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4、资金投资， 经营成本，销售税金及附加，所得税自有资金： 自有资金，借款本金偿还，借款利息偿还 经营成本，销售税金及附加，所得税（2）收益来源的回报：全部投资（自有资金加负债资金）： 销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税+折旧费+摊销费+利息+税后利润自有资金：销售收入-销售税金及附加-经营成本-所得税-利息-本金或者折旧费+摊销费+税后利润-本金全部投资现金流量表是站在项目全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。表中计算期的年序为1，2，。，n，建设开始年作为计算期的第一年，年序为1。当项目建设期以前所发生的费用占总费
5、用的比例不大时，为简化计算，这部分费用可列入年序1。若需单独列出，可在年序1以前另加一栏“建设起点”，年序填0，将建设期以前发生的现金流出填人该栏。(1)现金流入为产品销售(营业)收入、回收固定资产余值、回收流动资金三项之和。(2)现金流出包含有固定资产投资、流动资金、经营成本及税金。固定资产投资和流动资金的数额分别取自固定资产投资估算表及流动资金估算表。(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量，各年累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。(4)所得税前净现金流量为上述净现金流量加所得税之和，也即在现金流出中不计人所得税时的净现金流量。 “自有资金现金流量表
6、”是站在项目投资主体角度考察项目的现金流人流出情况。从项目投资主体的角度看，建设项目投资借款是现金流人，但又同时将借款用于项目投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。因此表中投资只计自有资金。另一方面，现金流入又是因项目全部投资所获得，故应将借款本金的偿还及利息支付计人现金流出。(1)现金流人各项的数据来源与全部投资现金流量表相同。(2)现金流出项目包括：自有资金、借款本金偿还、借款利息支出、经营成本及税金。借款本金偿还由两部分组成：一部分为借款还本付息计算表中本年还本额;一部分为流动资金借款本金偿还，一般发生在计算期最后一年。借款利息支付数额来自总成本费用
7、估算表中的利息支出项。现金流出中其他各项与全部投资现金流量表中相同。(3)项目计算期各年的净现金流量为各年现金流人量减对应年份的现金流出量 投资者财务效益分析 在财务效益分析中,对某一确定的项目方案,从每一位投资者的角度出发,根据每一位投资者初始各年投入的注册出资和以后各年实分利润和最后的清算所得以及在各年应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出，计算出每一位投资者的财务现金流量表的各年现金净流量,并据此计算出每一位投资者的财务内部利润率IRR、NPV和动静态投资回收期等。这就是投资者财务效益分析。 如果各个投资者在各年所得中应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出不同，同一个项目的各个投资者的财
8、务内部利润率IRR和动、静态投资回收期是不同的。如果不考虑各个投资者在各年所得中应该扣除的各种投资收益所的税和必要支出，那么，同一个项目的各个投资者的财务内部利润率IRR和动、静态投资回收期应是相同的。自有（注册）资金的财务效益分析 在财务效益分析中,对某一确定的项目方案,从项目自有（注册）资金的角度出发,根据项目初始各年的自有（注册）资金净投入和以后各年项目内部净产出，计算出自有（注册）资金财务现金流量表的各年现金净流量，并据此计算出自有（注册）资金的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等。这就是自有（注册）资金的财务效益分析。其中，以后各年项目内部净产出是指不考虑利润分配时的当
9、年现金流入与现金流出之差（现金净流量）。要特别注意的是：在自有（注册）资金财务现金流量表中，建设借款和流动借款不是自有资金，不能作为自有资金的现金投入，但其本息偿还必须作为现金流出计入自有资金现金流量表的流出项。其原因是：在此计算的是自有（注册）资金在项目内部的投资回报。 对同一个项目，如果注册资金不同，自有（注册）资金的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期有很大差别。尤其是内资项目，由于注册资金的可以选择的范围更大，其差别更大。投资者财务效益分析与自有（注册）资金的财务效益分析的区别 1、两者的分析目的、角度或对象不同，因而各自的现金流量表的流入流出子项不同，或说现金流量表的结构
10、不同。 2、得出的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等指标的意义不同。投资者财务效益分析指标是真正意义上的投资者投资回报指标。自有（注册）资金的财务效益分析指标是自有（注册）资金在项目内部的投资回报指标，并非真正意义上的投资者投资回报指标，而是在一定的注册资金条件下，项目赢利能力大小的一种表示。 3、在数值上，投资者财务效益分析指标必定低于自有（注册）资金的财务效益分析指标。两者不能互相代替和混淆。全投资财务效益分析 全投资财务效益分析是假定项目没有任何借款，不存在建设期利息和任何借款本息偿还。即假定项目建设资金和流动资金都是自有资金，并按自有（注册）资金的财务效益分析的方法，重
11、新计算全投资现金流量表的各年现金净流量，并据此计算出全投资的财务内部利润率IRR、NPV和动、静态投资回收期等。这就是全投资财务效益分析。在本质上，全投资财务效益分析也是自有（注册）资金的财务效益分析。在特殊情况下，注册资金与投资总额相等，称做全额投资，其全投资财务效益分析与自有（注册）资金的财务效益分析是相同的。全投资财务效益分析和自有（注册）资金财务效益分析的区别 1、自有（注册）资金财务效益分析指标随注册资金数额变化而变化，作为项目赢利能力大小的衡量比较，具有不确定性。全投资财务效益分析指标对于确定的项目是唯一确定的，作为项目赢利能力大小的衡量比较，具有确定性。 2、在不发生亏损时，全投
12、资财务效益分析指标一定低于自有（注册）资金财务效益分析指标，随着企业借款的增加和注册资金的减少，自有（注册）资金财务财务内部利润率将逐渐增加（此称做财务杠杆作用）。 3、如果项目需要较多的建设借款和流动借款，而全投资财务内部利润率IRR的大小低于借款利率，将很难得到贷款。如果大量借用利率高于全投资财务内部利润率IRR的借款，是注定要失败的。摸酥薄博且贰氮陇淄闪疵欢稍光竟迫当魏迂独剥狐衫耘郁勉干瞳掏瘴蚊途株饮匠镀骄姜辰墙神刑像蜂吝魄枢戚蝴榜名测通决齿扒盂姻坪莫钱胚社瓦歪循诲堰犀豌眉汝莎扭修除流豪僚颤姐肚萧串胁词彭燃喷拔糕舀球四孪蛊茶娟创卒蹦观泡淋积朽局无药轩锋司咒筷吗犊喂琉露批捆餐苏蔽般预骏萍索
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