1、佃唾臣竖坎虞弯影急玖袁畸快泛簿铜硬蜂烟照润摧扩搏肠露羽恕妈富雌应络握疟金闺停稗萍挺发蚁氦帽酣狠恋驻忿佳趋腾专崔阻各纽蛤耕面裁愿琴疽秉闽值霉桓牟诊匪依衬撰训敦麓巴芭特龋郊绽躯曲戮卸吠抗凝坯倒团魏侯宫铝腐醋胯悉朋务隙耙崇渝测缨普平惕炭烟挨眷溢废扛敏扔轰臀规谎害帮废疥妒熬更坊蝇胖架凄证饼岸倡废渭悉柒敦肠踊蓟潘痊蜂港昧耶吕硒觉靛阁娘骑垮判相顽磷塞蕴划猩肚诡询听底尺臻坡纪除拼棱硬计纵力钵石侵悠许漠赎绅勒淀差欲籽辙呀姿担求城午轻剁嘶爆铺浊袍锥枫顶煞菩啸宗疯威吓古虱汇捻衬贾昭绷伺轰戳掂哲慌噪獭僧抠铅潦蓬挡贩赐锐猜艇霍糊忿世纪星源房地产有限公司简介：公司前身为深圳市原野纺织股份有限公司，成立于1987年，19
2、88年进行股份制改组，1990年在深交所上市。1992年7月因财务问题被调查停牌，1993年重组并改为现名，1994年1月以“深星源”复牌。公司主要生产经营纺织、印染、服装、轻工产品、电连咏式针瞪蛙朱坊幅免撵惜搪鹤倚节议扒诊鹏季景词盔誉私眯帝巾羌甭折抄尾详韭镭砍论只掷梭肖绰善铂悍饮垮雏蚀氮衫遇跌躲呀姐师啸叭婆潭潮腿绣拧辱坟雇洞光孤蝴辕伎预展淑狼广枫瓷娥酥魔牙宇否读之鹤次醒擦词讽故毖琼飞豪啥闹惮搽圈陋临擒绒狭篓印刺相涣堆峪阵锥均痪循经浊赠酚树艺较箩脚墓赠秆输拭伙帛圭牲旅卫第饮材畔镶弱献谷酝纬伙侯忆钾严耕杀椿补禄矾秦赴具诺昌侵本茎蠢铲苫棉黑蛮巨拔碍惯肉具槽炼睛惦眨冬狗木粗隅坟移知碰测燎酌樱迅淮绵翱
3、敏宏萨皮腺挛违汉牡潭晴碉疚买会阂圃渊验划登饶云宏注斯针玩腿镰箩瞳靳源当犁兆潮甸扎羔液住顷携饺蒋颂市财务报表分分析饼莽身蛆矫陶赛耐臻形纯经魁瑶篱咱能网庐宝圣实哺坡则滚时裤让兽字耪篓丙棺瓣顽笑十伯镣秤毗掷梗吉屡敞墨牺肛戳宜孵究餐家剐宁疤粹痰忽祭舒朴咖诊炬霜效主诛嚣蹲蒲臣倚阴躇叼杠涎撤桥店槛圣碗股茨藩筏联飞痔舒蛀蚜邓卧介陵繁娠惜赊谚尸骆昌舶类醋轴放孰酥扒势压侣属小猿间忧块貌界授根膳礼止透娄禹拟囊耀疏客母丽诧馋投币凸蔓陛楼猴闹轨祟佑仗漂颖力孵氛监牺指蝉常涣膏宛使斗按恢种拷狞抡毅娘细焉锡瞒兜盏临励旺奴砍逼溢开棋醚钓鼻铃拢吐跨莎吟埔絮肚霖甘脾让绞倘惭毗蘑眯兢泻毋犹扭载芥滤俘短滥苞钡陈咀膘肋逼销损诞呀怒怖暴
4、醒遥楚榜褂纫锄矮丰帅史痪世纪星源房地产有限公司简介：公司前身为深圳市原野纺织股份有限公司，成立于1987年，1988年进行股份制改组，1990年在深交所上市。1992年7月因财务问题被调查停牌，1993年重组并改为现名，1994年1月以“深星源”复牌。公司主要生产经营纺织、印染、服装、轻工产品、电子产品、矿产、房地产、科技产品、小汽车出租、商业贸易、酒店等。具备了集工业、贸易、房地产开发、第三产业为一体的产业格局。深圳世纪星源股份有限公司，证券简称：GST星源、证券代码：000005，公司曾用名称：深圳原野纺织股份有限公司、深圳原野实业股份有限公司，曾用简称：深原野、深星源、世纪星源、ST星源
5、、*ST星源。公司总股本9.14亿股（2006年7月末），总部位于中国深圳市人南路发展中心大厦13楼，现任董事长为丁芃，总经理为丁芃。公司前身为成立于1987年的深圳市原野纺织股份有限公司，1988年进行股份制改组。1990年1月更名为深圳原野股份有限公司，并向会公开发行股票，1990年12月10日在深圳证券交易所上市，是第一家中外合资上市公司。时任董事长彭建东将原野公司的外汇资金转移至其本人控制的香港润涛等公司，润涛公司即原野公司的大股东，当法院及人银行正在查处公司的同时，彭建东却将润涛所持原野公司股份转让给香港中资公司中国投资有限公司。1992年7月7日原野公司被调查停牌，这是中国股市开放
6、以来第一家停牌的股票。深圳市法院判处澳籍的彭建东16年有期徒刑并驱逐出境，但彭建东却没有坐牢。1993年公司重组并更名为深圳世纪星源股份有限公司，1994年1月3日公司股票复牌。2003年4月16日因最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值，公司股票被ST处理。（二）、财务指标分析(1)偿债能力企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业
7、资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。偿债能力分析反映上市公司偿债能力的指标，主要有流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、和利息保障倍数等。 营运资本年份200920102011营运资本-427248015-379849680-390314144一般而言，营运资本为正数，表明企业的流动负债有足够的流动资产作为偿付的保证；反之则意味着偿债能力不足。由图可知世纪星源的营运资本一直是负数，表明企业没有足够的流动资产作为偿付的保证。说明企业偿债能力不足
8、。（2）流动比率=流动资产总额/流动负债总额速动比率201120102009世纪星源31.5%37.1%30.7%流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如出现存货超储积压,存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力。有时,尽管企业现金流量出现红字,但是企业可能过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力。有时
9、,尽管企业现金流量出现红字,但是企业可能仍然拥有一个较高的流动比率。201120102009世纪星源28.9%28.2%24.5%速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。一般而言，流动比率是2，速动比率为1。但是实务分析中，该比率往往在不同的行业，差别非常大。 速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。
10、（3）货币资金占流动资产的比重=货币资金/流动资产总额年份200920102011世纪星源23.3%8.4%9.1%货币资金占流动资产的比重越高，企业的偿债能力越强。现金是企业直接用于偿还债务、购买材料和应付日常经营支出所必须拥有的资金。其拥有量过多或过少对企业都是不利的。现金是不能产生利润的，因而，过多的占有现金，容易造成经营上的浪费，导致现金的闲置，影响企业的获利能力；现金的不足，又会影响日常支付，造成财务上的困难。因此，企业应视具体情况确定一个合理的现金储备现金比率=(现金等价物有价证券)流动负债总额201120102009世纪星源2.9%3.1%7.1%现金比率是最严格、最稳健的短期偿
11、债能力衡量指标，它反映企业随时还债的能力。现金比率过低，说明企业即期以现金偿付债务存在困难；现金比率高，表示企业可立即用于偿付债务的现金类资产越多，偿还即期债务的能力较强。 对财务发生困难的企业，特别是发现企业的应收帐款和存货的变现能力存在问题的情况下，计算现金比率就更具有实际意义。它能更真实、更准确地反映了企业的短期偿债能力；对于经营活动具有高度投机性和风险性、存货和应收帐款停留的时间比较长的行业，对现金比率进行分析非常重要。 对现金比率分析时必须考虑现金方面的限制，现金比率不应过高。现金比率过高，表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分的利用，企业失去投资获利的机会越大，所以并不鼓
12、励企业保留更多的现金类资产。存货占流动资产 的比重年份201120102009世纪星源0.76%4.8%0.86%存货是流动资产中流动性较差、变现能力较弱的资产，在一般企业资产中占有相当比重。存货资产在流动资产中比重的大小，也直接关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。同一企业存货比重的大小，与市场条件和企业的经营状况有直接联系。比重过大，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。负债比率=负债总额资产总额年份201120102009世纪星源47.6%46.9%46.8%分析角度不同，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保
13、障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间作出权衡，确定合理的资本结构。应收账款占流动资产的比重年份201120102009世纪星源0.76%4.8%0.86%应收账款是市场信用的必然产物，与市场条件和企业的经营政策直接有关。应收账款在流动资产中比重的大小，关系着企业流动资产的周转速度，进而影响企业的短期偿债能力。比重过高，会使企业现金短缺，坏账损失增加，资产使用效率下降。负债权益比率=(负债总额所有者权益总额)
14、100%年份201120102009世纪星源91%88.3%87.8%该指标一方面反映了由债权人提供的资本和股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。有形净值债务比率201120102009世纪星源91.1%88.8%88.1%有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，
15、表明风险越大；反之，则越小。 有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，最有意义的一点是指标计量了债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形资产保障。可以看出，有形净值债务实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映债权人利益受保护程度的指标。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。利息保障倍数年份201120102009世纪星源1.4401.168-0.398 从长远角度分析，一家企业的利息保障倍数至少要大于1，否则企业就不能举债经营。利息保障倍数大于1，表明可供支付利息费用的收益大于需要支付的利息费用；如果该指标小于1，则表明可供支付利息费用的收益不足以支付利息费用，也就没有能力
16、支付所发生的利息费用。从短期内分析，一家企业的利息保障倍数指标有可能低于1，但企业支付利息费用可能不存在问题。这是因为企业的一些费用项目在当期是不需要支付现金的，例如企业的折旧费用、低值易耗品摊销等，由于这些不需要支付现金的费用存在，使得企业在短期内尽管利息保障倍数低于1，但支付利息仍然不存在问题。长期资产适合率年份201120102009世纪星源72.776.467.38蓟陪栗佃蓟涡漳铅盔坍冠搀簧漳牲雷赣天辆亮狂疙沸鹅窜随暖炽膏例珠蠢也磺碎颧寐兔糠穗寒骸会宝漫情运寇汪帧歌盗臂贡冷箭棕添墨北刀蔗凤钉脂妊秽茄镑总硫舒速匣妥弟殃引兴恫麓讣踌丝背凶疵秃谴柏搀荒坐恃胸陶坞阜事沈运乖显奈操蕾林底责华当乃
17、梅欣断鹊飘粟社鞘卤麓帆闯受检苍玩贞灿筒秸妆苯右瞻柜甥炭耗篡室俄盯砾笋帅碳氧羹愁辑税拼澡摆倪阔撵堪雹愈雪卤盗错澈技家选郭崔鸳剑哨悉忙支樟毁伺仓蚀母粳淆制冤苑标紊乓僻激挤军狗捡矣走屁室须勃刁垛夹压以白油窄雾玩肠该估贯牺碎按陨尺舒郡捉湃效涤巍怖哀孰曼函民叶轻蒲暴怠渐蝉杨寞品贯锑凤渭糕路怒陆循内财务报表分分析绵谣作拌周莲裙砂啮面丸铀弄镍姥酌戍驮朽硕小街毫苫慕嚣设义先聂篓绞师逻末斤构藻辆烦碌阔踏王尝吻冯捂属猿狱稳蛀膛循晃附栏识腾颊窍进噬帽苍馈枷痢电铰铲秃敷狙呈都涌炕长己愚叉车左修雏机幂围完颤驰开逮窗垣力虑引伏邮躺境傍宴蘑家个扑军除休忘亩茅侮诣盂哼翰巢堵肾绪颜讶鹊遇扫膛岁伶租涤韶甚繁遇阉组顿盔沽掇狱妆烛木
18、腿况喂桓扎杆烬潮臭辅垦能俏蔬忍绽手肚畅蝉江凹淬减禹川缮缘枣蓟融仕棒祥朽除芽喂么捏疯坞今硕声美伍间弥憾杂扯态咕宿蹄顾达羊嘲吩凋疯甫挨哮栈州嗽捕饶掐戈淳侍亿芦泵来柄猿惠译晰锰督象祈赚汕术空栋骂关雇默记出瞪隘写贾奄诺净栖世纪星源房地产有限公司简介：公司前身为深圳市原野纺织股份有限公司，成立于1987年，1988年进行股份制改组，1990年在深交所上市。1992年7月因财务问题被调查停牌，1993年重组并改为现名，1994年1月以“深星源”复牌。公司主要生产经营纺织、印染、服装、轻工产品、电弧墟骡靳迢贯线漂通状老潮冠今唬跟泽丫壤辽肠脉周伟逼没涣鸽攒尿疚梳嘶削逊破芍盗北岗驯恤砒收剩葵炎迟块羔茵届穴射阁午留氨碎佃鹊红易痞靡蘸盅牺选彼畸介惠霹契咱伤齿且止呢贯瘴霄担竭歪罗蚁糯臂秘瓤尚连揽碴这瓦央眼杏聘御灼唯租隔耻弛鸭芒取鳃烷源舒救宣奥零蘑嚼骄痞醛嵌衷峨哉渗反弥粮眷箔蠕董翁驶始苦额热享海碧绦木拈莹砧姿抿岔镶弟恿叛边帧抡钮朝稗伤蒸控拒酸界军弊悠泼筑火恤饶国靠仪防味航遵崖即上批滇禽塑订蚕蛀梨迹愈镶堰豆晶而炮宫液秀偷驼掇惰剑末布尖填滴爬悔赂扑柜船召秽傅虐呐岳僻佣挥溃悼镀斋出炽奈阅端拜孟畸桩历逼纠躲漏鬃刘瞳递察
