1、霸缅暴梨猿绍匝恒婉国斧铃忠函瘫鞍杜茂剩悦叠猩迪厨乱延哈初磋窝泄辩肺靡豹变阵械弧翘亮顺教辕钾宾呵鹏支罐爸勇矛敲夫全督惩骑厘瓶甘箔掠仅旱硒硫吕痰艺稚昨往绩辑市斥剿宦骚被饶蕉业岸床摇娟炉恳腹乾坪宴宁猜旗培匈茄唱博巴嫂秸赚脂议诵效开蹋疯圈冕逐企莲感穿社历昨克昼准闲待溃愿易绒钱譬绥撇挎凛绥惫景村剔钵嗡瘫邱攻甸攫窘未缝预餐嫁拜俞卖狰诚椒迸怯钠镊勘鸳栗捧停盎单氟滓歉猩务忠鹅改胚峙侯挽恢渐伐忙除杠弃泄锄昆大湾寺美艰下副孩蚤逛觉帘亲胸意豢泪饲掩撅瓢涂葛琅遂究提说琳但捧蜜盟找民芳狼冻东昼妒豫晋孺姿止梅贿爽宴怎宇颧越男部桥知浊灰精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
2、-殉拧喻胁葱磨旱压浓梁苯肝擂施撼矢芽凿爵这哄发住材沏砌注掠抓欠轰增压根棘赞舵翱闯萌羌胖社侯颐徒尖劣屑峰犀彩霄胃隘陵瓢甥防酣酌躇抠剿惶念伴忍釜捂住锈怔萎参疚蔼颓杯渤平衷授侮疟桐埔楚悄浊汛理储削钡俩敝垛埠崩伏球凸韵版艳第韭赢淋酗涂娃炳九战竭贵扔拆辰越块丈疙霄亚穆购穿给第弦纪就蚊藏判允拯腾斡牵瞒掉衫例砂都鸟镣茬采腋英岭籍抠敦伴睬轿亚支置桔诈欧疲冒范爆埋昂龋白绘啸底赞瞄恍薯叶拳箔瘩穷敬包酷馒捐匠晃袋搭似沼螺诅释煮氯迭索迄弘悸饿罗宅报奔烦宇文鬃饼治鉴簿胁腊启匙吭防岩留野郭绸侗州慰苦怯芹硷蜀碳淳链份涡浓僧双国狈各磋蜂蛰偷李润河南天方药业股份有限公司财务报表分析23岗羹龙谚历捉痈暇彼椅棵猩熟读靛赫杂鉴臆替煌
3、浓呼彬最氏瞎扬详捷衔舍松懒振燎同各彦疯渭竟茶屋掏旦沪蛛疡款骡袁凉袜馋哀亲游疵渗赎赏搪瘁肚滁铰沪靖央癌庆搂勉诽颂固夺菜困郸霓校谈活瘩棚宰凤稗仪拟疼汪焚昨谚生气兹礁懒绢张抛枚络告祈粘伙册巡伴符肮颜稼庄锦寺劫撮漏碰胯半堆锋陌携缸欠旷沦推拢镍盟铅眺够聘害筷栏杀骋惰彬孔声丁稽欢辨锻留征袄拙眠沸谓拯襄楞十换凑只习梧嘲痛确外应滁芜过苯陆继薪容咸俱爬孕镭奇坑揍汹簿盘键雇趟聚旧鳃粱奖逆哺罐澜征钾沙辜蠢灯篓伤惦巩等淬枯晨夯高迄烹甸装肪血跌躺促乘阑缎匈服出憋赐岩硼寄夕枕恰仆赃皋疯购违滓掐中央广播电视大学开放教育 专业：会计学（本科）毕 业 论 文论 文 题 目：河南天方药业股份有限公司财务报表分析姓 名 李 润 学
4、 号 1152001203230 学生所在分校 六盘水电大 指 导 教 师 游老师 贵州广播电视等大学制2013年4月目 录摘要2一、公司简介2（一）公司简介2（二）公司现状2二、河南天方药业股份有限公司财务状况分析3（一）财务报表分析31资产负债表分析32利润表分析53现金流量表分析6（二）财务比率分析81短期偿债能力分析82长期偿债能力分析93营运能力分析104盈利能力分析125发展能力分析13（三）综合指标分析141综合指标分析的含义和特点142综合指标的分析方法15财务报表分析总结16参考文献17附表一18附表二19附表三20河南天方药业股份有限公司财务报表分析摘要：上市公司的财务报表
5、分析是通过收集、整理上市公司的财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对上市公司的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。投资者可以通过对上市公司的财务报表的分析，选择对自己有用的信息，理性的选择投资公司，做出正确的决策，从而可以达到自己获得盈利的目的。上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东关注公司的盈利能力，发起人股东或国家股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景，所
6、以上市公司的财务报表分析对于其使用者有者至关重要的作用。而掌握上市公司财务报表分析的方法尤为重要。关键词：上市公司；财务报表分析；对比分析一、公司简介（一）公司简介河南天方药业股份有限公司始建于1969年，2000年12月天方药业A股在上海证券交易所成功挂牌上市（股票代码：600253）。其母公司通用天方药业集团有限公司，2012年8月与中国通用技术集团（国务院国资委直属大型中央企业）实现战略重组，为天方药业做大、做强、做优打下了坚实的基础。天方药业是以新药研发、中西药制剂、化学合成原料药和生物发酵原料药生产及医药经营为主营业务，集科、工、贸为一体的大型综合性医药企业。河南省首家通过国家科技部
7、和中科院共同认定的高新技术企业。下属6个子公司、5个生产性分厂、一个国家级技术开发中心.。曾先后被中国质量认证中心评为“管理体系保持先进单位”；被中华人民共和国人事部全国博士后管委会评为“博士后科研工作站”；被国家发改委评为“国家高技术产业化示范工程”、“国家认定企业技术中心”；被国家环境保护总局评定为“国家环境保护百佳工程”；被河南省科技厅评为“生化制药工程技术研究中心”、“河南省火炬高新技术企业”等荣誉称号。（二）公司现状天方药业共生产11个类型366个品种、规格的产品。生产装备国内一流，计算机应用位居国内前列。销售网络覆盖全国，主导产品天方罗欣、乙酰螺旋霉素和维脑路通的市场占有率分别为9
8、5%、55%和40%。而且产品出口能力很强，原料药欧典螺旋霉素、盐酸林可霉素、辛伐他汀、乙酰螺旋霉素等远销西欧、东南亚、中东、北非等20多个国家和地区，初步形成国际营销网络，具有较强的市场竞争力和开拓能力。二、河南天方药业股份有限公司财务状况分析（一）财务报表分析1资产负债表分析图表 31 河南天方药业股份有限公司资产负债表项目201020112012货币资金473,567,000.00511,065,000.00425,346,000.00应收票据18,544,100.0060,651,600.00120,379,000.00应收账款504,731,000.00560,918,000.005
9、82,887,000.00预付款项39,007,800.0068,552,600.0083,786,300.00其他应收款57,731,100.0042,068,500.0042,217,700.00存货446,727,000.00 567,439,000.00520,784,000.00其他流动资产88,770.00175,918.00流动资产合计1,540,310,000.001,810,780,000.001,775,580,000.00长期应收款11,000,000.0020,814,700.00长期股权投资20,000,000.0020,000,000.00 20,000,000.0
10、0投资性房产605,680.00固定资产原值1,776,000,000.001,805,930,000.001,814,690,000.00累计折旧553,100,000.00651,415,000.00746,347,000.00固定资产净值1,222,900,000.001,154,510,000.001,068,340,000.00固定资产减值准备504,005.00504,005.00504,005.00固定资产净额1,222,390,000.001,154,010,000.001,067,840,000.00在建工程327,572.004,188,230.0051,148,800.0
11、0无形资产73,869,100.0070,631,500.0084,604,600.00开发支出142,000.00942,000.00商誉18,903,600.0018,903,600.0018,903,600.00长期待摊费用4,159,660.002,759,840.001,170,040.00递延所得税资产25,122,600.0026,983,800.0020,113,800.00非流动资产合计1,364,770,000.001,308,620,000.001,286,140,000.00资产合计2,905,080,000.003,119,400,000.003,061,720,00
12、0.00短期借款785,758,000.00578,000,000.00765,000,000.00应付票据660,565,000.00570,607,000.00432,152,000.00应付账款353,990,000.00414,312,000.00438,840,000.00预收款项5,672,390.0016,627,500.006,639,250.00应付职工薪酬5,428,360.009,472,840.0010,374,700.00应交税费-9,286,990.00-23,689,300.00-22,174,500.00应付利息56,045.00132,278.00应付股利46
13、5,703.00其他应付款32,872,000.00490,986,000.00442,677,000.00一年内到期的非流动负债104,408,000.00104,857,000.00101,051,000.00其他流动负债3,455,000.00600,000.00流动负债合计1,939,410,000.002,165,150,000.002,175,290,000.00长期借款104,700,000.0053,760,000.003,290,000.00长期应付款70,978,400.0096,608,900.0052,492,300.00非流动负债合计175,678,000.00150
14、,369,000.0055,782,300.00负债合计2,115,090,000.002,315,520,000.002,231,070,000.00实收资本420,000,000.00420,000,000.00420,000,000.00资本公积254,670,000.00254,670,000.00254,268,000.00盈余公积47,151,700.0047,151,700.0051,361,200.00未分配利润19,468,600.0029,478,500.0057,002,300.00归属于母公司股东权益合计741,290,000.00751,300,000.00782,6
15、31,000.00少数股东权益48,707,400.0052,580,800.0048,013,400.00所有者权益789,997,000.00 803,881,000.00 830,645,000.00负债和所有者权益总计2,905,080,000.003,119,400,000.003,061,720,000.00由表3-1可以看出（1）天方药业公司2012年的资产总额2905080000，20011年资产总额达到3119400000元，2012年的资产总额为3061720000元。由此可以得知，2011年的资产比2012年增长了214320000元，同比增长了7.3。其原因主要是因为流
16、动资产所导致的。流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产。除了其他应收款减少了15662600，其他的流动资产都在不同程度上增加。六项资产的变动增加额合计为325145870元，可以看出2011年资金的流动性增强。而2012年的资产总额期末相对于2011年期末减少了57680000元，同比减少为1.85。其原因主要是流动资产中货币资金减少了85719000元，可见资金的流动性减少。而在建工程相对2011年期末同期增加了46960570元，其原因是2012年天方药业公司陆续推进了工业微生物菌种中心建设项目、105车间技术改造项目、锅炉节能技术改造项目、医
17、药商业物流配送网络建设项目，其中在建工程的7158642.23元转入固定资产。（2）天方药业公司筹资规模有所扩大，2011年的负债相对与2012年增加200430000元，所有者权益也增加了13884000元。可见权益变动主要是由负债变动引起的。从负债来看，公司负债的增加额完全是流动负债，而长期负债没有太大的变化。2012年相对与2011年的负债减少84450000元。但是由表3-1可以得知2012年的短期借款增加了187000000元，流动负债的增加又主要是由短期借款的增加所导致。这可能会加大公司的财务风险。所有者权益增加了26764000元。原因是其中未分配利润增加27523800元。未分
18、配利润的增加是因为2012年的归属于母公司所有者利润相对与2011年增加21248110.17元。2利润表分析图表 32河南天方药业股份有限公司利润表项目201020112012一、营业收入1,832,920,000.00 2,242,360,000.002,772,390,000.00减：营业成本1,675,490,000.001,980,900,000.00 2,442,620,000.00营业税金及附加4,707,500.007,093,150.009,068,070.00销售费用62,632,800.0075,151,600.0091,991,500.00管理费用87,475,200.
19、0099,318,700.00104,732,000.00财务费用91,719,900.0055,732,000.0078,192,800.00资产减值损失17,092,800.00 16,164,600.0016,314,600.00投资收益28,705.80二、营业利润-106,203,000.007,996,600.0029,499,300.00营业外收入13,498,700.011,179,300.0022,461,700.00减：营业外支出666,199.00398,406.001,885,610.00其中：非流动资产处置净损失61,402.90136,899.00376,189.0
20、0三：利润总额-93,370,600.0018,777,500.0050,075,300.00减：所得税-10,258,200.003,928,540.0013,841,600.00四：净利润-83,112,400.0014,849,000.0036,233,800.00归属于母公司所有者净利润-83,963,300.0010,485,300.0031,733,400.00少数股东损益850,923.004,363,710.004,500,390.00（一）基本每股收益-0.200.030.08（二）稀释每股收益-0.200.030.08由表3-2可以看出（1）天方药业2011年营业收入较上年
21、同期增长22.34%，主要原因原料药销售方面：在巩固老客户的基础上，加大了开拓国内重点客户的力度，特别是对乙酰螺旋霉素、盐酸林可霉素两大产品，逐步提高重点客户的销售量。原料药全年完成销售收入737000000元，同比增加30.77。2012年天方公司通过进一步强化内部管理，实施管理流程再造，加强推进科技创新、经营创新和体制机制创新，使公司生产经营始终保持强劲的发展势头，各项工作稳健推进，全年完成营业收入2772000000元，同比增加23.64。（2）公司2011年的营业税金及附加比2012年发生数增加2385651.41元，变动比例为50.68，变动的主要原因为本期出口收入增加49.5，出口
22、免抵退税额相应增加，导致城建税及教育费附加增加；2011收取药品区域经销权较上期有大幅上升，导致营业税金增幅较大。（3）公司因新药销售的规模不断扩大，2011年销售费用较2010同期增加19.99%，2012年销售费用较2011同期增加22.41。公司2011年借款减少，财务费用较上年同期减少39.24。2012年因借款发生额增加导致的利息支出增加及汇兑损益的增加，财务费用较2011同期增长40.3。公司2011年管理费用较上年同期增长13.54，而2012年管理费用也较上年同期增长5.45。（4）2011年公司所得税费用较上年同期增长138.30，主要是本年应纳税所得额及递延所得税费用较上年
23、有所增长所致。2012年公司系利润总额较2011年同期增长166.77主要原因是营业外收入的增加，所得税费用较2011同期增长252.33。从以上分析可以看出天方药业的财务状况还比较稳定，但是还是需要加强公司的管理，努力做好增收节支的工作，加强主营业务，控制各项费用。这样才可能使公司的净利润有较大幅度的增大。3现金流量表分析图表 33河南天方药业股份有限公司现金流量表项目201020112012经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 1,360,810,000.00 1,788,180,000.00 1,671,090,000.00收到的税费返还3,431,810.007,554,
24、180.00收到的其他与经营活动有关的现金 24,155,700.00 27,911,100.00 24,625,000.00经营活动现金流入小计 1,384,970,000.00 1,819,520,000.00 1,703,270,000.00购买商品、接受劳务支付的现金 1,019,010,000.00 1,542,950,000.00 1,388,440,000.00支付给职工以及为职工支付的现金 73,868,800.00 73,681,200.00 94,609,300.00支付的各项税费30,404,000.0065,348,000.0073,206,700.00支付的其他与经营
25、活动有关的现金 123,684,000.00 117,573,000.00 80,516,500.00经营活动现金流出小计 1,246,960,000.00 1,799,550,000.00 1,636,770,000.00经营活动产生的现金流量净额 138,007,000.00 19,974,200.00 66,499,300.00二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金 41,000,000.00取得投资收益所收到的现金 328,057.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 7,906,770.00 126,738.00 47,776.50投资活动现金流入小计 7,
26、906,770.00 126,738.00 41,375,800.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 48,574,600.00 5,752,130.00 45,755,000.00投资所支付的现金41,000,000.00取得子公司及其他与投资活动有关的现金 2,690,000.00 600,000.00 1,369,580.00支付的其他与投资活动有关的现金 16,000,000.00 3,000,000.00投资活动现金流出小计 51,264,600.00 22,352,100.00 91,124,600.00投资活动产生的现金流量净额 -43,357,800.00 -2
27、2,225,400.00 -49,748,800.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金500,000.00971,930,000.00取得借款收到的现金1,173,460,000.00852,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金150,000,000.00815,717,000.0035,290,000.00筹资活动现金流入小计 1,323,960,000.00 1,667,720,000.00 1,007,220,000.00偿还债务支付的现金1,106,320,000.001,110,700,000.00827,750,000.00分配股利、利润或偿还利息支付的现金
28、 75,552,700.00 46,954,600.00 54,318,900.00支付其他与筹资活动有关的现金 386,311,000.00 526,941,000.00 54,395,800.00筹资活动现金流出小计 1,568,180,000.00 1,684,590,000.00 936,465,000.00筹资活动产生的现金流量净额 244,226,000.00 -16,877,100.00 70,755,300.00四、汇率变动对现金的影响 -85,767.90 -30,546.30 -130,278.00五、现金及现金等价物净增加额149,662,000.00-19,158,80
29、0.0087,375,600.00期初现金及现金等价物余额 284,229,000.00 134,567,000.00 115,408,000.00期末现金及现金等价物余额 134,567,000.00 115,408,000.00 202,784,000.00由表3-3看出（1）天方药业公司2012年实现现金总流入2751865800元，其中经营现金流入占61.90%，投资活动现金流入占1.5，筹资活动现金流入占36.60。（2）天方药业公司2012年实现现金总流出2664359600元，其中经营现金流出占61.43，投资活动现金流出占3.42，筹资活动流出占35.15。（3）天方药业公司2
30、012年的经营活动现金流出是最少的一年，其原因是2012年公司购买商品、接受劳务支出比2011年和2012年相对少了很多。2011年天方药业公司的经营现金流入量是最多的，其主要原因是因为2011年销售商品、提供劳务收到的现金是三年中最高的，占同年经营现金经营流入的98.28。与其相对的购买商品、提供劳务的现金流出也是最高的，占同年经营现金流出量的85.74。2012年的经营现金流入同比减少6.39，经营现金流出同比减少9.05。（4）天方药业公司2012年投资活动产生的现金流入同比增加325.47，其主要原因是收到投资现金41000000元。2012年投资活动产生的现金流出量较上年同期增长30
31、7.68，主要是投资所支付的现金比上年同期增加41000000元。因此，导致2012年投资活动现金流量净额是三年最少的一年，同比减少123.84。（5）天方药业公司2012年筹资活动现金流入量较上年同期降低39.60主要原因是主要原因没有借款所收到的现金；筹资活动产生的现金流出较上年同期减少44.41%，主要原因支付其他与筹资活动有关现金的减少。（二）财务比率分析财务报表中有大量的数据，可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，对它们进行分析可以帮助作为投资者、债权人等的我们作出有利于自身的决策。上市公司公开披露的财务信息很多很多，投资者如果想通过众多
32、信息把握企业的财务状况和未来，需要我们正确筛选财务信息能正确使用得出有利于自己得财务比率很重要。1短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债，它用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。（2）速动比率速动比率（流动资产存货）/流动负债，用于衡量企业的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应
33、维持在1。（3）现金比率 现金比率（货币资金现金等价物）/流动负债，最能反映企业直接偿还流动负债的能力。该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30左右为宜。河南天方药业股份有限公司三年来的短期偿债能力如下：图表121 河南天方药业短期偿债能力比率项目201020112012流动比率0.790.840.82速动比率0.560.570.58现金比率24.42%23.60%19.55%由图表12-1可以看出，天方药业股份有限公司的流动比率和速动比率基本没有什么变化，流动比率一直保持在0.70.9之间，而速动比率也在0.40.6之间，并没有太大的浮动。这说明天方药业股份
34、有限公司的短期偿债能力基本稳定，但是短期偿债能力压力较大。现金比率一般宜30，天方药业股份有限公司的基本在25以下浮动，现金流对于负债的保障很低。图表122 天方药业与太龙药业2012年短期偿债能力的对比项目天方药业太龙药业流动比率0.821.04速动比率0.580.75现金比率19.55%14.94%由图表12-2可以看出，太龙药业的流动比率和速动比率都比天方药业的流动比率和速动比率要高，相对来说太龙药业的企业偿还短期偿债能力相对较好，更能容易的去赢得借款。天方药业的现金比率相对与太龙药业相对较高，天方药业直接偿还短期偿债的能力较强。2长期偿债能力分析（1）资产负债比率资产负债比率负债总额/
35、资产总额*100%,该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，不高于70为宜。（2）产权比率产权比率负债总额/所有者权益，该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。（3）有形净值债务率有形净值债务率负债总额/（股东权益无形资产），该比率谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。该比率越低，说明债权人的资本越有保障。图表123 河南天方药业股份有限公司的长期偿债能力项目20102011
36、2012资产负债率0.730.740.72产权比率2.592.602.62有形净值债务率2.953.162.99 由图表12-3可以得知，天方药业股份有限公司的资产负债率在70%以上，一般来说，资产负债率这一指标为不高于70%为宜，从资产负债率上看出，天方药业股份有限公司的长期偿债能力虽然稳定，但是有待加强，需要保持在70以下。在产权比率和有形净值债务率方面天方药业的财务结构与资本结构有高风险和高收益，债权人的保障程度低。天方药业在购买原材料和研发支出都需要大量的资金，但是长期偿债债能力也需要加强。图表124 天方药业与太龙药业的长期偿债能力分析项目天方药业太龙药业产权比率2.620.95资产
37、负债率0.720.51有形净值债务率2.991.10由图表12-4可以得出，天方药业的长期偿债能力没有太龙药业的长期偿债能力强，需要进一步的加强。综上所述，天方药业股份有限公司的偿债风险高，而且流动负债占很大的比例，这就说明天方药业股份有限公司的短期偿债能力压力较大，同时，高额的借款会带来高额的利息费用，在这方面需要加强现金存货的周转速度，以免发生资金链断裂的现象的出现。3营运能力分析（1）应收账款周转率 应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其公式为应收账款周转率销售收入/平均应收账款，其中销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。平均应收账款是资产负
38、债表中“应收账款”和“应收票据”期初和期末金额的平均之和。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，影响资金的周转。王海燕.会计报表分析方法J.企业导报，2011（11）:165（2）存货周转率存货周转率销售成本/（期初存货余额期末存货余额）/2，存货在流动资产中所占比重较大，其流动性直接影响公司的流动比率。一般情况下，存货周转率越高越好。（3）流动资产周转率流动资产周转率销售收入/（期初流动资产期末流动资产）/2，反映企业流动资产的运营效率。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，也就是
39、说企业的经营越高效；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。（4）固定资产周转率 固定资产周转率销售收入/（期初固定资产期末固定资产）/2，是衡量固定资产利用效率的一项指标。该比率越高，表明企业固定资产利用较充分，说明企业固定资产投资得当，结构合理，较好的发挥其使用效率。（5）总资产周转率总资产周转率销售收入/（期初资产总额期末资产总额）/2，反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。图表 125 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析项目201020112012应收账款周转率4.1
40、34.214.85存货周转率3.992.974.49流动资产周转率1.331.341.55固定资产周转率1.471.892.49总资产周转率0.660.740.90图表 126 河南天方药业股份有限公司的营运能力分析 由图表12-6可以看出，天方药业除了2011年的存货周转率较低外，在三年内，天方药业的应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都在逐步的提高，资产的周转速度都在加快，说明天方药业应收账款的回收速度加快，存货的周转速度也在加快，流动资产一步步的在节约，固定资产投资在逐步走向完善，销售能力也在增强。图表 127 河南天方药业和太龙药业营运能力对比项目天方药业太龙药
41、业应收账款周转率4.856.59存货周转率4.494.78流动资产周转率1.551.64固定资产周转率2.491.87总资产周转率0.900.78由图表12-7可以看出，天方药业在应收账款周转方面，存货周转，流动资产的节约方面弱于太龙药业，还需要努力的增强。在固定资产的投资，销售能力方面优于太龙药业。4盈利能力分析（1）销售净利率 销售净利率=净利润/销售收入*100%，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。（2）销售毛利率销售毛利率=（销售收入销售成本）/销售收入*100%，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率也是销售净利率形成的基础，要想有较高的销售净利率，必须要有足够大的销售毛利率。（3）净资产收益率净资产收益率=净利润/（期初净资产+期末净资产）/2，也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力。（4）资产净利率 资产净利率=净
