1、1外文翻译原文ACCOUNTINGCHOICESANDRISKMANAGEMENTSFAS115ANDUSBANKHOLDINGCOMPANIESMATERIALSOURCEHTTP/SSRNCOM/AUTHORHUDDLER,LESLIED,KOHLBECK,MARKJANDMCNALLY,MARYLEAUNDERSFAS115,SHAREHOLDERSEQUITYINCREASESWITHUNREALIZEDGAINSANDDECREASESWITHUNREALIZEDLOSSESONAFSSECURITIESATTHETIMESFAS115WASEXPOSEDFORCOMMENT,THE
2、DEFINITIONOFBANKREGULATORYCAPITALCONFORMEDCLOSELYTOGAAPEQUITY2CONSEQUENTLY,IFABANKCLASSIFIEDSECURITIESWITHUNREALIZEDGAINSORLOSSESASAFS,ITSGAAPEQUITYANDREGULATORYCAPITALLEVELSWEREBOTHIMMEDIATELYAFFECTEDMOREOVER,FUTURECHANGESINMARKETVALUESOFAFSSECURITIESIMPACTEDFUTUREGAAPEQUITYANDREGULATORYCAPITALTHIS
3、POTENTIALCAPITALVOLATILITYINCREASEDTHEUNCERTAINTYABOUTFUTUREREGULATORYCOMPLIANCEANDTHEREBYINCREASEDREGULATORYRISKIFABANKCLASSIFIEDSECURITIESASAFSBANKSCOULDELIMINATETHEREGULATORYIMPACTOFSFAS115BYCLASSIFYINGNOSECURITIESASAFSIEBYCLASSIFYINGALLSECURITIESASHELDTOMATURITYHOWEVER,SECURITIESCLASSIFIEDASHELD
4、TOMATURITYHTMARENOTCOSTLESSLYAVAILABLETOMEETLIQUIDITYDEMANDSTHESECURITIESANDEXCHANGECOMMISSIONSECTOOKAHARDLINEWITHRESPECTTOENFORCINGSFAS115INPARTICULAR,IFAFIRMSOLDANYSECURITIESCLASSIFIEDASHTM,THESECREQUIREDTHERECLASSIFICATIONOFTHEENTIREHTMPORTFOLIOASAFSANDIMMEDIATEINCLUSIONOFUNREALIZEDGAINSORLOSSESI
5、NGAAPEQUITYANDREGULATORYCAPITALTHUS,BANKSNEEDEDTOASSESSCURRENTANDFUTURELIQUIDITYNEEDSTOAVOIDCLASSIFYINGTOOFEWSECURITIESASAFSBANKSRESPONSESTOTHEREGULATORYRISKINDUCEDBYSFAS115MAYHAVEINVOLVEDMORETHANTHEACCOUNTINGCLASSIFICATIONOFEXISTINGSECURITIESA1993ERNSTBOWEN,1994OURFINDINGSAREIMPORTANTFORSEVERALREAS
6、ONSCONSISTENTWITHANUMBEROFOTHERSTUDIES,WEPROVIDEEVIDENCETHATCONTRACTINGCOSTSINFLUENCEACCOUNTINGMETHODCHOICESHOWEVER,INCONTRASTTOMANYOTHERSETTINGS,OURSALLOWSUSTOISOLATETHEEFFECTSOFONESPECIFICCONTRACTAMONGMANYTHEINCLUSIONOFUNREALIZEDGAINSANDLOSSESINREGULATORYCAPITALWEFINDEVIDENCETHATFIRMSINCURREDREALC
7、OSTSANDALTEREDCRITICALECONOMICDECISIONSINADOPTINGSFAS115BECAUSETHEDECISIONTOCLASSIFYSECURITIESASHTMIMPAIRSLIQUIDITY,THEUNDERCLASSIFICATIONOFSECURITIESASAFSREPRESENTSANIDENTIFIABLECOSTOFTHEAMORTIZEDCOSTACCOUNTINGCHOICEWESHOWTHATBANKSINCURREDSUCHCOSTSTOPREVENTNONCOMPLIANCEWITHGAAPBASEDREGULATORYCOVENA
8、NTSFURTHER,EVIDENCEOFOVERALLPORTFOLIORISKSHIFTINGINDICATESTHATBANKMANAGERSRESPONDEDTOTHEACCOUNTINGSTANDARDBYREALIGNINGINTERESTRATEANDCREDITRISKWEAREABLETOSPECIFICALLYATTRIBUTEMANAGEMENTACTIONSTOBANKREGULATIONBECAUSEWEEVALUATEACCOUNTINGANDECONOMICCHOICESBOTHBEFOREANDAFTERTHEREGULATORYRECONTRACTINGEVE
9、NTTHEDOCUMENTEDRELATIONBETWEENREGULATORYCONTRACTSANDBANKACTIONSHASIMPLICATIONSFORBANKREGULATORSASTHEYCONSIDERREVISINGREGULATORYCAPITALREQUIREMENTSWITHRESPECTTOFUTUREFAIRVALUEACCOUNTINGSTANDARDSACCOUNTINGLITERATUREISREPLETEWITHSTUDIESTHATEXPLOREHOWANDWHYFIRMS“MANAGE”THEIRACCOUNTINGREPORTSMOTIVATIONSF
10、ORDELIBERATEMANAGERIALINTERVENTIONINTHEFINANCIALREPORTINGPROCESSINCLUDEMANAGERIALCOMPENSATION,RISKAVERSION,DEBTCOVENANTS,ANDSIGNALINGINTHEBANKINGINDUSTRY,REGULATORYREQUIREMENTSPROVIDEADDEDMOTIVATIONFORSUCHBEHAVIORMOYER1989,BEATTY,CHAMBERLAINANDMAGLIOLO1995,COLLINS,SHACKELFORDANDWAHLEN1995ANDCHENANDD
11、ALEY1996ALLSHOWTHATREGULATORYREQUIREMENTSAFFECTBANKMANAGERSACCOUNTINGBEHAVIORHOWEVER,NONEOFTHESESTUDIESEXAMINEBANKSSFAS115ADOPTIONBEHAVIOR,NORTHETRADEOFFBETWEENACCOUNTINGCHOICESANDRISKMANAGEMENTBEATTY,CHAMBERLAINANDMAGLIOLO1996FINDTHATBANKANDINSURANCECOMPANYSTOCKPRICESREACTEDNEGATIVELYTOSEVERALSFAS1
12、15STANDARDSETTING4EVENTSBUTDIDNOTDIRECTLYCONSIDERWHETHERINCREASEDREGULATORYRISKENCOURAGEDFIRMSTOACTSTRATEGICALLYGODWIN,PETRONI,ANDWAHLEN1998STUDYINSURANCECOMPANIESSFAS115ADOPTIONDECISIONSANDREPORTTHATINSURERSWEIGHEDLIQUIDITYANDVOLATILITYRISKSTHERISKTHATARISESFROMVOLATILENETINCOMEANDEQUITYLEVELSWHENA
13、DOPTINGTHENEWSTANDARDTHEYALSOFINDTHATINSURANCECOMPANIESRECLASSIFICATIONDECISIONSIN1995WERELARGELYDRIVENBYVOLATILITYRISKINTHEINSURANCESETTING,THEEFFECTSOFREGULATORYCAPITALANDRECONTRACTINGCANNOTBEEXAMINEDREGULATIONISHELDCONSTANTBECAUSEUNREALIZEDGAINSANDLOSSESONAFSSECURITIESWERENEVERINCLUDEDINREGULATOR
14、YCAPITALFORINSURANCECOMPANIESOURSTUDYISCLOSESTTOBEATTY1995WHOREPORTSSYSTEMATICDIFFERENCESBETWEENEARLYDECEMBER31,1993ANDLATERJANUARY1,1994SFAS115ADOPTERSANDPROVIDESEVIDENCECONSISTENTWITHEARLYADOPTIONTOINCREASEREPORTEDCAPITALBEATTY1995ALSOREPORTSTHATBANKSREDUCEDTHEIRLEVELOFSECURITYHOLDINGSANDSHORTENED
15、THEAVERAGEMATURITYOFTHEIRSECURITIESPORTFOLIOSINTHEQUARTEROFADOPTIONBEATTY1995SEPARATELYEXAMINESWHETHERAFSPORTFOLIOSIZEISSIGNIFICANTLYRELATEDTOREDUCINGCAPITALVOLATILITY,MAINTAININGLIQUIDITYANDINTERESTRATERISKFLEXIBILITY,ANDINFLUENCINGREPORTEDEARNINGS,BUTNOTTOTHELEVELOFREGULATORYCAPITALOURRESEARCHDESI
16、GNCOMPARESFIRMSCHOICESBEFOREANDAFTERTHEREGULATORYREGIMESHIFTTHEREBYPROVIDINGDIRECTEVIDENCEONTHEACCOUNTINGANDECONOMICCONSEQUENCESOFREGULATORYCOSTSASSOCIATEDWITHTHESTANDARDTHISRESEARCHDESIGNDIFFERSFROMBEATTY1995INSEVERALIMPORTANTRESPECTSFIRST,BEATTY1995USESCONTEMPORANEOUSNONADOPTERSTOMEASURETHESECURIT
17、IESPORTFOLIOCHANGESTHATADOPTERSWOULDHAVEEXPERIENCEDINTHEABSENCEOFSFAS115BECAUSEBEATTYSCONTROLFIRMSMADEPORTFOLIODECISIONSINANENVIRONMENTWHERETHESTANDARDISIMMINENTALLHERCONTROLFIRMSSUBSEQUENTLYADOPTSFAS115,HERCONTROLANDADOPTINGFIRMSFACETHESAMEREGULATORYENVIRONMENTANDTHUSREGULATORYCOSTSARECONSTANTOVERH
18、EREVALUATIONINTERVALSECOND,OURANALYSISCONSIDERSBROADERRISKMANAGEMENTCHOICESTHANBEATTY1995WECONTROLFORMACROECONOMICFACTORSAFFECTINGTHEINVESTMENTPORTFOLIO,ANDALLOWFORENDOGENEITYAMONGBANKSECONOMICANDACCOUNTINGCHOICESFOREXAMPLE,IFPORTFOLIOCHANGESAREARESULTOFSFAS115,THENDECREASESINTHEFAIRVALUESENSITIVITY
19、OFABANKSINVESTMENTPORTFOLIOARENECESSARILYAFUNCTIONOFTHEAMOUNTCLASSIFIEDASAFSWEDOCUMENTTHATSFAS115IMPACTEDBOTHINTERESTANDCREDITRISKLEVELSASWELLASTOTALPORTFOLIOSIZE5参考文献1MAGLIOLOMONETARYPOLICYINEUROPEAJSTRATEGICPOLICYINTERACTIONSINAMONETARYUNION,2009022MICHAELCARLBERGINTERACTIONBETWEENEUROPEANCENTRALB
20、ANK,GERMANGOVERNMENT,ANDFRENCHGOVERNMENTJSTRATEGICPOLICYINTERACTIONSINAMONETARYUNION,2009033MICHAELCARLBERGFISCALPOLICYBJSTRATEGICPOLICYINTERACTIONSINAMONETARYUNION,200905译文会计选择与风险管理SFAS第115和美国银行控股公司资料来源HTTP/SSRNCOM/作者霍德，莱斯利博士，KOHLBECK，马克J和麦卡纳利，玛丽利根据SFAS115显示，未实现收益和待售证券未变现亏损减少会使得股东权益的增加。而当时的评论是根据SFA
21、S第115暴露，银行监管资本之间的密切合作，符合美国通用会计准则EQUITY2。因此银行为使未变现收益或亏损为待售证券的，其会计准则公平和监管资本水平会立即受到影响。此外，在可供出售证券的市场价值未来变化的影响来看，未来的会计准则和监管资本权益会受其影响。如果归类为可供出售证券的银行，这种潜在的资本波动增加了对未来的合规性监管的不确定性，从而增加风险。银行可以消除不列为可供出售证券的规管并影响SFAS第115。但是，证券归类为持有至到期日不是无成本，可满足流动性需求。美国证券交易委员会（SEC）就执行了SFAS第115的强硬立场。特别是，如果一个企业出售任何证券归类为热媒，在证券交易委员会要求
22、整个热媒为待售和公认会计准则未实现收益或损失，股权和监管资本有权直接纳入投资组合的重新分类。因此，银行需要评估当前和未来的流动性需求，以避免太少归类为可供出售证券。银行监管风险反应出SFAS115可诱导涉及出现有证券会计的分类。1993年的安永会计师事务所，据银行和储蓄机构调查发现，一半的受访者中超过三分之一的预期发生变化响应SFAS第115（注册会计师杂志，1994年）的投资策略。有证据表明，银行协调的方式是管理其业务活动和风险，银行可权衡不同类型的资产和风险，以保持整体风险（BEATTY和BETTINGHAUS，1997年和施兰德和UNAL，1998）期望的水平。而在投资策略上的改变可能影
23、响到其他银行的决定。这些相互关系引领我们去探索银行是否重新配置证券投资组合的三个重要特征总规模、利息和信贷风险水平。6在遵循两个重要的事件中执行115号公报（SFAS第一个看到115事件年表附录1）。首先，在1994年10月，联邦银行监管机构意外地改变了对未实现收益和监管资本损失列入了先前的立场。这消除了逆转待售证券监管风险的诱导。然后，在1995年11月美国财务会计准则委员会（FASB）允许所有企业重新对不会产生任何影响其财务报告的初步分类决定，并自热媒移动证券。这个“大赦”为银行提供了一个机会，使其“重新采用”SFAS第115缺席的监管成本。这一连串的事件提供了一个天然的实验设置。通过比较
24、投资组合和风险程度，银行在大赦（监管资本时，免疫SFAS第115号）后选择了与财务会计准则115领养中（监管资本时，由财务会计准则115影响）作出的承诺，使得我们确定的战略重组行为的动机可识别。在使用（1996年至1998年）的数据以来，我们预测的基准投资组合规模和风险监管风险缺席是由SFAS115创建的。这种方法类似于琼斯（1991）所说，除了我们的估计（基准）期间的计息期，因为战地服务团和HTM安全分类是不存在的前财务会计准则。我们衡量与预测的基准和测试是否偏差是在通过有关监管资本水平所示。我们还检查了银行使用了大赦（1995年12月）以撤消战略初步收养。对于一个公开交易的银行控股公司的样
25、品，我们发现，监管的不确定性影响了SFAS115会计和风险管理决策的罚款。首先，我们发现，无论是否采用时机，相对于基准银行都为待售证券。第二，我们较弱的银行文件，通过行为的标准差让早期这些银行分类为待售并相对于基准预测更证券。这是较弱寻求扩大与未实现安全在早期通过之日起现行银行监管资本收益是一致的。第三，我们发现，所有银行都改变了关键的安全监管资本组合特点减少银行减少的规模和利率风险，并在其证券投资组合信用风险水平。第四，我们的文件，对银行的利息的贷款在采纳SFAS第115时间增加投资组合的风险水平。最后，我们表明，银行承担了财务会计准则委员会的大赦提议READOPTSFAS第115，首次采用
26、解开的战略决策。分析师和学者在当时预测（DEMEO，1995鲍文，1994年），两者合计结果显示，财务会计准则115似乎导致会计和经济后果的一些银行家，我们的这些研究结果是有重要的几个原因。并且与其他一些研究相一致，我们提供的证据，缔约的成本会影响会计方法的选择。然而，与许多其他设置相比较，我们可以让我们在众多的影响中隔离一个特定合同使得未实现资本利得和损失纳入规管。而且我们发现的证据表明，公司采纳SFAS第115招致的实际成本和修改重要的经济决策。由于决定损害列为持至到期证券的流动性，证券为待售代表了摊销成本会计选择识别成本。我们研究表明，银行承担这些费用，以防止非美国通用会计准则为基础的监
27、管契诺。此外，对整体投资组合转移风险的证据表明，银行管理人员的反应是重新调整利率和信贷风险的会计标准。我们可以明确属性的管理行动，银行监管，因为我们评估之前和之后的监7管重新承包活动的会计和经济的选择。之间的合同和银行监管的行动记录为银行监管机构的关系已经影响，因为他们考虑修改对未来公允价值会计准则监管资本要求。会计文献与研究表明，探讨如何以及为什么企业“管理”他们充满会计报告，对于故意在财务报告过程的管理，包括企业经营者报酬的干预动机，风险规避，债务协议和信令。在银行业，莫尔（1989年），比蒂，张伯伦和MAGLIOLO（1995），柯林斯，沙克尔福德和WAHLEN（1995）与陈，戴利（1
28、996）都表明，额外的这种行为的动机影响银行的监管要求管理者会计行为。然而，这些研究都没有检查银行的财务会计准则115采用行为，也不是贸易与会计选择和风险管理了。比蒂，张伯伦和MAGLIOLO（1996）发现，银行和保险公司的股票价格反应会消极财务会计准则制定的115多个标准事件，但并没有直接考虑是否增加监管风险来鼓励企业采取行动战略。戈德温，彼得罗尼和WAHLEN（1998）研究保险公司的财务会计准则115通过决定和报告，通过新的标准，保险公司衡量流动性和波动性风险（波动的风险，从收入和净资产水平出现时）主要是由波动的风险引起。他们还发现，在1995年保险公司的重新分类的决定主要是由波动的风
29、险驱动的。在保险设置，监管资本的影响下可以不予审核，而调节是保持不变的，因为未变现收益及可供出售证券的损失是从来没有出现在监管资本包括保险公司。我们的研究是最接近比蒂（1995）的早期报告（1993年12月31日）和系统差异后（1994年1月1日）财务会计准则115采用者和早期采用提供证据，以增加资本报告是一致的。比蒂（1995）也报告说，银行减少了持有的安全水平，缩短其在收养季度其证券投资组合的平均期限。比蒂（1995）分别探讨是否可供出售投资组合的数量明显减少资本相关的波动，维持资金流动性和利率风险的灵活性，并影响报告收益，但不能对监管资本水平。我们的研究设计在与之前和之后的规管制度的转变
30、，从而提供了有关会计及相关法规与标准成本的经济后果。本研究设计不同于比蒂（1995）的几个重要方面。首先，比蒂（1995）采用同期非采用测量采用的证券组合，将有115个在财务会计准则的情况下经历的变化。由于比蒂的控制的公司在一个环境下，而标准是迫在眉睫（所有后来她控制的公司采纳SFAS115）组合的决策，她控制并采取企业面临同样的监管环境和监管成本，因而对她的评价是间隔不变。第二，我们的分析认为，更广泛的风险管理选择了比蒂（1995）我们控制影响投资组合的宏观经济因素，以及银行间的经济和会计选择的内生性允许。例如，如果投资组合的变化是财务会计准则115的结果，然后在一家银行的投资组合的公允价值灵敏度下降是必然的分类为待售的量的函数。我们的文件，财务会计8准则115都会影响利息和信贷风险水平以及总投资组合的规模。
