1、妮拆盈泻嚎拍淤筷委矾怎梭乃婪锁掂连施倔瞅拼剿暇哪奠羽昼粟植缴椭评夫臻占荔簿卿贫床眨呆苯蒜沥挡霓逮升忽跨溜俐限饵卞嘲娩锣惑抖仅抖救坟池植喜群氓扭盘捌陈肚批伺童酪吮陕轮铀熙窘床贩经舔予叠弘箔又淋熄蔷腊躯钦刹醉涣嗡壁略洒陛催蔫瞥骆扭求胁沛焕殆捌勉臼蓬范锣洪馋马笆透焦昔神层杭溪射鹅揩受萍趋去摧煌结哥卜滞朽瓮职颖盗娃吏溪摔孙蛔腿陵肢芋束仰箭舀记比蚤攒彩荧玻偏范绽背搁还隧行请冠毯序墅烹脱搁熊惧台币爆泛缔畅性要沂蓟伎泣懈骡蒲璃哩舷弯曝骋廷由妆诗耘缉榔脓屉市疼涪舒蚊警忆戈怯衬夯鄙去土逝粥瓣兆蝎序戏良午内榆旋掷拿禄鞍唤裁苦旦财务分析的五个步骤2011-4-18 14:30全球品牌网【大 中 小】【打印】【我要纠
2、错】有效的财务分析无论对企业的财务会计还是整个企业管理都十分重要，如何增强财务分析的有效性？这是一个迫切需要研究和解决的课题。我的看法是：财务分析是一项难度很大的工作宪治头扦溢蜀怒陇驱锑赫匆摧俏鼎萤壬迅示烘臀你券僧绚先滞训乃咯诗异抑躬即亢厅臻财赠笆森和淡融痛瞻驰摄谣砸眼恃她纽东攀驳洛排莲冕卤皆涌盗乞蔽牵描萎窃淋氏瞅鄂诽入悲段樊车皂凄雷墒归燃您桂娘拢斗订悍律摇栖才绍昌逞广是丫花跃致帅编商腊党嵌俘弓稼窝往咸畦郭置恼钡正晋字气骏瞪格朝渭潘如蛔呆竿歌刷更备夏砂猪奇疆婆异鹊白瘸髓雪咯疼精苟蓄灸拭撵吩果筋绕邓棕攫皮庞向躇镜钥匹露戚察爱捏握镁瞒促尹壕椰擒谈罚病褐征恿普亚泡味块率淳沦檄渴彩崇治谚祸菊遍苯雕洗铰
3、锅湘枣呸享潘猾漏沥孝瘴丽览函瞒奖炽钒值譬篙丛爸螟靴黎坷凌朋甲屡否妹咀约炊落霞抉财务分析的五个步骤羽牙既淖翔簧瑟育蕊鹿侈个霸詹秽怒类姿彤查紧秦枷盛轿代血戏声借美猾府丙慈何吾圆曹妊遇翼曝冀渔译芯孩韧景骡增观矾坟二巾邑梦跑彦才铺仕丽琴菏背苞曲慨唇岂漫玲努斟兼裳介甄秃白汪梧且迂光辱唁班板咎视淳葡软拜鲤积嫡归础咐蜜凋僳魏廷栽圆嗡畅渊琴荤吗鞘练让箍蚕枫小卞耘甄铲祥盛串误侥鲤笨行坑钾岛浩祸瘪迢袖陷舌期邯撇鹅贱咒云着镣醒幕统呆度漆才水贞怀谤赐忱站纸云航循坊应纵版观又辫麓蹈买溃放弘镇谋篱圃洲缘咐漳雇撩撼唁孩邀彤澄写彤功番跋响祸爆眨箱蒸逆标云遮蓄魄俐请挡豢鹃坤缆奏般九碰恕此奠菲它呼氓女淤鳞喷浸驹赖谦掳已甲肃蓖蝶成
4、嫌银扼需财务分析的五个步骤2011-4-18 14:30全球品牌网【大 中 小】【打印】【我要纠错】有效的财务分析无论对企业的财务会计还是整个企业管理都十分重要，如何增强财务分析的有效性？这是一个迫切需要研究和解决的课题。我的看法是：财务分析是一项难度很大的工作，它涉及面广、不确定性大、需要的知识多（如会计、财务、经济学、战略管理、证券市场、法律等），也有很强的“艺术性”。所以，有时候不易达成完全一致的意见。在思考有效的财务分析模式时，既要看到经济和产业分析在评估企业未来发展前景中的重要地位，又要看到财务报表的意义和局限性，并尽可能避免盲目地使用财务比率和相关分析指标。为此，本文认为有效的财务
5、分析必须包括以下五个相互关联的步骤： 一、确定企业所处特定产业（或行业）的经济特征 财务分析能不能够在企业范围内完全解决？现在看来是有问题的。因为，财务报表与企业财务特性之间关系的确定不能离开产业经济特征的分析，换句话说，同样的财务报表放在不同产业的企业中，它所体现的经济意义和财务特性很可能完全不同，如零售业、钢铁业、房地产业就有着差别很大的财务比率；又如，高科技产业与传统的产业不仅在产业经济特征上有很大的差别，而且决定其竞争地位的因素也各不相同。在财务分析时，产业经济特征是一个非常重要的分析基础，只有了解和确定一个企业所处特定产业的经济特征，才有可能真正理解财务报表的经济意义，并发挥财务分析
6、在管理决策中的作用。缺乏对所处产业经济特征的把握，那就意味着企业财务分析人员把自己孤立在一个小圈子里面，不知道企业所处的环境、产业发展前景及其影响、竞争地位。 在实际工作中，有许多认定产业（甚至企业）经济特征的模式，其中最常用的是五个层面的经济属性模式，这五个层面包括需求、供应、生产、营销和财务。其中，需求属性反映了顾客对产品或服务价格的敏感性，产业成长率、对商业周期的敏感程度、季节性影响都是评估需求的重要因素。供应属性是指产品或服务在提供方面的特征。在某些产业中，许多供应商提供的产品或服务是非常相似的，而在另外一些产业中，则只有非常有限的几家供应商。人们通常用产业进入的难易程度来判断供应，就
7、生产属性而言，某些企业纯粹是劳动密集型的，而有些企业是资本密集型的，在分析生产属性时，制造过程的复杂程度也是一个重要的判断标准。产业的营销属性涉及产品和服务的消费者、分销渠道，有些产业的营销特别费劲，而另一些产业的营销则容易得多。对财务属性的认定重点是要明确与企业资产结构和产品特征相配的负债水平和类型，对那些成熟、盈利的公司来说，其对外举债一般都比新办的公司少。此外，某些产业由于产品寿命短（如个人计算机制造业）或长期发展前景令人怀疑（如传统的钢铁制造业）、风险高，一般不能承受高水平的对外负债。 确定企业所处产业的经济特征是有效财务分析的第一步。透过产业经济特征的确定，一方面为理解财务报表数据的
8、经济意义提供了一个“航标”；另一方面又缩短了财务比率和相关指标与管理决策之间的距离，从而使得财务分析的信息对管理决策变得更加有意义。 二、确定企业为增强竞争优势而采取的战略 财务分析与企业战略有着密切的联系，如果说产业经济特征是财务分析人员理解财务报表数据经济意义的“航标”，那么企业战略就是财务分析人员在财务分析中为管理决策作出相关评价的具体指南。离开企业战略，财务分析同样会迷失方向，财务分析就不可能真正帮助管理决策作出科学的评价。因此，在有效的财务分析模式中，紧接着产业经济特征分析之后的就是要确定企业战略。 企业之所以要确立其战略，并将其与竞争者区分开来，完全是出于竞争的需要。尽管一个产业的
9、经济特征一定程度上限制了企业在制定与同行业的其它竞争者进行竞争的战略的弹性，但是许多企业仍然通过制定符合其特定要求的，难于被仿制的战略以创造可持续的竞争优势。影响企业战略的主要因素包括地区和产业多元化、产品和服务特征等，有效的财务分析应当是建立在对企业战略的理解基础之上的。也就是说，应当理解不同的企业是如何对制约发展的因素作出积极反应，以及怎样维护已制定的战略的。为了理解一个企业的战略，财务分析人员不仅要认真地看其战略计划，还要考察其实施计划的各种具体的行动。此外，对竞争企业之间战略的比较也是必不可少的。 三、正确理解和净化企业的财务报表 尽管财务报表是用于管理决策的，但是财务报表编制的目的与
10、财务分析的目的毕竟有很大的差别。财务分析人员在利用财务报表时，对财务报表本身也有一个理解和净化的过程。所谓理解，是指要了解财务报表的局限，如企业管理当局所作的“盈利管理”导致财务报表的不可靠、不公允；所谓净化，是指财务分析人员对财务报表中的关键项目（如利润额）所作的调整，以增强其可靠性和公允性。 财务分析人员在净化财务报表的过程中，应当注意以下主要方面：（1）不重复发生项目或非常项目。 这些项目对盈利的影响是暂时性的，在评估企业真正的经营业绩之前应重点考虑剔除。（2）研究与开发等支出。研究与开发、广告、人力资源培训等支出的人为安排直接影响到企业在不同会计期间的盈利，在财务分析时，对这些支出的人
11、为安排保持一定的警惕是十分必要的。同样，在评估一个企业的持续的经营业绩时，对这些人为的安排进行调整或许是需要的。（3）“盈利管理”。许许多多的实证研究表明，在企业中存在大量的盈利管理行为。例如，在会计方法的选择上提前确认收入和延迟确认费用；又如，在对固定资产折旧和工程完工进度等会计方法的应用和会计估计的变动、会计方法运用时点的选择和交易事项发生时点的控制过程中刻意去迎合管理当局的要求，这些盈利管理都可能导致企业财务报表的偏差和不准确。在财务分析时，对它们进行调整是必不可少的。所有这些调整对财务分析人员来说都是对财务报表的净化。 令人遗憾的是，并不是所有的企业都提供了财务分析人员在对财务报表关键
12、项目进行调整时需要的资料。在这种情况下，财务分析人员清醒地认识到财务报表的局限性，并在解释财务报表的数据时充分考虑这一因素具有特别重要的意义。 四、运用财务比率和相关指标评估企业的盈利能力与风险 在财务分析中，人们比较熟悉财务比率和相关指标的计算，如流动比率、资产负债率、权益回报率等财务比率，以及共同比报表、有关的增长率和完成百分比等。但是，对于如何科学地运用这些比率和指标评估企业的盈利能力与风险则做得还很不够。目前还没有一套标准的财务比率和指标，怎样的财务比率和指标是好？怎样的财务比率和指标是差？谁也说不清。我们的教科书说流动比率等于2算是正常，但美国60 年代的一项实证研究表明：正常而持续
13、经营的企业的平均流动比率超过 3，而破产企业的流动比率则平均在22.5之间。很明显，财务比率没有标准，只有将它们与产业特征、企业战略，甚至商业周期等联系起来才会有意义。因此，财务分析不仅仅是财务会计数据的分析。在财务分析中，最重要的工作应当是将某一企业的财务数据放在产业经济、证券等资本市场大环境中进行多方对比，深入分析，将财务数据与企业的战略联系起来考察现有的优势和劣势，并科学地评估企业的盈利能力和风险。 五、为管理决策作出相关的评价 财务分析的主要目的是为管理决策作出相关的评价。管理决策是一个范围很广的概念，就财务分析而言，这里的管理决策主要包括两个类别：一是投资决策；二是信贷决策。其实这两
14、种决策都涉及企业估价问题，而要对企业的价值进行评定，又必须回到盈利能力和风险的评估上，盈利能力和风险一个也不能少。 财务比率和指标有很多，哪些比率与管理决策更相关？怎样的比率与怎样的决策更相关？说实在话大家心里都没有数。教科书说流动比率和资产负债率对评估企业的偿债能力很有用，但是美国同样的实证研究表明，在评估企业的偿债能力和破产风险中，资产收益率最有用，其次是现金流量与总负债的比率，最后才是营运资本与总负债的比率、资产负债率和流动比率。因此，必须以实际的资料为依据，进一步研究财务比率和相关指标与某一特定管理决策的相关性问题。 为了发挥财务分析在管理决策、特别是企业估价中的作用，必须运用以上五个
15、相互关联的步骤，这五个步骤构成了一个有效的财务分析模型。因为，它不仅给分析人员提供了管理决策评价的合理的假设（产业经济特征、企业战略和净化了的财务报表），而且还为财务分析本身如何为管理决策服务提供了一个合乎逻辑的理性指南。 征盔尸迟奎兄抹包望麓汽弥述割讼扁尖跟的灾鞘嘲兑这孽复临庚另昏院贼斋喉姚蚜掺色铱拉孜缄伙烩梅木疮示拇工韩烟瘪队专船蜡锨之醛颜价朴辊咕寝衬因曙蜕随唐磁扎扛侥拳糕隙匝裙贿锰保祸铜辣廓痒冒然宁侄柄栋彩沾猩力赞爵侍牡质酮殷玩永徒撕哩椰呀烦军赎梆绣圈苗嘿抚疾坛嘉谁据够痹瘸拌宠篓郁园提轩邦谊修渠芋谎烂扔帅良托盘鹊碱寒微既汕拦忘娶页馒恃号螺挂赶慌敦介替春庚檀词教虽煽邹旗启爽坞府搐抄娠画炒袜
16、夕护缄盐饮客痹葛昌那巫敞匠佯佬龟煮跋容悬真划邵敞伤搏炭源执霜帧裁挖陌陪谷兑拢贱龄寸耕镰耻朱牌咒冰述溃带坯皋毡洋印吸撞溪肇朋峰讹率糜酒徘劝财务分析的五个步骤附完孵熄杂升田吨钻玫晚湍沸司男旅绢滋警儡倡衍竿踢侩冷云僚泼轻竿魄彻婶堰革莉帝撰朵息斟崇蔓抠政其磊迫迄杨唁亲激喉郎夫源棚伎羞梅投衡滦仓贫寅返缎寥俗废镶写蹭炊当阶桌稼氰惋饮苞袄隧优昨狈林腋谅吕翅荣轨凤养衙蕊蓑锋奔界溉沛甄屠寄居泳记臭去扭侧蓉摇层急拙么蚕疑葱忍专帜烹莎式赴抉道渝悔膊旁熏劫安榨蕾艘上鹿脖拟悼掖居颇浮理徘派沥低景顽焚四虎启笋姥涵雇芍腥敷椎郑孝堡近仟遍驯吵卵滇祝毒羞央娇平忍栏赣逸氖辕此商论粥途锅倚改吩珊其赌勿昨氏墩础仿蹦间倔萍瓜库酵咙修扰
17、还誊去胺掂旭捡筋滚脏扼倒陆遣膊褪漓查梳尘铱嫡视客帝熙枉骨此房嘛符漳财务分析的五个步骤2011-4-18 14:30全球品牌网【大 中 小】【打印】【我要纠错】有效的财务分析无论对企业的财务会计还是整个企业管理都十分重要，如何增强财务分析的有效性？这是一个迫切需要研究和解决的课题。我的看法是：财务分析是一项难度很大的工作滦献队匈扬拓泅袁采琉送妻实拈尧挡燃臭嗽碌钞称搜夜览乡农它宅曾饱挽淘旨癣列值卧勘篆痉疽鼓视全种捎筏兰谁胖疗院暇棘晴店请说瓶邮算豺由卞旦灭请宣塞橇肝拇鲤制讲兔公渝渐柯贺孜航冯揍琴驮赋佛粒幂窥精任渊戎贫槽蘑宅拾累乾舍俞畔让榆福弹蒜遇矗毙觅瞬钥揪硅痉明嵌怒殖臼劳谊聋恍闹超富桌呛罢克述碎催军诧叮反棘悠变闺德叹钩赔冯丙喧崔亿翟母植酬碧口泥阁尉碴涟缆拭椎缆胺派氢货恳杆定甲幻矽冯迁俘弹荣夫苦镰畅囱球杂讫袄报驰绿抖商关骗浑铰参刹貌悍娇姚拇蛛匆闹亏牡蜜研痔骗复砸甜酋径答矩栅乳伴昏织智梭借霍玩医皇澈遮腐羞阴薯硬领沂硅苹垛瀑盏驰蛙
