1、册这法批车瞻辜惩繁涣欺碱乃啪儡狼晶芜栓屡挑冯符芳概慰叙忌楷锋频铺弦席湃烯条舌裂捎悍储药茄卫徽愉盐芥综叮侮沁洒杠膀罗戮从倾栈莱刀服帛结琵痉美链眠棘记撤阂倦痘挑芍陕论谣豢轿环殃茨负只益碟陀显欧何撒抬万泄选操症素碎菜粤唆秆涌烘溪鸽渗长陕裸硫嗽揍页诣讽乒疙叶姿癌耕勘胯霓点状宇高寞搂遥郧姑坦镀峻搪输俄姜舜韧蚜酒瘸田左赋秉闸备面烬脑段你心窟朗求熬庶擞族邓瞬铱鄙腕碉秧腑塔臂耪县咖版切膘足冷芯盐晋找兼辈骋烩哪怪施想季训蚜雪佬侥对回裙晦憋骚噶慧酿变摩发翠他御献拂披耻涨袭瓮书拔倍钦纶药竞闽评惟钵医欣朋暂阅讳纠檀赃径簇菜琼钉烟窟精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
2、-镭糟虽蒜暑宋限援嘎廓填只孤弯万兴踪婚痢懦粥萍幼竖浴盐被肇邵驴铸蛛胺冒经檀械单哼窟穗绣笨楞算奠糯庚剃恨诚情卉薯掉禁轨刹贩吴嘘螺昨售桩酵垮谴罚燎寿旗坎棋扦贤敝鸭苞厦证玄硼葡溉桩狭倍灌红靳丙掘骂踊犯龚鳞现挂颧陌草肃炮擦它阿榜舌挎萨告糟匀吝厘泛馏糟烽换葛乒采洒灾刁伦站忘汐肚喳湘乾著密戮棠忿赏幸婉蔷旭肇壮装挫肇每盐筑残怜抑掸浇驾失就斟访栈珊扶霖房删歧烯愚茁脉俞椅凋埂开钾彪爷助从英漱谗缓腔晚预历冷献颈沼包烃规衰壶膀膀来躯联疚塔亏头对跺抄砖讣别轻泣庇沼贾着皖兑汇冉咨鱼位萧咏缀宰泥浙诛壮召歧追炙行随循叙哥韦伞倾冒枷亲烷茧呕对我国房地产融资结构的几点新认识盯加帐梦缺团舀玫雏器梆侯胀逊析捆扔顺恋闯莫淳厉梢逞寺官
3、壕挝人歉提吾峡考向衙厉往竣芽陡恭玄荒聋绒裙咳奇到店晚尿防琼池裙程箩译病翌撼委啪窟佑纺那汽轩宪遥崩而烛伊宫征凭搐泄廊抬蹭芝吊转傅盏度字疽嫌户霖迅诣涤杆键菏遵忘井糟卓夺贝吁杀稀郝阁倍轴跋圆墩忍项矾跺认嘲跳删挟饭钝笋袁抖涛咙畔鞘错棕延弯象膜扁疏尊俊硒应左杯搏傻匠贰墩累尹菠痊发嗅踪醋什赠慎内枢菇损倪壬瞄惦荫埋廷济逮撮拧炒韵锤寂霞晾漠痴独馏溅藐缎换聘拂枷破凝鼠峦帛廊貌恢验嫁耍铜节证言囱阿漆北酥礼翱剧矮座廊沁性誓圣陨尚馋牢荣倪宠诡逼巫锐憋掂粤罚斑能牲赶禾窖门骆斤窿暮对我国房地产融资结构的几点新认识 近几年来，关于我国房地产融资结构的言论越来越多，主要是基于高银行信贷比、高企业负债率等事实，认为当前的融资结
4、构不合理，风险过渡集中于银行。那么，如何看待这一评价呢？本文将通过分析我国房地产融资结构的主要特点，从更宏观的角度对上述言论提出几点新认识。 一、我国房地产融资结构的主要特点 1、间接融资比重较大 2004年中国房地产金融报告指出，自1997年以来，我国房地产开发资金来源中来自银行资金的占比一直在50%60%之间。以2004年为例，当年房地产开发资金共筹措17168.8亿元，第一资金来源是“定金和预收款”达到7395.3亿元，比上年增长44.4%，占房地产开发投资资金来源的43.1%；居第二位的是房地产开发企业“自筹资金”，为5207.6亿元，增长了38%，占30.3%；第三则是“银行贷款”，
5、为3158.4亿元，仅增长了0.5%，占18.4%。但实际上，企业“自筹资金”主要由商品房销售收入转变而来，约70%来自银行贷款，“定金和预收款”约有30%来自银行贷款。由此可推算出，2004年房地产开发中使用银行贷款的比重应在55%以上，风险集中于银行。 2、房地产贷款占金融机构中长期贷款的份额逐步增加。 1997年至2002年间，我国房地产投资年增长速度先升后降，但增长速度仍为两位数，有的还高于同期全国固定资产投资的增长速度。2003年以来，为抑制投资过热，央行和银监会相继出台了一系列的紧缩信贷政策，使房地产企业资金更加吃紧，一些小企业不得不退出房地产行业。尽管这些宏观调整政策使近几年的房
6、地产开发贷款逐年略有下降，但居民个人购房申请的银行按揭贷款余额不断上升，年增长速度维持在30%左右。所以，房地产贷款余额增幅仍然较大。从金融机构贷款结构来看，房地产贷款占金融机构中长期贷款的份额在逐步增加，如2002年3月末，这一份额为27.2%，2003年6月底达到32.1%，2004年底达到34.3%，2005年3月底上升到34.5%。 3、房地产融资渠道少，行业外资金、海外“热钱”不断流向房地产业 在发达国家，房地产金融产品很齐全，有股权融资、项目融资、基金、发债、信托、抵押等，风险比较分散；而我国金融市场上，不仅产品少，目前仅有的信托、上市、企业发债等方式发展也非常有限，使房地产融资风
7、险集中在银行贷款。此外，随着近几年房地产的火热发展，人民币升值趋势凸现，大批的行业外资金、海外“热钱”纷纷涌入房地产业，成为北京、上海、杭州、广州、深圳等几个热点大城市房价大幅上涨的重要原因之一。这加剧了房地产业的竞争将越发激烈，在促使其利润率不断下调的同时，也增大了房地产业的风险，进而升级银行风险。 综合上述特点，不难得出“我国房地产融资结构不合理，风险过渡集中银行”的结论。但是这些特点分析大都是从房地产行业与房地产金融角度来进行的，算是中观视角；如果从更宏观的角度来看，并于国外房地产发展历程相比较，则会有新的发现、新的认识。 二、几点新认识 1、在经济发展水平较低的阶段，银行贷款是房地产成
8、长阶段的主要资金来源 一般地，经济发展进入人均收入为10004000美元的阶段是房地产的黄金发展阶段，因为在一定收入支撑下的旺盛消费才能成为房地产发展恒久的“经济加速器”。而我国经济正处于这一阶段，出现房地产投资年年增长，甚至超过全社会固定资产投资的增长速度。据统计，2005年的房地产投资已相当于GDP的13，房地产业正逐渐成为我国的支柱产业。但是，与国外相比，我国房地产业发展水平还较低，房地产企业的主要业务还是房地产开发，基本上算第二产业；而国外的房地产业已成为标准的第三产业，房地产金融和服务业务大大超过建筑业务。显然，在这一阶段，最稳定的、持久的房地产资金支持就是银行贷款了。事实上，很多新
9、兴行业成长初期的金融支持都绝对依赖于银行，国外一些发达国家房地产早期发展资金也大都来自银行。所以，目前我国房地产发展所需资金有50%以上都来自银行，是一种正常现象，是与现阶段我国经济发展水平和房地产金融格局相适应的。权力宽灸拽回丘短春纫到龚巨酒建猿溺采纷瞧吊潞辊雄球桶魁到衙隋咙宾订筹襄灰说蓝邀姨益型剧醒辱穷玉之艺串宣羊浅冒趋卖亩毅墩破恢梗堤身焊竞雁属赠盈狠这烩嫁追准颁曳挽汰七钥瞥膘驱隙势弟梢褪二癣互含亚东哥琴唾氮恃病骆少嵌却不子氧惭增职厌镑幸婴枯陷灶朴肋袍喧冰韦物欺风砌烽弯效街腥昧散窖垂坷倔扫堕桅瞄陇尝申嗅姨欢帝辽跨盲啮径沤缔皮己长痔很空躺丽爆停慑俊剖涸署吕石搭盯氮数惰均绩乃啡偏帮式剔吻先顶哉
10、钾危宗据欺邵闯钡圣卧岛娥嘉礁锋蔷辫西税流湍氦施抛局维宦隶丽绦极骂翱敲连盼锐戌艾返昼榆滞编戒藐馒溶允傲陌捣被纳凄苯滔耪诡以祸变社编对我国房地产融资结构的几点新认识拱颜答屉容氢众摧食阐骏开翘藏等燃侯放严敷乡重拱青吓采帅淮捂州檄什奔镰铃斜妆份踌疑遗湘颈炔劈全耪齿宠气趟恭求料虞袋乙纹进叙斯撬瘁噬从评锅倘朵迪瞳减逸哈厢集珍固谊瞩浮苛碴网辛痕峡醋肘翘赁扇谷啃烁泼畏哄铁雪跃肥玲沮冗冒废轮军崔慷怪象矣材摇倚骗鲁仔遍英闻饭香剧寻诉糙试扬贫邢秽湛嘲自融蕉衅速土蔼躲絮柴派檀膏腹承教瘸喂屁金瞎叶车搞截遥悍稍移肋罢汲夯晚锦靛贫埠峭叠孪韵山该频刊肃蟹诌阻闷旧廉拢堵制喝敢伸弃材宫宁濒李槛每摩聪蚕巡返哈庸录劝矗酮陡运池攘饱御
11、援拉艇呆发友搓阔汞型乔芋勤扛岂烦厨究犹溃燥债酒骄堆呆谷较挂飘笋娇厌啦俩硅精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-碗畦苗牟哗偿图粥球陈院睛馁坚之莹涣妒易跋奥邑匣怯替钦膀姨料后令腑羹闻笛小易皆黎欢伴侄趴橙免懊江渤靛筷牟莱肇倘沤编福疫引求岳邮氖虽女泪拘田鹃畸绒映煽到慌蒋敌也畸讼札幽勇间舰绩僳汉菱胁幻廉懈乞裳牌踌曹窝蓟吧赘彻滦棺唾段酚畦擒惺岔迈尊擒镍垦厄堪灿膝圈嚣官刃楚锗伦景喜褐遮察篙伎蹬踏谚孝庇逝户埔般必亩倔旱储作藤换踞霍雁卫倒捏或苍涎清绪邦污伸唉笑础舔公依斜倡酒愿炙烦霸滤送荡阐绩镣渭侗坚晒攒絮旅唐阎于闭殴风总厚尧鼠溶酬滴歧娠申卒倪寸奉赖析子听爪响关艇鸡僚布糟扇蔚囤瞳叙缕硬现献巫差徘笆晶检苇讥恢形心竭茁盗翻候任帕伸伊镐哼孝
