1、盈利能力分析文献综述文献综述 摘要：随着经济的快速发展，人民对于物质的需求越来越高，然而物质的通货膨胀，全球的经济危机，越来越多的企业难以在复杂多变的社会下生存下去。特别对于奶制品而言，在经历08 年三聚氰胺事件过后，人民将购买的目光转向了国外奶制品，对于国产奶制品持相当怀疑的态度，从而导致中国很多奶制品企业都处于倒闭的边缘。盈利能力与质量的分析作为利润表分析的一个非常重要的环节，是企业获得利润最直观的表现。在中国奶制品企业发展日新月异的今天，企业不仅对自己的产品越来越重视，同时对于企业盈利能力的重视也逐渐加大。怎么降低企业的生产成本，提高企业获利的能力是各大企业所研究的重点。而盈利能力提高的
2、一条重要途径无疑是提高净利润。本文通过结合伊利股份有限公司的实际情况，充分考虑其面临的内部与外部环境，采取正确的盈利能力模式，对于伊利股份有限公司而言具有重要的理论意义和迫切的现实意义。 关键词：伊利公司、盈利能力、盈利质量 前言：随着社会经济的高速发展，现代的企业无不把利润、竞争、创新与盈利能力放在首要位置上，并且给予极大的重视，都希望在对市场发展和竞争对手预测的基础上拟定自己相应的对策，力图使自己在盈利能力上高人一等，并且使企业更加的强大，获得成长和胜利，而这些问都可以归结为企业的盈利能力。 一、盈利能力与盈利质量概述 彭新亮（2008）在北方经贸的上市公司财务报表分析指标浅 析中说道：上
3、市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一首资料，而企业的盈利能力和偿债能力是财务分析的核心指标。 刘淑蓉（2007）在上市公司盈利能力分析研究中指出上市公司的盈利能力一直是个很敏感的话题，它如同一把双刃剑，因为它不仅联系着投资者、债权人的利益，同时还关系到其他关系人的利益，因此如何正确评价企业的盈利水平就显得十分的重要。目前用来评价上市公司盈利水平的指标主要有净资产收益率、净利润、总资产收益率、每股收益等。这些指标都可以从不同的方面对上市公司的盈利水平进行评价，比较全面。 屠芳（2002）认为，盈利能力与盈利质
4、量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。盈利能力主要强调的是企业获取利润的能力，它主要是以应计制为基础，其表现为税后净收益的大小以及相关比值的大小；而盈利质量则主要反映盈利的确定是否同时有相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随。只有伴随现金流入的盈利，这样的盈利水平才具有较高的质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。 陈荣奎（2006）认为，企业盈利能力分析，主要是通过研究利润表有关数据之间的对比关系，以及利润表中有关项目和资产负债表中有关数据之间的关系，来评价企
5、业当期的经营成果和预期企业未来盈利能力。企业的盈利能力可以从不同的角度进行分析，其中最根本的有两个角度，即从利润形成结构来分析获利能力和从投资报酬率的角 度来分析获利能力。利润形成结构分析，主要是通过利润表有关项目之间的对比关系来分析公司获利能力，这是传统的获利能力分析的基本方法。这方面的指标主要有毛利率、营业利润率、净利润率等。 夏汉平（2008）认为，盈利质量分析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。分析企业的盈利质量指标主要有销售净现率、净利润现金比率和现金毛利率等。 二、盈利能力与盈利质量相关指标 在上
6、市公司财务报表分析书中，单喆敏（2005）对盈利能力分析的相关指标做了一个较为详细的说明和运用方法的讲解。 （一）、盈利能力指标 1、毛利率 毛利是营业收入减去营业成本后的余额。毛利率是企业的毛利和营业收入对比的结果。用公式表示： 毛利率=（毛利/营业收入净额）*100% 毛利率反映每一元钱的营业收入中包含着多少的毛利，用来评价企业营业收入的获利能力。对于投资者来说，毛利率总是越高越好。毛利越高，表明同样的营业收入取得的毛利润越多，因此获利能力较强;反之，则获利能力较弱。毛利率的指标通常用来进行横向和纵向的比较。横向比较可以了解公司在行业中所处的水平。 2、营业利润率 营业利润率是指企业的营业
7、利润与营业收入的比率。用公式表示： 营业利润率=（营业利润/营业收入净额）*100% 营业利润率反映营业利润占营业收入净额的比重，用来评价公司 的盈利能力。对于投资者来说，营业利润率总是越高越好，营业利润率越高，说明企业的营业收入净额的获利水平较强；反之，则说明企业的盈利能力较弱。如果能将连续几年的营业利润率加以分析，就能了解公司营业利润率变动的趋势，从而对公司的盈利能力的变动趋势作出评价。当然在具体评价一个公司的营业利润率高低时，应将该公司的营业利润率和其他企业水平或同行业平均水平进行对比，这样才能有一个正确的评价。 3、税前利润率和净利润率 税前利润率是企业利润总额和营业收入净额的比率。用
8、公式表示： 税前利润率=（利润总额/营业收入净额）*100% 净利润率是指企业净利润，即利润总额减去所得税后的余额与营业收入净额之间的比率。用公式表示： 净利润率=（净利润/营业收入净额）*100% 税前利润率和净利润率反映的是每百元营业收入所取得的税前利润和税后净利润。对于投资者来说，税前利润率和净利润率都是越大越好。税前利润率和净利润率越大，说明每百元营业收入所取得的税前利润和税后净利润越多，同样的营业收入能取得更多的利润，因此企业获利能力就越强；反之，则获利能力越弱。相对而言，净利润率是投资者最喜爱的，因为税后净利润率的高低，直接关系到可供分配的利润的多少，因而也直接关系到投资者的投资收
9、益水平。 钱爱民（2011）在公司财务状况质量综合评价研究中谈到作为投资者，在从营业收入、成本费用的角度分析企业获利能力时，应将上述各个指标结合起来，并结合运用损益表中各项目的结构分析，综合评价企业的获利能力的高低、变动及其他原因。比如，营业毛利 率的上升总是和营业成本在营业收入中的比重的下降相联系的，而导致这种变动的原因不在乎是产品销售价格的上升和产品销售的下降。毛利率的上升一般总会引起税前利润率和净利润率的上升，除非营业外支出大幅度上升等，而营业成本、营业费用、管理费用、财务费用的增减变动最终又通过成本费用利润率反映出来。 以上从营业收入、成本费用的角度分析企业盈利能力的各项比率，是传统盈
10、利能力分析的重要指标。但在某些情况下，这些比率并不能真实地反映企业真正的盈利能力和利润增长情况。因为营业利润率、成本费用利润率等分别反映的是产出、耗费与利润之间的比例关系，而没有揭示投资者的投资与利润之间的内在关系，而投资者最关心的正是这种投资与利润两者之间的关系。 （二）、盈利质量指标 1、销售净现率 销售净现率是指经营现金流量净额与销售收入的比率。用公式表示： 销售净现率=（经营现金流量净额/销售收入）*100% 销售净现率反映了企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系，反映了当期主营业务资金的回笼情况。从理论上讲，该比例一般为1.但是在实际交易中，由于有赊账情况的产生，使得
11、实际产生的经营现金流量要小于销售收入，因此销售净现率通常要小于1.该数值越接近1 就说明企业资金回笼的数度越快，企业应收账款的数量少，反之则会搞成企业大量的资金的挤压，加大筹资资金的成本和难度，更有可能造成大量的坏账损失。当然企业的销售净现率也并非越接近1 就越好。因为高净现率可能由于企业的谨慎性的信用政策，保守的销售方式所致，这样也从侧面影响了企业销售量的提升， 从而影响企业的盈利水平。 2、净利润现金比率 净利润现金比率是经营现金流量净额与净利润的比率。用公式表示： 净利润现金比率=（经营现金流量净额/净利润）*100% 净利润现金比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率
12、关系。当前有一些企业账面利润数值很高，而现金却入不敷出；有的企业虽然出现亏损，而现金却很充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力不够谨慎，如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是对经营活动现金流量信息进行分析，则较为全面客观。经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业所实现净利润的质量。在一般情况下，比率越大，企业的盈利质量越高。如果净利润高，经营活动产生现金流量很低，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入，企业净收益很差，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。 单喆敏（2005）在上市公司财务报表分析中指出根据盈利质量与盈利能力在定义上的界
13、定，盈利质量可以通过用应计制和现金制下有关盈利指标的差异程度来评价，因此盈利质量的评价与现金有关，而盈利质量的评价指标构成了现金流量的某些特征。盈利质量水平的高低主要可以通过看盈利是否有现金的流入，如果有现金流量的增加，则盈利是有足够现金可以保证的，盈利质量则比较高，否则盈利质量是比较低的。用现金流量来反映盈利状况的指标也有很多经营活动的现金流量，提供劳务、销售商品所收到的现金，分的应收股利或利润所得到的现金，取得债券利息收入所得到的现金等，这些指标在反映盈利状况方面各有优势。 三、企业盈利能力与质量分析应注意的问题 钱爱民（2011）在公司财务状况质量综合评价研究中对企业的盈利能力中指出：企
14、业的盈利能力是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力，它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营结果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。 程培先（2007）在企业盈利能力分析应注意的几个问题中指出企业盈利能力水平的分析主要是以资产负债表、利润表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括销售净利润、成本费用利润率、利息保障倍数等，然后对盈利能力经行分析和评价。但是也应该注意如下一些问题： （一）、仅从销售情况看企业盈利能力 对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来
15、源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而，营销企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。 （二）、忽视税收政策对盈利能力的影响 税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收
16、政 策的制定与实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供有利的纳税环境，能有效调整产业结构。税收政策对于企业的发展有很重要的影响，符合国家税收政策的企业才能够享受税收优惠，增强企业的盈利能力；不符合企业税收政策的企业，则被要求缴纳额外的税收，从而不利于企业盈利能力的提高。因此，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系，评价分析企业的盈利能力，离不开对其面临的税收政策环境的评价。 （三）、忽视利润结构对企业盈利能力的影响 企业的利润收入主要由主营业务利润、投资收益和非常项目收入共同构成，一般来说，主营业务收入和投资收益所占公司的利润有很大比重，尤其主营业务收入是构成企业利润的基础。对企
17、业的盈利水平进行分析时，很多财务人员通常只看对重对企业利润总额的分析，而忽视对企业利润构成的分析，从而忽视了利润结构对企业盈利水平的影响。实际上，有时候企业的利润总额会很多，但是如果只是从总量上看企业的盈利水平很好，但是如果企业的利润主要来自于一些非经常性的项目，或则不是由企业的主营业务活动收入所创造的，那么这样的利润结构往往是存在较大的风险，这样也不能反映出企业真实的盈利水平。 四、总结 通过以上综述，我们可以看出，要分析出一个公司的盈利能力和盈利质量，不仅仅只需要从财务报表的内部环境来分析，还要从公司的外部环境来分析。伊利公司盈利如想取得更多的净利润，就必须要看到，企业销售和资产总额是成正
18、比的，总资产规模越大，取得的销售收入也就多，利润额也大；反之，企业的总资产规模小，收入相对就少，利润额也少。所以，要想要想获得利润的多少，不仅与自己产 品有关，也与企业的战略有关。如何使得企业的盈利达到合理、如何达到利润最大化问题也是中国企业必须思考的问题。 参考文献 1彭新亮：北方经贸，机械工业出版社，2010 2刘元昌，王少武：论中小城市型乳品企业发展之路，中国乳业，2006 3单喆敏：上市公司财务报表分析，复旦大学出版社，2005 4钱爱民：公司财务状况质量综合评价研究，北京大学出版社，2011 5魏琼：燕京啤酒股份有限公司财务报表分析，西南交通大学，2007 6夏汉平：财务报表分析识别
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