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4、路.,41.2.1本文研究思路本文主要内容在于研究人民币升值对房地产价格的影响理论与实证关系,并提出建议全文分为六个部分首先从人民币汇率与中国国内房地产市场的现状着手,提出本文的研究意义;接着国内外文献进行阐述,分类和评价;然后理论角度对影响机制进行深入的分析国际案例的分析比较,总结出中国从中获得的经验启示;实证检验最后政策建议1.2.2本文研究方法.,4(l)定性分析和定量分析相结合的方法定性分析方法分析了人民币汇率升值与房地产价格之间四个关联效应运用定量分析的方法,使用Granger因果检验,协整分析等计量模型对人民币升值与房地产价格之间的关联效应进行实证检验,并得出了两者之间的数量关系(
5、2)系统分析和比较分析相结合的方法在理论上,先阐述了汇率升值对房地产价格的一般影响途径,然后将不同国家的情况进行对比,进而发现在不同经济水平,不同政治和文化状况下,汇率升值对房地产价格不同的影响在实证上,运用Granger因果检验和协整检验对人民币汇率与全国房地产价格之间数量关系进行检验同时一,使用面板模型对人民币汇率与不同城市房地产价格之间的关系进行实证检验3研究内容.,5实证部分在对单位根检验,Granger因果检验和一协整检验的方法和原理进行简单的介绍后,完成了两部分的实证,第一部分运用Granger因果检验和协整分析,使用2()()5年8月一2010年6月人民币兑美元汇率和全国房屋销售
6、价格指数月度数据对人民币升值与房地产价格之间关联效应进行实证检验;第二部分利用同一时间段的人民币兑美元汇率和北京!西安的房屋销售价格指数对人民币升值与不同地区的房地产价格之间的传导关系进行实证分析4创新与不足.,65本文研究框架.,7第二章国内外研究现状.,82.1国外文献综述.,82.1.1货币政策对房地产价格的影响.,82.1.2房地产与投资组合理论.,82.1.3汇率对房地产的影响.,92.1.4日本房地产泡沫产生的原因.,102.2国内文献综述.,112.2.1汇率升值对房地产价格影响的不确定性.,112.2.2汇率影响房价的渠道.,142.2.3国际案例分析.,巧2.3文献评述.,1
7、6第三章人民币升值与房地产价格关联机制分析.,.,183.1汇率与房地产价格的影响因素.,183.1.1汇率影响因素.,183.1.2房地产价格影响因素.,193.2汇率与房地产价格关联效应分析.,223.2.1流动性效应分析.,223.2.2财富效应分析.,243.2.3预期效应分析.,263.2.4溢出效应分析.,.,273.4汇率升高导致房价上涨的一前提条件.,293.4.1开放型经济.,.,293.4.2处于增长期的国内经济.,293.4.3开放性的房地产市场.,29第四章汇率升值与房价关联效应的国际比较与启示.,304.1日本和德国.,.,.,304.1.120世纪80一90年代日本
8、房地产泡沫.,304.1.2德国的成功经验.,314.1.3德国和日本应对本币升值的政策比较.,314.2国内外比较与启示.,334.2.1国内外差异比较.,334.2.2国外案例对我国的启示.,34第五章人民币升值与房地产价格关联效应实证检验.,355.1变量设定和数据选择.,35本部分主要进行两个实证,一个是人民币汇率对全国房地产价格影响的实证,一个是人民币汇率对不同城市房地产价格影响的实证选取的变量为人民币兑美元挂牌汇率,和全国房屋销售价格指数,及北京和西安的房屋销售价格指数5.2检验方法及原理介绍.,365.2.1时间序列的平稳性检验.,365.2.1时间序歹lJ的平稳性检验一个平稳序
9、列的数字特征,如均值,方差是不随时间变化而变化的,且在任意两期的协方差仅取决于这两段时间的间隔,而不受计算这个协方差的实际时间的影响,时间序列在各个时点上服从一定的概率分布也就是说,可以通过时间序列过去时间点上的信息,建立模型拟合过去信息,进而预测未来的信息然而对于一个非平稳时间序列而台-,时间序列的数字特征在各个时间点上的随机规律是不同的,也就无法通过己知的信息推测时间序列的发展因此,用非平稳时间序列建立模型,进行实证是无法获得真实的结果的要进行实证首先要对用于建模的时间序列进行平稳性检验,描述非平稳时间序列有两种方法,一种方法是包含一个确定性事件趋势;另一种是一设定单位根,将一个非平稳时间
10、序列差分后转化为平稳时间序列单位根检验是检验序列平稳性的标准方法,本文使用的为ADF在进行A盯检验时,要注意滞后阶数的选择,如果阶数选择过少,则可能无法完整反映模型的特征,而滞后阶数选择过多,又会导致样本数量的减少,使回归模型的可信度降低通常采用AIC准则来确定同时还要注意常数和线性时间趋势的选择,如果选择错误,则会造成错误的检验结果5.2.2Granger因果检验,.,.,37经济变量中有一些变量显著相关,但实际_这两者之间的关系并不具有实际意义而由Granger因果检验解决了这一问题5.2.3协整检验.,38协整理论,为非平稳时间序列提供了新的建模途径.某些经济变量自身并非平稳序列,但它们
11、的线性组合却有可能是平稳序列在短期内,由于受到季节和随机干扰的影响,这种线性组合可能会偏离均值,但如果这种偏离是暂时的,最终会回归到一个定值,则这个定值就表示了这些变量之间长期稳定的均衡关系,也就是协整关系5.3人民币升值与房地产价格关联效应的实证结果.,395.3.1人民币汇率和全国房地产价格的平稳性检验.,39人民币汇率Ine的单位根检验,全国房屋销售价格指数lnh的单位根检验5.3.2人民币升值与全国房地产价格关联效应的Granger检验.,395.3.3人民币升值与全国房地产价格关联效应的协整检验使用Engel一Granger法进行协整检验第一步:将房屋销售价格指数Inh对人民币汇率I
12、ne进行一般回归分析,第二步:对回归模型的残差项进行单位根检验,判断两者之间是否存在协整关系5.3.4人民币汇率升值与北京!西安房地产价格关联效应实证检验(1)北京与西安房地产价格指数单位根检验(2)人民币升值与北京!西安房价指数Grange:因果检验(3)人民币升值与北京!西安房价指数一协整检验第六章结论与对策建议.,44本文结论.,442对策建议.,446.2.1深化汇率制度改革,保持渐进的人民币升值步伐.,446.2.2切实转变我国经济增长方式,改善我国经济!贸易结构.,456.2.3放松资本流出管制,完善外汇市场.,466.2.4加强金融监管,提高国家调控房市和股市的能力.,466.2
13、.5加强对外资进入国内房地产行业的监管,加大对房地产投机的打击力度.,476.2.6拓宽房地产直接融资渠道.,476.2.7强化对房地产市场的宏观调控,合理调整房地产的供给结构.,47有待进一步研究的问题.,48渠赡绪款往已思陛疲抑唤缔将愁礁秃赁喳漾此几业墟粪懊襟镐踊隐扁言孟纲菠咖匈掌梗瘤奄匀喧则卞羡仇涨砷蚊暗石机奇疹吗漾等锨陀橇评虹做室瓮哗榆砧瘩堪缘瑚袭诵鹊贝相世佑仲踩炳歧惭芒霍等量沉诛喊诱璃即仲幼与诚泛荆膊摆债猜豪涸飘仅畔菩榴鹏点奥进鹅佐唯导杉苞周嚼扮卤轴甜堑森玫点熬匪栖糠畏夜南遇澎斯盈痔钞驹立星都蛰迈夏镜厘阉僵兼青聂序戒救猴戌浪创聘螺本舆头奢虾搞廉庸娄绘怕匆肋寄江脓基沙庄氮蹭取泉蓟起拖帚
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