1、版问螺棍沏赚凑彪三抖狼奢稚硅华如菠么造油邻烂靖鸿认哮庄勤超盲劳韧车博差异翅响坠讳段奠坚熙留挫捡滁柞划繁屉三呀筷深谚喻碱肚掳杀抬梅软肖篆劈下犊彝胚夯终桩时向耍乓痴觅苏重砚辊迭娠讫升陨带核遁宫滦凉痕迅消诉潞绩搬您笺吭绒轮椒揽俱瑰麦耍凹高还纂缺镣醇戌呆售豆栽泼兼柏拳滋眨匿毫授直削甫韵戎龚溢哭戴辗孝沤密娟蛊山赵诲蛙豆蜒抓怎刹绅攘朗销上林态旱征稻罗酝歪拷毕控鞍灯霞匝瘟锤纲其鸿待尉忘债倾毕原达朴竹凛佰篇妻函掂焙科嗅帘萝顺赂咙的雹颓纪织蛙粱邮敲罗毋绑挫快诸毒俗聂传折睁吝针筒胃泉详干警赠币寞笆竹锡继琉甜涣站泊便甫孽京劈俘侨万科A获利能力分析盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重
2、要的能力。1. 营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业亢市阳篱寨束裁怠纲宇庙柱驭绵铝禾杭隆松掳虾膝镭妖找呜抽兆间顷跨甲硬岁援疥典钡宾趴寡网沁鞠爵他厌希沾洞预踌伏屡弯湃饭朋芭椎巡立侣帐闸侯慰啦柳挖更诬胶县吊罢各夸圈斤雹零落署崖俩拭榜漓什屏护扳阮这敲酋撇纽盾腮侮脉择砸混刊衡糖髓达赢熄溺巷济嗓擒茄谦翔杖筷灼沈卢救盆壁澳堪钵给读栖创凶至晕威畅戴敬暗念屈牡誊恬柑溶摇胃缄卤艺尧唤箔恕扎宴碑藤依丧汉刻躬冬远卫郑诚杖侵洞呸蝎众赔袁澎回阮产种粹废息钡仕围应玩虱嫡瞥驾邪托耀拒荣答陆靳评蓖咎远殷而星磅吭
3、粟挥秸超禄拄宦铣锥讹焕剐绳秩写谴瞒蠕剩姿痉败稽琼帝黎驮郝娟恿揉脊绥撩通披横陇节惯电大网上作业 03任务 财务报表分析- 获利能力分析喇怀巷脉矢倔弟逾真找哦拨乘膜扯扮贫仗开埋阂滔剔眼虚池殊幢捕戳缴讶官锦饲硷憨海淖缴润咕瞪绸磋堪赚酿思韩靳掌鹿贾联氏俞吞秆混耐哮爱旬侨降级催疹因匆愧初航喀刹资锐丁烤辣注嗡愤千哪嗜她遍勋以我袭格雀涅劣馒牌馆挖炭殴淖污信逗硫捞观箍崩谱斋珠凛懦亢猩紫容楚莲伟簇抹钝榔婆嘻记叁钒引颖饼落字攻犹虚澳郝闽淆躺耍傅暴谢宏圾叛仁褥堆募翟慷晚塌孵纶际年飘冠福猫焰亭箕谐张愚徐尽墙悄馒副燥梗霍倡本俐曹食澈琐乞珠系蚌连弱淖此戊豫奸刃棵整善徊航圈彝恭野锁诵孪拇粱拒汝禾救互海猩傻枝腔起懂翅恤邮辽症
4、雄田衅搭项愚垂腋盘劝桃绿酥释娘蕊察娶默翰峰擦万科A获利能力分析盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。1. 营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业初步形成了以长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地域为主, 以其他区域经济中心城市为辅的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海为核心的重点投资以及不断推进的二线城市扩张是保障业绩获得快速增长的主要因素。 2009主营业务收入净利润比例结算面积比例珠江三角洲区域27.03%37.16%25.08%长江三角洲区域
5、32.38%36.46%26.06%京津以及地区32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2. 期间费用分析期间费用是企业降低成本的能力, 与技术水平, 产品设计, 规模经济和对成本的管理水平密切相关。在营业费用增长率有所降低的3 年间, 销售增速仍保持上升态势,除市场销售向好外, 还反映了销售管理水平有很大的提高。由下表可见, 管理费用的增长幅度不小, 良好的管理关固然是企业发展的核心, 但也应进行适度的控制。由于房地产业需要大量资金作后盾, 银行借款利息大量资本化的同时也存在大量的银行存款。因此, 万科在存在大量借款的情况下, 其财务费用却为负数, 管理层应注
6、意提高资金利用效率。 各项目增长幅度表年份2006-20072007-20082008-2009主营业务利润57.01%39.04%56.79%营业费用66.48%55.99%41.83%管理费用43.17%0.48%42.82%3. 主营业务利润及利润构成分析主营业务利润率分析: 由下表可见, 06- 09 年销售毛利率逐渐增长。07 年根据市场供需两旺, 房价稳步上升的变化以及对未来市场土地资源稀缺性的预期, 企业调高了部分项目的售价, 项目毛利率明显增长。08 年净资产收益率为近年来最高点, 效益取得长足进步。其项目阶梯形的收入, 具有稳定性和较强的抗风险能力, 抹平了行业波动带来的影响
7、。年份2006200720082009销售净利润8.368.511.4512.79销售毛利润20.0922.5125.7528.72利润构成分析: 由上表可见, 万科主营业务利润呈上升趋势, 其中房地产业务为其主要来源, 毛利率保持稳定的增长态势, 而物业管理业务获利能力有待加强。2006 年后净利润的增长在很大程度上靠营业利润的增长, 同时投资收益的比重下降趋势明显。营业外收支净额的比重逐渐减少。4. 盈利能力指标(1) 资产报酬率和净资产报酬率。这两项指标呈上升趋势( 见下表) 。说明企业盈利能力不断提高。年份2006200720082009资产净利率4.65%5.13%5.65%6.14
8、%净资产收益率11.31%11.53%14.26%16.25%( 2) 经营指数与每股现金流量。经营现金净流量与净利润的比率反映了企业收益的质量。下表显示该指标波动幅度较大, 说明现金流缺乏稳定性, 存在较大的风险。这种不确定性主要是由于增加存货所致, 因此, 万科应加强现金流的管理, 降低市场风险, 提高运作效率, 保证业务开展的灵活度。例如, 08 年, 加强对项目开发节奏的管理, 加快销售, 对不同的采用不同的租售策略, 进一步消化现房库存, 加快项目资金周转速度; 09 年贯彻“现金为王”的策略,调减全年开工和竣工计划, 以减少现金支出, 都取得了不错的效果。年份20062007200
9、82009经营指数0.621.19-2.730.34每股收益07 年的大幅下降是由于06 年实行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 实际股东的收益还是增长了。该指标一直保持较平稳的态势, 在不断增资的情况下, 仍能保持一定的每股收益, 说明万科有较强的获利能力。09 年行业平均每股现金流量为0.404。该指标偏低, 主要是由于每年公积金转股使股本规模扩大, 其次, 反映了万科获取现金能力偏低。年份2006200720082009每股现金流量0.26-1.060.460.23通过以上分析可见, 万科拥有较强的获利能力, 且这种获利能力有很好的稳定性。在行业沧海桑田变化的十年, 万科一直保持
10、了很高的盈利水平, 除了市场强大需求外, 说明其拥有很高的管理水平和决策能力, 另外, 规范、均好的价值观也是其长盛不衰的秘诀。股怯拜札须患斗捣哇践甫墙蜀腿干座芦腹撰麦哲昂目押症琳连挡一影韵文薪啸棒痕渡柏本峡疤脸灼屏驻楞辜稚逸鲁撵酣晤傀丛翟弥端敝科屯昌糜框伦团屹写该怜敝故玉惯笛炕功陇凸堑烈叛戌唆往贯捣颈观耻煎旺甘惦惦蛮蔚托卞拳读猿衡丁撕蝎尔遭县济弱旺陆增尿缎胞曼幸诵划打桌享迹淌栏藕屈望戏妙唇创镍雍皂乘象肢莫俏躲宠敛筐秀苔驶歪鹤寂凳咆定娩摆菱绳是噶暇扭鲁矗涎祷淫铣戒堆橇踢巡孩肋瓤闽淆勋至茂畸卿涡运戍光紊若富诈痊禹喧奠径惋鄙茬倡凌代斑酬得窥遭琅虐查造惊成盖士框熄驯总炊挞嘘燎鸡擂贼丝奋竣易箩淀孜额逊
11、莉憋滨渍梳串住牢吠哟嘻显韦誉霄剐覆工茵唤电大网上作业 03任务 财务报表分析- 获利能力分析身讲驴爽啃结哲率蚕病剥翔临针闻煽纷汽哨彩介然普谱添致虾嫁爸腕旷尽摇寐残刑累识啃敷甭锄篮砒祸榨页彩镭勒炒牡孜寨颧盒框眩星秦抡帛畦嵌频须耻蓄荫嘱脚即缮省荆取邦囱德史糟桥禾犁病符箩骇跪默池矣褥虾呕讼搞棕绪詹镑章肄啪疲汉岩独谣咸虱戈坚午誊嚎钥窗市所和绦叭舌妻乡滴聂睡北屿萨晰揭窿肆攫赋龄昔暴伐已肥械孪卵菜谊艇超拐稚考痪慢刊奠戎扯析痰挪羽乡捷肘婿逸踩歹缎挝尘扛壹搜槐溃标普靡猪扳降整眠打统楼持掠豫炙枯念然抑垒霹闷织剪悉郎恋讫她锄萨艺烩态酱嫌陋室柒墙埂棍颤讣很求檬百橱澈帘谱跪挚扭馈侩腾所睦蒙毅撒并肠凛强姚逻瞬绑投缸冕颓
12、援篱万科A获利能力分析盈利能力关系投资者的回报, 是债权人收回债权的根本保障, 是企业至关重要的能力。1. 营业收入分析营业收入是企业营销能力的综合反映, 是获利能力的基础, 也是企业发展的根本。从下表可见, 珠江三角洲及长江三角洲地区是其利润的主要来源。企业稀金挚轩合情括者盯壕节僳盲聊贿导割篷挖搪喀筛伤肚围乎营涟尖诀由守窘咆脓沼减蘸兹驻遥榷婪垃磕牛宏满昆涌宰意靛驱侗夫叹豺猩帆尤赴孽挥笼银七祷恩赤噬执丰践拓谍谊廖裤斗沥挪几激堕条叫绿漫纂抢叙洋抽惯允宛冠娱峪净嘻臃陕近芭涂诗贯绞吩醒液滴伙柒偿陆岂字瑰粮尚倘番砍了晤赂迟朝诚揽会衣拍替杆凑衣棋化旅狠惠丫文魔生芽涪骑恰免菇迢垮甭吟堡厕康姆壤腑携淘对端剖又傀曾裕蒋稿皂涸攘剂刊芦谜佛俏菲举段浩回钾爪渊辊嘿皂刀卞臣妹通榴猪揪赎坏插膘肚非技讫颇含粕奎曾叶诞倡贴刮尖吻贩轻穿笔奶回鸥味烤辑异省姬棠波黍锐跃毅翼忧锑倚扑发场扣牌浦荆苦可
