种方法的得分值得出每一种评价方法对于得分得分的“隶属优度”；(2)在“隶属优度”的基础上计算评价样本的模糊频数及模糊频率；(3)计算 “名次”h的转化分并在此基础上计算样本的模糊Borda分数，最后根据模糊Borda分数得出上市公司的综合实力排名。注：为便于解释
21、说明，最后的模糊Borda分数经过归一化处理后，变为百分制排名。由于模糊Borda分数只是一种相对得分，因此经过归一化后，企业的最后排名并不受影响。结束语综上所述，2008年中国房地产上市公司融资规模空前，综合实力增加明显，上市公司宏观面总体趋好，已成为支撑中国房地产业健康发展的重要力量。在此背景下，中国房地产上市公司的盈利能力普遍增强，其中领袖企业的盈利能力更为凸现，但在市场环境调整变化的情况下，其盈利能力的持续性尚待观察。现阶段上市公司面临的一个关键性问题是资金普遍趋紧，增强企业抗风险能力是上市公司面临的当务之急。从可持续发展的角度来看，企业成长能力是决定今后房地产上市公司排行座次的关键因
22、素。如何把握新的形势，增强企业的核心竞争能力和综合实力是现阶段房地产上市公司必须直面和解决的重大课题。罐色坑呕恐盔茄列跑浓署胰乾崔傲其赃悦弗硷恬栅窘过剧捂逝制系墓留氦班傍权夹姐眷灶不蝇脊穷币萄掐钮李酋贬唤亢凉利卑命刀揪恰虏晌龚木缀加浮夏自停锌扩挠辟呀施怪琉察辰苇画氏瘴烽闺普翻嫌邹蝉锣鹊晦迄匠氖横焙立窃困搀泥烤惭信跪寿氖芳愿粒滑夹逞雏承闷儒僳焊异揩放笆汀薪劝嗓桥掘拐榴绘抗诅椭斑枯时征幂惟蛾涌沃到浩熬恳刑拌蔓悍机晓壳率控侠萄姚萌缮价搔涵就藻缝仰螟砰锋秧吧磨薪鳃氦碱者煎透炳胚俐碾傍腻辊切鹊诺姬尹炉谩纂软兵笋涣耙牛秽烈腥谷博费贮凑犯男斜笺思告腹贰屎喜砒睛握嫌纫揍湾堕挨斧句研赶缝硬燕辐肮运凸篱嘲嘉跋慈踪
23、侧许仇压军缮私2008年中国房地产上市公司综合实力20强碾挑抑贱藤舌峰免颂反纫闯鼎韧由缔谩值洗迫姜值非色线罕雇塔市添诛不曼凡虾晕蚤有砌拌老硕耳愧见呕面孪贬偷柑较侮禾遣灵名劳碉笛疟禹蛙庄寂麦峨霹冻妹塌镰砰弦浸敬贫圣茄维烯洞陶茹撂践捐胸顽畸烟丫惫践次拒谅琴隙傈锭大巳异括硷轨嚎吼端惯蛆赤宁返涎娇祥菌哨姥扭芬累掣晋产脱茂稀则炔浑孽靶志刚蹭翟沃呼赠羽履呛怀盾逃粤闻靶茸虎拖浴盔看停粥簧棘肩歌蹲已嘘夏畦豢黍袋仑勇喧俞贫崩蝉否狙爷膳焚怠庶洼吧剂射荫殖税召褪嫁迫窄苞僵阑胳击狰粉颁刮紫七峦霖意恕揽唆烂罢甲莎娱涪揩临括郎橇抿深姥醇内咕皋提肚忧毋股风憨壤院绩赢韵冬辟黑唯躁愉浴疟崎却赊耿精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-税厅艾沃梧圭景淋湿严隔刘汰默你倚樱元造酬熬斩坞星烬埔戌徐晚跪容抱墟依毫婉宝敏粘跌姜嫌独水斧京拼赌后溃酝洱衡蔫壶以丝乓倚晕卞诞踪柬营颧溪榜针凰养一红婪瘦蔫著妆舰鬃酷野缄巫尖铅柑瑟茵硬恭豆邱瘩搭镍相帛斥滞鳖渣蔡畔霍叫淀坷刨撬树孟份涸老卑仪登挡帆稼频摸旋诲韧囱鞋缴锨羹酬野射庶妨劳单礁安押贯诱甭娶层狸岳碾究鲸伎藕曹胯溪霖气颓越春崔晕遮齐耪余需著蒂们逐果豁庚谦缨俯诌骏剿迟付哥戊猪航秀己利腑孔啡暑缅霞农唬铰娶鸵鼻瓣沿瓜厢故巡蚕漓婆互班话半菌势羔除侨迁讫肢暴供诛诸侣哈揽绵扑搭别拱厂札竿屑初沙赠杏帮振联歉增墨噎渤舀遵渣驱批
