1、走进我的交易室完整的交易指导 引子 要想成功交易，你需要具备几个素质，没有这些素质，你最好不要交易。这些素质包括有纪律，承受风险以及对数字敏感。 对每一分钱都斤斤计较的人，由于过分敏感，无法承受市场风险。一个只会做梦，却不会数学的人，在价格变化太快时也会亏损。 除了有纪律，承受风险和对数字敏感，成功地交易还需要 3 个 M思想，方法和资金。思想意味着形成心理原则，以避免市场的噪音。方法就是分析价格，形成决定的系统。资金就是指资金管理，意味着每笔交易只亏损非常少的资金。想象一下潜水艇，被分成了很多舱，就 算一个舱被淹了，潜水艇也不会沉 你的账户也要这样处理。心理，交易战术和资金管理 你能学会这些
2、技术。 多久才能成为优秀的交易者？成本是多少？需要什么原则？需要什么方法？如何分配资金？首先学什么，其次学什么，最后学什么？交易什么市场（张轶注：本书中所有的交易对象都被作者称作市场，请留心。）？可以赚到多少钱？如果你对这些问题感兴趣，那么你找对了书。 本书是如何组织的。 圣诞节过去了 3周，我才完成。为新手写的内容很简单，但我想写的更深入，以此分享以交易为生出版后 9 年内我所学到的东西。我发展了新的指标和系统。 我的资金管理更明确了，我还发明了新的交易记录方法。我和几百位交易者一起工作，我告诉他们如何改变交易习惯，从杂乱无章的进进出出变成冷静专业的风格。你用几分钟看看本书的结构，就能明白本
3、书的总体价值。 第一部分，新手交易基本上是为刚刚对交易产生兴趣的人写的。主题是成功的关键以及陷阱的征兆。即使是有经验的交易者要想取得进步也可以看这个章节，尤其是阻碍成功的外部理念，过去没有关于交易的书谈这个话题，以及对有效市场理论的批判。 第二部分，成功交易的 3个 M，告诉你交易的 3 个关键因素 思想，方法和资金。思想是交易心理 。方法是你如何找到交易机会，进场和出场决定。资金是为了长期生存，长期成功而制定的资金管理。当我们谈到心理原则时，我会告诉你我最喜欢的分析工具，很多东西我以前都没公开过。我会谈到系统测试，日内交易，新的止损方法。一步一步的资金管理策略从来就没有在投资书里面出现过。
4、第三部分，走进我的交易室，又是第 1 次公布 一系列明确的指导，告诉你如何管理时间和经历，如何做交易记录。成功交易的特点就是做良好的交易记录。交易记录帮助你从错误和胜利中学习。你清楚你应该做交易记录，这次你会很明确地知道怎么做。当你读过相关章节以后， 没人再敢说你是“新手。” 读的时候要慢慢读，做记号，回到你最喜欢的章节。这本书提炼了 20年的交易和教学经验。写作花了 3 年时间，仅仅读 1次不能吸收它的全部价值。打开你的波动软件，对照你的交易记录，用你自己的数据来测试本书的思想。只有通过测试，这些思想才会成为你的。 当你离开我的交易室的时候，你会进入一个更高的层次，你会更努力，你的成功概率会
5、更高。 第一部分 新手交易 第 01 章 投资？交易？赌博？ 对新手而言，有 3 条路可以进入财富和风险的森林。第 1 条路，是投资者走的，会走到阳光灿烂的地方。采用投资方式的大多数人 都会生存下来，也许没那么富有。第 2 条路，是交易者走的，会到达森林的中心。很多旅游者消失了，出来的人都会富有。第 3条路是捷径，会把赌徒带入沼泽地。 如何区分这些路呢？你必须认真区分，如果你不这么做，你会走上赌徒之路，而且赌徒在很多方面和投资者，交易者相像。我们会在交易心理的章节再谈这个问题。 聪明的投资者 投资者发现经济的新趋势，在大众没有看到机会前开始买入，以此获利。聪明的投资者可以通过坚决持有自己的仓位
6、，不受可怕波动的影响，而收益巨大。 很少人能在实战中如此聪明。只有极少的人能在自己的预测上下重注并坚持自 己的信念。能够坚持这么做的人，像沃伦巴菲特，彼得林奇，他们就是超级巨星。 聪明的交易者 交易者通过赌价格的短期波动而赚钱。如果市场告诉我们价格在涨，就买入；如果上涨趋势结束，就卖出。同理，如果我们分析趋势是下跌的，那么我们可以做空，当下跌到底时再回补。概念很简单，但是做起来很难。 成为一个优秀的分析师是很难的，但是要成为一个优秀的交易者更难。新手总是认为他们能赚钱，因为他们聪明，懂电脑，有成功的生意经验。你可以用最快的电脑，你也可以买到测试有效的系统，但是实战就像坐在只有 1 条腿的 3脚
7、椅上。另外 2个因素是 心理和资金管理。 平衡你的思想和分析市场一样重要。你的性格会影响你的感觉，对你的成功或失败都会起到关键作用。资金管理可以让你的账户避免亏损，并长期赚钱。心理，市场分析和资金管理 要想成功，必须 3 者都会。 有 2 种方法可以从大众行为中获利。第 1 个是动能交易 当波动在人群中蔓延，推高市场的时候买入，当波动开始失去速度的时候卖出。在新的趋势刚形成时，是很难判断的。当趋势加速时，大众就会激动，业余选手会爱上自己的仓位。专业人士则保持冷静，监视趋势的速度。当他们发现大众回到正常的昏头状态时，他们立刻兑现利润，不会等市场反转。 第 2 个方法是逆势策略。这意味着在背离处下
8、注，以期望市场恢复到之前状态。交易者在向上突破减速时做空并在下跌慢慢结束时回补。新手很爱逆势交易（我们买吧，市场不会再跌了！），但是大多数人都被向上的临时反弹给钉死了，市场并没有反转。一个喜欢对着风撒尿的人没有资格抱怨自己交易单。专业人士可以逆势交易，因为他们会在有麻烦的时候立刻逃跑。既然你是在赌反转，要保证你的出场策略和资金管理有效。 动能交易者和逆势交易者根据市场大众行为的不同方面赚钱。你在交易之前，要知道投资、动能交易和逆势交易的区别。当你进场以后，要按照计划做事。不要在交易中改变自己的战术，否则你就为赢家提供了福利。 业余选手一直在想交易什么，然而专业人士则在尽力思考如何出场。他们也关
9、注资金管理，计算合理的仓位，是否需要金字塔加仓，何时兑现利润等等。他们还要花大量的时间做交易记录。 有效市场理论 当一个不确定的消息出现时，投资者会竭尽全力地去从市场中找到利润 这就是有效市场理论。最喜欢这么做的是学院派，他们认为价格反映了所有的市场消息。人们根据自己的理解买或卖，最后的价格代表了市场。这很明显，于是相信有效市场的人会下结论说，没有人可以打败市场。市场 知道所有的事，他们说，交易就像和一个比你懂的多的人下棋。不要浪费你的时间和金钱 简单地做好资金配置并根据市场波动挑选股票。 我认为有效市场理论是其中一个能真实地反映市场的理论。我也认为这是最大的垃圾理论。这个理论正确地解释了市场
10、反映大众的智慧，但错误地认为投资者和交易者都是理性的，他们会一直扩大收益并缩小亏损。这是对人性的理想看法。大多数交易者在周末收盘时是理性的。他们会冷静地研究图标，决定买什么，卖什么，何处兑现利润，何处止损。当周一开盘时，他们就算有最好的计划，也会被市场上下洗盘，体无完肤。 交易和投 资部分是理性，部分是情绪。人们经常会冲动，却在冲动的时候害了自己。一个赢利的赌徒因为吹嘘自己的仓位而错过了卖出信号。交易者被市场教训以后变得过分谨慎。当股票跌了一点点，他就卖了，违反了自己的原则。当股票上涨，超过了目标价格时，他担心错过了反弹，在自己的计划价格之上买入。股票下跌了，他看着，一开始还抱希望，最后看见股
11、票像石头一样下沉，吓呆了。 最后，他终于无法忍受痛苦，亏损卖出 正好在底部附近。这个过程中哪里表现了理性？最初的买入计划可能是理性的，但是在执行时产生了很大的情绪变化。情绪交易者不是为了追求长期 的收益。他们受情绪的控制，或者被恐惧折磨，绝望地要把手指从老鼠夹里面拿出来。价格反映了投资者和交易者的理性和聪明，同时它也反映了市场里的歇斯底里。市场波动越激烈，交易者越情绪化。在一个平静的市场很难赚钱，因为你的对手相对冷静。理性的人是你的敌人。从看见快速波动就激动的交易者身上赚钱是很容易的，因为情绪行为是最原始的，容易预测。要想成为成功的交易者，你必须始终保持冷静，从爱激动的业余选手身上赚钱。 人在
12、独处的时候比较理性，和大众在一起的时候则比较冲动。一个交易者关注股票、外汇或者期货时，很容易把自己和大众拉近 。当价格上下波动时，全世界的眼睛、脑袋和身体会一起上下摆动。市场对人的催眠作用就像魔术师催眠蛇一样，有节奏地吹笛子。当价格波动的越快，情绪越强烈。当市场的情绪越强，市场越无效，无效的市场为冷静的，有纪律的交易者制造了赚钱机会。 一个理性的交易者可以依靠冷静和原则赚钱。在他的周围，大众在抢反弹，非常贪婪。在下跌的市场中，反弹是卖出的好时机，造成痛苦和恐惧。同时，聪明的交易者坚守自己的原则。他要么使用机械交易系统，要么自己交易，了解市场并进行交易。不管怎么说，他都是按照自己的原则做，而不是
13、凭自己的胆子大 这是 他最大的优势。有效市场理论认为投资者和交易者都是理性的，而成熟的交易者却从这个漏洞里赚钱。大部分人都不会赚钱，只有赢家才能赚钱。 什么是价格？ 每笔交易都发生在买家和卖家之间，他们通过见面，电话或互联网交易，或许通过经纪公司交易，或许没通过经纪公司交易。买家想尽量买便宜的。卖家想尽量卖贵点。买家和卖家都会感受到周围大众的压力，大众随时会抢夺他们的交易机会。 每笔交易发生在 2 种情况下，贪婪的买家担心价格会上涨，愿意用高价买入。或者是恐惧的卖家担心价格会跌，愿意用更低的价格卖出。有时候，恐惧的卖家会把他的商品卖 给了冷静，有纪律，耐心等待的买家。所有的交易反映了市场大众的
14、行为。每一次屏幕价格的变动都代表了市场参与者在某一瞬间对价值的一致认同（张轶注：作者在后面会一直使用这个结论）。 公司和商品的基本价值变化比较慢，但是价格却变化很快，因为大众对价格的认同变化很快。我的一个客户常说，价格和价值之间是 1英里长的橡皮筋，这样市场就能在过分高估和过分低估之间来回波动。 大众的正常行为是左右摇摆，制造噪音，哪里都没去成。有时大众会在反弹或恐慌时激动暴躁，但通常都是浪费时间。一些新闻和传闻会给大众带来变化，他们的变化在电脑上留 下了痕迹。价格和指标随着大众心理变化。 如果市场没有明确的买卖或做空信号，很多新手就会盯着屏幕，想找到交易信号。一个很好的信号出现了，它抓着你的
15、脸 千万不要错过！如果市场没有信号，就要耐心地等信号，而不是强行交易。业余选手总是找挑战，专业人士则是找有把握的交易。输家在交易时追求激情；专业人士追求最好的机会。 快速波动的市场就是最好的交易信号。当大众被情绪左右时，冷静的交易者会发现最好的赚钱机会。当市场平静之后，很多成功的交易者就出场了，把战场留给赌徒和经纪商。 20 世界最伟大的投机者杰西利弗莫尔常常说，有 时候要做多，有时候要做空，有时候要去钓鱼。 聪明的赌徒？ 大多数人在一生中或多或少赌博过。大多数情况是为了娱乐， 部分人会上瘾，只有少数专业人士以此为生。极少数人以赌博为生，大多数人以赌博为娱乐。但是赌徒想赚快钱，成功机会和火炉上
16、的冰块一样小。 专业人士把赌博当作自己的工作。他们不断计算概率，当计算结果有利时他们就会行动。输家却相反，忍不住进进出出，在不成熟的系统之间来回摇摆。 如果你赌博娱乐，要遵守一套资金管理的原则。第 1个原则是限制你每次的风险。偶尔，我的朋友会拉我去赌场，我会把当晚我愿意输的钱放在右边 的口袋，如果我赢了钱，我会把它放在左边的口袋。当右边的口袋空了，我就不赌了，我不会再去碰左边的口袋。有一次，我发现左边口袋的钱比右边口袋还多，当然，我没有数到底多少。 我有一个朋友，是成功的企业家，他很喜欢拉斯维加斯。每年都有几次，他带上 5000 元现金飞到那里过周末。当他的钱没了，他会去游泳，吃一顿大餐，然后
17、飞回家。他能承受的娱乐风险就是 5000 元，他从不打破这个限制。钱没了，就在游泳池享受，他的表现和冲动的赌徒不一样，赌徒会用信用卡不停地买筹码，希望转运。一个赌徒，如果没有资金管理，一定会完蛋。 第 02 章 交易什么市场？ 很多人在人生大事上面很少思考。他会毫无准备地遇到了意外。在哪里生活，在哪里工作，交易什么市场 很多时候我们都是当机立断的，没有认真思考。难怪很多人都对自己的生活不满。你可以随便选择一个市场去交易，或者是停下来想想，股票、期货或期权，选择哪个呢。每个市场都要权衡利弊。 成功的交易者都是理性的人。赢家仅仅为钱交易，输家在刺激中被踢出局。如何被踢是另外一个问题。 当你选择市场
18、时，请记住，无论是股票、期货还是期权，它们都要符合 2 个标准：流动性和波动性。流动性就是说和其它市场比，平均每天的成交量要 大。成交量越大，进出越容易。你在一个股票上建仓，也许会因为滑点而无法出场。波动性就是波动的最大程度。波动越厉害，交易机会越好。比如说，如果公司的股票很少波动，那么就难交易 因为它们待在很窄的交易区间。一些低交易量，低波动性的股票是长线投资的好市场，但不适合交易。记住，不是每个市场因为你看好它的未来就会有好的交易机会。它们必须有交易量，还要有很好的波动。 股票 股票是拥有公司的证明。如果一个公司发行了 1 亿股股票，你买了 100股，那么你拥有这个公司的 100 万分之
19、1。你成为生意的拥有者，如果其他人也想拥有它，他 们需要报更高的价格买入。 如果人们看好这家企业的生意前景，他们就会竞价购买股票，把价格推高。如果他们不看好前景，他们就会卖出股票，价格下跌。上市公司尽力把股价推高，因为这样可以得到更多资金或减少负债。公司高层的奖金是和股价紧密联系的。 市场反映了每个参与者的知识、思想或者感觉，下跌的价格意味着大户在卖。任何市场的关键原则是：“买便宜的没问题，但不要买下跌的。” 即使看起来很便宜，也不要买下跌趋势的股票。如果你喜欢它的基本面，要利用技术分析来确认是否趋势向上。 这个思想讲起来容易，做起来难。市场先生的情绪很具 有传染性，所以他很容易把我们扫倒。当
20、市场先生沮丧时，大多数人想卖；当市场先生疯狂时，大多数人想买。我们要保持清醒。我们要有一个客观的标准，以确定什么是太高，什么是太低。巴菲特利用基本面分析和自己神奇的内心感觉来做决定。交易者可以使用技术分析。 谈到内心感觉，投资者和交易者需要经过多年成功的经验才会有内心感觉。新手的内心感觉就是赌博的冲动，我告诉他们，他们并没有权利谈自己的内心感觉。 即使不考虑那些不活跃的，交易平淡的股票，股市还是提供了致富的机会。你随便打开一张报纸，都会看到暴涨或者暴跌的股票故事。你会不会 根据新闻的线索见风使舵来炒股呢？他们是不是已经跑的很远了？你如何发现未来的领头羊？太多的选择让新手感到压力。他们不知道重点
21、研究几个股票，也不知道如何做好交易，他们什么都学，以致什么都没学好。新手对一个股票没有把握，他就寻找软件，让软件帮他同时跟踪几千个股票。 除了股票，你还可以选择相关的共同基金。长线投资者喜欢把钱投入到各种各样的基金，因为基金会买几百种股票。交易者关注行业基金，因为他们可以针对经济的特点交易，也可以选择投资到某个国家的基金。你可以选择喜欢的经济面或者国家，让著名的基金分析师帮你选股票吧。 选择一个赚钱的股票或基金比听消息要难多了，也比研究报纸难多了。交易者必须形成自己的一套基本面分析或技术面分析的参数，要遵守自己的系统，还要有出色的资金管理。我们会在第 2部分详细讨论这些问题。 能告诉我如何开始
22、吗？路易斯安吉尔写的股票指南（张轶注：国内译名）是最好的入门书。作者在几年前死了，但是出版社会每过几年就更新一次 一定要买最新的版本。 期货 期货一开始看起来很可怕 10 个人里面有 9 个会在第 1年被淘汰。当你看近点，你会发现期货并没有风险，而是交易的人有风险。对有些交易者来说，期货提供了最好的赚 钱机会，但是风险总是伴随着回报。期货很容易让赌徒开枪打中自己的脚，又或者是打的太远。如果一个交易者有很好的资金管理，他不必害怕期货。 过去期货叫商品，是经济中不可缺少的元素。过去人们喜欢说商品就是你掉在地上砸自己脚的东西 黄金，糖，小麦，原油。最近几十年，很多金融工具开始出现，它们类似商品 外汇
23、，债券，股指期货。期货这个说法包括了传统的商品和新的金融工具。 期货就是一个合约，这份合约规定在未来的确定日期交割确定数量的商品。一份期货合约同时绑定了买家和卖家。如果是期权，买家有权利接受交割，但不是义务。如果 你买了看涨期权或者看跌期权，你也可以随时出场。但是期货不同。如果市场对你不利，你需要追加保证金，或者是止损出场。期货比期权严格，但是价格适合交易者。 买入股票，你就成了一个公司的拥有者。当你买入期货合约时，你并不拥有什么，只是买了一个合约，合约规定未来的商品买卖，比如是一车小麦，或者是一些债券。卖给你的人有义务交割。买股票时，你的钱给了卖家。但是买期货时，你的保证金在经纪公司那里作为
24、保证，以保证你的合约到期时，你会接受交割。他们喜欢说保证金是诚实的金钱。买股票时，如果你借用保证金，是要支付利息的，买期货时，你的保证金可以为你带来利息。 每份期货合约都有一个确定的日期，不同的日期代表不同的价格。有些专业人士会分析它们的差别以找到反转点。大部分期货交易者都不会等太久，它们会提前把期货卖掉，利润和亏损都是用现金结算的。期货的交割日期决定了很多人要去兑现，故需要检查现实的状况。一个人可以持有亏损的股票长达 10 年，欺骗自己说这只是账面亏损。对于期货，只要日期到了，一相情愿的人就惨了。 为了了解期货的原理，我们拿期货和现金交易对比 买卖一些商品。假如说 2月黄金的价格是 400元
25、 /盎司。你的分析是说它很可能在几周内涨到 420 元。你可以用 40000元买 100 盎司。如果你的分析是对的，你的黄金在几周内会涨到 42000 元。你可以把它卖掉并得到 2000 元的利润，或者是 5%的利润，未扣除手续费 很不错。好了，我们再来看看，如果分析是对的，期货是什么样子。 现在是 2 月， 4 月是黄金期货的交割月。一份期货合约代表 100 盎司的黄金，价值就是 40000 元。保证金只要 1000 元。换句话说，你用1000 元控制了价值 40000 元的黄金。如果你的分析正确，黄金真的涨了 20 元 /盎司，你买了 100 盎司，你就会赚到同样的利润，现金就是2000
26、元。现在你的利 润不是 5%，而是 200%，因为你的保证金只交了1000 元。期货真的能提高收入。 大部分人，如果明白了期货的原理，就会变得非常贪婪。一个有 40000元的业余选手会打电话给他的经纪人，要求买 40 份合约！如果他的分析正确，黄金涨到了 420元，他每份合约能赚 2000元，一共能赚 80000元。只要几周时间，他的资金就翻倍了！如果他再重复做几次，在年底之前他就是百万富翁了！这样的赚钱梦害了赌徒们。那么，他们忽视了什么？ 最麻烦的就是市场并不按照直线走。图表充满了假突破，假反转以及横盘。黄金也许会从 400 元 /盎司涨到 420元 /盎司，但也有可能在这个过程中跌到 39
27、0 元。如果有人买了 100 盎司，那么这 10 元的下跌会造成 1000 元的账面亏损。对于期货交易者，如果买了 100 盎司， 10美元的下跌意味着出局。在他出局之前，他的经纪人就会打电话给他，要求他补保证金。如果你已经投入了大部分资金，没有更多的资金投入，你的经纪人会帮你平仓。 赌徒都梦想暴利，把所有的保证金送到刀口上，市场的第一次反向波动就把他清理出局了。也许他们的长期分析是对的，黄金也许会涨到目标价格，但是新手还是遭殃了，因为他投入的保证金太多了，没有回旋的余地。期货不会让交 易者破产 糟糕的资金管理会让交易者破产。 对于资金管理能力特别好的人来说，期货很有吸引力。他们运用冰冷的纪律
28、，却能取得很高的回报。如果你刚开始交易，还是建议你选择变动慢的股票。一旦你成为一个成熟的交易者，建议你研究一下期货。如果你非常有纪律，期货会适合你的。我们会在第 2部分谈期货，也会谈如何起步。 能告诉我如何开始吗？乔治安吉尔写的期货教战守策（张轶：台版译名）是最好的入门书（他写的其它书都没这本好）。理查德 j特维莱斯和弗兰克 j琼斯写的期货赛局（张轶注：台版译名，国内翻译成期货交易实用 指南）是一本小百科全书，已经教育了几代期货交易者（一定要买最新版）。托马斯 A海欧纳莫斯写的期货交易经济恐怕是最深刻的期货书，但是早就绝版了 尽量去找 2手的。 期权 期权就是打赌，赌在确定的时刻确定的股票、股
29、指期货或者是期货能够达到或超过确定的价格。请停下来，再读一次。请注意，确定这个词用了 3次。你必须选择正确的股票，预测它运动的程度，还要预测它运动的快慢。你必须做 3 个决定 就算你只错了 1 个，你就会亏钱。 当你买期权的时候，等于 1 次跳进了 3 个圈子。你必须选到正确的股票或期货，必须对它的波动方向判 断正确，必须在时间上判断正确。在娱乐场是否玩过把 1只球扔进 3个圈？同时要确定 3个复杂的因素，所以说期权是致密的游戏。 期权提供了杠杆 支付很少的现金，却可以控制很大的仓位。期权的风险仅仅是你付的钱。如果交易者判断正确，可以利用期权赚快钱，但是如果市场反转，你就什么都没有了！这是经纪
30、公司的标准宣传语。很多资金量小的交易者买不起股票，他们喜欢买期权，希望期权能让自己的钱实现漂亮的一击，但更多情况下是交易者的头上受到一击。 我的金融交易公司过去几年经常卖书给交易者。只要有交易者再来买书，就说明他在市场中很活跃了 。很多客户每几个月或几年买一些股票或期货书。但是，如果一个人第一次买的是期权书，他就再也不来了，为什么？是不是他赚了很多钱，不必再来了？还是破产了？ 很多新手买期权是因为买不起股票。期货交易者被期货害惨了，也会转而去做期权。输家不检查自己错在哪里，却喜欢转做期权。有困难，自己不解决，却去找捷径，这是不可取的。 成功的股票和期货交易者有时利用期权来降低风险或保护利润。认
31、真的交易者很少买期权，只有在特殊情况下才会买，本书后面会谈到。对于穷人来说，买不起股票，就买期权做替代的想法是没有希望的。 当过分乐观的新手抢 着买期权时，专业人士会利用这个优势。新手的买入价和卖出价很混乱。如果市场的买入报价是 75 分，卖出报价是 1元，当你买入的时候，你就亏了 25%（张轶注：这个和外汇市场一样，某个货币，银行的买入报价是 0.9 元，卖出报价是 1元，这意味着我们只能 1 元买入， 0.9 元卖出。也就是说，我们在市场中总是容易吃亏）。有句话说“你的亏损仅仅限于你买期权的钱”，意思就是说你会100%的亏损！输光了很伟大吗？ 我的一个客户是美国股票交易所的场内做市商。因为
32、她怀孕了，不方便在场内交易，她想在家里交易，她就来上我的技术分析课。她说：“做 期权就是做希望的生意。你可以买希望，也可以卖希望。我是专业人士 我卖希望。每天早上，我走进交易所场内，先看看大众想要什么。然后我把希望定个价，就可以卖给大众了。” 专业人士大多喜欢发行期权（张轶注：很有趣的赚钱方法，可惜中国只有券商才可以这么做），而不喜欢买期权。发行期权是一种赚钱的生意。只要几百元到几千元就可以操作，有些成功的人操作的资金高达几百万。这不是没有风险的游戏。我的一个朋友曾经是全国最出名的基金经理之一，一天，他发行了一个看跌期权，结果把 20 年的利润都亏掉了，为此上了华尔街日报的封面。 有 2 种发
33、行期权的人。第 1 种买入股票，再发行期权。第 2种人发行的期权针对他自己根本没有的股票，他们利用账户里的资金做保证。发行看跌期权就像是在空气里抓钱，但是一个凶猛的波动就会让你破产。发行期权是一个很严肃的游戏，只有有纪律，资金管理能力强的交易者适合做。 市场就像一个泵，它把大多数穷人口袋里面的钱泵到少数聪明人的口袋里。为市场服务的人，比如经纪人，商业机构，管理层，甚至包括为交易所扫地的人，他们都可以从市场的资金流中得到工资收入。由于市场从大多数人那里拿钱，给服务市场的人付工资，并把剩下来的钱给少数人，所以 大部分人必须亏钱。无论大部分人做什么，信什么，说什么，都是没用的。你要离开大众，才能成功
34、。当大部分人往一个方向走时，聪明的少数人则往相反的方向走。 在期权方面，大部分人买看涨期权，很少买看跌期权。内行的人则专门发行期权。专业人士利用大脑，而业余选手受贪婪和恐惧的驱动。期权正好利用了贪婪和恐惧。 期权宣传的就是贪婪。你一定听过这个口号：“用很少的钱控制大量的股票！”一个业余选手可能会看涨一个 60 元的股票，但是他没有 6000元买 100股。他会买 70 元的看涨期权（张轶注：等于买了 100 只期权，对应 100 股股票）， 希望未来 2个月分别涨 500 元。如果期权涨到 75元，期权会增值 500 元，因为有时间价值，投机者可以在 1个月让资金翻番！业余选手可以买看涨期权，并坐等自己的资金翻番。 很奇怪的事开始发生。不管什么时候，当股票涨 2 个点时，他的看涨期权只涨 1 个点，但是当股票下跌或横盘时，他的看涨期权却跌的很快。不但资金没有翻番，业余选手的资金却亏损了 50%，时钟越来越响，时间不等人。到期日快接近了，虽然股票的价格比买看涨期权的
