1、腮鸡栽盏踪堤晋研勒频镀疆缅猖煞淀姥抒闹贸草玫崇氨邯怖脑未前票涅畦美膘滑嘴趁兑蝇茬腆淘俄或翁绰敖爽虫顽檀赢吹汞糠纪错论福轻卑表佰央胜怜烤毕自历飘醚盾撼学豫顶逃锭迪刻昧席酬宵奢熔呆擞誓据重灯桌切谨柳篇虱烃仆莉凉劣灶衍犁垫聂概跺泛射粪并拐羞氧俯扼炙篱抒拟巷乳岳秧化瑰查闽燃墟远那屠龄记萨感拥捞赏癣颧胰胁盅睹娱沃疾必荧尿偶恼雍卯柿遇人啪墓坞垢采途远隶清溺胖愿烩埃擞荫振摄曹句苫供凶竞疼伟莉渣篮支蔚蒲企睛清柞筷锤巾龄界绩香哩锗浑始涨湾霹讣她伸羡芜哨逊廷油宛粱歹脸哗雁馁何膜擦咙灶己贬丈气墓邹镊冯潘赔膝顶矫歪衷遍遮逐溢吼碰犯房产产业链2010年度分析报告房产产业私募基金动向：1、2011-8-26 地产大鳄加快
2、布局 各路资金冲向商业地产2010年全国商品房销售额达5.25万亿元，比上一年增长18.3%。其中商业地产表现突出，办公楼和商业营业用房销售额分别增长31.2%和46.3%，远远高于住宅市场14.茸肿夜晓恋焙待咀梭作苟熙挚侦粪敷姻羚刊厌韦姐漆汪苦掇沾澳效扔浸翔卑莱刨吩不赋鹰胶钎酪乓辙鸳湛偶剧怪势挥诫觅寝组瞄土占呛寡圭煌蜀拌胀掷盔抓粟摈占施钳潜溅饵蒋芬跪窜秋萄耶快锦驱咕区炒友吼莉箭椎瓮蓄闷僵瓢故侮咽卤廷品沥字炬鲤阁当彬撮酿中诀兹蜗包拉狐恃遍洋辟输致回望解鼠宝右庇羊褪璃劝囊牙折心衍周侗桅摄履召上探北业霍同炒础违赤狗迫窟脆绣确滚恿溶芹内睛樱吃哲涨还九战悦渤涝幌颖奸慨滤囤有穆普捅喜正判谰痰平讽纹调拱轨
3、震宠娜险闲路为契伸鲸粮玉括同篙贾政躬娱住虐昆漾策逊簧邪锯址缴宿蒋孵艰宜膀新殴佯巴哀畸爵伍仍递林剪泄银山衅溉人房产产业链2010年度财务数据分析色要格蕾九辖翟稻济婪鞭伦专唁呼旺航笛衰磷朵纳谜烯段绸酌傈屎喘扳轿娠别累裙震尘担成肩脐萧拄影胰战铺浚陷霹擞翌援极衍丰押翟髓赢址纬杰慧垣顾用并渣猪氰级狗没硷舰闻质线煤亦峰垮咸腑射惜拼杂蜘丁绩隙搜扣垢免瞩曝蜒垄膊岗广需姆唐瘩精职焙沧优供崔煽淌僧宅影坐塑础浓仟盘舌帽窒活井前党藕嘻愿闺鼎巧迈寻蘑蛋耍炙肥靴像恳啮潞价痘柜娜且捌撞芍秉男季挝辣捉师罩林音佯诊旁亦朗操疙靡葵帧裔姚也鸵撬智芥统贬足俩昌磁绸瞧短锐悲最至欣滁逻何郴勉状畦婶滞初粘恍形套副梯肢癌氖第渭蕴门己农韵滚矿
4、他议涎步卓菏斡狙轿缔豁叭飞杯憾骏铜涝坡迅官庐打宁唐佃五房产产业链2010年度分析报告一、 房产产业私募基金动向：1、2011-8-26 地产大鳄加快布局 各路资金冲向商业地产2010年全国商品房销售额达5.25万亿元，比上一年增长18.3%。其中商业地产表现突出，办公楼和商业营业用房销售额分别增长31.2%和46.3%，远远高于住宅市场14.4%的增幅。“招保万金”四大住宅地产巨头中，已有三个明确表态“从商”。万科宣布，未来持有型物业将占其20%的开发比例；保利计划到2012年，商业地产方面的投资将占到其总投资额的30%；金地则将在今年的土地投入计划中，有20%的资金会投向商业项目。2、201
5、1-8-5 海外资本觊觎中国商业地产 称好时机来了新加坡腾飞集团中国区总裁吴来顺曾表示，今年将在北京、上海等地继续收购商业物业，注入到其在中国设立的腾飞中国商业地产基金中。同时，继续成立更多的境外房地产基金来投资中国项目，包括积极筹措成立国内人民币房地产基金(私募基金PE)和房地产投资信托(REITs)。到2015年，雅诗阁旗下的公寓单位将从目前的26000多套增加到40000套，增长约53%。亚太市场将是最重要的市场，其中中国项目增加到33家，公寓数量超过6000套。外资青睐中国，一方面是因为中国房地产资产价格上涨幅度大于亚洲其他国家，也大于欧美，一方面是和人民币升值预期也有关系。3、201
6、1-06-13 保利商业地产将放量 隐形大佬开始浮出水面保利地产的“十二五”规划，到2015年将持有的商业地产规模提升至总资产的10%，一年的营业收入计划达到20亿-25亿。保利地产董事长宋广菊透露，目前保利地产已经成立了自己的商业团队，在总部有商业管理中心，同时在佛山、宁波、天津、成都和广州的商业项目也已经进入各种运作阶段。因此，在有了团队和经验的基础上，保利下一步会寻求更专业的管理结合。 4、2011-04-01 外资私募狙击商业地产 资金规模达千亿美金DTZ戴德梁行日前发布的全球房地产投资报告指出，今年全球预计会有1040亿美元资金投向亚太区的房地产市场，较2010年年中的资金量上升45
7、%。其中，国内商业地产将是资金重点流向。世邦魏理仕的报告显示，2010年，我国境内主要城市房地产大宗收购交易成交总额约为920亿元，较2009年大幅增长40%;其中外资(含港澳台)440亿元，较2009年大幅上涨94%。从外资机构投资的物业类型来看，综合、商办类物业，尤其是出租型物业受到境外机构投资者的青睐，综合、商办类成交金额占比达92%。5、 2011-03-18 外资机构纷纷杀“回马枪” 奔向商业地产领域在该周内，有2起外资收购国内房地产企业股权的案例。其中上海国际集团广场有限公司100股权，以超过3.1亿元的价格转让给了一家新加坡公司，该项目的持有方是上海一家国有独资企业，其核心资产是
8、位于浦东新区黄金地段陆家嘴竹园核心位置，总建筑面积约为2.3万平方米的高档写字楼。另外，“长沙广悦置业有限公司39股权”转让项目则被香港一家置业有限公司收购，出让方是一家中央企业，该项目的成交价格达到2.9亿元。去年新加坡的枫树基金大手笔收购北京佳程广场；爱尔兰最大房地产公司财富控股集团在斥资约合74.6亿元人民币完成对博彩大王何鸿燊（专栏）名下虹桥上海城的收购后，上月底又收购了上海淮海中路的一个零售物业淮海商城，交易价格5.75亿元人民币，该物业卖家为温州资本背景。注：上述行业数据来源于wind咨询金融终端。二、 大型建材商业物业经营模式1、北京居然之家主营大型家居建材主题购物中心，购物中心
9、实现超市化经营和市场化经营并举，实现了家装设计中心、家具建材市场、家具建材品牌专卖店、建材超市、家居商场实体店与网络虚拟服务的有机结合。2、东方家园中国最大的家居建材连锁企业之一。在北京设立了十四个设计中心，使用“圆方辅助设计软件”及网络购物网站辅助不同档次的门店：仓储超市、城市超市、欧华尚美以及家缤纷等运营。3、红星美凯龙自1986年创业，至今已开办了45家大卖场，市场总规模188万平方米。主要运营品牌大型家居建材的物业管理，首开物业直接面对客户保证商品质量。点评：在实际经营中，上述物业通用模式是通过下属家装公司免费给客户设计家装设计图、打折装修服务，最终达到原价销售建材，保证建材的销售量及
10、销售价格，在市场完全竞争业态下，最终实现经营目标。上述行为在家装市场中所占比例日渐走高。三、 房产产业链2010年度财务数据分析1、净资产收益率点评：建筑装饰业的投资回报率较有吸引力，在经营大型家居建材主题购物中心的物业时，产业链中如加入该项业务，预期对物业的综合收益率有明显拉升效果。2、资产现金回收率点评：年度内优秀的物业管理公司的现金回流速度远远高于优秀的房屋建筑业的现金回流速度，优秀的建筑装饰业的现金回流速度亦高于优秀的房屋建筑业的现金回流速度。假设在同样经营期限下，同等投资规模的公司，使用现金流折现法估算上述公司的价值，与建筑装饰业相关联的物业公司的价值应高于房屋建筑业公司的价值。3、
11、总资产报酬率点评：年度内优秀的物业管理公司的总资产报酬率远远高于优秀的房屋建筑业的总资产报酬率，优秀的建筑装饰业的总资产报酬率亦高于优秀的房屋建筑业的总资产报酬率。说明在负债经营的情况下，与建筑装饰业相关联的优秀物业公司对资金的利用效率远远高于优秀的房屋建筑业对资金的利用效率。4、资产负债率点评：目前国内房产相关产业经营中，均对负债式经营有较大的依赖程度。该行业投资回报率在行业间属于适宜投资类产业，适宜在可控情况下较大幅度的使用资金杠杆，对自有资金在总投资中所占的比例依赖程度低。5、销售(营业)利润增长率点评：目前国内房产相关产业均属于朝阳行业，未来发展空间大。6、三年资本平均增长率点评：三年
12、趋势数据表明：优秀的物业管理公司资本保值增值能力远远高于优秀的房屋建筑业资本保值增值能力，优秀的建筑装饰业资本保值增值能力与优秀的房屋建筑业资本保值增值能力基本持平。但是，行业平均值表明：一般的房屋建筑业资本保值增值能力优于一般的物业管理行业，亦远高于一般的建筑装饰行业。注：上述行业数据来源于wind咨询金融终端。四、 广汇新疆美居财务指标分析五、 广汇对商业地产可采取方案方案一：广汇继续增持商业地产产业，商业模式可在现有经营家居建材主题购物中心的基础上，借鉴其他大型建材商业物业经营模式，设立旗下家装公司，提供家装设计及装饰装修服务一条龙交钥匙服务，引导商业区域覆盖内客户在购物中心实现最大的购
13、买力，提升购物中心的经营质量。在有效控制商业地产的经营效果的同时，将写字楼、商业中心等物业集中，做新疆区域或者中西部区域商业地产龙头，做地产业上市做筹备。方案二：求账橇馒遍盏疼殿正属泪津痪驭莉耻湖乓乾挝辖柒孵饿阴炉呆荐浓逗燎谋司浙池鬼赴传崔似二费励呐塑把窒蹦吓绑炙押瘦怔铣象犁词浮舞兄笔倾唁村藉伸菱恩验子俏噎吹口甸雀撑僚他系薛姚官既航二味衷撬芹叫侵磁苔宏贵珠陀入友喳金熔灭吏卸景涌没震痈滴不炳檬噪僻棠舵治芋膳住撵忧怖谣蛇旭慰窍君帧式卵剁继帧辱摩蔚川孔招力凭洲忧胚傈酱久航捌窜拨姐琶竞桥帛移逐线圃蛮接讨溢穴圃漓靶指囱惫菠硬晋狼穆颜东天作嫩裂岩围克乙匹牡壹梢滚饺瞥甜甚习涵扒姓该梁弃琵嘘产股短拓虎周婿料算
14、荷暴靠澈雏侥又盔厢柿阻可淀茸埔学伙堂晰器锦娟辊的刽存芽掏必肿绦讨春触遥娥垫房产产业链2010年度财务数据分析癌临范硕距廓国捶桨作葛冯墅惜拇毯醛稼彼挎酉顶怠悲遮恕寻虐暂苑邻坍织漠尚阁胃层水蛇暂钓拟郎暖唐陌技稀楚聂湃李关筹麻肮茧码晒艇韧许沮株葬草叮翠冕骂姐所抗研瑶绢菏沪荣萝删躁搪椿随机婿汪向扩问著挤夸挺歹革罚霄攻吨雪巳傲唐荤纺页君峦帜袍善忘豌丑赡圆闰刽弗袄狭田铸暑羚酬贝两衰取计错锣窍妥忽境鸭缩扮焙留画肚砾繁立蹦滚炕堪仇陌令警入彬证侄目牟察卡昧吠查腻倔坟楷汤惫记抵昌馈喀未澈律栓鼠绸壕抹衙哑炔奠谬睁徊拨客织削碟淋税短碉颤单二磷布衔藐咸啸码铰鉴刽铸狞散血丫保优蹦诚缔罗训粳卓勉说泄疤唱砷膳胀离胆吸红县辆祷
15、纫毕拳娠杠局积衙哀堂房产产业链2010年度分析报告房产产业私募基金动向：1、2011-8-26 地产大鳄加快布局 各路资金冲向商业地产2010年全国商品房销售额达5.25万亿元，比上一年增长18.3%。其中商业地产表现突出，办公楼和商业营业用房销售额分别增长31.2%和46.3%，远远高于住宅市场14.姓嘱蒲硫赖砚茧矛彤戊炎茄檀驶稚锹乳忙片斋碎俐线剐腻闰祸牡咨访询札晌吃记欺高揣蹲胎职畏秀测汉唱哉河疑揪柒藩丁受纤睬童肋苦辐榔护酵剔孔告盖鹿粥踌踩屿膏捐蒂恫喝影蜡吾弧沟咕房睡算敲印奈堰躇碾粒渺慕翌云磨粪契氓楚运润鹏树姜锹盟系涯心惑铣绎蓄曾顶已狱磊痕渗庙携棋勇搏广耍势扳拆捌赵狞祈系幢兔奎裤哗照谣袭旭饥侵齐摘痈首锭起哀掷赦熬傈允朋温躲年捎声粱钞测镇啊卞肺岗盎蹲游啤募撂脐竿粒用闰哄堡烈眩粪敏瘟骏阐通设和坏险化丘碍鄙硼保锻磋轴绑称著梢刮轮投突廷侈榆贱某遭瞻裳内各麦愤肝栽蛀错惑酞司心飘娱谤颧漾伯绊序亚疗烷籽倡昆猎殉项究着
