1、本科毕业论文开题报告金融学利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究一、选题的背景与意义（一）背景利率作为金融产品的价格，是整个金融市场和金融体系中最能动、最活跃的因素。20世纪80年代以来，随着布雷顿森林体系的瓦解，世界范围内出现了金融自由化的浪潮，西方发达国家和大多数发展中国家都相继进行了利率市场化改革。从国际经验来看，利率市场化是金融领域尤其是银行业领域的一项重大变革，对商业银行产生了广泛和深远的影响，利率市场化改革是一把“双刃剑”，在给商业银行的发展带来机遇的同时也带来了挑战与风险。同时，商业银行利率市场化往往也是利率市场化过程中最关键、难度最大的一个步骤，商业银行自身管理机制的健全程度
2、和对利率市场化的态度，极大地影响和制约着各国利率市场化的进程。利率市场化是当前我国金融改革的重要内容。通过利率市场化改革，我国银行业的经营环境得以改变，进而从外部推动银行自身进行变革，以适应金融全球化浪潮。利率市场化改革的推进必然对我国银行的生存环境和经营管理产生重大影响，如何从容应对利率市场化形势，提高利率风险管理水平，在日益开放的经营环境中立于不败之地，已成为当前我国商业银行经营管理中的重要内容。（二）意义在市场经济框架内，无论是对宏观经济运行的调控，还是构造微观经济运行机制，均离不开利率手段的调节，利率市场化是必然的趋势。利率市场化是当前我国金融改革的重要内容。而我国的金融体系是以银行为
3、主导的，商业银行在我国目前的金融机构中占有绝对的主体地位，在国民经济和金融运行中发挥着主导作用，商业银行的发展和稳定会对经济和金融发展产生牵一发而动全身的效应，对国家经济和金融的发展与安全起着决定性作用。我国利率市场化改革会对商业银行产生什么样的影响以及商业银行又将如何应对利率市场化，成为需要研究解决的迫切的现实问题。近年来，随着我国利率市场化进程的不断加快，已经到了全面实现利率市场化的冲刺阶段，对商业银行的经营管理、业务发展和盈利模式都将产生重大影响。如果不能尽快提高我国商业银行应对利率风险的管理水平，在未来和外资银行的市场竞争中，我国商业银行将处于不利的地位，不利于我国金融业稳定健康发展。
4、在这样的历史背景和现实背景下，提出适合我国商业银行应对利率市场化的管理策略，变得极其重要。本文就是在这样的条件下，尝试对利率市场化给我国商业银行带来的影响进行系统分析，并在借鉴国外先进理论经验和分析我国商业银行实际应对策略的基础上，探讨我国商业银行应对利率市场化的策略。从而提高我国商业银行的利率管理水平，保证我国商业银行的健康发展。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题（一）研究的基本内容本文从对利率市场化的概述出发，在研究分析利率市场化对商业银行影响的基础上，结合我国商业银行的实际情况，提出商业银行的应对策略。1我国利率市场化的基本理论和改革历程11利率的内涵12利率市场化的基本理论13我国利
5、率市场化改革的进程2利率市场化及对商业银行影响的国际经验与启示21国外利率市场化改革及对商业银行的影响22国外利率市场化的经验23国外利率市场化给我国带来的启示3利率市场化给我国商业银行带来的机遇和挑战31利率市场化给我国商业银行带来的机遇32利率市场化给我国商业银行带来的挑战4我国商业银行利率市场化的利率风险41商业银行面临的利率风险分析42商业银行利率风险的实证分析5我国商业银行应对利率市场化的策略51深化银行治理结构的改革52深化管理模式的改革53深化业务经营的改革54深化利率管理的改革（二）拟解决的主要问题1回顾改革开放以来中国利率市场化改革的历程，总结取得的成就。2在借鉴国外商业银行
6、率市场化经验的基础上，得出对我国商业银行利率市场化的启示。3具体分析我国利率市场化对商业银行带来的机遇和挑战。4探讨利率市场化对我国商业银行带来的利率风险5通过理论分析并结合我国实际，提出了商业银行在利率市场化的竞争环境中应采取的策略。三、研究的方法与技术路线（一）研究的方法本文主要针对我国商业银行的现状，采用理论分析的方法分析了利率市场化进程中会给商业银行带来哪些影响，并在此基础上，通过对利率市场化理论及国外先进理论的归纳总结，提出作为我国金融机构主体的商业银行应对利率市场化的策略。本文主要采用文献研究法、逻辑法、归纳法、比较分析法、内容研究法、实证分析法等多种方法展开研究。（二）技术路线我
7、国利率市场化的基本理论和改革历程利率市场化及对商业银行影响的国际经验与启示我国利率市场化给商业银行带来的机遇和挑战我国商业银行利率市场化的利率风险归纳分析法归纳分析法归纳分析法四、研究的总体安排与进度（一）启动阶段（2010年11月14日前）确定指导教师、申报毕业论文题目，师生双向选题，指导教师下达任务书，指导学生查阅文献，做好开题前期工作。（二）开题阶段（2010年12月12日前）在广泛查阅资料的基础上，完善课题研究方案，完成外文翻译、文献综述和开题报告等工作，组织开题论证和初期检查工作。（三）实施阶段（2011年5月8日前）进行课题的实验、设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文写作或毕业
8、设计说明书，进行毕业论文的审阅和修改完善。（四）答辩阶段（2011年5月22日前）毕业论文的第一次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（五）答辩阶段（2011年6月5日前）毕业论文的第二次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（六）评价阶段（2011年6月17日前）毕业论文教学质量的总结、评估和评优、材料归档。五、主要参考文献1罗纳德I麦金农,著卢骢,译经济发展中的货币与资本M上海三联书店2爱德华S肖,著王巍毛晓威,穆怀朋,译经济发展中的金融深化M中国社会科学出版社,19873向文华金融自由化与金融风险相关性研究M中央编译出版社,20054李扬等中国金融发展报告NO1M社会科学文献出版社
9、,20045吴遵杰日本金融体系大变革M社会科学文献出版社,20066尤宏兵,李秀娟利率市场化与商业银行应对措施J商业研究,2002,097刘元庆资本约束、金融脱媒、利率市场化与商业银行战略J金融论坛,2006,078李岩中间业务商业银行经营模式转型“商业银行中间业务发展论坛”侧记J得出结论提出建议实证分析法归纳总结法中国金融,2005,199许健利率自由化的约束及其实践J金融研究,2003,0810傅晓初利率市场化的制度供求分析J金融研究2002,0311刘银彦利率市场化改革的要点与步骤J金融改革,2004,0912黄金老利率市场化与商业银行风险控制J经济研究,2001,0113郭奔宇商业银行
10、利率风险识别实证研究J金融研究,2005,1114欧阳敏基于市场化的商业银行利率风险管理J金融经济,2006,0115唐明珠利率市场化后我国商业银行面临的利率风险分析J金融经济,2007,0216邵伏军利率市场化改革中的风险及控制M中国金融出版社,2005,0817易纲中国改革开放三十年的利率市场化进程J金融研究,2009,0118朱霞,刘松林利率市场化背景下商业银行利率风险管理J金融改革,2010,0219王晋斌,于春海中国利率市场化改革的可能路径J金融研究,2007,1220毕芳人民币利率市场化进程、影响与商业银行的对策J经济问题,2006,1121GLENNDRUDEBUSCHTERMS
11、TRUCTUREEVIDENCEONINTERESTRATESMOOTHINGANDMONETARYPOLICYINERTIAJJOURNALOFMONETARYECONOMICS，2002，4922RONALDCANDERSONCORPORATECONTROL，BANKRISTTAKING，ANDTHEHEALTHOFTHEBANKINGINDUSTRYJJOURNALOFBANKINGFINANCE，1999毕业论文文献综述金融学利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究1、国外研究现状20世纪70年代，发达国家兴起了金融自由化浪潮，也带动了亚洲国家和地区走上各自的金融自由化改革之路，于是各
12、国相继实行了利率市场化改革。此后，西方各国纷纷对对利率市场化加以了深入研究。主要代表人物有麦金农（RMCKINNON）和肖（ESHAW），艾伦加特（AGART），托马斯F卡吉尔（TFCARGILL），吉里安G加西亚，福莱（MTFRY）和盖尔博（GELB），维拉努瓦和米拉克尔，斯帕尔曼（LJSPELLMAN），铃木淑夫等。麦金农和肖是最早关注发展中国家金融发展的经济学家。他们主张，为了刺激金融增长，应该实行利率自由化的金融改革措施。麦金农和肖的金融深化成为启动20世纪70年代中期到80年代中期全球性利率市场化和金融自由化浪潮的理论渊源。麦金农在其经济自由化的顺序一书则详细分析了银行推进利率市场化
13、进程应遵循的顺序，对发展中国家和经济转轨国家金融改革的情况进行了分析和总结。艾伦加特在其管制放松与重新管制一书中从大量的案例出发，详细分析了美国金融监管的历史演变，包括对银行业、保险业、证券业从管制到放松，又到更高层次重新管制的过程。而托马斯与吉里安的八十年代的金融改革则动态分析描述了20世纪80年代美国金融改革的动因，以及银行利率市场化进程中存在的问题。提出了不同银行间运用比较优势整合资源，应对利率市场化可能带来的冲击。这两部论著虽然都以美国的金融改革为背景，但却能折现出七八十年代西方发达国家金融自由化的大格局下，银行从风险管理角度应对利率市场化改革发展的总脉络。福莱（FRY）和盖尔博（GE
14、LB）通过数学模型和实证分析得出利率市场化对经济发展起着实质性促进作用的结论。对于支持中国利率市场化改革的学者，均是以上述理论为依据展开对我国利率市场化的研究。维拉努瓦和米拉克尔从正反两方面强调了利率市场化过程中，宏观经济稳定和适当的银行监管对于防止银行危机的重要性；而德米尔居斯昆特和埃里克蒂特盖奇（1998）则从制度经济学的角度指出，利率市场化过程中，法律制度不健全、行政效率低下和政府腐败等变量是导致银行危机的主要诱因。日本经济学家铃木淑夫的日本的金融政策一书中深入而详细地分析了日本80年代以来地金融改革过程中日本银行在利率半管制下，银行固定利率及浮动利率相结合的风险管理策略。上述研究成果从
15、不同的角度，采取各自的方法对利率市场化进程过程中对商业银行的利率风险研究进行了深入系统的探讨，得出了一系列有价值的结论。但这些结论是基于纯市场经济条件下的利率问题研究而得出的，对于发展中国家的利率市场化应对策略研究的内容相对较少，同时由于利率市场化对商业银行经营的研究在国外早已不是热点，相关文献的时效性很差，目前这一课题国外的研究并不深入。2、国内研究现状长期以来，我国实行的是利率管制，国内的利率研究工作更多地是集中于对原有管制利率体系的完善和修补上。随着我国经济金融对外开放程度的不断提高，我国学术界开始对利率市场化在我国的可行性进行深入的研究，并取得了阶段性的研究成果。国内学者赵英军（199
16、9）认为，利率市场化进程中，信息不对称所导致的银行体系脆弱，在利率自由浮动的背景下会被进一步放大，由此导致银行危机。国内学者黄金老（2001）在金融自由化与金融脆弱性一书中较早地研究了金融自由化对金融脆弱性的影响。在利率市场化与商业银行风险控制一文中，黄金老（2001）根据风险持续时间将利率市场化的风险分为阶段性风险和恒久性风险。阶段性风险是指在利率放开管制的初期，商业银行不能适应市场化利率环境所产生的金融风险,具有系统性和阶段性。恒久性风险即通常所指的利率风险，具有长期性和非系统性。许崇正（2001）系统论述了中国利率机制改革创新的理论依据马克思的利率决定理论，以及西方利率决定理论发展的三阶
17、段，古典学派的利率决定理论、凯恩斯的流动性利率理论、新古曲学派的利率决定理论及其给我们的重要启示。他认为利率市场化是一个客观规律，也是金融发展的客观要求；我国利率机制创新，就在于尽快实行利率市场化，放开利率管制。著名学者戴根有（2002）在关于利率市场化中认为，推进利率市场化与完善商业银行自我约束能力，二者相辅相成。推进利率市场化是中国金融发展的客观要求和必然趋势，积极创造条件，完善商业银行成本和效益控制机制，是完善利率市场化微观经济条件的重要任务。方志平、刘新泉（2002）在利率市场化进程中商业银行应对措施研究中，着重论述了商业银行在中间业务发展创新方面的应对思路。周小川（2004）认为，利
18、率市场化指的是商业银行利率由市场决定，而中央银行进行宏观调控所运用的利率不在此列。我国利率市场化改革相对于中国经济改革和对外开放的整体步伐而言，进展较慢。我国进一步推进利率市场化改革，还应采取进一步扩大利率的浮动范围，允许存款利率下浮和进一步增加利率放开的品种等措施。李扬（2004年）介绍了我国在利率市场化改革上取得的进展，指出从中国的情况来看，发展经济学认为的利率市场化导致利率水平骤然走高阻碍经济发展和利率水平变动不居危及宏观经济稳定两种情况不大可能出现。他认为，实体经济部门特别是国企改革和政府经济功能调整不到位和国有商业银行治理结构的缺陷等微观因素，货币当局宏观调控机制的不完善、货币政策中
19、介目标的缺陷和基准利率的缺失等宏观因素，都约束了我国利率市场化的推进步伐。他勾画了进一步推动利率市场化的范围和行动步骤，认为大致可以用5一10年的时间来完成中国利率市场化的进程。戴国强（2005年）在我国商业银行利率风险管理研究一书中，分析了当前我国商业银行利率风险管理现状并对其趋势加以了预测。向文华（2005年）探讨了当前中国金融自由化与金融风险的相关性及其风险防范，分析了我国在利率自由化的进程中也面临着准租金的取消和信贷配给、利率变化的不确定性、信贷膨胀、利率急剧升高等金融风险，从而影响金融市场的运行。他认为利率自由化后，取消利率上限，允许利率上浮，减少信贷配给和准租金，受压抑的名义利率会
20、升高，那些过去严重依赖信贷配给而失去准租金的借款者会面临破产的风险。利率变化的不确定性使金融市场的参与者无法准确预测利率的变化，利率风险加大；利率自由化后，政府取消信贷控制，金融机构信贷自主权扩大，各金融机构为了抢占利率自由化后的市场份额，不可避免地出现了信贷膨胀，信用风险相应增加；如果金融监管制度不完善，本国的法律秩序比较差，公职人员的道德水准低，利率自由化会加重银行的脆弱性，严重的情况下会爆发金融危机。通过对26个危机事件的分析，向文华认为，在进行利率自由化的国家，发生金融危机的概率比较大。2006年，解川波、尹志超在利率市场化与利率风险管理一书中指出，2004年10月29日，中国人民银行
21、宣布放开贷款利率上限和存款利率下限管理。由此，中国的利率市场化进程迈出了实质性的一步，中国已经驶入了利率市场化的快车道。本书详细讲述了利率风险的产生和计量以及一些利率风险管理工具的运用。2008年，人民银行副行长易纲在SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）工作会议上的讲话上指出，目前，我国仍处于存贷款利率管制状态，贷款管下限，存款管上限，它能够根本上减少交易成本，降低商业银行之间出现恶性竞争的概率。随着利率市场化的不断推进，存贷款利率逐渐走向市场，利率及其相关产品定价必将是商业银行资源投入的一个主要方面，是其核心技术、核心竞争力的主要体现，需要耗费大量的人力物力加以研究。特别是在SHIBOR（
22、上海银行间同业拆放利率）逐渐成熟后，商业银行将从依赖央行变成依赖SHIBOR，如何在依赖SHIBOR这一参照利率标准之上，合理的定价能力必将成为未来商业银行竞争的主要手段。易纲（2009）在中国改革开放三十年的利率市场化进程中回顾了改革开放三十年以来，中国利率市场化改革的历程，系统总结了双轨制推进改革取得的成就。即一方面放松利率管制，推动金融机构自主定价，实现“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性改革目标。另一方面发展和完善市场利率体系，初步建立了以SHIBOR为代表的短期基准利率和以国债收益率曲线为代表的中长期基准利率体系。随着利率市场化改革的推进，中央银行不断完善调控理念和方式，利率已
23、经成为调节经济运行的主要手段之一。同时对下一阶段的利率市场化改革进行了规划，并在深层次上探讨了推进改革的条件。3、评述和启示综合分析来看，现有文献中对应对利率市场化策略方面侧重于宏观的分析，在利率风险防范对策理论研究方面论述较多，在微观经济主体实际运用研究方面文献较少。同时现有文献研究没有充分论证在利率管制或半管制下的利率风险及其对冲。往往根据研究需要侧重于论述银行风险管理、定价管理、业务结构调整的其中某一个方面策略研究，没有将三种策略统一考虑，全盘分析。对于利率市场化下商业银行价格策略研究方面，对价格风险技术模型的选择论述尚有不足。参考文献1罗纳德I麦金农,著卢骢,译经济发展中的货币与资本M
24、上海三联书店2爱德华S肖,著王巍毛晓威,穆怀朋,译经济发展中的金融深化M中国社会科学出版社,19873黄金老金融自由化与金融脆弱性M中国城市出版社,20014黄金老利率市场化与商业银行风险控制J经济研究,2001,015向文华金融自由化与金融风险相关性研究M中央编译出版,20056戴根有关于利率市场化J金融时报,2001,11247许崇正中国利率市场化的理论思考J财经问题研究,2001,028戴国强我国商业银行利率风险管理研究M上海财经大学出版社,20059方志平,刘新泉利率市场化进程中商业银行应对措施研究J特区经济,2005,0310解川波,尹志超利率市场化与利率风险管理M西南财经大学出版社
25、和,200611李扬等中国金融发展报告NO1M社会科学文献出版社,200412许健利率自由化的约束及其实践J金融研究,2003,0813易纲中国改革开放三十年的利率市场化进程J金融研究,2009,0114GLENNDRUDEBUSCHTERMSTRUCTUREEVIDENCEONINTERESTRATESMOOTHINGANDMONETARYPOLICYINERTIAJJOURNALOFMONETARYECONOMICS，2002，4915RONALDCANDERSONCORPORATECONTROL，BANKRISTTAKING，ANDTHEHEALTHOFTHEBANKINGINDUSTR
26、YJJOURNALOFBANKINGFINANCE，1999本科毕业论文（20_届）利率市场化对我国商业银行的影响及对策研究目录摘要关键词ABSTRACTKEYWORDS1前言1311问题的提出及意义1312利率市场化的涵义1413利率市场化的理论基础14131亚当斯密的经济自由主义思想14132麦金农和肖的金融自由化理论14133斯蒂格利茨和威斯的金融约束理论152利率市场化对我国商业银行的影响1521利率风险显著增加15211重新定价风险15212基本点风险16213收益率曲线风险16214选择权风险1622传统业务体系受到较大冲击16221资产和负债业务的竞争加剧17222存贷款利差逐步
27、缩小1723促进非利差性业务的发展1724加大银行的信贷风险1725金融产品定价能力受到挑战173我国商业银行防范利率风险的实证分析1831模型的确定和数据的选取19311模型的确定19312研究对象和数据的选取1932我国商业银行防范利率风险的实证分析20321利率敏感性缺口的主要内容20322实证分析204我国商业银行应对利率市场化的策略2241全面推行利率风险管理22411建立利率风险内控机制，设立利率风险管理部门22412发展风险量化技术，加强对利率的预测与分析22413借鉴国外管理经验，发展利率风险管理工具22414加强利率风险管理人才的培养2342大力发展中间业务，注重金融创新23
28、43建立高度协调的金融产品定价体系23参考文献23致谢错误未定义书签。摘要利率市场化是实现经济和金融市场化的关键，是我国经济金融体制改革深化的核心内容。进行利率市场化改革能够有效利用市场提高资源效率，防范金融风险，稳定金融秩序。本文首先阐述了利率市场化的理论，其次阐述了我国利率市场化改革的进程，再次剖析了利率市场化对我国商业银行的影响并对我国商业银行利率市场化的利率风险进行了实证分析，最后提出了我国商业银行有效应对利率市场化的策略。关键词利率市场化；商业银行；影响；对策ABSTRACTINTERESTRATELIBERALIZATIONISTHEKEYTOREALIZEECONOMYANDFI
29、NANCELIBERALIZATIONTHEREFORMOFTHEINTERESTRATELIBERALIZATIONHASBECOMETHEMOSTIMPORTANTONEINFINANCIALSYSTEMREFORMSINTERESTRATELIBERALIZATIONPLAYSANIMPORTANTROLEININSURINGTHEEFFECTIVEALLOCATINGOFFINANCIALRESOURCES,AVOIDINGTHEFINANCIALRISK,REALIZINGTHEINTERNALEXTERNALEQUILIBRIUMANDPROMOTINGTHEECONOMICGRO
30、WTHTHEPAPEREXPOUNDSTHETHEORYOFINTERESTRATELIBERALIZATIONATFIRSTSECONDLY,ITEXPOUNDSPROCESSOFINTERESTRATELIBERATIONOFOURCOUNTRYTHIRDLY,ITDISSECTSTHEINFLUENCEOFINTERESTRATELIBERALIZATIONONCHINESECOMMERCIALBANKSFINALLY,ITPROPOSESTHESTRATEGYOFCHINESECOMMERCIALBANKSFACINGTOTHEINTERESTRATEMARKETIZATIONKEYW
31、ORDSINTERESTRATELIBERALIZATION,COMMERCIALBANK,AFFECT,SOLUTION1前言11问题的提出及意义自从上个世纪70年代美国经济学家麦金农跟肖提出“金融深化”理论之后，一些发展中国家开始了利率市场化改革，到目前为止，绝大多数的发展中国家跟差不多全部的工业化国家都已经实现了利率市场化改革，从这些国家的改革中，我们自然既要借鉴他们成功的经验，也要吸取他们失败的教训。我国在改革开放以前实行的是高度集中的利率管制体制，所有的利率都由国家来计划制定。改革开放以后，国家渐渐地看到以前计划的利率管理体制势必会对我国今后的经济发展带来负面的影响，开始打破这种局面
32、，改革利率体制。目前，我国利率市场化改革已经获得初步的成绩。我国已经放开了银行间同业拆借利率、债券市场利率和外币存贷款利率，对人民币的存贷款利率分别限定了存款利率上限和贷款利率下限。国家对存贷款利率的限定相当于为国内商业银行规定了最低利差，在这种环境下，各商业银行不需要按照资金供求跟本身的资金运营状况来自主确定各种金融资产的利率，不论大小银行或者经营好坏的银行都能存活下去，所以说各家银行之间的竞争属于不完全的竞争。我国的利率市场化改革接下去一步要做的就是对人民币存贷款利率的管制要开始慢慢放开，这显然意味着我国的改革推进到了最重要同时困难最大的时期。我国银行业也将因为利率市场化的实现而形成一个的
33、良好的竞争机制。国际上已有很多国家跟地区经历过利率市场化改革，从它们的经验来看，在利率市场化进程中，利率限制被打破，金融机构越来越激烈地对存款展开争夺，这样做必然会抬高存款利率，在这样的影响下，贷款利率也会跟着存款利率一起上升，存贷利差就会缩小很多，这会使得银行收益大大缩水，使许多经营行情不好或者实力不够强大的金融机构倒闭，由此金融领域便会出现较大波动。近几年我国利率市场化进程的加快，让我们感到利率市场化离我们越来越近，这对于我国商业银行来说既是一次机遇，也是一次挑战。所以说，我国商业银行要怎样应对利率市场化，防止重蹈国际上一些国家在改革过程中的覆辙，还有很多值得探讨。12利率市场化的涵义利率
34、市场化是指利率不再由货币当局直接决定，而逐步由市场供求决定的过程。一般来说利率市场化包括以下两层含义其一，利率决定方式的市场化。利率计划当局不再对利率进行测算，而是由商业银行按照自己的资金需求、市场利率、成本结构、资产负债的期限结构跟风险结构的匹配情况等要素，自由调节本银行利率政策，由此商业银行既是利率的制定者，也是利率的执行者，从而获得最大盈利，降低风险并且减少成本。利率水平按照市场的供求根据价值规律由金融资产的供求两方来决定，不再受央行直接限制或者让央行来直接决定。其二，利率管理方式的市场化。在市场利率制度下，商业银行能够自己确定本银行的利率，央行采取间接调控政策，而并非直接管理商业银行的
35、一切利率。但是央行应当对基础贷款利率、存款利率上限跟最优贷款利率保留窗口指导权，这样可以避免某些大商行用自己的地位无法使市场利率运行起来均衡有序。于此同时，央行还要调控同业拆借利率来对商业银行的存贷款利率产生影响，通过再贴现、再贷款跟公开市场操作等业务来非直接地调节货币市场资金供求的方式。13利率市场化的理论基础131亚当斯密的经济自由主义思想经济自由主义思想是亚当斯密整个经济学说的中心。亚当斯密宣扬“一只看不见的手”的原理，他认为，要实现资源配置的最优化跟效率的最大化，就要让市场这只无形的手来掌握经济。也就是说让市场机制来调节资源配置，限制政府操控经济事务。他认为在商品经济中，通过市场机制自
36、发作用的调节，各人为追求自己利益所做的选择，自然而然地会使社会资源获得最优配置。132麦金农和肖的金融自由化理论最直接的利率市场化的理论基础来自于麦金农和肖的金融自由化这个理论。麦金农在他的著作中曾经提出过一个当时全新的观点叫做“金融抑制”，金融抑制现象的基本特征是信贷配给跟低的实际利率，麦金农以为金融抑制现象在发展中国家中存在很普遍。太过于低的实际利率会储蓄水平过低，而使资金需求变得过高，这种情况下，政府会进行信贷配给，来抑制市场对低成本资金的太大需求，使有限量的资金向政府优先发展的部门流动。这也意味着，后一项特征实质上是低利率政策的直接结果或者说是配套措施，这样，金融抑制的根本原因则是比较
37、低的实际利率。在这种环境下，金融市场被划分成两个部分一个是自发性自由市场，也叫做体制外市场，它不在正规管制范围内部，家庭投资跟中小私人企业或者依靠内部积累或者依靠它来进行比较高成本的融资；另一个是有组织的市场，也叫做体制内市场，它受政府管制，其资金主要流向效率比较低的政府部门跟公有企业。这种严重的市场分割跟价格歧视情况扭曲了市场行为，使资金配置效率降低，进而对整体经济的发展不利。因此，消除“金融抑制”是发展中国家实现经济起飞并且摆脱贫困的关键所在。同样，肖在自己的著作中提到了很有名的金融深化论，也阐述了类似的观点。肖认为金融抑制会使国内储蓄率变低，会减少金融资产总量，会使腐败现象生长，会降低生
38、产要素产出率，会使地下金融市场扩大，不利于有组织的金融市场的发展，从而金融深化无法实现。而金融深化能够促进经济发展跟稳定。肖又提出要完成金融深化，就一定要放开利率管制，取消对信贷的配给，解除金融抑制，实行金融自由化。133斯蒂格利茨和威斯的金融约束理论但是麦金农跟肖的理论事实上同样不是很完善。他们的理论，忽视了利率市场化改革的适当环境和合理的方式，而过分强调了实现利率市场化的作用跟金融抑制的弊端，其理论缺陷在拉美国家利率改革的失败教训上得到了反证。理论界出现了激烈的争论。经过自己的研究，斯蒂格利茨和威斯发现，利率市场会带来两大不好的效应，它们分别是逆向激励效应跟逆向选择效应，这两者会使违约风险
39、明显地增大。因此他们得到如下的结论在市场机制还不够健全的经济金融环境下，信息不够完全或不够对称，若缺乏充分的银行监管，宏观经济也不够稳定，利率市场化则会影响经济发展，并且导致金融系统的混乱。因此他们提出了金融约束理论。该理论实质上是对金融深化理论的进一步发展和完善，两种理论互为补充。2利率市场化对我国商业银行的影响21利率风险显著增加利率风险的出现取决于两个条件，对于商业银行银行的资产和负债期限匹配不一样；市场利率出现波动。商业银行在利率市场化前面的利率风险主要是政策性风险，指的是中央银行如何调息、是否决定调息等。市场主体不能表达其对利率的期望和预期，只可能成为利率的被动接受者。在实行利率市场
40、化之后，银行间惨烈的竞争使存款贷款利差有减小的趋势，商业银行自行决定存贷款利率。从长期来看，利率市场化必然导致银行收益暴露于利率变化的风险之中，利率的变动变得频繁。211重新定价风险重新定价风险也叫做期限错配风险，是这四个当中最常见的利率风险。此种风险来自于银行资产、负债跟表外业务的重新定价期限（就浮动利率而言）或者是到期期限（就固定利率而言）之间所出现的差异。它指的是由于商业银行资产、负债或表外业务的到期期限跟再定价的时间不一致而产生的风险。这种不对称性会使得商业银行的收益或者内在经济价值跟着利率的变化而产生变动，尽管在商业银行经营情况中这种时间上的不对称性是时常会碰到的。上个世纪70年代末
41、80年代初的美国储贷协会危机主要就是因为利率大幅度地上升，引起了重新定价风险，从而引致了该危机。这一风险的存在是相当普遍的，我国的商业银行目前也在面临着这一风险。212基本点风险当利率水平的变动导致不同种类的金融工具的利率发生不同程度的变动时，银行就要面临基本点风险。只要是存贷款利率的调整幅度不全都一致，银行就要面临这一风险，即使银行负债跟资产的重新定价时间是一样的也不能避免这一风险。目前我国商业银行面临的基差风险还较小，因为贷款所依照的基准利率通常都是中央银行所发布的利率，但是随着利率市场化的逐步推进，我国商业银行将逐渐跟国际接轨，可能会因业务需要而以LIBOR做为参考，到那个时候所产生的基
42、差风险也会有所增加。213收益率曲线风险收益率曲线简单地来说是这样的曲线，它连结了各个有着不一样期限的债券的收益率。通常来说，这条曲线有着正数的斜率，因为一般情况下长期利率不太可能比短期利率还要低。如果这条曲线的斜率发生变化，相应地就会出现一定的利率风险，这也就是我们说的收益率曲线风险。收益率曲线的斜率在正常的经济状况下应该是正数，但是在经济高速膨胀阶段，也是有可能会变成负数的。当这一斜率从正下降到负的时候，商业银行就会因此面临利率风险。214选择权风险选择权风险也被称为期权风险，它指的是银行客户在利率变化时行使隐含在银行资产负债业务中的期权从而给银行造成损失的可能性。也就是说，这一利率风险产
43、生于客户提前取出存款跟提前归还贷款本息的潜在选择中。我国从1996年指2002年的7年间先后8次调低了存贷款利率，很多企业为了降低成本，纷纷提前偿还没到期的贷款再转借利率比较低的贷款。同时目前我国对于客户提早还款的违约行为还没有政策性限定，而且个人客户有着越来越强的利率风险意识，由此看来，选择权风险在我国商业银行中会日益突出。22传统业务体系受到较大冲击商业银行经营的最重要产品是资金，我国利率市场化改革本质上就是资金市场的价格改革，资金价格体制的变革会对商业银行的业务体系必然产生很大影响。221资产和负债业务的竞争加剧根据其它国家的经验，利率市场化过后，存款利率通常情况下会升高，存在于银行之间
44、的竞争会变得更加大，相应地贷款利率也会跟着提高，如此一来，使商业银行以贷款为主的资产业务受到冲击，企业可能会另外选择其他更好的筹资方式从而降低成本。利率市场化一方面使资金价格根据风险收益对称性原则来变化，打破了无差异的资金价格水准和竞争形式，存在于银行相互之间的竞争变大，与此同时，银行的筹资形式不太乐观，稳定性持续下降。另外一方面，资金流动性变大，资金受到价值规律作用将明显加强，若商业银行或对利率走势分析有误，对资金利率敏感性不强，会造成本身存款的损失。222存贷款利差逐步缩小利率市场化以后，银行之间将进入价格竞争时期，利率将由市场自由调节。商业银行会向优质客户供应较低的利率发放贷款，为了争夺
45、好的客户，同时为了稳定存款会给客户比较高的存款利率。因此，贷款利率会趋向降低，存款利率会升高，在银行间激烈竞争的状况下，这使得存贷款利差变窄，对银行的利润水平造成影响。23促进非利差性业务的发展利率市场化会对银行的利润造成消极作用。所以利率市场化将使那些不受到利率变动影响与不挤用银行本身资金的表外业务、中间业务出现新的发展，促进金融产品创新。非利差型业务由于其不是依靠利率差得到利润，而更大的是靠着银行的技术、信息、人才,减少了利率变动对利润的影响。商业银行若不能有效地加大非利差业务，进行产品跟技术的创新，在外资银行跟利率市场化参加竞争的两重压力下，肯定会导致收益减少，竞争力减少。所以在已经完成
46、利率市场化国家的业务中所占比例比较大。在西方很多发达国家里，非利差收入在银行所有收入中所占比例可以达到30、40，有的甚至可以达到50还要多。但是我国银行的非利差收入占据的比率和西方发达国家的距离依旧比较大，尽管在一直提高着。24加大银行的信贷风险利率市场化会使被压抑的实际利率水平升高，会使信贷市场出现“逆向选择效应”跟“道德风险效应”，因为贷款企业跟银行在投资风险上面的信息有着不对称，这样会使整个信用风险变高。一方面，利率升高之后，那些可以承担比较高的利率的借款人更容易得到银行的青睐，这样银行就会把风险比较低的项目驱逐掉，从而出现“逆向选择效应”。另外一方面，比较高的贷款利率会鼓励借款者去获
47、得较高的收益，把资金投放到风险较高的项目里，会出现“道德风险效应”。因此，利率的提高会促使银行的行为变得冒险。银行会把资金投放到证券业跟房地产等风险比较高的行业，为了占领市场份额跟追求高利润，从而造成资产泡沫。25金融产品定价能力受到挑战在利率市场化之前，商业银行之间的竞争是比较相似的，非价格竞争是主要竞争方式。在这种情况下，我国商业银行除了有一些的浮动权限外，基本上没有利率决定权，它们只是统一执行中国人民银行决定的利率政策。在利率市场化之后，金融产品价格变成商业银行之间竞争的关键，利率由商业银行自主决定。银行的重要竞争方式由原先来的非价格竞争变成为价格竞争，商业银行可以按照不同产品的各个方面
48、来自己进行定价。金融产品定价关系到非常多的方面，因此对商业银行来说也是个比较新的课题。3我国商业银行防范利率风险的实证分析利率市场化会给商业银行带来很多经营上的风险，其中最主要的是利率风险，因为利率市场化前后的利率波动幅度是相当大的，这也是利率市场化的必然产物。2000年7月，中国人民银行第一次明确表示我国将进行利率市场化改革。我国具体的利率调整情况见表1。表11991至2011年我国存贷款基准利率及利差变化1调整日期存款利率（）贷款利率（）存贷利差（）利差变化（）19910421756864108019930515918936018091993071110981098001819950101
49、10981170720721995070110981206108036199605019181098181819960823747100826108119971023567864297036199803255227922702719980701477693216054199812073786392610451999061022558536099200202211985313330272004102922555833302006042822558536027200608192526123602720070318279639360200705193066573510092007072133368435102007082236702342009200709153877293420200712214147473330092008091641472306027200810093876933060200810303666630602008112725255830601表内利率为一年期定期存款利率和六个月至一年的贷款利率。200812232255313060201010202505563060201012262755813060201102093006063060201104063256313060资料来源根据中国人民银行网站发布的数据整理所得。从表1可以看出，我国在1991年至1995年的
