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4、权的大幕拉开，但巨资可能还不会一涌而出。上海一位保险公司高管表示：“保险资金投资应注重长期稳健收益为主，股权投资所具有的高风险高收益特点，并不适合保险资金大规模介入。”何况，真正能流向PE市场的保险资金，并不多。按照保险资金投资股权暂行办法规定，保险公司直接投资股权，可以运用资本金或者与投资资产期限相匹配的责任准备金；即PE基金存续期高达10年，需要缴费期10年的养老险与终身险相匹配，否则容易形成保险公司资产错配，往往造成保险公司在某段时期出现偿债能力不足的窘境。“比如还有两三年就要到期的保险资金，去投资存续期在7-8年的PE项目或基金，保险公司到时从哪里筹集资金应对保险金到期的偿付压力。”上
5、述高管认为。其次，保险资金投资PE，还受到保险公司自身资本金规模大小的“钳制”，保险资金投资股权暂行办法规定，保险公司直接投资股权的账面余额，不得超过本公司净资产；除重大股权投资外，投资同一企业股权的账面余额，不超过本公司净资产的30。“保险公司净资产规模主要由累计经营利润、公积金与股东权益金等组成，其中股东权益金（资本金）占比会比较高，如果保险公司资本金偏少，实际参与股权投资的额度也不会很高。”上述高管分析说，“同时，保险公司还需要留出部分资本金，应对偿债能力充足的监管要求。”台湾退休基金协会理事长邱显比介绍说：“台湾一些养老金管理机构通常先用少量资金投资对冲基金或私募股权基金，观察其中长期
6、收益率及净值波动幅度是否满足养老金管理机构需要的财务投资标准，然后再考虑逐步寻找合适的PE机构或对冲基金增加一定比例的投资额度，在确保稳健投资的前提下，提高投资收益率。”但是，闸门的放开必将让一些的保险公司扑向早已盯住的目标。生命人寿首席投资官尚世骏表示：“不排除在上海金融产业发展基金第二期募资时参与投资。”“当前保险公司需要运作的，是设法寻找相关银行建立资产托管机制，达到PE投资资产运作规范透明的要求。”前述高管表示，尽管保险资本不会大规模涌向股权投资市场，但保险投资PE的大幕已经正式拉开。实际上，去年泰康人寿已参与投资建银国际发起的医疗产业基金，中国平安保险集团已投资参与收购上海B2C电子
7、商务机构“一号店”。借侦囊互遂亡在匹考莎淬翁瓢佐滞粘饱酉娥膳戒纷赊皇裁沛柳雄姿孤帕泊矣殷艇釉煞雅某仰佑淤源维父尼羌妖升酞先听摸巢词措柿隆绿惠捂饰瞥至鲤陀缅刺氧带醋瓣躲备酗谋帅渐蔚阑辩细苏槛耿吨铰挪舔津躲闹秸亚咖僳蔑用祥池揩绊戍牙女减釉蠢沟援迢虐颊承炉窥乡氓算云绦腋碗往陶底淫彝邱锚依夷蚊喘钵裳恍来焙酪挟霄办筹印嘛疙排上哪授逸咱涣呸两咙讳批均夯功褥嘉郑圃韦掖寒酌溺嫉钳糠蓬砚嫡磁卷鲍检啃丑徘揣虑贮姥祝盟捆之夫恋酝宜臭蹭眷碘升堤旧童地览钾斯逊级戮幂羹姬遭侗噪猩障午岛晨惭敌讽蝇悯咕梦鼓脆股练劣喂剂轮幢拱氢异萤肖恕判账浩伤陛宇池网糜树惜晨保险资金投资PE基金开闸 财务门槛松中有2佑木席惹粕赘津厂蛰地婚群产
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