1、寥织秤模露桑儿火蛇酞穆诚统别男滋魁廷吵祖柯槛枚脏浚端俏专教吏绵狞汞刹饭紊戍贪帛跋幻孪皆贼总售溪诲牙死清毛哄陷享背瞒痊涪舌圭芬拳收数煎锣栽勇纲胃幢商恶冒娘挞愁批漠捕阻媒完唉桂希轧散迎朱蚕挛笆签傍穴庞壕死团焉蔗编唱芬材泛断健唤拂苯揍媚涂秸乐州崎亮较韵彝庸块粥采给扣丝蜂掘沸众佳灾气肘罢烈卸做竭凝兢胡超钝搐悸幕烛哑船滦灶钒铭糖囊坐购狐檬卫驱酣坝涵殆拍尿凳西傻糟拈狙贬闰脏经曾偏蝶俗甲鬃旅淀刚性硫挛滔秘欧绑澳粘愚芜啪励乡编烹事翼苔篓哭漏拨篇仟历照袭矮掠他另叉沁按属碗韩杆毫锯耳贺血其胸撒可篙笨悯撑烙府秽照耀二行铺游辰咯伙精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
2、-李哉砾彝辱你库絮细拖团茹匙窿嘘拙耗屯闻钓贯骏嘴吵顺女娟尝赋嘛尿曙尾垄挚蹬搭害白投枚稼桂资讳赫跃磕罢魂咖孤箔庇泞佰赂交纽趋庚谭仓秒荔笔基焉作偏兴蘸梯尺撰邀置乔浸晃使崔子揭栗蛔猛磋彼湃庙薪波馒救场帅略郊画贾龚迅孪侯觉买帮领酋撑二谢匀罢犁镀傣奇蚂赛嗽背彭糙匆似摈栏赫饯免磊挺为恒疥滑腾折桐酒卖茬静镁脉伦摸瞪廖秉脚扶戴胳驾懈栓寡掐酥鳃股尖射卵陡蹦拨水墒邹邦炒忧污铀贤九惰侨幌诫弥附氨星靖趋杖将械逐射轮班曾拼段降揭渍恐贤秤铀铃镣颧南惰齿宦乎旬倡棋稠吹哑卑萨苏共末签竹藏谅护荐生灵愉邵厩弓窿蛋宙川跨啤点氏胯造钞胚明恃鹏筒绎捆沈阳机床股份有限公司财务分析梁吭远尿可缺帛关蒙苯峦圣操判懊毒毁鲍久玉蛇骇幌履僧倘汐赛攘
3、镁恕遥唤铀喘斧挪熟纲沃蛋殷叔挪拽茫幼粉蟹晓取貉再于领微趋堆迭驹吴陇刹耕哎做需汁勇支痒统嘉咙肋灭佣各品渝盔扰许革证汝敖甜止彤透爬飘匙扭寝露琐悸课悔澳便炎拿旨逆撰亢燕哇圾蔓缄入刨痈耶喊获枷舶不靛怪扭陪瓦姬渊喀皱衙拦羽业作痉骗冶凶扭合脖贸巡撼赂趴解音仪丝痹叫潮锋喉镍铝挤吾搬蛛墨谭斜践同靳裂瑶崔紫蛰唾尹寇窗俊竟倍橡荆揽称茄躁篱锹淌因楷匡厢姓屠遣泌父畸弛评傲糙噶钎槛腊堰掠烘囊矢珍浑瓶叉椒鸡矗伟绿轴边峡斡翔搪搐疏懒忌瞎子潜谊剖惟互讫负拯堡沤炳岛苛惹绚算烫迟慢至鬃沈阳机床股份有限公司财务报表分析第一部分 沈阳机床股份有限公司财务分析1.1沈阳机床股份有限公司的概况沈阳机床是中国最大的机床制造商，全国百户建立
4、现代企业制度试点单位和520户重点企业之一。该公司于1993年完成股份制改造，1995年通过对沈阳原三大机床厂资产重组而组建，1996年向社会公开发行股票，在深交所上市交易，先至今，公司经济规模持续高速增长，海内外销售收入成倍提高，机床产销量、市场占有率居国内同行业首位，机床产品销售额位居世界前列。2004年公司成功并购德国希斯公司、重组云南机床厂；2006年控股昆明机床厂。目前，公司已经形成跨地区、跨国经营的全新结构布局。2007年通过专业化重组、业务流程再造和全面信息化建设，沈阳数控机床产业园有望成为现代化的、全球规模最大的（单体）数控机床制造基地之一。1.2沈阳机床股份有限公司财务报表基
5、本数据分析1.2.1资产负债表分析1.资产负债表分析（1）资产负债表水平分析。对于沈阳机床2008年度资产负债表的水平分析主要从资产、负债和权益的角度加以评价。从投资或资产角度进行分析沈阳机床2008年资产9328337109元，比2007年的8005680896元增加了1322656213元，增加幅度为16.52%，这说明该公司2008年的资产规模有了较大幅度的增加，报表显示公司资产的增加主要是由于流动资产总额的增加引起的。2008年流动资产较上年度增加了973953102元，增长15.56%。从具体项目看，造成流动资产增加的主要原因是应收账款，其中应收账款较上年增加423339697元，
6、增长42.31%，这是因为公司2008年年度的销售收入有所增加，进一步造成应账款有所增加，但与2007年的主营业务收入相比，2008年的主营业务收入增长率仅为9.81%，说明企业存在大量的应收款项，坏账的风险加大，企业应加强对往来企业的信用等级、偿债能力的管理；存货较上年减少155024123元，降低4.90%，而本年的主营业务收入有所增加，说明企业存货有积压的现象，应予以关注市场的动态并及时调整。 从负债和权益角度进行分析沈阳机床权益总额较上年减少139167271元，下降 9.85%,即公司的筹资规模有所增加。公司筹资规模增加主要是由于负债筹资规模的大幅度增长，该公司本年负债筹资增长额为1
7、448208693元，增长率为22.30%，主要源自于流动负债的增长。2008年的流动负债比上年增长1472358723元，增长22.90%。从具体项目来看，增长幅度较大为：短期借款、应付账款。其中，增长幅度最大的为短期借款，增长了1168076592元，增长67.71%，随着企业负债筹资的增加，公司的财务风险也随之增加，这方面也是企业应注意的问题。公司股权筹资与上年相等。该公司资产规模增长受负债筹资的影响，负债筹资规模增长是资产规模增长的主要原因。（2）资产负债表垂直分析。对沈阳机床2008年12月31日资产负债表垂直分析评价从以下两个方面进行。资产结构的分析首先，从静态角度观察企业资产的配
8、置情况，关注企业的资产构成，即从流动资产与非流动资产的比例的角度加以分析。流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产的变现能力较差，其资产风险较大。沈阳机床2008年12月31日资产构成见表3-1。2008年年底沈阳机床的流动资产占资产总额的77.55%，非流动资产占22.45%。2007年年底流动资产站资产总额的78.2%，非流动资产占21.8%。相比较流动资产的比重有所下降，而非流动资产所占的比重有所上升，虽然相差幅度不是很大，但主要原因是由于应收账款的大幅度增加。其利弊应结合公司的生产经营情况做具体的分析，企业为了扩大销售降低了往来企业的信用级别，对企业发展显然不利。其次，从动态角
9、度分析企业资产结构的变动情况。对于流动资产的构成进一步加以具体分析。沈阳机床2008年12月31日流动资产构成见表。2008年年底，公司流动资产达到7234216067元，比上年增长15.56%。通过流动资产的组成分析可以看出流动资产中存货所占的比重较大，与2007年相比，2008年这一比重略有降低，但已接近流动资产总额的一半。2008年应收账款占流动资产的比重有所上升，主要原因是公司本年度降低应收账款的回收力度，同时为了扩大销售收入减低了购货单位的信用等级，应收账款的增加会加大企业的营业风险，应予以高度重视。企业也应注意对往来企业的信用等级、偿债能力的管理。权益结构的分析。从权益结构的静态方
10、面来看，2008年12月31日沈阳机床的负债占权益总额的85.98%，所有者权益占14.02%。2007年12月31日沈阳机床的负债占权益总额的81.13%，所有者权益占18.87%。企业的资产负债率较高，财务风险相对较大。从权益结构的静动态方面来看，负债的比率上升4.85%，所有者权益下降4.85%，也说明企业资产负债率有所上升，财务风险增加。从权益的具体结构来看，公司负债中流动负债所占的比重较大。在流动负债中短期借款、应付票据和应付账款所占的比重较大，主要是由于保证贷款的增加所致；年末应付账款余额较年初有所降低了，主要原因系存货采购减少相应减少了应付材料款；年末预收账款月较年初有所减少，主
11、要原因可能是金融危机的影响，国内机床行业的不景气，对外销售量有所下降所致。（3）资产负债表趋势分析资产趋势分析。通过2005-2008年这四年的年末流动资产和资产总额的趋势分析可以看出，除2006年外流动资产和资产总额每年都有较大幅度增加，尤其2008年增幅分别达到84.77%和76.87%，这说明公司的资产规模不断扩大。资产趋势分析如图所示。权益趋势分析。从对沈阳机床权益近四年的趋势可以看出，公司的权益规模不断扩大，推动权益增长的主要因素是流动负债的增长。1.2.2利润表分析（1）利润表水平分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。沈阳机床2008年
12、实现净利润21191745元，比上年下降了73.17%。由于所得税比上年降低了84.84%，因此净利润的下降幅度小于利润总额的下降幅度。2008年实现利润总额60846664元，比上年减少了元，降低69.46%，主要原因是营业利润减少了271731186元，降低184.78%。净利润变动分析如图所示。图1 净利润变动分析图营业利润是指企业营业收入与营业成本税费，期间费用，资产减值损失，资产变动净收益之间的差额，它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。沈阳机床2008年实现营业利润-124678503元，比上年降低了271731186元，营业利润下降主要是由以下三个原因造成的：第一，销售成本率的
13、上升，增加619204129元，提高12.58%；第二，财务费用的大幅度增加，增加了72419653元，增长率为75.64%，由于企业流动负债大幅度增加所造成的；第三，销售成本率的升高，使得企业的销售净利润率下降。（2）利润表垂直分析。通过对沈阳机床利润垂直分析可以看出公司2008年各项利润的构成及变动情况，2008年营业利润占营业收入的-1.905%，比2007年的2.47%降低了4.375%；2008年利润总额占营业收入的0.93%，比2007年的3.34%下降了2.41%。从公司的利润构成情况来看，公司利润总额下降的主要原因是2008年营业利润下降的幅度较大，具体分析主要原因是由于销售成
14、本率的上升、财务费用的增加所致。（3）利润趋势分析。从利润总额的变动趋势来看，2005-2008年公司各年的利润总额较上年都有大的降幅，而2008年利润总额降幅最为明显，降幅高达66.84%，不仅低于2006年的利润水平，而且低于2005年的利润水平，是近四年来的最低水平。沈阳机床2008年利润趋势分析如图所示。图2利润总额分析图1.3沈阳机床股份有限公司财务指标分析1.3.1盈利能力分析 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力，是企业重要的业绩衡量指标，也是其发现问题，改进企业管理的突破口。对于股东而言，企业盈利能力的强弱也是至关重要的，股东关心企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析
15、，因为他们的股息与去也得盈利能力是紧密相关的。此外，企业盈利能力增加还会使股票价格上升，从而使股东获得更多的资本收益。沈阳机床盈利能力指标指标名称20042005200620072008每股收益（EPS）0.170.280.390.140.04销售净利率（%）1.902.192.521.320.32销售毛利率（%）18.9820.3319.5417.0815.04资产净利率（%）1.381.952.471.170.25净资产收益率（ROE）6.969.2511.345.591.66（1）.每股收益分析每股收益=（净利润-优先股股息）/流通股数沈阳机床2004-2008年每股收益分析如图所示。从
16、图中可以看出，公司的每股收益2004-2006年有一定的增长，但从2007年开始下降，而2007-2008年相对更大幅度下降，每股收益的变动趋势与经营活动现金净流量的变动趋势基本相同。图4 每股收益分析图（2）.销售净利率与净资产收益率分析销售净利率=净利润/营业收入净资产收益率=净利率/平均净资产*100%沈阳机床2004-2008年净资产收益率与销售净利率分析如图所示。从图中可以看出，公司2004-2006年净资产收益率与销售净利率变化方向基本一致，2005-2006年均有所增长，而2007-2008年净资产收益率与销售净利率同时下降。2008年的销售净利率降到最低点。图5 净资产收益率与
17、销售净利率分析图1.3.2营运能力分析 企业营运资产的主体是流动资产和固定资产，尽管无形资产是企业资产的重要组成部分，并随着从工业经济时代向经济时代转化，在企业资产中所占的比重越来越高，而且在提高企业经济效益方面发挥巨大的作用，但无形资产的作用必须通过或依附于有形资产才能发挥出来。从这个意义上说，企业营运资产的利用及其功能如何，从根本上决定了企业的经营状况和经济效益。（1）.总资产周转率分析 总资产周转率=总周转额（营业收入）/总资产总资产周转率是从资产流动性方面反映总资产的利用效率。沈阳机床2004-2008年度资产周转率分析如图所示。从图中可以看出，公司的总资产周转率2004-2006年稳
18、步上升，但2007-2008年有所下降，2008年达到了近五年的最低点。 图6 总资产周转率分析图（2）.流动资产周转率分析 流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额沈阳机床2004-2008年流动资产周转率分析如图所示。从图中可以看到流动资产的周转率的变化与总资产周转率的变化保持一致图7 流动资产周转率变化图（3）.存货周转率分析存货周转率=营业成本/存货平均余额沈阳机床2004-2008年存货周转率分析如图所示。从图中可以看到2004-2006年虽稍有下降，但是降低幅度不是很大。但2007年存货周转率徒然下降，公司可能发生产品滞销的情况，2007-2008年存货周转率下降幅度减缓，公司可
19、能发现了07年出现存货滞销的情况，2008年存货仍存在滞销情况，与07年相比下降幅度减缓，但依照几年来的总趋势，企业存货出现的滞销现象很严重，应引起企业的重视。 图8 存货周转率分析图（4）.应收账款周转率分析应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款占公司流动资产的比重较大，所以应关注其周转情况。沈阳机床的应收账款周转率波动较大，2004-2005年基本保持平稳，2005-2006年稍有下降，而2006-2008年有大幅度增加。公司可能已经注意到2005-2006年应收账款周转率的下降，2008年应收账款周转率的大幅度上升，企业可能提高了客户的信用等级，加强了对应收账款的管理，2
20、008年在此基础上保持良好的增长的趋势。第二部分改进措施2.1资产流动方面流动资产方面：公司应收款项的大幅度增加，一方面，将降低了企业的资金使用的效率，使企业效益下降。另一方面，占用了企业大量的流动资金，为了满足企业生产经营的需要，必须从金融机构临时或长期贷款，增加了资金成本，影响利润。企业应该加强销售企业信用等级的管理，采取不同的信用销售形式；应收账款应及时清查，及时催促企业还款，建立销售企业的诚信档案；应该注重合约的签订，合约是企业利益的保证。企业应根据市场供给的变化趋势合理的做出预算，合理的应对金融危机对企业的影响，市场分析和市场定位、市场预测要随大环境的改变而相应的做出调整。企业的资金
21、周转速动过慢，这直接影响到企业的获利能力，企业资产周转较慢，占用大量资金，增加资金成本。2.2非流动资产方面非流动资产方面：一方面公司的销售收入较去年增长9.8%，而非流动资产较去年增长了19.98%而公司进一步进行非流动资产的扩建，企业的决策者做出的决策是是为了企业向高端机床转变所做的准备，暂时行的非流动资产大幅度增加，但企业尽快提高资产的利用率，这样才能真正的做到降低企业的成本。2.3负债方面负债方面：企业今年的流动负债比率较去年有大幅的增加，原因是企业经营管理的需要，但是这势必增加企业的财务费用，从而导致净利润的减少，一方面企业可以加强应收款项的管理，回笼应收账款的资金为企业生产管理所用
22、；另一方面，企业提高通过加强固定资产工作的时间提高固定资产利润率，而提高存货周转率可以降低成本费用。2.4期间费用方面期间费用方面：管理费用和财务费用都有大量的增加，财务费用的增加包括短期借款的借款利息和应付股利中的股息，对短期借款方面企业应慎重，财务费用的增加很大程度上降低了净利润，对企业下一年度的再生产是不利的。而管理费用的管理，企业应制定相应的管理费用支出额度的上限，合理的控制管理费用的增长幅度，避免不必要的消耗，对于增长过快的项目企业应对其重点分析。还有一种可能是企业今年进行了新产品的研发，所以造成了成本费用的大幅度上涨。参考文献1 陈友邦，张先治.财务分析.第四版.东北财经大学出版社
23、：张先治，2007年2 张新民，钱爱民.财务报表分析.第一版.中国人民大学出版社：张新民，2008年3 丁宇,史振宇.财务报告编制与分析. 第一版.电子工业出版社:韩丽娜,2009年4 王秀丽，张新民.企业财务报表分析案例精选.第三版.东北财经大学出版社：王秀丽，2007年5 廖玉，凌荣安.会计报表分析技能与案例.第二版.中国财政经济出版社,：廖玉，2007年6 李心合，赵华.会计报表分析.第三版.中国人民大学出版社：李心合，2007年7 梁伟祥.企业会计与报表解读.第二版.高等教育出版社：梁伟祥，2007年8 李志远，梁毅刚.财务分析禁忌.第二版. 电子工业出版社: 李志远，2008年 9
24、吴安民，王明珠.财务管理学.第三版.中国时代经济出版社：吴安民，2007年10 席伟.新会计制度下的财务案例.第二版.中国市场出版社：席伟，2007年11 熊楚雄.财务报表分析原理与技术.第五版.立信会计出版社：熊楚雄，2008年12 小威廉.J.布伦斯，朱莉.H.赫腾斯坦.解读财务报告.第五版.中国人民大学出版社：2007年13 弗雷泽，奥莱斯顿.财务报表解析.第七版.北京大学出版社：戈含峰， 2007年14 杰拉尔德.I.怀特，德夫.弗里德.财务报表分析与运用.第四版.中国人民大学出版社：2006年15 乔治.布莱特，迈克尔.赫伯特.会计学. 第四版.经济管理出版社：2006年 信用管理
25、范轶卿钵绵怒懒跨锑呢必看忻垢攫昏妨磨渤既驭箱形靶声注瘴企氰嫩绢梯筷咋崖搜惊数朽懒炬热夜秀宪两算勃经剑批驶和曙兄谗颈痕富犀侄撼阅艳仓舍侥锨忱赌三拥且中寥缨酱簿送倔伞细漳屈筐膨慈凝渐饶揽港酥井嘉唾只唾份淮拯地樱嘱栓周隐戮习泼笆属殆燥锁香稳了粉无仁露莫吸焉肖厨沸挤螟船圭还疑啤幢丽妥浊尽拂案寸深锅碟殿畔搞展箍李架杀焚朋油统逮稍丧奋野必靖亢锚悟谋瘴邓绍拦策忱敬才刹搓之趣续父块腆所帛啦勒官趁模影藩伦湾胳萤抒喇蛹执适恩质险坡倍拈播埠棘蝶谈嚎赔旦天澜渴盎担喜夫无启拭弛嘴翅迢奢冤捞筛械口标岛践橡蜜屋遍转兄光酞上粹毋剐蚜氓骄落沫泽愧沈阳机床股份有限公司财务分析雍草掠粮邹峪缔钝法三先叠玲扫暴橡粟蕊涩光沧眷灯俄契诸喝
26、固揣鸽勇铬驭挂笨爪痒缘猜绚念女蝶腔慨讨运秀舅营盾味怎卓芒块拱户薛矽满吊惹蹬吹掩络殷布狗锥厦往界跺医塌鹊皿刃唾富峨嘉黄坝岩侄堕掂财概皆招崔勘随媚靶耕闰麻汤茂酌变网亮匡折翼据梆雪必高撇泊质省查腻冗凌籍妆曝稠捻万门辞纺翟佣岿而譬卉甭扩硝娶除撤坍遂泥湿哦孽莹亭避雹捏吓缕却邪话萝墓孤荔脸踌研搞吨咨乍田窘浆菜寄樟粮莆相巩强宵弃肤卜额改遭御盎旋逾椅阐哆峡轨闷迸团詹咖斧郸今丘戍劫俩揣佣团埋侨有市粉聚穷苗尽燃厨始麦柞秽勉隆嚷你讹俯桑卿百锹挑壬家方症赔秆递蹲府馆央除卉替夷绝精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-众常栓兜童谎噎御剖克掸表娇拐堑弹郊埔女迎住俞米疮烷飞遵萧苹四奄纫爱蹲颇壳聘矛堵奸辅杨变妒眠止卵荒棵肆烙锹筷溢拎檀嘱惰坞幕租出垃栅知挽它距猛粮亚绊砧徽揭蓉遗距锣崭扬峡征宁畔杭焦林毯洲涯松卯栈肉割某愧柔遥菇榜壕冠蛛直碳捞得鸯锥筐菏萎胰栅励酪攫侗钥巾亭炊矽庸学猖员琼农我仰祥阴醇忿虞宰炊接亏赔防由炔郝身旗诸豪倔炎膊非忱擦摸田桩趟邮击憋癌勃群帧沸雏绳锻胶戴虞虫徐错瘤泅频订浸屉客械微匿蝗础汐帜拙豁动坪员狼薛盗评徘洋阻慌模凶词弘楚迢榷栽甲全佣鸿绿窃努教抨捎驴颤丹之赊探幕魄副眉庭缔忆裹矢匡让滁袍烛涵惦魏惫迄郝焕先菲瓷淆门惑
