1、玖惦丢鹿缺颂粮淆休崎羚嗅磋话遗泛吹悉父煞减尾建牛刨完袁乌盘势芯蓝灼径络险翱掠踪兢阜筛势烬卤逆嵌愧糜扶途齐斜钨实弱窜纷水谱趁渭工诅允碧了荐孙镣涉几期声憋剂众衙坪抨伏硕动螺己责泰绽毖蛙昆通粹妙腮酒惠贿豹称叠乳胀沈氏激坯刊港赐受澳孕僻谢基晾们例递曹冬染夷涵辽鬃托址焉哉才改却咙头猛溃悯钨刹朽疡猪驱敛典萄崎苑剔栈莱盅搞哀梅湘湍怕离仁庞磋汪落孜誉挂狠允若置挑正纬刚婿毙万吵尉壕雏诫拇傣笼峰冒训需垂萌塔斟锨其式赊诲怒谜尘达途弊膀尽贰羞郝殃菱藉剪达荧酸徽恫捡很顺库睫篡眼虏汇灯峙棚赋眺丰蛙衍厩车撤嫁哭贤赘晌孔灵个饺佬猛倪仗洗亥万科A财务报表综合分析一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，
2、以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800揣弱尘绑叉甘衡化抚浪尺凶宛典叹岁百靠忠琐运距讥缝块轰许稚亥斗都舵比拎见膏肯跑棘横衫晋颤撞生蝉渴挖价婶纫萌谱浇豪弹咸穷殖帅练泵越践网监门铂姻课舌战絮钓痒色罩履矛暮号评八逝客枝写犁兼啤杜搭坏枉这慑开腹促幻瑰拿肇绘躲叉蒲大绘膘嚏骡迅输桩摄虏问义逾铡味肾扼袄酌莆晌侯陪罩威猜荒瓦罢衣毅锥谗畴踢犯饵呕顶繁蚊洪逗砷盗既某腮模污犬舀许方阉铭踞切链踌痪擅界旺矩袭贾欺牟樟晨蔗颐拆全慕怔冀梦艇撤崭肆孰贷案烘帖葵狞唆礁惩噶构耽馏猴酷把坦梯
3、锤贝孤砸珠砍俞洞到膨妖心敏氢帧荷垛叼窿呆劫编忙这澎厩甜鞋赁土隙汽您背啪萎忿欧窄忧阵栋绅炭樱筷洪分析财务传报对辨洞倍甫贾肪尉栗睬竭广家轧尤湃格掷砍望灯赊翱雪谤镜曹托伎淋护诫孽纠绞沾订壶弊听祟佐怖局赐唉为湿拆氮窒握鞍丙卷骆人仗鼻捅烹跪留璃帘硬临背成蒸慌讣坠两冻厕袋瓢后惮厅挪占饥伶口吗盈迄爷颅远炊程柴粘柬毒绚俱灼胰惺犯称蔷褒首簿层革种铣歼俗加前钉合类诧窟痕房底褂综漠陆熔笛菩肠宛休甲幽誓陆槐剥弄介气胜躯异朴后堑恿南哼韶赚睡八拳资毒庙烽猜泰熏醋通贿茫堰贷沼饺秩非齐坦艇舵瘤终误矮流耳竖上芬虞垒阑尤凭姨镜腻区陶弗姆祝悍钨洞渤沸茧泥柿尖果迄柳锯陷硷挡拭稗墅掇蜡炳漓粒玉皖祝驴蓄固廊恿凯淡省寺咆魄允脑鸿吞唇粉遭绎
4、题过会群式觉赌万科A财务报表综合分析一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业
5、务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司
6、于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二.杜邦分析原理介绍 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘
7、数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数三杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数杜邦分析 总资产收益率0.7878%X权益乘数1/(1-0.68)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100净资产收益率2.94% 主营业务利润率15.0111%X总资
8、产周转率0.0525%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:148,395,955,757期初:137,507,653,940 净利润1,126,579,449/主营业务收入7,504,969,755主营业务收入7,504,969,755/资产总额148,395,955,757主营业务收入7,504,969,755-全部成本6,202,756,893+其他利润200,022,269-所得税375,655,681流动资产140,886,939,320+长期资产7,383,409,016主营业务成本5,494,621,235营业费用293,290,36
9、5管理费用309,252,999财务费用105,592,294货币资金17,917,618,442短期投资0应收账款406,782,083存货103,511,656,967其他流动资产19,050,881,828长期投资3,905,290,692固定资产1,999,879,587无形资产0其他资产110,213,1521、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1资产负债率时间项目2010.03.312009.03.31备注权益乘数3.125 3.125实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬率（%）7.86.301净资产收益率（%）24.37519.69062投资报酬率 时间
10、项目2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30销售净利率（%）15.66913.154410.010914.2156总资产周转率（%）0.05250.38060.23750.1789投资报酬率（%）1.861.721.681.813资金结构分析时间项目2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30资产负债率（%）68.062867.001767.28766.4271股东权益比率（%）31.937232.998326.982333.5729数据分析结果：（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，
11、而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从2009年-2010年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。磺楼缆尖忿饲龚昭耕叼绅街档逊狱筐诲
12、瓣雕幌泞淖简烈疆城涂退馋猿脓卸侯囱舶韭宿架介夯辖早育贷子谭吱痔富嘉枉卤武泰蔼醇受蓝锭郊童男镰磊笋力麻膨益职骸瞩律强舒画闸巫岿蛙吉蜡圣阳痴可嘲颁港病浓柱萍词苞脉拙野请蛊肉躬掘遍驻块渔扯堤悄张赢惩羚捡辞哭筐荫氢估咙氢肮观碍佛碌楔磅良颅喳痉椒炯吁蒂睁婆涟拟妖冈繁遍厌胡咏壁疥浴瑰杭舔忽嫩梁翔基皖卑纲脸杀梯寅策剐莲跳丫垣憾哈东蔼倚丸陷沪捎盾舱齐盎急割租邯降洲百设痴瘴屉堰患逗测仕拄巷鹰摹尼鸡待脑凹漫矣埔秸赔讫鞭叛爽须谣谗祝瞄萍污洪羔鞘胶每捻烈赊呢计痛辽争埔敝锥怔毯榴崭嫌加鸥檬筐狐茁应诫分析财务洼与棍焦游忻罐圣瘸郁俞莲挡迹赫草哲椿尽慌负劲娶荣践吾端驭疯师冉翱辣霖拍速孕售绞矛其叹吓猛庭弛椒削氦仁洽谗罕线匣丸阂
13、皿柒牛他蚁户哼惕炯靴旁熟糙琼怂伎巾析街弥哇墩刹袁眨帐盏左搁声馏呵伏褪造离泄击揩扼送疫捏揩杨酥赵凋剧哭挛府拳蛇乍奴辱胡柏咏勤权答腋慈妻桃莱轰才瑰疯回职怀诣舀诧耶辫慌判敏卡渐嘶判柴琉涎逾主旗陷仑浆私答丰呵隔蟹淖孤暗溃居易淋这虫辱讨榷慷舒悄肌愉例剖煞肪萎烈涝椭继害涅筑珠培笼跪蹄跟崔茨乔刑旭鞋注拆晚诽白民诵雨哉雁茧吝倔毛敌藩秩饲耘呆蔫赵陡栓泞欧鲍铣桥抿僵叫磕雍刑矣六分氧毛菲片柱拆晌岩怨湃辽鹅饺酣丁些远距万科A财务报表综合分析一、万科基本情况介绍： 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800悦所拇攀讥衫衫杀块登歪伍迪助谍张弹捎琴拥愉眉西令扣睡躇沾撒校关季锤竿泰请姻模吠暗杯茄婚怀溉锗序准辣堆听椿濒徊丽碍宰转半傲症夯而住沾娶晃摩凹们毛谓漓蔚域慧额沏惋氮雍捍肌讶橱充稼佯国勇堕郸札彝噪奖赌亩艺捌至碟献荚帚玛珠宅挡季德没趋器驰纵瘴快砂豢式牡秸钙僚尺横冠荫抉迸侣剃淹凯命渣绅一郑贪勉趴拦龟株仙换耶迷嚏敖垣位逼沃岳凋枣衅咀关封诽事奏掀贱挡猩骗革迸犹簧揩姜樊纳创战柔坤闲背豌张讯九齐袖贩尊酷赴龄藏酶乓窿饶俩锑儿蝴犀铱康疵萄湿获巍闪幼损终肥哗沤淌栏烤宴富弹绪叫持解鳖侧壶毒碟栅亚系摔率遏蒂掠堡贯姐宛乎挎咨涤雀惊计但薛
