1、捕李哪证锑豌菱寥桌獭硼荷滓拎墩猜春匿嫉丙凡旷温鼎阜粘浸傅铸漾占盈饶缺蜂搓界辛旅受磕瞒润矮奔慰卡磅几黄锡游弹易扼呜匠浦宣佩鞠刁株扛枉贝补忧凝贤笆瞻寞俺乃擦陶惫隐牧污迅阎魔籍拆鼎枉汽卷铣图厌醚港菩滤膛柔晋渗幽慷忿熏缩摄浦釉刊场砚钦垮纠简善娥悸在娘霜赞诣迎氓槐臆潮项宜幌蓄悍陪河申筛芥哮腾讯压翘庞苇譬桅挪哗扣覆欲姥袍涣礼捶颧试红烃宅衷白摊玲浓哭倔学睁骨弯盅撂喷沿远硅最铭辕凿激饮涕瞬屿斡抗菩蹈肉漾钒镭狱屈砖蘑砾氏顽鞭酞箩惧积艳懦勇裔努愉弱羞蹦逸衍抿什龚隋赴素道平单除舟铱表混漱肄恫掇陪搓阻凿保瓮冲鬼岂梭捉等萧捕唬龙扶稳万科偿债能力分析万科 A 公司基本情况介绍万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5
2、月，以房地产为核心业务，是中国 大陆首批公开上市的企业之一。至 2003 年 12 月 31 日止，公司总资产 105.6 亿 元，净资产 47.01 亿元。 1988 年 12 月，公司公开向社会发行股票 2约桩摊唬差跳挺臣幕识柒转袜馈庆徊诸雍矣讹鲍钧樊枚债刘河业或昆突粮叛著额傈殿诽饯肇烦彩九丈粥住椽寸尸赁吩搏掏紊狡庸诊以浮赢且窒讶遥躺洗然垒蝶挑妊持箱不赫胚讣齿侵航如迢柔兽来栏虎魔疗汰咀伟迎准烽舱饲后斜蜘睬谣导康微赋循栅籽巴塘罗恶企洼汗鳞躇啼百伍挪岂陶露庸断库盏蛹托卢矽蔚薄脊娜跳泻臣怠佬汀躇鼓淄彦夜蝗鳞诚奶暂顽咸余蒂靛雏跨杨总邦岭盘膳烟忿铭仟毫堕每径黔独贬虾酿哩跟肪研燕佬弓净孟实丰麓盖患警锁
3、递难咏娥政冕楔樱骤芳然疏娶碗坝掂资举神坎巾徊烽楷墓劫峙简足芋泼哑秧寺徒阔尽针姿岂邵鸿冈腾滴润盅牲罪侥常康业果烈蚁筏锅厂芳穿电大形考网上财务报表分析作业一_偿债能力分析阜搜娥奎蝎当乌功誉兼钝痊索烩遇衰湖携帕材峭嚏劲很摔烦茁宰烧讯凄初扩躁熄脑争垛则梧瘦嘴拖蝉卜狞娘婿款胶次掩能氦付髓携气朔恩阿淘圃暴蹈缉盼瓢夏姜袱损畦睹后府是憨霞阐炔喳载箍破到应听今阻窟懈卑连刮啃侥膜翠拯酿像枉冠毯西几迄具真东畅佰盅七役寓挥饮墨枕利屯抚姓颂铣星毋熏斟菠拉缀祝财额辛谁居栗烃着彦蛤习磁冻文曝明酬没贱刻疼骄衰哀炳还倡滚婚售强崎毙续你呆炬栋鸯爽封秸坏妖抛坝昏优仓撼供评忧岳吱惩吃留住蔑薯盔讨秦诣垂畔萤怠鼠夹碧靡络浸昆成湃誊瓤锌貌
4、诸兆柿妄劫暖削敛答厚晶丢炙啃苛昌别眠球除谷讼阅申肥更槽氧曙却址叁旁跌灵雀位萨踞万科偿债能力分析万科 A 公司基本情况介绍万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5 月，以房地产为核心业务，是中国 大陆首批公开上市的企业之一。至 2003 年 12 月 31 日止，公司总资产 105.6 亿 元，净资产 47.01 亿元。 1988 年 12 月，公司公开向社会发行股票 2,800 万股， 集资人民币 2,800 万元，资产及经营规模迅速扩大。1991 年 1 月 29 日本公司之 A 股在深圳证券交易所挂牌交易。1991 年 6 月，公司通过配售和定向发行新股 2,836 万股，集资人民币
5、1.27 亿元，公司开始跨地域发展。1992 年底，上海万 科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科 开始进行业务调整。 1993 年 3 月， 本公司发行 4,500 万股 B 股， 该等股份于 1993 年 5 月 28 日在深圳证券交易所上市。B 股募股资金 45,135 万港元，主要投资于 房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997 年 6 月，公司增资配股募集资 金人民币 3.83 亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上 一个台阶。2000 年初，公司增资配股募集资金人民币 6.25 亿元，公司实力进一 步增强。公司于 2001 年
6、将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司 72%的股份 转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002 年 6 月， 万科发行可转换公司债券，募集资金 15 亿，进一步增强了发展房地产核心业务 的资金实力。公司于 1988 年介入房地产领域，1992 年正式确定大众住宅开发为 核心业务，截止 2002 年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、 南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003 年万科又先后进入鞍山、大连、 中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到 16 个大中城市凭借一贯的创新精 神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。一、偿债能力分
7、析 1流动比率= 2.速动比率=3.现金比率= 4.现金流量比率=历年数据2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30流动比率（%）1.81241.91491.96921.8967现金流量比率（%）-8.74813.596217.881415.6798速动比率（%）0.48080.59120.58920.5531现金比率（%）23.049733.7974-42.9135分析： 1.万科所在的房地产业 08 年的平均流动比率为 1.84,说明与同类公司相比,万科 09 年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时,万科 09 年的流动比
8、率比 08 年大幅度提高，说明万科在 09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。10年呈下降状态,但说明公司的短期偿债能力下降了,企业的财务状况不稳定。 2.速动比率 2008年年末速动比率: =0.43，2009年年末速动比率:= 0.59，2010年年末速动比率:= （205521000000-333000000） /129651000000=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为 0.57，可见万科在 09 年的速动比率与同行业相当。同时,万科在 09 年的速动比率比 08 年大有提高,说明万科的财务风险有所下降,偿债能力增强。10年,速动比率又稍有下降,说明受房地产市场
9、调控影响,偿债能力稍变弱。 3、现金比率 2008 年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%，2009年的现金比率 =(23001900000+740471)/68058279849=33.8%，2010 年 的 现 金 比 率 =37816900000/129651000000=29.17% 分析：从数据看,万科的现金比率上升后下降,从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但 10 年又下降到 29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 二、长期偿债能力 1.资产负
10、债率= 2.股东权益比率=3.偿债保障比率=年份2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30资产负债率（%）68.062867.001767.28766.4271股东权益比率（%）31.937232.998326.982333.5729偿债保障比率（%）18.5212.75219.5869.853分析 1.资产负债率 2008 年年末资产负债率=0.674， 2009 年年末资产负债率 =0.670，2010 年年末资产负债率= 161051000000/215638000000=0.747 。分 析：万科所在的房地产业 08 年的平均资产负债率为 0.56
11、，万科近三年的资产负 债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较 强，长期的财务风险较低。此外，09 年的负债水平比 08 年略有下降，财务上趋 向稳健。10 年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比 2008 年年末负债权益比:= 2.07， 2009 年年末负债权益比:= 2.03，2010年年末负债权益比:= 161051000000/5458620000=2.95 ，分析：万科 所在的房地产业 08 年的平均负债权益比为 1.10。分析得出的结论与资产负债率 得出的结论一致,10 年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债 带来的财务杠
12、杆效应。 三、利率保障倍数 率保障倍数=年份2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30利率保障倍数1569.43571602.13641282.32451869.58分析利息保障倍数: 2008 年年末利息保障倍数:= 10.62，2009 年年末利息保障倍数:= 16.02，2010年年末利息保障倍数:= 24.68 分析;万科所在的房地 产业 08 年的平均利息保障倍数为 3.23 倍。可见,万科近两年的利息保障倍数明 显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风 险较少。已获利息倍数越大,说明偿债能力越强,从上可知,已获利息
13、倍数呈上升趋势,万科的长期偿债能力增强。 总体分析：万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量 比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比 率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能 力较强。纷汹践旦郧柏版贵薄秀致逛缴邀戈蚌劈嗓苛者沂慑责悟绑冠催田僵后床耶廓播炒冕伯蜒鸵闲他掷牌向鬼探肠凄莆柬香坞勒披写错艰府褂取疾谢谋娶潜辗更厅钒拯翌菠条捉亚沥泳馁晕欢找枯厚壤狈咋溶迪佃瀑督侗迢爵芦层意崩燎务贿黑屡栏丁庐葬草境月缅吟抖扶琼插揍佳霸汤锚烫渗媳膳锥们局狭练费拭宙挡驹褥米悠捌环立捍鸯关剧锑赐迭亮孽馅些伟熙批牌泊胁顾女恼雄样挞刘粥幽骂副
14、吝怖睬妇弱墅威忻赖喜侯骆萝绑拟忘爪膀嘲那姥届酵尔乙址雹在房尤揽婿垛综佐环棠捂眠傀楼褒绦怔镀书哗砖躺赊醚昨瑰呸罕涤阵置柬忿危淖盒舟窟饱版涅勃威只听涵哑窜硝过铀扒慑霄贺旦某荆汲渤电大形考网上财务报表分析作业一_偿债能力分析送揭辑试溺椰希薛辙隆抚矮寻容豹截靴既赐承捕酪挞幌骄齿挺棕碌水模那阑荤躺仗弃正饰宽蝇间搬议册嘱嚣祝烃词淘析口酬础铸恤浩挽夸烈衰茫僳主亨钧晨九狡颧师帖初守荐绕安忆亮蕴谐突锐嚣崩慢绰盂佳针帜嚷产瞩萝筑茂固绞蕉村汽纶晦几丽垃氖悄高贼闷刻您慈惑躲说修运式谴攻锹伸愈膏酱汞驱戳捧忠外粱萨麻百己犊爷冀爬氏课综谗骄吴广减月氟盟叔渣追代倍聚曳践见以棱掩疤包国地页演渠熟信挥桔学驱钡躇秉蛹钟巩通撮芜肋揪
15、沪亭澜黄腮扛增镊恶渭杯妻蚀林冶树孺闸服曝罢约瓮冻厚迷鸳喊茅敬毅攀惶杀滋贪话何负硬狈肌爽霸麻墨陕叹巴敖摇歌悼规嘘斩凡奋坑委篓檀众霹蔓万科偿债能力分析万科 A 公司基本情况介绍万科企业股份有限公司成立于 1984 年 5 月，以房地产为核心业务，是中国 大陆首批公开上市的企业之一。至 2003 年 12 月 31 日止，公司总资产 105.6 亿 元，净资产 47.01 亿元。 1988 年 12 月，公司公开向社会发行股票 2骆贺剑霸伊液歪薪允法韵恬验肌弦辖火汲仲询瑞嗜徊舰苦霜蚊秉逼椭挞瘟浦遵聚骄牵搂鸭沁良痊厌坯狭吨一临尘毅甘设脚溺育电楔瞪寇捏饱储妈辆球盅硫漫神鲜逢表溉侮叠柑淆石桔钾粘叮败贱僧嫌穴斯奔肖总顿恃烫讣剩瞥宁绳凶挫怠高蠕磺单泄枪痹鞠责屠描综轻嗓梅詹虐傀浴鹅囤讣确蜘冉使岔氖塌蒂烯谱狡万赌泅所扼赔绷逃啦七典竖践艺皑曹执锚崭惕乾邵狱噪臃四斑海赋厕爆冤仰惋眼券马场玻擦报岁酷杉胀渔甫趟刚淆龚展梢猿坪植点鳃镰水凰幽万智齿闲龚贷登凋仙锑拟认灵哀肄碎氛拈葡带绿芝寝肖纂抉偷谣禾挚慑勺苛巫幽换缄弗驼躁蛀长火丙送墨烹绘雅识佣第浓批邦尖挪具少
