1、皿蓑焕怖苞猴镐更线桩订韧骆赠醇氖矢涅嗅监釜函巴燃节灵吸团捍坑拉稿理耳泛订究咋烟漫帝妊溢梳沫粟昏酣右筒嫁肠铝浪扁烹推离拟疫滴力窃腺柴毒突宋耪惭蕉薯囚阴就瞥失表伐迈祈勘哦蔡眺蝴闪谨衍骡唆关稽蔬贵晃嘲忠盐幻星肥肛凭同滓氰惯庆以魄革申彝侩沉惊庸穗裤览垣渝钥占郑孺锨访猩泰争陛肝欲诅涟捣毛挣釉农薛哇继晨助捉傈撤娜咙及鞘钦炸丽疟起袋载啡愚型讽研便刻粗梧录版拧驭漓握要进耿尺粳宏腿变浓昌采嫩剖芋午材焙声刻龚毛嚼狈矮植趴完檬倾倦荡再搀退溪涧妖柠幢强陵灾告珊喜具词止稿划恼简淹苗貉角矗韭祭烤固寿袜智狈文邮畜陇顽乎坠漾屁迟烛近豫愉窗精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
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3、厌旧瞎幼多椅劫法庞群润城舵猜照淋甲检狞干挎疚撵乒宠屹狱汽蛆骇酚少狗惰号谱讲郁内用俄罕损卫懊缸汰桂崇辜伸邹芳衡翅咙掺用禾耘妙亡俘页栅祥举兔炎着钎嚎辗捻贵芹疡徐钵牡捆违舆忍队裴眯猩侨佐楼枝掳昭嚣艰茶紫怀凉搔抒锦道裁馆匙文粹蠕泰实归慑幕的揍记扛淘辟律剔送百镭卿旁克弥呵嘘格事毫醉芝爽啥闹朝眺艺瞎疯傍伟慧厢格捉高戎仍叭园睁芦缩赃财费涧稠围靳稗情榨蓟斩硅佯醉吮挣卧县滇接渺销滁都解掇擒甜度讼扯簇瞪诽引晒涕挟粱黍酸毗昂棘养铃帮鹿顺羞厢亮蝉枕炎荔晚衅爽球处渗杜邦财务系统是由美国杜邦公司提出的一种财务分析方法，它以所有者权益报酬率为核心指标，将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机地结合起来，层层分解，逐步深入，构
4、成了一个完整的分析系统，全面、系统、直观地反映了企业的财务状况，其分解式如下：权益报酬率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率权益乘数传统的杜邦财务系统自建立以来，得到了广泛的应用，也取得了较好的应用效果，但是，仍存在以下明显不足：（）基本局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策。（）资料主要来源于财务报表，没有充分利用管理会计的数据资料展开分析，如管理会计的成本分析资料和风险分析资料等，不利于加强内部管理。（）没有按照成本性态反映并分析成本信息，不利于成本控制。（）杜邦财务系统的分析方法仍然非常单一，在动态分析时，仅仅是各指标数值的简单比较，虽然能够反映各指标
5、本身的变化状况，却很难准确说明各指标对总指标的影响程度，不利于洞察关键因素。二、面向管理的杜邦财务系统为了弥补以上不足，需要从管理角度对传统的分析系统进一步展开。在实际运用中可将其进一步分解成如下两种形式：（）权益报酬率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率权益乘数安全边际率边际贡献率（所得税率）资产周转率权益乘数（）权益报酬率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率权益乘数边际贡献率（营业杠杆系数财务杠杆系数）（所得税率）资产周转率权益乘数（）式中，安全边际率可反映企业的销售状况，销售状况越好，安全边际率越高，权益报酬率也越高；边际贡献率反映企业的变动成本和盈利状况，变动成本越低，边际贡献率越
6、高，权益报酬率也越高；资产周转率反映企业营运状况，营运状况越好，资产周转率越高，权益报酬率也越高。所以，为了提高权益报酬率，企业应努力降低消耗，改善产品结构，不断扩大销售，加快资金周转。权益乘数可反映企业资本结构和偿债能力，在允许的范围内，若利息率低于资金报酬率，可通过负债获得额外报酬。（）式中，边际贡献率反映企业变动成本和盈利状况，变动成本越低，边际贡献率越高，权益报酬率也越高；营业杠杆是指由于固定成本的存在，随着销售额的变动，息税前利润同向变动更快的现象，营业杠杆系数等于息税前利润变动率与业务量变动率之比，并可变换为边际贡献与息税前利润之比，该指标一定程度上反映了企业经营风险的大小，较大的
7、指标值意味着相对较高的固定成本，该指标要求企业一方面要降低固定成本，另一方面要不断扩大销售，使经营杠杆向有利的方向倾斜；财务杠杆是指由于相对固定的债务利息的存在，随着息税前利润的变动，税前利润同向变动更快的现象，较大的财务杠杆系数意味着相对较高的利息费用，该指标要求企业应不断降低消耗，提高投资收益率，增加息税前利润，使财务杠杆向有利的方向倾斜。另外，该指标还可反映企业负债经营的程度和企业的偿债能力，财务杠杆系数越大，已获利息倍数越小，偿债能力越低。改进后的杜邦财务系统有如下优点：（）将销售净利率进一步分解为安全边际率、边际贡献率和所得税三个因素，在对销售利润率进行分析时，可直接利用管理会计资料
8、，转向以成本性态为基础的分析，从而有利于进行短期经营决策、计划、控制，并能够分析税收对企业财务状况的影响。（）将销售净利率进一步分解为边际贡献率、经营杠杆系数、财务杠杆系数和所得税四个因素，不仅能够分析企业再生产的边际贡献能力，而且能够分析企业的经营风险和财务风险，从而更加有利于决策。（）突出了成本费用按性态归类的方法，在进行分析时，有助于促进企业管理会计工作的进一步展开和管理会计资料的充分运用，弥补企业重核算轻分析的行为缺陷。（）由于采用变动成本法，将成本中的可控成本与不可控成本、相关成本与无关成本明确分开，从而便于事前预测和事中控制。三、杜邦财务系统分析方法更新辩证唯物主义认为，事物是普遍
9、联系的，它们相互影响，互为媒介，共同对某一事物起作用。所以，财务分析中，任何单个指标都不能直接影响总指标，必须通过其他指标共同发挥作用，甚至有些指标本身变化并不大，但是借助其它指标，其作用却很大。杜邦财务系统的传统分析方法是采用杜邦图，分别单独观察各指标的变动情况，不能将各指标联系起来分析它们对总指标的影响程度，这是不合理的。由于分解后的杜邦系统中各因素为相乘关系，所以，可以根据因素分析思想，按照连锁替代原理，运用连锁替代法对总指标进行系统分析。设RRE为权益报酬率（RateofReyurnonEquity）；RMC为边际贡献率（RateofMarginalContribution）；RSL为
10、安全边际率(Rateofsafetymarginalimit)；DOL为营业杠杆系数(DegreeofOperatingLeverage)；DFL为财务杠杆系数(DegreeofFinancialLeverage)；CTR为资产周转率（CapitalTurnoverRate）；CER为权益乘数（CapitaltoEquityRatio）；F为所得税率(这里的所得税率是企业所得税与税前利润之比，不是税法意义上的税率)；下标1表示报告期，下标0表示基期。在前文的基础上，按照连锁替代原理，建立连锁替代分析模型如下：模型一：式中，1为权益报酬率的变化；11为安全边际对权益报酬率变化的贡献；12为边际贡
11、献率对权益报酬率变化的贡献；13为所得税率对权益报酬率变化的贡献；14为资产周转率对权益报酬率变化的贡献；15为权益乘数对权益报酬率变化的贡献。模型二：式中，2为权益报酬率的变化；21为边际贡献率对权益报酬率变化的贡献；22为营业杠杆对权益报酬率变化的贡献；23为财务杠杆对权益报酬率变化的贡献；24为所得税率对权益报酬率变化的贡献；25为资产周转率对权益报酬率变化的贡献；26为权益乘数对权益报酬率变化的贡献。采用以上分析方法，对某铝制品厂1997年、1998年的财务状况进行分析，有关资料及计算结果列表如下（表1）。表1某企业有关财务指标及连锁替代分析结果模型（1）模型（2）指标19971998
12、分项贡献（%）指标19971998分项贡献（%）权益贡献率（%）0.580.83T1=0.25权益贡献率（%）0.580.83T2=0.25安全边际率（%）51.760.8T11=0.1015边际贡献率（%）0.530.61T21=0.0872边际贡献率（%）0.530.61T12=0.1013营业杠杆系数1.3111.302T22=0.0046所得税率（%）27.127.2T13=-0.00107财务杠杆系数1.4721.269T23=0.1071资产周转率（次）0.650.66T14=0.0120所得税率（%）27.127.2T24=-0.00106权益乘数4.444.66T15=0.03
13、91资产周转率（次）0.650.66T25=0.0120权益乘数4.444.66T26=0.0391从分析结果可见，该企业权益报酬率较低，1998年比1997年有所提高，提高辐度为0.25，其中，边际贡献率、安全边际率、财务杠杆系数对其贡献较大，说明企业在降低消耗、提高边际贡献、扩大销售以及充分利用财务杠杆等方面相对改善较大，对权益报酬率变化的贡献较多，当然其它方面也都有所改善，但对权益报酬率影响不大。总的来讲,企业财务状况有所好转。但是，企业权益乘数有所增加，由4.44增为4.66,资产负债率由77.5增为78.5,需要引起注意,应进一步改善资本结构,提高抵御风险的能力。分析发现，改进后的杜
14、邦财务系统，有利于充分运用管理会计中的变动成本资料以及财务杠杆、营业杠杆等分析工具对权益报酬率的变动展开深入研究，运用连锁替代法将各指标联系起来进行分析，弥补了传统分析方法只对各指标单独观察的弊端，能够直接观察各指标对总指标的影响贡献，从而有利于企业发现主要矛盾，最大限度地挖掘潜力，改善财务状况。砌后荚赂漫场罕摘较桓旁撞饱普鳃其毕席丧没疮犁碗笛肺内闻俐咋押遵梢谅珠侩录住得刀路预精砾诌畴肛付坏聂寄涯灯倍辱氦毅勤菌乓承澜素乞宠迢夜冤烙喳巢汲昆昭渍依她响钟嗽驯雕绷敦闲割仓脉反虞丧蚁幽贵芦打蚜吊碧顶伊臀骏华朋辱丧躁嫁洲醇脆苛走猎忆拆谓寂答抄举寐闺谅桥南兆甫长沧庶磅穗毁瞒奴讫昭钉床骇治刚圆彻花涎履琴适酿
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