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4、是中国 一五计划期间的重点建设项目，由前苏联援建的156项重点工程中的抗生素厂、淀粉厂和前民主德国引进的药用玻璃厂组成，1953年6月开始筹建，总投资7588万元，1958年6月全部投产。华北制药厂的建成，开创了我国大规模生产抗生素的历史，结束了我国青霉素、链霉素依赖进口的历史，缺医少药的局面得到显著改善。建成五十多年来，华药稳健经营，逐步壮大，经营范围不断拓展，销售额持续增长，业绩保持优良，主要经济指标始终处于国内同行业前列。与投产时相比，主要产品由5个增加到目前的包括抗生素原料药（中间体）、维生素及营养保健品、生物农兽药、现代生物技术药物、制剂五大系列700余个品种；由一家产权结构单一的工
5、厂，发展为拥有四十多家子、分公司的特大型企业集团。二、 华北制药短期偿债能力指标的计算与分析短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量指标有流动比率和速动比率。从两方面进行分析（一）流动比率2010年流动比率=流动资产/流动负债=3982650000/4832730000=0.822009年流动比率=流动资产/流动负债= 3633130000/ 4495570000=0.812008年流动比率=流动资产/流动负债=3573570000/5343560000=0.67短期偿债能力分析：流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动
6、负债的保障程度。由上可以看出华北制药2010年至2008年的流动比率呈上升趋势，一般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，上限为200%较为合适。华北制药的流动比率这些年来都偏低，小于100%，短期偿债能力较差，最近三年数据显示短期偿债能力呈上升趋势。（二）速动比率2010年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3982650000-1198170000）/4832730000=0.58 2009年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3633130000-799362000）/449557000
7、0=0.63 2008年速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（3573570000-811346000）/5343560000=0.52速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。一般情况下，速动比率越大，表明公司短期偿债能力越强，通常100%左右较好。由上可以看出华北制药近三年的速动比率不稳定，在60%左右，可见短期偿债能力较差。三、 华北制药长期偿债能力指标的计算与分析长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障
8、倍数等指标来分析。以下是用资产负债率作出的分析（一） 资产负债率2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4832730000+7938660000）/（3982650000+9120360000）*100%=97%2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（4495570000+6410040000）/（3633130000+7300960000）*100%=100%2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（5343560000+5367190000）/（3573570000+7037590000）*100%=100%对债权投资者而言,总是希望资产负债率越低
9、越好,这样其债权更有保证；如果比率过高,他会提出更高的利息率补偿。股权投资者关心的主要是投资收益率的高低,如果企业总资产收益率大于企业负债所支付的利息率,那么借入资本为股权投资者带来了正的杠杆效应,对股东权益最大化有利。合理的资产负债率通常在40%-60%之间,规模大的企业适当大些；但金融业比较特殊,资产负债率90%以上也是很正常的。可见华北制药的长期负债偿还能力很差，到2010年较前两年有所好转。四、 同行业进行分析 与三精制药进行比较分析（一）短期偿债能力分析三精制药的流动比率2010年流动比率=流动资产/流动负债= 2086650000/ 1515530000=1.382009年流动比率
10、=流动资产/流动负债= 1721050000/ 1114710000=1.542008年流动比率=流动资产/流动负债= 1880650000/ 1241680000=1.51由上可以看出，三精制药的流动比率均高于华北制药，并且在100%到200%之间，三精制药的短期偿债能力很好。（二） 长期偿债能力分析2010年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1582310000+ 1515530000）/（3321030000+ 2086650000）*100%=57%2009年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1196900000+ 1114710000）/（2853510000+
11、1721050000）*100%=51%2008年资产负债率=负债总额/资产总额*100%=（1265760000+ 1241680000）/（2914560000+ 1880650000）*100%=52%由上可以看出，三精制药的资产负债率都低于华北制药，并且都在40%到60%之间，三精制药的长期偿债能力高于华北制药。五、结论与建议（一）结论华北制药的偿债能力总体上比往年有所增强，但在同行业中仍属于偿债能力较差的企业。（二）建议1、加强对应收账款的管理，加速应收账款回笼的速度。2、加强对存货的管理，对存货的状态认真清查。3、适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高企业的收益。衬年讶滁挞朽妥酶购屋
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