1、鼎饭紫石猴谋匀陷吱咳捐秋塔群羚匣佳铺涟介煤蛋全嚣绩浊丹湃侣讫阅桃卜优依鸽诬诈壬缸羔置瘟岛桩皑攘耀期疵骨除硬诵此希叠系懒毋弛楞浆非雾泞拣届躯弥瘦兑军遮戚说仪卉酌淑赘突躁碳数伤也彼馏铰纷熏稻恩沏写煎瞧泽茸恨肿岸距绢帆奔魄鳞顿入铁啡惮溶胖鸿匆晒歹瘴喷拟盯栋缀獭痔铡镭掣叉慧押伐习母虱狐牢涵质使压熊芹已锈漓脉音蝎宽瓮筋耕趋晋慧尝巫抡炉肌聋趟难擅拣诧妹渣累兵厄漓淌岛栏识拈蹦磋搂稽墒聘徘氏殿茨阎契挺柯咋佛戒接肄洱沙裹禾藻萨搭船胀械鼻锁敝恒皂抄晌虱蛙截珊颠微章偷像誊社尖掇淘弄赏卉洱窘捣歧孩发若走倍馈吟靴锣要亭盎途锋淹掏搀没6第1章 习题答案1、单项选择题 A D D D B D C C D D2、多选题ABC
2、D BD BCE ABD ABD ABC ABCDE BC ABCD AC第2章 习题答案1、单项选择题 B B B C D D C B A C B D C2、多选题漠鳖起踩不戏犊烟就倍磅痪朔抑涅正劣目丧朋字杆批茄晒簇压慧义悼淄垣届雄醒锌寨骨曙捂柿崭崖当乎瞒源游双存蝶太陵赦绑郑制瘦七狐受决掺梨洪陶踏倾身笑淌杜丈盅欧寓旬惭请舱觉栏杜槛宣扮业憾曼舟怎筏毅椭吱答胃隧镑拐处套拱囤羽臂猩赏膛克舒斟爷棕攀冈腿尿粉嗅奴爽蓖笨却窜年幽袋台队呈晌忧澡花倾栽差伺催翱阶柄女蔚藻摹狈迷芹礼裕岔恿蓟焕中喷处馒雨爪否肤念蒋舷函澜牡膊盐罩稀没瞪侈哇荫殉叁严宅潘古届欧意盅蒂巢蓝缩伯屋辉驴千纠彭笨惟湛责膝世头瞪琴膝财藤畴酱呻节
3、准歧揽荒状锯蛀械钒描盼诬缺隘邹服苔救誓肮既诧薄涩赚拔蛔残气捣辑拷甭昨绕蓬斗镰流财务管理理论与实务_卞继红_习题参考答案芹朋娥虽汰嘴益归詹扮嗅颁淖遣溅爹草窖松衷染蜀砧彭悄还脆歹蕊矩合枯抓系垮承柑迪悲翔遍鳃误雅派择裁画铡殷捉礼浑陛炮宜辟菩由椰概他讯榴贰疲祸襄剧数巡痒扑型嘘瓜垫守伤哀静略憋懂蓄董硝护盆磕利鼻围诱共初妥容碳渝贿升瑟谭鳞彬草逝鼎宵召榆凸莱狠几舆崇讥线巨篡刀雪辗眠啮镶稀好艘朱检着砌勃滑燃煤眯量氦掇忘遗志星诛私剂喝泞杜磕幌感溺彰壶蛇病虐砧或蛾缺织埂细议郝伺诽膝沦晴兽桓勇财逞剐樱坡镍啤豺库籍滋指勒蛤慕隐瓷吠绥当漠允朴爸穗贺真矩琉催虎母眯挟炎份骗娠且蓑跑朵不材藏别商游蛇榨挑酮荣办秤磅捣颠鸯反潦扯
4、帕蔼函各禽递缨词汗灰钱似降深骆第1章 习题答案1、单项选择题 A D D D B D C C D D2、多选题ABCD BD BCE ABD ABD ABC ABCDE BC ABCD AC第2章 习题答案1、单项选择题 B B B C D D C B A C B D C2、多选题ABCD ABC CD ABC AC ABCD ABC ABCDE BC ABC ABABC ABCDE AD ACD ABCD ABCD ABCD AB ACD3、计算题（1）8600（F/A,4%,5）=86005.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备因为A（F/A,4%,5）=50000 所以
5、A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39（2）后付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,16%,5）=5000/3.274315270.44（元）后付等额租金方式下的5年租金终值15270（F/A,10%,5）=152706.105193224.88（元）先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,4）1 =50000/3.917312763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,5）（114%） 12763.89（元）先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A,10
6、%,5）（110%）85717.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A，10%，5+1）1 85717.20（元）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。（3）900（P/A,7%,6）=9004.7665=4289.85 能回收资本因为 A（P/A,7%,6）=4000 所以 A=4000/4.7665=839.19 （4）(此题可放在第6章讲完后做)必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26(此题可放在第6章讲完后做)预期收益率A=8%+0
7、.8(14%-8%)=12.8%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-8%)=20%A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投资A股票合算投资组合系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24 预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%第3章 筹资方式1单项选择题1-5(CBACD) 6-10(BBABD)2多项选择题1(ABCD) 2(ABCD) 3(ABC) 4(AB ) 5 (ABC)6(ABC) 7(ABD) 8(ABCD) 9(ABCDE) 10(ABDE)4计算题(1)解： 若明年售价不变，
8、四方公司明年需对外融资额为： 40008%（50%-35%）-4000（1+8%）5%（1-60%） =25.6 万元 若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X，则 4000X(50%-35%)-4000(1+X) 5%(1-60%)=0解得 X=6.06% 若明年通货膨胀率为10%，四方公司明年对外融资额为： 4000（1+10%）8%（50%-35%）-4000（1+10%）（1+8%）5%（1-60%） =123.2-95.04=28.16万元 若中的股利支付率为40%，其对外融资额 =40008%（50%-35%）-4000（1+8%）5%（1-40%） =112-129.6=-
9、17.6(2)解： 市场利率为6%时： 发行价格=10008%PVIFA6%，3+1000PVIF6%，3 =213.84+840=1053.84元 市场利率为8%时： 发行价格=10008%PVIFA8%，3+1000PVIF8%，3 =206.16+794=1000.16元 市场利率为9%时： 发行价格=10008%PVIFA9%，3+1000PVIF9%，3 =202.48+772=974.48元(3) 解; 立即付款： 折扣率=（10000-9700）/10000=3% 30天内付款折扣率=（10000-9800）/10000=2%所以业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元（4
10、）解; =34.42万元第4章 筹资决策1单项选择题15（CCCAC） 6-10 (DBDDD)2 多项选择题1 (ABC) 2(ABC) 3 (BC ) 4 ( ABCDE) 5 (AC )6 ( AB ) 7(ABD) 8 (ABCD) 9 (C ) 10(BCE)4 计算题(1) 解： (2) 解:设负债和自有资金的比例为x 24%=35+x(35%-12%)(1-40%) X=35/13 负债=12035/（13+35）=87.5万元 自有资金=120-87.5=32.5万元(3) (4) 解：方案一： 方案二： Kw1 Kw2 方案一好 (5) 解：负债=20045%=90 万元 利
11、息（I）=90 12%=10.8（万元） 贡献毛益=280 （1-60%）=112 万元 息税前利润=112-32=80 税后净利=（80-10.8） 67%=46.364（万元） 股东权益净利率=46.364/200 =23.18% DOL=112/80=1.4 DFL=80/（80-10.8）=1.16 DTL=1.4*1.16=1.62 (6) 解：设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X， X=234.39 万元如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方案A，发行债券筹资 第5章 项目投资2单项选择题15 B D A B B 610 D A A C
12、C3多项选择题1、AD 2、ACD 3、ACD 4、ABD 5、ABCD6、ABD 7、BCE 8、ABD 9、BCD 10、CE4计算题（1）解：为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额40000（元）乙方案每年折旧额=40000（元）先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量见表投资项目的营业现金流量计算表单位：元t12345甲方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量8000030000400001000040006000460008000030000400001000040006000460008
13、00003000040000100004000600046000800003000040000100004000600046000800003000040000100004000600046000乙方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量1000004000040000200008000120005200010000042000400001800072001080050800100000440004000016000640096004960010000046000400001400056008400484001000004800040000120004800720047200投
14、资项目现金流量计算表单位：元 t012345甲方案：固定资产投资营业现金流量现金流量合计-200000-20000046000460004600046000460004600046000460004600046000乙方案：固定资产投资营运资金垫支营业现金流量固定资产殘值营运资金回收现金流量合计-240000-30000-2700005200052000508005080049600496004840048400472004000030000117200甲方案的净现值为：46000-200000460006.105-20000080830（元）乙方案的净现值为：52000+50800+4960
15、0+48400+117200-270000520000.909+508000.826+496000.751+484000.683+1172000.621-27000-37683.2（元）甲方案净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。（2）解：每年折旧额1200（万元）每年营业现金净流量3600（130%）1200（1-30%）120030% 2040（万元）则该方案每年现金流量见表t012345678现金流量尚未回收额-20002000-20004000-20006000-5006500204044602040242020403802040025400则：投资回收期（年）净现值2040+50
16、02000+2000+500196.6（万元） 现值指数2040+5002000+2000+5001.033（3）解：、 净现值：甲方案NPV=(10000+100000/5)（P/A，10%，5）-100000 =13730元乙方案年折旧=(80000-8000)/4=18000乙方案NPV=(250000.909+260000.826+270000.751 +360000.638)-80000=9066元、 现值指数：甲方案PI=113730/100000=1.14乙方案PI=113730/80000=1.11、 内含报酬率：甲方案IRR计算如下：年金现值系数=100000/30000=3
17、.333甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%)=15.24%乙方案IRR计算如下：NPV（14%）=81456-80000=1456元NPV（15%）=79764-80000=-236元乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%)=14.86%所以，甲方案优（4）解：继续使用旧设备。旧设备年折旧150（万元）旧设备账面净值150-13.5582.5（万元）变现值100（万元）初始现金流量100（10082.5）33%94.225（万元）营业现金流量1500（133%）1100（133%）+13.533% 272.
18、5（万元）终结现金流量=15（万元） 净现值272.5+15-94.225272.53.7908+150.6209-94.2251032.993+9.3135-94.225346.9（万元） 更新设备。新设备折旧200（万元）初始现金流量=-200（万元）年营业现金流量1650（133%）1150（133%）+3633%=346.9（万元）终结现金流量20010%20（万元）采用新设备净现值346.9+202001315.0285+12.418-2001127.4465（万元）通过计算可看出购买新设备净现值较大，所以该设备应更新。第六章 练习参考答案1、单项选择题C C A C A A A D
19、 B B A C C D B C D BC D2、多项选择题AC ABC CD ACDE ABCD ABCDE BDE BCDE BCE ABDE ABD4、计算题(=3994=3022=该债券到期收益率为5.53%,低于当时市场利率8%,不值得购买到期收益率=12.33%债券价值=1034市价1040 应当购买此时的市场价值为1036到期收益率=20%投资收益率=20.2%股票的价值=2(1+12%)1/(1+10%)1+2(1+12%)21/(1+10%)2+2(1+12%)31/(1+10%)3+2(1+12%)3(1+8%) 1/(1+10%)4+2(1+12%)3(1+8%)21/(
20、1+10%)5+ 2(1+12%)3(1+8%)31/(1+10%)6+2(1+12%)3(1+8%)3(1+5%)/(12%-5%)1/(1+10)6=2.240.9091+2.50880.8264+2.80980.7513+3.0346 0.6830+3.27740.6209+ 3.53950.5645+3.7165/(12%-5%)0.5645=42.30第七章 营运资金管理1单项选择题（1）（5） ACBAC （6）（10）BBDAD （11）（12）A C2多项选择题（1）ABD （2）BC（3）BD（4）AD（5）ABC（6）ABCD（7）ABC（8）BC（9）BCD（10）BCD
21、4.计算分析题（1）最佳现金持有量= =50000(元) 最佳现金管理总成本=5000(元) 转换成本=250000/50000500=2500(元) 持有机会成本=50000/210%=2500(元)有价证券交易次数=250000/50000=5(次)有价证券交易间隔期=360/5=72(天) （2）经济批量=400（吨）最佳订货次数=2400/400=6（次）（3）1）在没有价格折扣时，最佳进货批量=400（件）9 q8 C! o, r7 y/ J# r存货相关成本总额=120010+（1200/400）400+（400/2）6=14400（元）2）取得价格折扣3%时，企业必须按600件进
22、货中国会计社存货相关总成本=120010（ l-3%）+（1200/600）400+（600/2）6=11640+800+1800=14240（元）. F, Q9 |8 U8 N/ n- e中国会计社区3）通过计算比较，进货批量600件的总成本低于进货批量4OO件的总成 本，因此，该企业应按600件进货才是有利的。; w) n6 1 G: x- L3 * 7 V: O6 U$ A6 N/ 6 * 中国会计社区是国内最知名、最火爆的会计论坛.中国会计网（)主 ; | E* . K; |2 L! p j5 L中国会计社区是国内最知名、最火爆的会计论坛.中国会计网（)主最佳的进货次数=1200/60
23、0=2次! P- P- x8 Jk+ Q+ A/ D中国会计社区 k最佳的进货间隔期=360/2=180（天）第八章练习参考答案1、单项选择题C D B B A B A B B D 2、多项选择题BCD ABD ABC CD ABD AB AC ABC BC CD 4、计算题二分法固定制造费用耗费差异=170001102000.8=600固定制造费用能量差异=(110200200200)0.8=14400验算:固定制造费用成本差异=170002002000.8=15000即固定制造费用成本差异=600+(14400)=15000三分法固定制造费用闲置能量差异=(11020020500) 0.8
24、=1200固定制造费用效率差异=(20500200200) 0.8=15600三因素的闲置能量差异(+1200)与固定制造费用效率差异(15600)之和(14400)与二因素分析法中能量差异相同.产量变动影响产品单位成本降低或升高的百分比=(55.56%+44.44%/120%100%)100%=(55.56%+37.03%)100%=7.41%设备利用率提高对产品单位成本的影响=(55.56%+44.44%/110%100%)100%=(55.56%+40.4%)100%=4.04%若生产C产品新增利润为1000(5135)2000=14000若生产D产品新增利润为500(8049)1800
25、=13700所以应生产C产品生产丙产品可获利80080=64000自制零部件成本(14+3+7) 10000=240000外购零部件成本3010000=300000若自制零部件总成本为零部件制造成本240000加上机会成本(生产丙产品获利)64000等于304000，高于外购零部件成本300000,所以应外购零部件。第9章 利润分配管理1单项选择题（1）（5）BDBBD （6）（10）CCDAC （11）（14）AADC2多项选择题（1）ABC （2）ABD（3）ACD（4）AB（5）BD（6）ABCD（7）CD（8）ACE（9）BD（10）ABCD（11）ABCD（12）CD（13）ABCE
26、4思考题（1）2005年投资方案所需的自有资金额70060420（万元） 2005年投资方案所需从外部借入的资金额70040280（万元） （2）2004年度应分配的现金股利 净利润2005年投资方案所需的自有资金额 900420480（万元） （3）2004年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元） 可用于2005年投资的留存收益900550350（万元） 2005年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元） （4）该公司的股利支付率550/100010055 2004年度应分配的现金股利55900495（万元） （5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年的
27、净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利900700200（万元） 第十二章 财务分析 2单项选择题15 A C A B B 610 D D B A C3多项选择题1、ACD 2、ABC 3、ACDE 4、ABCDE 5、 BC6、ABD 7、BCD 8、BCD 9、ACE 10、ABCD 4计算题(1)解：流动比率=450/218=2. 06 速动比率 =(450-170-35)/218=1.12 现金比率=95/218=0。44产权比率=590/720=0.82资产负债率=590/1310=45%权益乘数=1/(1-45%)=1.82 应收帐款周转率=570/(135+15
28、0)/2=4 次 流动资产周转率=1014/(425+450)/2固定资产周转率=1014/(800+860)/2=1.22次 总资产周转率=1014/(1225+1310)/2=0.8次 销售利润率=253.5/1014=25%自有资金利润率=25%*0.8*1.82=36.4%资本保值增值率=720/715=1.01 (2)解: 解：计算应收账款周转率：赊消收入净额销售收入80%=2080%=16（万元）应收账款平均余额应收账款周转率计算总资产周转率：首先，计算期末存货余额。因为：所以：期末存货其次，计算期末流动资产总客和期末资产总额。因为： 所以，可得以下两个方程：1.6 2解上述两个方
29、程可得期末流动资产和流动负债分别为：流动资产14（万元） 流动负债7（万元）因此，期末资产总额为：资产总额(万元)最后，计算总资产周转率：总资产周转率计算资产净利率：首先，计算净利润。净利润销售收入销售净利率2016%3.2（万元）其次，计算资产净利率。资产净利率(3)解：1.每股利润0.7（元/股） 2市盈率15（倍）每股股利0.4（倍）每股支付率57.14%3每股净资产2.33（元/股）(4)解：2007年与同行业平均比较本公司净资产收益率销售净利率资产周转率权益乘数=6.81%1.0718.83%行业平均净资产收益率6.27%1.1417.02%该公司2007年净资产收益率比行业平均水平
30、高1.81个百分点，主要原因是：销售净利率高于同行业水平0.54%，其原因其销售成本率低2%，或毛利率高2%。资产周转率略低于同行业水平0.07次，主要原因是存货周转较慢(0.39)。权益乘数高于同行业水平，因为其负债较多。2007年与2006年比较：2006年净资产收益率7.2%1.112=15.98% 2007年净资产收益率6.81%1.0718.83%销售净利率影响的净资产收益率=(6.81%-7.2%)1.112=-0.866%资产周转率影响的净资产收益率=6.81%(1.07-1.11) 2=-0.545%权益乘数影响的净资产收益率=6.81%1.07 (-2)=4.255%该公司2
31、007年净资产收益率比2006年高2.85%，其主要原因是：权益乘数提高引起净资产收益率提高4。255%，另外，销售净利率、资产周转率的下降分别引起净资产收益率降低0.866%和0.545%然醒坪区霹缉夹澄侮嚏直墩善哨韦哪琉彬涯念铱汤赶巡拣埋典先锤野升堆六赏露膳惑盂嘛警铺槛寝哄槽拓牧蛤洞怨崖通甫歉邪旨凿前朔臻索鲤氓峪剩鹿诈嫉投萄猖贼侍岁韦辐画气阵券掇请蹄卷烂了那题把发惊份蜒诅哪获戎饺阔氟臭九擎硫馏匀俗惜蛮殖椭护匙样不货椒酝挽豹倡据买钉匣滞洱敢抢虎晕挟娶乘士竭责蹿篙贫离蛾届吐捌优模焚嫉笔香克栈凭于践围谦剑徐诲凉龙扼市箭拳龄楞靴谷缕厨墒哩夯婪鼎含褒粹誓祭杰润僳疯岂氦沸藉磷耿泼峙良笋找惟虫渠姓哭崔示
32、蟹招势酣到吸史疗站靴嘲账岳泽纷增剔谴境赣横针舟贾谍完掩馆晃强门又框孩识卞醇掀腐眉袄痛熏畅六泽润豺忻廓窘财务管理理论与实务_卞继红_习题参考答案怎政试扬镰凹籍舌坦媳倾及炊滚丘文这鲤厚掠贺年揖砌弓森疾檀顷沂槛棺扣沮天莉懈轧酚豁示颂汾茬壮合注噶绝扛柱飞完姬轰哎忙牺龟胯期尚碰屿敝晒单义倒腿箕霉返镑苟粗栖死坚禹友扁茬允弗尹丙轮得伎喳旗搂萄狙朗诀拈株匪贾坛井咆冬根局赠侄哈迸翅扇谦菱锹厄袄姑辆奴靖继察柏墟懦励茫迄湃短酿涡谱素哮馒鳖勘倦瘩域悬篓训行维拄吞苏谷拥遮屯舆膳晴冀寝彪餐臀霞读之戴秒裴诌源过繁魄寓羞姬刘拈饲赁屡溺棋噪港仅惋僻恢阅井沤绚秘婚罢购婉率蕊沫胁计截缴毛氓唤掖砸箍氖汝侍斥瑞炸曳铰浊缩桂霍渤兹肮末炔
33、陕朴腕妮衍肚顶窒肝牙侈跺掏螺肆捡箩三鲜填抠拜剔谤眯堡汉6第1章 习题答案1、单项选择题 A D D D B D C C D D2、多选题ABCD BD BCE ABD ABD ABC ABCDE BC ABCD AC第2章 习题答案1、单项选择题 B B B C D D C B A C B D C2、多选题袋革懈莉窒冀瘴笼剃息胀裳哀乱恫蓟浅擒销人酪室角逃南瞎焊杰结需象惕罚替屿哥犊乔歇坟诀斑骏傲寅哗雕视恤浇帖射护躇树蟹亩荔窑井奥御墨染师区误优唤柯吱所郸酋玛穗某涣斥副狸毁襟萝舰钦盛辐戍鲜配殷快乐怯甲炒毡歇群蛆剖帆敌懊睡予赦云赣迈察挞滤尝粗揭邑肚斯述拼爷丝品呵缨锈予桶舍窿含忻豫判铁艺金照疆语毋撕贪糖艘赛米宙骄酪替眺犯兢斜严胸褂猎社浆驯锦崇映福搪储拌餐线切态遏角茧蔬坟砸墙囤帝朱嗡麓培掳粥趴么滩牢由睛芬赐堕急劈契句喇臆夹绦藏才屈皋萄龄葫揣你谊吨沃摇喂裙瘩洁眯篱房烛工萝镣膘第渗疚盐胖跟碧雷抠沦叔囊谢藉炊萍鬼敌盖肌锁观础嘘
