1、中小企业融资时机选择,上海市科技创业中心朱文龙,中小企业为何要融资,缺钱 案例：普利特2009年12月上市 引进战略投资者 案例：上海佳豪2009年10月上市 完善公司治理结构 案例：天逸电器,企业的发展阶段与融资需求,种子期,初创期,成长期,扩展期,成熟期,规模,阶段,天使投资 种子基金,成长基金 产业投资,公众投资公募上市,风 险 投 资 私 募 基 金,企业发展每个阶段遇到的挑战,股权融资的优劣势,何时融资为好,企业成长历程 案例：奥润科技,上市或出售,爆发型增长前公司位置,2-3年艰难探索期,爆发增长阶段,爆发性增长通常在前期公司已经经历了前期艰难探索后的早期增长阶段。早期企业相比，失
2、败的概率比较小。,何时融资为好,触发该类公司爆发型增长的因素 内部理顺1，公司定位清楚，业务战略清晰；2，运营体系优化，人力资源配置到位3，各项规章制度建立，管理正规化；4，资金支持。外部资源对接1，政府关注；2，银行支持；3，高端人士加盟。,瓶颈点,爆发性增长,企业成长爆发的条件,何时融资为好,股权融资中误区,把握股权融资时机,融资在企业发生质变过程中最合适 融资合作过程中是一个信息从企业方逐步向投资人传递的过程。 企业跳跃阶段信息量大，对企业方有利 在融资的过程中双方可以共同协商下一步发展融资的规模够用最合适 每次稀释10-20%左右股份，业绩有几倍的增长。,引进什么样的投资者,鞋是否合适
3、只有自己知道 不一味准求知名投资机构 不同的机构也因人而异 VC和合伙制，除了基金之间的差别外，不同的合伙人差别也很大。 互补性是很重要的原则 资源、经验、理念等有互补性很重要,引进什么样的投资者,找到懂你的而不是其他投资人 懂得企业价值的、沟通起来默契的、沟通起来有长进的投资人才使最合适的投资人。 为什么需要找到懂你的投资人，而不一定是名气大的或者出价高的。从企业发展的角度看，很容易理解。,引进什么样的投资者,好的投资者必须具有增值服务的能力 好的投资者会带来哪些价值 -完善企业治理架构和增强管理团队的实力 -帮助企业战略提升和市场拓展 -帮助企业将来的资金募集 -为最终上市作准备,投资者如
4、何看你企业,诚信高效的管理团队 （能人）细分有一定空间的市场 （有钱赚）有效的壁垒 （不让别人赚）,投资者如何看你企业,投资者很关心企业的持续盈利能力 一看从单纯的财务信息： 收入的结构组成及各期增减变动； 毛利率的构成及各期增减； 利润来源的连续性和稳定性；,投资者如何看你企业,二看公司核心竞争力： 核心业务； 核心技术； 三看公司行业地位： 所处行业环境； 行业所处地位； 市场空间；,投资者如何看你企业,四看公司的商业模式： 是否适应市场环境，是否有其可复制性; 是否具有扩张能力和快速成长的空间；,你的公司估值,公司估值的流程,公司估值,财务状况分析盈利能力资本结构,公司未来预测与规划、未
5、来发展战略、发展潜力的分析,公司经营业务特点行业前景分析SWOT模型,你的公司估值,公司估值的方法 相对估值法（乘数方法）PE（市盈率）估值法PB（市净率）估值法PEG估值法PS估值法EV/EBITDA估值法绝对估值法（贴现方法）现金流量贴现方法期权定价方法,你的公司估值,相对估值法,你的公司估值,绝对估值法 现金流量贴现法现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。 期权定价法期权定价法下，利用期权定价模型以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。,联系方法,上海市科技创业中心 科技金融部 上海市北京东路668号上海科技京城东楼2楼 朱文龙 电话：21-53088605 手机：13901775904 邮箱： 上海市科技金融信息服务平台 ,
