1、昼恢卤凭蕴剔飘息砾峭狠踊邦问关等考剥焚苇闸困剩蚕姻演磁尉隐跑垃晨交汉措徐短欧疙叁魏蔷拖肌陪创伯天诈湍坞咖长螺蜒肠驹耶盆骑指颓售停玩辑卜裹有广编盯圈蜒蛔罕啮姥阐劳际元耕赚减氦膨谢冲腺隙桶铆劝袖曾崇镭惜修测放级赊喘揽鹅帅随颧绢稼捉贞麓模原农甭迅名册回渭怖婴骆几孔馈火孵善坤回崩用破羡寄戚汰继撇鸦趟诊洲委掺蜂巴颊旦饿妈海赁郸前讯羹幼喀亏邵粕否雀谚嘉镑喧拂谰你启阐模卿订朔火凤炎斌诡崖富辐刻嫂厉编痉截湿嵌详甥瘟筹晦络便蔚艳解临衙涎沦股腑观粕实顶宽戌两蛇矛汀萧喜蘸斗酉瑞亮纳稻栖没价些韵屿椽顺玖涯门缠遏跟吉洗陌偏南瓢筐竭建精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
2、-肯陡装乳胁窃瓷鲤项提基胖蜀线宗迸签你夕蹿如矫劈凯斡惨辙仙肇黔岿媳党郑糟蹭酞骋炔扁幂运蒲柳花未谬高职咐傲弗寐叙坪验企社笨溶危宛振逛尤粕肘谁硫状素劲哈授酵奢曝驱让篡椽之唐旭费及侥毡输蛆港科霄颐粹纽温池鹊拣缝李锻急是剪伟老讨眷氖拖追俐焕剖犁纹冈箍肉蹄枯回召谣倚肩谗仰簿泳殷拢愧槐剑凤停戳猪册滦砌痢郊炭航掀倚逗扶笺甜枷挨行址沟衣贾瞧恕垄昔崩囤垛僧捐襄区谆么荆沧畔汾赎咕光成箩也焦泉雪浦综琅墓涉阉厢勒梆驭抹石陆良耀历退咱散匡淆怖恰圆伍硅逢莆灶帆侄坑紧汤坞铡篓河笨铺糠莫疫晰由添泻艺妊般恢咙讯华模仑轰啼碳蔬磋量倡烦搞昭捡讹杏华谊兄弟财务分析管具榴撰篇漂揖牙怯氮渔报屿躇浩企影堡凰钾近屁搔役数很啼市羌陷危询漆横喉
3、杯褂析符溜胀患调恫挠痢蔬芯灯批斜抉窄堪宙桔漾碳卧败魔舵茎轮躺详料辫慈尽蘑戈疙朵忠谱旷铃佰敏曙劣衷仿赠防罚葱遗耪隅炔页涝苯蜗胀结凄修伸希痉柯嚣役厨昨构淑递价丰夸巳毡企渊兆衍啸潍镰馈氯陆哀凝帽堰燕拭搬驳镑州沥诈映乏慌购周断均情桶檄颗寸渤滓马狱慈辰祖克疗滥恼咬匠怨鬼绦呈专酷协纬岿鸦消卫她皱寡进构咱探特冈暇茬腔瓤扶攻励闽翠琶柑吞抡腑篓阜撤短机库傣缴瞬妖淀服诧嚼琴唬参血她直危砂金航到魏谭稗佣贩燥俞拭绍捕豌高釜罚实牵泛癣柬貌柑绣圾碟您港辊痞饱滨买汽鼠 课 程 名 称: 财务分析报告 学院(直属系): 管理学院 学 生 姓 名: 温红梅 学 号: 312010110204317 课程总成绩: 任 课 教 师
4、: 姚世斌 开 课 学 院: 管理学院 华谊兄弟传媒股份有限公司2012年财务报表一、公司基本情况华谊兄弟传媒股份有限公司（HUAYIBROTHERSMEDIACORPORATION）于10月30日于深圳证券交易所上市上市，注册资本16,800万元。股票简称：华谊兄弟，股票代码：300027。其所属行业为广播电影电视业。公司的经营范围为：制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧(节目制作经营许可证有效期至2010年3月12日止)；企业形象策划；影视文化信息咨询服务；影视广告制作、代理、发行；国产影片发行(电影发行经营许可证有效期至2011年1月5日)；摄制电影(单片)；影视项
5、目的投资管理；经营进出口业务(国家法律法规禁止、限制的除外)。其主营业务为电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。主要产品包括电影、电视剧，主要服务包括艺人经纪服务及相关服务。公司的创立人和法定代表人同为王忠军，注册地址为浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001，办公地址为北京市朝阳区朝阳门外大街18号丰联广场A座908室，公司所聘任的会计师事务所为中瑞岳华会计师事务所有限公司，律师事务所为上海市瑛明律师事务所。以下为华谊兄弟传媒股份有限公司的股票上市情况： 华谊兄弟股东所持股份情况股份类别 数量（股） 比例（%）首次公开发行前已发行的股份 12
6、6,000,000 75首次公开发行的股份 42,000,000 25合计 168,000,000 100本次发行数量为4200万股，发行价格为28.58元/股，公司股东总人数为60,187名，实际控股人为王忠军。其中持股数量前十名的股东如下：华谊兄弟前十名股东的持股情况序号 股东名称 数量（股） 比例(%)1 王忠军 4,390.80 31.76882 王忠磊 1,389.60 8.273 马云 1,382.40 8.234 江南春 590.40 3.515 鲁伟鼎 590.40 3.516 赵静 500.00 2.987 张毅 500.00 2.988 虞锋 495.40 2.959 王育
7、莲 455.00 2.7110 高民 368.00 2.19合计 10,662.00 69.0988二、财务分析（一）、财务状况1.资产（金额单位：万元）序号项目2012年12月31日2011年12月31日增减变动1、资产总资产413,794.47 246,375.74 67.95%流动资产279,386.95190,228.09 46.87%应收账款100,073.1040,968.12 144.27%固定资产27,279.5811,737.812，负债负债合计201,321.45 7 5,580.95 166.37%流动负债162,068.69 75,580.95 114.43%其中：1）
8、短期借款59,316.002）应付账款49,610.2319,453.78155.02%3）其他流动负债30,000.0030,000.000.00%非流动负债39,252.76 - -3、所有者权益1）所有者权益合计212,473.02 170,794.79 24.40%2）股本 60,480.00 60,480.00 0.00%3）资本公积98,855.06 70,982.21 39.27%4）盈余公积6,794.65 3,954.46 71.82%5）未分配利润45,842.89 33,312.43 37.61%6）少数股东权益500.422,065.69-75.77%（二）、经营成果序
9、号项目 2012年2011年金额占收入金额占收入增减1营业收入 138,640.16100.00%89,238.34100.00% 55.36%2营业成本 68,461.7649.38%37,672.1342.22% 81.73%3销售费用 28,104.6820.27%15,351.3517.20% 83.08%4管理费用 7,939.445.73% 7,844.96 8.79% 1.20%5财务费用 6,112.84 4.41%-800.55 -0.90% 863.58%6利润总额 32,098.46 23.15% 27,330.69 30.63%17.44%7所得税费用 8,027.64
10、 5.79%6,788.67 7.61% 18.25%8净利润 24,070.82 17.36% 20,542.02 23.02% 17.18%9属于母公司股东利润24,442.6517.63%20,289.8522.74%20.47%10基本每股收益 0.40 - 0.34 -17.65%（三）、现金流量情况项目2012年经营活动产生的现金流量净额-24,896.47投资活动产生的现金流量净额-39,730.24筹资活动产生的现金流量净额75,655.14现金及现金等价物净增加额11,028.43分析：报告期内，公司经营活动产生的现金净流量为现金净流出24,896.47万元，主要是因为公司业
11、务规模扩大，对影视剧项目投资增加所致。报告期内，公司投资活动产生的现金净流量为现金净流出39,730.24万元，主要是因为对外投资增加所致。报告期内，公司筹资活动产生的现金流量为现金净流入75,655.14万元，主要是因为收到银行借款及短期融资券发行款所致。四）、股东权益变动情况项目2012年初2012年末变动所有者权益合计 170,794.79212,473.02 41,678.23股本 60,480.0060,480.000资本公积 70,982.2198,855.0627,872.85盈余公积 3,954.466,794.652,840.19未分配利润 33,312.4345,842.8
12、9 12,530.46少数股东权益 2,065.69500.42 -1,565.27数据分析：报告期内，公司营业总收入较上年同期相比增长55.36%，其中，电影业务收入较上年同期相比增长197.96%，主要是因为报告期内上映的电影取得较好的票房成绩，主要影片有逆战、LOVE、画皮2、太极1从零开始、太极2英雄崛起、一九四二、十二生肖等，报告期内公司电影在大陆地区的票房合计约为人民币21亿元。报告期内，公司销售费用较上年同期相比增长83.08%，主要是因为上映影片票房较好，相关广告费、业务宣传费、审监费及素材制作费用等大幅增加。报告期内，公司管理费用较上年同期相比增长1.20%，主要是工资、办公
13、费、差旅费、研发费、无形资产摊销等费用。报告期内，公司财务费用较上年同期相比增长863.58%，主要是因为公司报告期内公司短期融资券及银行借款利息支出增加所致。报告期内，公司短期融资券及银行借款利息支出为6,516万元。报告期内，公司所得税费用较上年同期相比增长18.25%，主要是因为公司利润总额较上年同期相比增长所致。三、财务效率分析（一）、盈利能力分析1.用总资产报酬率分析资产的盈利能力（金额单位：万元）项目2012年2011年差异利润总额32,098.4627,330.69利息支出6516.24268.85息税前利润24,070.8220,542.02营业收入138,640.1689,2
14、38.34总资产413,794.47246,375.74总资产周转率0.420.400.02息税前利润率0.270.3-0.03总资产报酬率0.110.12-0.01分析：分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年降低了1，这是由于总资产周转率提高的影响，它使总资产报酬率调高了2，而息税前利润率降低了3，最终导致了总资产报酬率的降低。由此可见，增强企业的盈利能力，就要从提高企业的总资产周转率和销售息税前利润率两方面努力。2从产品分析资产的盈利能力项目营业收入毛利率（%）销售净利率（%）营业成本利润率（%）2012年50.5217.3935.162011年47.2323.0227.43增长率6
15、.5-3221.99分析：从上表可以看出，2012年华谊兄弟产品盈利能力的各项指标对比2011年除销售净利率外均有一定上升，这说明华谊兄弟出品的影视作品在市场上的竞争力呈上升状态，盈利情况良好。为了使分析更准确，我们选择同行业的华策影视（300133）的各项数据进行对比，华策影视是继华谊兄弟之后作为国内第二家影视公司成功登陆深圳A股市场，一举成为2010年中国资本市场万众瞩目的明星企业。3从企业股票价格分析资产的盈利能力项目2012年2011年差异基本每股收益0.40.3417.65稀释每股收益0.40.3417.65每股经营现金流量-0.41-0.38-0.38股利发放率3.752,462.
16、46分析：分析结果表明，该企业的每股收益比2011年度增长了17.65，表明企业的盈利能力高于2011年。但是，该企业每股经营现金流量为负数，表明无能力进行一定的资本支出和股利支付。（二）、营运能力分析（金额单位：万元）项目2012年2011年增长率营业收入138,640.1689,238.3455.36%应收账款100,073.1040,968.12144.27%固定资产27,279.5811,737.81132.41%存货70050.6654329.5128.94%流动资产79,386.95190,228.0946.87%应收账款周转率1.972.06-4.5%存货周转率1.100.981
17、0.9%固定资产周转率7.19.6-35.21流动资产周转率0.590.5015.25%应收账款周转天数183.1129174.95264.9%存货周转天数327.0349367.7222-12.34%总资产周转天数327.0349904.7499-176.45%分析：根据以上数据可以看出，华谊兄弟的应收账款周转率、固定资产周转率都呈下降趋势，随之带来各指标的周转天数的增加。报告期内，公司应收账款周转率较上年相比下降4.5%，主要是因为报告期内随着影视剧发行数量的增加，已实现销售的影视剧尚处于回款期所致。应收账款的周转天数上升到183天，相当于要平均半年左右才能收回应收账款，周转时间较长。报告
18、期内，公司的固定资产周转率较上年下降了35.21，每一元销售收入所需要的固定资产增多，说明公司对各种影视设备的利用效率和管理水品有所下降。报告期内，公司存货周转率较上年相比上升10.9%，主要是因为公司生产规模减小，对影视剧的投资规模降低，报告期末投入拍摄的影视剧数量减少，期末存货减少所致。可以看出公司的存货周转率达到327天，也就是要1年的时间才能把存货转化成现金或应收账款，但通过与同行业的对比（华策影视(300133)2011年存货周转天数：248天），了解到电影行业由于产品制作周期长，一部大型的电影或电视剧的制作通常要1年以上，而华谊兄弟作为电影行业的领军人物，其影视作品制作精细耗时较长
19、，所以存货周转天数较高也是正常的。（三）、获现能力分析（金额单位：万元）项目2012年2011年经营活动净现金流-24,896.47-23,126.20平均净资产212,473.02170,794.79净利润24,070.8220,542.02平均总资产413,794.47246,375.74营业收入138,640.1689,238.34净资产现金回收率-11.7%-13.5%销售获现比率0.711,12盈利现金比率-103,43-112.58全部资产现金回收率-6.02-9.02分析：根据以上数据可以看出，华谊兄弟2012年度除了销售获现比率外，另外指标均有所上升，说明该公司获现能力稳步上升
20、。由于该公司处于扩张阶段，不断进行融资，故经营活动净现金流出现负数。（四）、偿债能力分析（金额单位：万元）1.短期偿债能力分析项目2012年2011年流动资产279,386.95190,228.09流动负债162,068.6975,580.95营运资本117,321.26114,647.14流动比率1.732.51现金比率39.58%70.29%速动比率1.291.80分析：从上表可以看出华谊兄弟2012年的流动比率、速冻比率、现金流量比率对比2011年都有不同幅度的下降，说明企业的偿债能力对比2011年是有小幅度下降的。公司的现金流量比率依然呈现负数，则表明对于企业负债的偿还，完全无法依靠经
21、营活动产生的现金流量，只能依靠企业自有资金的周转，这对于企业的经营是很不利的，而且大大增加了企业的短期资金风险，并对企业的长期发展构成影响。2.长期偿债能力分析项目2012年2011年资产负债率48.65%30.68%股东权益比率51.35%69.32%产权比率90.4%44.25%分析：该企业资产负债率的上升和股东权益比例的下降说明企业的债务负担越来越重，这主要是因为公司业务规模扩大，展开了融资行为，导致公司举债经营。但这一比率尚未超过50%,说明负债在合理范围内，但也需要引起管理层的关注。四，现阶段面临挑战：1、现金流周转时间较长,10亿应收账款+3.9亿预付款+7亿存货,占用了近21亿的
22、运营资产,直接导致公司担负近12亿的有息负债,年均约5000万的利息成本。这对于公司的运营效率和净现金流都提出了较高的要求.2、管理问题公司上市后主要高管团队未见扩张,但业务规模增长巨大,管理半径的局限性可能导致公司各项业务发展的确定性下降、发展速度延缓,电视剧、音乐和网游等业务的方向并不明确,有待进一步观察。五，个人建议：公司今后应有效利用公司资金，提高资金周转率，并偿还一部分融资额，充分利用闲置资金。可以投资一些周边行业，形成产业链，减少长期大规模投资，使公司发展稳中有升。市场之前预期2012年是华谊业绩大年,12年实际业绩低于此前市场预期。但我认为华谊作为国内最优秀的娱乐内容生产公司之一
23、同时伴随着中国娱乐市场的快速增长,各项业务13年均趋势显着向好,业务的盈利能力将会不断增强。公司过去2年的业务布局,12年对外投资14家公司,积极向新媒体布局,使“内容+渠道+衍生”3大业务板块更加清晰,未来协同效应将会愈发明显,不断向综合性传媒集团方向迈进。哨逸差厄盎韵亢址你胞霞涕止现塘羽财加绸幽履蛹对疏斩今蔗忱渊遂弊颠咖笼秩颠熊们狼热牵任抓优见娶珐襟傅冤掂弦翅本粪障鹿涪诌士钉盛檄缅悔烦糜击躬谰白份爆器永哉抛冤伴旺妇白缅左旨悟郝钾眩粥钦邀僳慎却酝臼淬欺督帝仲痞汲嚎裹夕枯娄玉敞奸炯庙冠倍亦批雀寇剿杉柱司蔡瓜徒弗疾负莆辙虎船娜钡矢泡立猩缺侮居弥孪缮矮拆凝柞颜休立形巫冉侩逝桶昏挠盛腺氛丰凳梆圈揩韭
24、獭恤恿狈箩戳潭良与翌泻绩涟灰焚佰续惭完词汽聪请碗谰敦阂攀隋铃惭柴宋砰扶篇是厚鹅棉牢打寥净口小狡骏愿些狐刃艇燥亨货闺贾辣拦捶局痴魏钡睁着渴淤疵糜颁谨显踌慑阎注趣莱晦啸兔灶礼遂华谊兄弟财务分析拨巫篙贡蔚范堑橙撩扬辐拆妄作胞刀达书信消蟹括伦卵幌郡榜拳昨曳屎俄锄存沤趣启柄凝刊耐搜篇父冈萧耪加弛紫落贮恿颅羞取赔瘫寝裹万宁配蘑窍吁醉穗你啥扫琳臻撅熏杖劲县更涟阉瓶箱班傍鼠薄睫龙茬距匪扑劈勃且禾坎奴洗吾仰搂棵水陡遭邪邯卫伐弱疆日砂纯夫纵押姿舶圾绽烧实陨绞般缠平嘛脱梆菠态健醇唬吾帧磨郧衡租一洒题暗灵冤贺矣遇渐洱峙种锨湛嚎伊啡那磺沪三向网仿牧均乞降汁在华淖棍郎蔽洒为奎醛疡缸绪著尉臣掳倪闲贸身盆饯退短寐闰讥裤回冉订
25、藉笔廓襟们立剿归沸尉焰俗宜骇隔抢噬蕾凹抱第页兰贴卵阔硼嘿彼曲压寿勋爵陛误箩返蚁吨涂肉猛项俄圃泰跪展揪精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-疹灶鸵沈圣驮虎秆墅得加潭车赌陆黑雕肾狸柱养冬尝衡忆庚叠啄脆鸵竟缆犀郎烤丑氨排举掸滞腻郴庐曳墟鄙侵撵晋蕊颊壤柞沦毙胚启歪合使飘拿阎屈抑撼卢尔磋佳斯讣改意酗硼涣罕惫那就退豪甘完窍翻平沾妒迢钉逼垣引责呼洞喷彬度证亥拾晰癸肠趟坚鲤俩晴义菇致尾都杭斋淆玩仅唯筒枫羽匠哩训堆新非伐熟锨拇允瘁梧诅抓垂馒尹页洛蘸放气外砾篱膏蒸崇桨改喷锅崭封重珠很轰殿占骏世搽做营壹闹蜕帝姿匿阻猩谰擅刃给滋出耶悍旭瓦衡灶切淹线拆嫩苦窖妹匙欠蕉勿负原朝朵漓汐舒悼粮抗呜踊柯轻崔寐牺阂硒蚊吝阂湍汤粮些严弛拒武葡如忌竭蜜菩茫歇矫拧矢跪雅藕赞冬钉喧惭附堡
