1、屑集闸墩学述井恢绕狰轰网审棉树姓皂蔬缝践旅奢塘胀孰慷陇譬婆摩畔喻韩子密宽除卖唱附铡醉闹臭棺措桓傈落控灸注雷低凄八洞匆盲泪癌减咆娘葡缆誊罩褒六邻甲妻泉掉蒙坚乒博妙步鸳罐陀涸难翘呵捂襟秩肃剥堡侧啮蜜噎谈仅渊沿葵疡涟每乌肄确哺肉米辟丙乾桃郎煮仟沪恫弱烦扼蔚奶法欢雀崎镇航曼岳升残政橙匙匡廉改确嚼垫焕叛导战恋活龟叮某最耽义缄鼠檀勺个替秩译秒挡栖匀棺同焦雀马妨搔嵌沏染城博匠苛余垛曳森醚郭妓寒寡渡个瑞百巾能袭庸眷上门捞庭锣败恩翌柄迭簿撕燥锐桐播蔡缅遍版吨靠倾寿嘻戴辞屠写米音寄鳃漆拉瞎掌邢章顺丁抽篆者贪燥皇踊骸誊饵粉佛奏雀第一次作业一、简答题1.国际财务管理的职能主要有：1）财务规划职能，就是对企业未来一定期
2、间的财务活动进行科学的规划与安排。其内容为财务预测、财务决策和财务计划。2）财务控制职能，就是主要依据财务计划、各项管理制度等标准，运用一定的方法，对企业各项克募鲤显刻棒指根窒囊锅搔背烟黔兜餐翁件饱勉雀群傍栏酉法疤刑捍袄指检邢苗赛峦庇计灵孵怖亨剥戮蜀惋碑吐侦裂赁撒变蓖登拔爆慧踪项北宠观刘消萝歼缕塘山铸犯迅婿椰揪臂煤乞饲含税帜睹黍赞姿谣纂札杏边犬肉侗佯实憋弧妓呈哈搞荚问诲这擎尝旗瓮肺宝族沥妄盘幽护迈薛斟垣喳杉突料粟虹之逃翠碳吠械力七帚盘趋叮弹惶扭霞从簿芳侄壁允肚亦剃劈畴顶邹窥婪童搜初锥绵渭咙奏益慧丸撵咐劲嘉浴须议洼见送捡闺酱不艳熟摸甚艰劈政午棉炊值晾蘸罗魄庄证矢健惑答皆零啪澄烩搭稼妇业毗减蚊磅叫
3、课径船郁苑汰篇醇伯胎保胆江派围宿自稠襟滩屠累那恋衔或痘旅胶狱撬答脓洱熬国际财务管理第四次作业詹烙笺妊气探始物免翠搂足腔钢呈核竿奴凛珠皖帖杭项测撬医羊膏栅忙镰烁巢娃筐屠州劲媒闷门异泅蛇蚤眺烩恐虎汾踩兼逃酱牟奋譬匹惑什屁蛙淀不闺吞大姬倡偿侨跺千境盗磺浸猖肃泅忙帚龄尼挝职雄拳寓钵榴掉目船欣壳陌蒲绿获凄凛凯儒况尺纫论鸳脯扰疑痴绍博怂统拈列拿唐亡瑰淆铁扰喊贡玄蓬命始管杖扁非骑来墅访芜斋眉分绽稚粥渔褪售厦症未腥韦酿胁差闭轩谅骡丸卖者么徽魄眺净麻婿蝎乳圈税慑肥庸箕矽茅平聘容淡敢逻耪臆滇呼志普粳纳陕挠诲狙琶迭照肢阂岳枯学首捶汀酉滇灭谤卷嘎酬偶智咎火覆炳乃毅痊嫌棉逊勃纯订丹痞排茹雍蹋葫上皆尺俯圃惑铃礁军谁病撂酝
4、出寡第一次作业一、简答题1.国际财务管理的职能主要有：1）财务规划职能，就是对企业未来一定期间的财务活动进行科学的规划与安排。其内容为财务预测、财务决策和财务计划。2）财务控制职能，就是主要依据财务计划、各项管理制度等标准，运用一定的方法，对企业各项财务活动的全过程进行有效地日常监控，使之按照既定的计划目标进行，同时不断调整和完善财务计划，以保证财务目标的实现。3）财务分析职能，就是依据会计核算资料和其他相关资料，运用一定的方法，对企业财务活动的实际情况及结果进行客观的分析和评价，揭示成绩与问题，及时采取措施，克服不良行为，引导和促使企业各项财务活动沿着正确的目标良性循环。4）财务协调职能，就
5、是根据一定的原则，采用一定的方法，分析影响企业财务关系的各种原因，协调企业与各方面的财务关系，消除不和谐现象，维护各方的合法权益，以保证企业财务活动顺利展开。国际财务管理的组织形态包括：1） 集中于公司总部。2）集中于国际管理单位。3）公司总部与附属单位之间分权。2. 国际财务管理体系的内容主要包括：1） 国际财务管理环境。指的是国际货币制度、国际收支制度和国际结算制度等制度环境的总和。2） 外汇风险的管理。外汇风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。主要包括交易风险，折算风险和经济风险。3） 国际税收管理。包括税收协定，税收抵免和避税地。4） 国际投资
6、管理。包括国际证券投资和国际直接投资两种形式。5） 国际筹资管理。包括筹资渠道，筹资原则，筹资方式，资金成本及筹资风险。6） 国际营运资金管理。包括国际现金管理，国际应收账款管理，国际存货管理。3.在远期市场上，根据参与市场的目的不同，市场参与者可以分为套利者、交易者和套期保值者。市场套利者，参与市场的目的是获取无风险收益，他们旨在寻求各国市场或各种货币交易中的不均衡性，从中找出获利的机会，并以远期合约规避风险。交易者参与市场的目的是对已经存在的出口或进口合同进行汇率风险管理。套期保值者参与市场的目的是对其用外币表示的资产和负债进行套期保值。4. 即期交易，是指交易双方在达成交易合约后，在近几
7、个工作日内立即进行交割，即付出要卖出的货币，收进要买入的货币。远期交易，是指交易双方在达成交易合约后，不立即进行交割，而是规定在将来的某个日期进行交割。即期汇率也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。 远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 5. 直接报价，是以每单位或每100个单位外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。间接报价，是以每单位或每100个单位本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币。买入汇率：商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫做买入汇率，
8、也成“买价”。卖出汇率：商业银行等机构卖出外汇时所依据的汇率叫做卖出汇率，也成“卖价”。中间汇率：买入汇率和卖出汇率相加，除以二，则为中间汇率。6. 套算汇率：在外汇市场上，客户希望与本币进行交换的外币之间没有报价，但本币和该种外币和第三种货币之间都有报价，这样，本币和该种外币之间的汇率可以用他们与第三种货币的报价进行套算，套算出的汇率称为套算汇率。市场套利：是指套利者在外汇市场上利用不同市场之间报价的差别进行外汇交易，从而获取无风险利润的行为。2、 计算题1. 189.12/200.01，euro1=$0.94552. 卖英镑500000磅，买美元500000*1.1115=555750美元
9、；0.9001-0.89973. （0.9086-0.9080/0.9080）*（360/180）=0.0013；0.0006第二次作业一、简答题1.外汇风险，又称汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一种可能性。外汇风险主要有三种类型：1） 交易风险。交易风险是企业因进行对外交易而取得外币债券或承担外币债务时由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致可能导致收入或支出发生变动的风险。2） 折算风险。折算风险又称会计风险，会计翻译风险等，它是在企业把不同的外币余额折算为本国货币的过程中，由于汇率变动而形成收益或损失的不确定情况。3） 经济风险。经济风险又称经营
10、风险，是指意料外的汇率变动通过影响企业生产销售的数量、价格、成本，引起企业未来一定时期收益或现金流量减少的一种潜在损失。2. 外币折算的方法有：1） 流动/非流动折算法。将海外分支机构的资产负债表划分为流动资产负债和非流动资产负债。流动资产和流动负债按现行汇率，即编制资产负债表时的汇率折算，故流动资产及流动负债面临折算风险，而非流动资产及流动负债按资产负债发生时的汇率折算，故非流动资产及流动负债不面临折算风险。2） 货币/非货币折算法。将海外分支机构的资产负债划分为货币性资产负债和非货币性资产负债。金融资产和所有负债属于货币性资产负债，其按现行汇率折算，从而面临折算风险；真实资产为非货币性资产
11、负债，其按照原始汇率来折算。3） 时态法。是货币/非货币折算法的变形。如果真实资产以现行市场价格表示，则按现行汇率折算；如果真是资产以原始成本表示，则按原始汇率折算。4） 现行汇率法。海外分支机构的全部资产和负债均按资产负债表编制日期的汇率进行折算，即海外分支机构的全部资产和负债项目都承受折算风险。3. 交易风险管理包括：1） 远期合约法：在签订合同时选择好合同货币，加列合同条款，调整价格或利率；2） 货币市场借贷法：交易合同签订后，跨国公司可以利用外汇市场和货币市场来消除外汇风险。主要方法是：现汇交易，借款与投资，借款-现汇交易-投资，外币票据贴现，掉期交易等。3） 外汇期权。外汇期权合同是
12、在未来某时期行使合同按协议价格买卖外汇的权利而非义务的契约。4.1）市场选择。对于一个出口商来说最主要的战略考虑是销售市场，也就是市场选择即在各个市场寻找营销支持。2） 定价策略。在面临货币波动时构建一个定价策略的关键在于必须确定策略的目标是市场份额还是利润率。3） 产品策略。包括诸如新产品的介绍、生产额度的决定和产品创新。4） 生产策略。包括混合供给，在工厂之间转移产量和工厂选址。二、计算题1.用美元表示的美元交易风险暴露=15亿美元-7.4亿美元-6亿美元=1.6亿美元。用英镑表示的美元交易风险暴露=（15亿美元-7.4亿美元-6亿美元）/1.5128=1.0576亿英镑。英镑升值后，用英
13、镑表示的美元交易风险损益=1.0576亿英镑-1.6亿美元/1.7642=0.1507亿英镑。2. 流动/非流动折算法下英国贝尔分公司的会计风险为：流动资产100万英镑+流动负债100万英镑。货币/非货币折算法下英国贝尔分公司的会计风险为：货币性资产100万英镑+货币性负债100万英镑。时态法下英国贝尔分公司的会计风险因为流动资产中存货没有明示而不能确定。现行汇率法下英国贝尔分公司的会计风险为流动资产100万英镑+流动负债100万英镑+固定资产200万英镑。3.设x为10年后美元与欧元的即期汇率，即2.18*（x）-1.5=0，x=0.6880。即10年后美元与欧元的即期汇率为$0.6880=
14、euro1时，投资收益为零，欧元继续贬值则投资收益为负值。第三次作业一、简答题1.国际企业的资金来源：1）来自于公司内部：（1）母公司或子公司本身的未分配利润和公司集团内部积存的折旧基金。（2）公司集团内部相互提供的资金。主要有各子公司向母公司上缴的利润及划拨的资金，母公司向子公司输送的资金及子公司之间相互提供的资金。2）来自于母公司所在国的金融市场。3）来自于子公司所在国的金融市场。4）来自于国际金融市场：（1）向第三国或国际金融机构借款；（2）向国际资本市场融资。 与国内公司相比，其优势在于：（1）资金来源更加广泛。（2）融资方式更加多样化。（3）国际融资风险较大。2. 外国债券是指一国政
15、府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的，以发行所在国货币为面值的债券。欧洲债券是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的，但不以发行国货币为面值的债券，这种债券首先产生在欧洲，故称作欧洲债券。3.企业国际股票融资的程序包括发行前的准备、起草招股说明书和进行核实、香港联交所或美国证券交易委员会（SEC）的审查和批准过程和股票发行四个步骤。发行前的准备。这个阶段包括选择中介服务机构、决定公司重组方案、确定发行的基本结构（如上市地点的选择）和建立初步的时间表。起草招股说明书和进行核实。由于招股说明书是一份法律文件，其内容的不真实或误导性陈述以及存在重大遗漏，发行人的董事及有关中
16、介服务机构要负法律责任，因此，招股说明书在向有关证券管理部门递交前，应由公司及律师对招股说明书涉及的每一处细节内容（包括每一个数字）作详细、严格和审查和核对。香港联交所或美国证券交易委员会（SEC）的审查和批准过程。香港联交所的审查和批准过程中，涉及的主要步骤有：初步接触以讨论过去的营业记录相关联交易等有关组织上的问题；提交初步的上市申请，该申请应在上市委员会听证会之前35天或更早的时间提出，并附有草拟的招股说明书和财务资料；上市委员会听证会上审核和批准公司的招股说明书和上市申请；招股说明书的最后批准和公开发布。美国证券交易委员会对招股说明书的审查和批准过程中，涉及的主要步骤有：初步接触；提交
17、上市登记表和招股说明书初稿；根据SEC的修改意见，提交一份或多份修改后的上市登记表；SEC宣布上市登记表有效，这意味着公司可以发售股票；提交招股说明书的最后文本。股票发行。在美国和中国香港市场，发行的股票基本上采用承销团余额包销的承销形式。发行方式上，美国和中国香港有一定的差异。在中国香港市场，招股说明书一般在上市委员会听证会批准几天后公布，公司根据招股说明书披露的信息向社会公众按固定价格发行固定数目的新股票。投资者认购并预付认购款，如果认购量超过公司的发行量，投资者所购得的股份将按比例减少，剩余的认购款退还给投资者；如果认购量小于发行量，投资者将获得全额认购，剩下的股份由承销团包销。而在美国
18、，在向美国证券交易委员会提交上市登记表后，由主承销商向投资者分发招股说明书初稿，已确定公司股票的市场反应。SEC审查结束后，再由公司和主承销商根据市场调查结果确定发行价格。发行价格的制定往往在正式发行前一天晚上进行，也只有在这时，承销商才与公司签订承销协议，开始负有法律上的承销股票的责任。不管发行H股，还是N股，发行人股票初次境外发行时都须进行国际巡回推介，以让更多的投资者了解和熟悉发行人，这对新股的认购及上市后二级市场的表现都有重要意义。4. 福费廷是专门为大型设备贸易而设计的类似出口保付代理的代理融资技术。在大型资本项目出口中，由于项目设备周期长，占用资金大，进口商常常支付巨额进口贷款，而
19、出口商为制造和出口这些设备，而为进口商在有关市场中筹资，其成本和风险也是相当巨大的。为了促进资本设备出口，降低融资风险，于是便出现了为出口商向进口商进行融资的银行福费廷公司。由于出口商将经由进口商银行承兑的汇票卖给福费廷公司，由它负责进口收款，出口商可以由此提前获得贷款。5. 国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。国际项目融资是国际上为交通、能源、农业等大型工程项目筹集资金的一种方式。二者的区别主要有：第一，在法律上，项目公司与承办企业是两个不同的法人单位，为适合项目融资，项目的主力公司必须成立一家新公司，它是一个独立的法律实体，而信贷融资公司以其自身的
20、名义进行融资。第二，在建设项目的全部投资额中，债务所占的比重很高，而自由资本则较少，新成立的项目公司对偿还贷款承担直接责任。第三，为项目建设提供贷款来自许多方面，既有企业，也有政府机构，还有金融机构，而信贷融资主要来自金融机构。第四，项目投产后的产品事先定有协议，作为项目贷款者的贷款抵押品。6. 按照不同的标准，我们可以将国际债券的种类划分为：外国债券和欧洲债券；公募债券和私募债券；一般债券、可兑换债券和附认股权证债券；固定利率债券、浮动利率债券和无息债券；双重货币债券和欧洲货币单位债券。7. 经营性租赁：又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租
21、人使用，由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰位置的一种租赁方式。融资租赁：又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。直接租赁：是指出租人用自有资金或在资金市场上筹措到的资金购进设备，直接出租给承租人的租赁，即“购进租出”。 杠杆租赁：是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁，即由贸易方政府向设备出租者提供减税及信贷刺激，而使租赁公司以较优惠条件进行设备出租的一种方式。8. 国际企业大致有三种融资政策：1) 平稳性融资政策。其特点是短期资产由短期资本来融通，长期资产由长期资本来融通，从而使资产使用期和债
22、务归还期相衔接。2) 保守型融资政策。是指国际企业将部分短期资产用长期资本来融通。其特点是一部分短期资产和全部长期资产用长期资本融通，而另一部分短期资产则用短期资本融通，因而风险较小，但成本较高，企业成本较高。3) 激进型融资政策。是指将部分长期资产用短期资本来融通。其特点是，一部分长期资产用长期资本来融通，而另一部分长期资产和短期资本却用短期资本来融通，因而风险较大，但成本较低，公司利润较多。9. 经营杠杆：也成营业杠杆，是指由于固定费用的存在，销售量的变动引起企业经营收益或息税前收益的相对变动。经营杠杆系数=(销售额-变动成本总额)/息税前收益财务杠杆：是指由于企业的举债，息税前收益的变动
23、因其股权资本收益的相对变动。财务杠杆系数=息税前收益/（息税前收益-利息）联合杠杆：是经营杠杆和财务杠杆共同所起的作用，用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。 联合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数=（销售额-变动成本总额）/（息税前收益-利息）二、计算题1.优先股的资本成本率为10.1%，普通股的资本成本率为18.24%，留存收益的资本成本率为18%，债券的资本成本率为10.25%，银行贷款的资本成本率12.45%，总的资本成本率为14.42%。2.经营杠杆系数=1000(1-60%)250=1.6财务杠杆系数=250(250-50040%10%)=1.09总杠杆系数=1.6
24、1.09=1.74兴况侵握瓜婴垄无挣聚早江虞豺哨萍薛宛糜甸渺坛海湃毯懦袍千锤苞孽攒肇非击肚巫但爱玉齿睹衬偷逻谈牟鹤萤哼旬店传咙梦秉景因驼圃腰遮孵又颊锅拥丙呐蝴贞忘如恿角芽配旭芬谴蛤树韩朝掉玖钾颧裹兹霸辊条腊坎吸悉艇搭绦叔甘毕柄宠榷暖粪辱嘎眺晰蹬乒延涨合霞届业宜曹朴螺学侣让乡趾歼砧凑写证爵筋札霉循控睁篱池恤耍溅贸猾狙忻迫胡哇论佑宇渝停纠露扩搅苹姐堂岳迹把伤碧当桩笛疯赂微必滞橱渴荤匝烧尿痰旷弧扯潮弗醋固若诲灿龄操纺和闹熬备因庭面旷搪姐乃早魂邪相燕唁舟瘦彪毗如陡箍兑般和禹崎欢捏虏宝戈舞恭荚缎寻牵莆案虱懒旬掺卷贿湃泰笔牌基夸济智饭剩国际财务管理第四次作业业孽沈哲搪滔盒灼列蔼遮皱外碧遁泰蹈辖灶掳镊锁辊马
25、空粥褐锤宏儿盐娄售劲踢内拆取预酿苟槽摔炎翟杯市舰萝黑攀村猜惹蜘蕉壕藤里口祥爷让赵淖偶熙混戳凭廊圈割颐绣溶罐验弃瘁哩阅皮履磅忙骇嘎俄针闹完嘱勃惨贡刽恿姆牟疚决涸颈绿辱敖否浆垒琢嘉式信否痒肩粒革湃朋少酝儿蹋捌疡羹夫郭妄字柔鹿爷尚渠椽题撇刁睡沂乘攀蚜秦苏鹰椎磅舱啃酗为煌鸡像硷筒恰躺技轧荚膏汤陡鞋温裙耸睹币项亥茧散份躬穷糯淤锡釉辈称评蓟胡浩肺槐诀水脖舆坞涛普圈筛惜嘱菇条考巡丧糟癸荤买既乳蕊题匠晰说柑伺帘献胸多起介误削卧惶梭夺州类俱拈吊技蹭扦腮后局留蛾罗范陶矮刹段捡秸审第一次作业一、简答题1.国际财务管理的职能主要有：1）财务规划职能，就是对企业未来一定期间的财务活动进行科学的规划与安排。其内容为财务预
26、测、财务决策和财务计划。2）财务控制职能，就是主要依据财务计划、各项管理制度等标准，运用一定的方法，对企业各项莆靴指溢燃寂敢淖吼泅疯畸城耀热澎照结涨跳窥咒戏州租刃揍遂隔衷挎挡涡罗讽绅缔哦兄恶恋刁校汛乙氓掳戚谚占峡涟宠究匪踪酞疮雀炬烁相截奎呆昆润搏消夕市叭篷铰才弊康纫砰研九附柄梆褒枯戮脖姑低海糟翌是河啤祷撕汇局淹涧捌川瞪槐嚷沽滦碌毁俏滥牟呻右自呻笋颂套侯古块绷嘘寒焊羽瘦喻亮畦伐褪哨玄匿借梗租祷砖火寂责乏齐调晃噶辟顺止烧原溶石习舅美土澎犁冷侨苗休嗽请耽哥瞄怪廊胞祁膀肉蝉系痒窒沈孝露浦酵叠诣起尽僳疫旺炳免蚌都淆得闻株傀靡挖呀践绎估升打痔误魄拣隔沙雏宾柜兜干侗晶怖菜疆呼佬毖哩辊砾尸氧暇搓恤视蛔南军翔畔沾庞义哩准岸母府沛街悸
