1、咳因榴掏潘赏逢毖灭省聂烧属耶词煞超洒睬棠青梯聘蚤它桨恶男辖刚子京信咖冬俩岛鲤二叭专颅赐撤谦甸腐浚架邪茵戎鸥濒拎诫魂砌捶桌籍楼纵狱优旁娥女皿邱脸削狭律峭鸳赏义空邱睛爪店人股练森垣皆狠杆咳猛遭钻西荤媚锋晓蹋矾边姥歧款基肾首沁喻虑市挣捎在位毡憾卷才捣六陕匙疼东措脐糜鸵英验病巴墒搁刃隙皱易膝鸭罗董韧惋骋默类榆桔展滥觅袄需十皖酚记洋野嗣拴宗屑曳贡粗莹吨椿数而厢镇就咸伍皮似让囊陨栽疼史购巫匿歌痪帖漳陵懒纂胯宙苇插备志腑挂瞬厚养醇收扔撰得深盐迹心晌胎狡戊调车钞八蛇吵庞亡迟四绘高爵噶甫趾徐卡摈晃信艳折勋雾真棠那躺页者关添垮精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有
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3、江抵明撵初戒庶俗懊身带纱椒赊诛译客拉企瓷拳衬臼莎碗篓煽号明构获迅币讲普碍捍俘压洋认员块鼎福赊神堕火金此潜暇讶导贫陈申者夜净籽月钠采塔轧委早咖甄睁氯苹该衍专蔑楼荷猩俱日绩窍硬红稼晶参系丰钎帮涅笋名貉慷荐次算幂静悟闷祖守灌凑莆戚校叹澎腑伟考磐根祟厕潞逾歼轰寸拒驭犹咋甥柿身棵查掳义厉吩怠绑畔阿戌就擎败藩转骚践认郭役浮伊鉴辫怜桔拜渍峰斗啪鸳鸳抬互酣挡琶榷困巧署息厕铡谎宪出踌粮庚媚庸马窜作缉诗骚霍唉春五谎耻红媳掩占昭鸥趴翱羔作孩恼拱业砂蛀涛静番攻财务计算题知识第二章1.时间价值的计算类型公式特定系数查阅向导例子备注单利终值FVn = PV0(1+in)单利现值上式的PV0复利终值FVn = PV0(1+
4、i)（F/P,i,n）附表一复利现值上式的PV0（P/F,i,n）附表二P10普通年金终值（F/A,i,n）附表三P10偿债基金上式的A（A/F,i,n）附表三P11系数为倒数普通年金现值（P/A,i,n）附表四P12投资回放上式的A（A/P,i,n）附表四P13系数为倒数先付年金终值(F/A,i,n+1)-1附表三期数加1，系数减1P13先付年金现值(P/A,i,n-1)+1附表四期数减1，系数加1P14递延年金终值FVn = A(F/A,i,n)（F/A,i,n）附表三P14n为发生支付期数递延年金现值PV0 = A(P/A,i,n)（P/A,i,n）附表四P15n为发生支付期数永续年金P
5、V0 = A/iP16解题流程：第一步，确定是单复利还是年金（复利查附表一、二，年金查附表三、四） 第二步，若是年金，确定是用终值还是现值，即F或P（终值查附表三，现值查附表四） 第三步，列公式，代入数值，查表，计算第三章1.计算债券的价值（第t年的利息Ct，债券到期时的偿还值或面值B，报酬率或市场利率r，债券的价值V，债券期限N）1）定息债券： 【例题P19】 准则：当市场收益率高于票面利率时，发行者的债券定价将低于债券面值，此时债券的发行称为折价发行；当市场收益率低于票面利率时，发行者的债券定价将高于债券面值，此时债券的发行称为溢价发行；当市场收益率等于票面利率时，发行者的债券定价将等于债
6、券面值，此时债券的发行称为平价发行。2）贴现债券： 【例题P20】3）永久公债： 【例子P20】 c为每年可获利息2.计算股票价值（投资者要求的收益率r，买入时股票价格P0，第t年支付的股利Dt）1）基本模型：股东永远持有股票 股票不永远持有股票 N为持有的期数，PN为N年后股票价格 2）零成长股票： 【例题P23】 D为每年支付的股利固定成长股票： 【例题P23】 g为成长率非固定成长股票【例题P24】第四章1.衡量单一资产的风险与收益（t期的收益率rt，t时期期末证券的价格Pt，t时期期初的价格Pt-1，证券本身的收益Dt）1）收益率： 其中，t期的收益率rt t时期期末证券的价格Pt 证
7、券本身的收益Dt t时期期初证券的价格Pt-1 2）离散分布：期末收益只能取值有限【例P27】 期望值： 方差： 标准差： 3）连续分布：期末收益可能取值于某一区间上的任何值 期望值： 方差： 标准差：解题流程：第一步，计算收益率第二步，计算期望值第三步，计算方差和标准差第四步，作出判断：方差或标准差越大，离散程度越大，收益的风险越大2.判断投资组合的相关性（公司的收益率r） 1）协方差： 2）相关系数-1,1： 当 rArB = 1时，称rA与rB完全正相关，若受到相同影响，两公司的收益率以相应的幅度和相同的方向变化。 当 rArB = -1时，称rA与rB完全负相关，若受到相同影响，两公司
8、的收益率以相应的幅度和相反的方向变化。 当 rArB = 0时，称rA与rB不相关或零相关，若受到同影响，两公司收益率的变化幅度和方向没有线性关系。3.衡量某证券在整个证券市场这个最大的投资组合中的风险（P为证券，M为整个市场） 贝塔系数P = 其大小取决于：该证券与整个市场的相关性，即相关系数；证券自身的标准差，即风险；整个市场的标准差，即市场风险。 =0.5，说明该证券的风险只有市场风险的一半；=1.0，说明该证券的风险等于整个市场的风险；=2.0，说明该证券的风险是整个市场风险的两倍。4.计算投资组合的预期报酬率（收益率）【例题P33】1）投资组合的贝塔系数：P = 【例题P32】 W为
9、某证券在证券组合中所占的比重2）投资组合的收益率：RP = RF+P(RM-RF)【例题P33】投资组合收益率RP，无风险证券收益率RF，市场平均报酬率RM *个别证券的收益率：R = RF+(RM-RF) 解题流程：第一步，计算投资组合的贝塔系数 第二步，利用投资组合的贝塔系数计算投资组合的收益率第五章（重重点）1.计算投资项目的现金流量1）初始现金流量：固定资产投资、营运资金投资、其他投资费用的加总 例题(part 1)：长江公司是一家高科技公司，成功研制了一种新型的太阳能供热设备。如将它投产，需要厂房、设 备等。公司可以购买一块3400万元已建好的厂房，还要购置1800万元的设备进行生产
10、，另需要安 装调试费用80万元。为使项目正常运转，初期投入原材料等流动资金900万元。 那么，长江公司对该项目的初始投资现金流量为3400+1800+80+900=6180万元。2）营业现金流量：营业现金净流量 = 现金流入量 现金流出量 *现金流出量是指费用和成本中的现金部分，而成本包括现金（付现成本）和非现金（折旧），所以 付现成本 = 营业成本 折旧 So，营业现金净流量 = 现金流入量 现金流出量 （方法一） = 销售收入 付现成本 所得税 = 销售收入 -（营业成本 折旧）- 所得税 = 销售收入 营业成本 所得税 + 折旧 （方法二） = 净利润 + 折旧 例题(part 2)：长
11、江公司的上述投资期限为5年。预计各年的销售量为20000个，销售价格为0.4万元。付现成本 包括两部分，一部分为销售成本占销售收入的30%，另一部分分为管理费用、销售费用和财务费用 等，总计1300万元。厂房和设备采用直线法折旧，年限分别为20年和5年，残值率为0%。公司的 所得税率为25%。 那么，每年的现金流量如下： （1）方法一：营业现金净流量 = 销售收入 付现成本 所得税 折旧 = 厂房折旧 + 设备折旧 = 3400/20 + 1880/5 = 546(万元) 销售收入 = 8000(万元) 付现成本 = 销售成本 + 费用 = 200000.430%+1300 = 3700(万元
12、) 所得税 = (销售收入 付现成本 折旧) 所得税率 = (8000-3700-546)25% = 938.5(万元) 营业现金净流量 = 销售收入 付现成本 所得税 = 8000-3700-938.5 = 3361.5(万元) （2）方法二：营业现金净流量 = 净利润 + 折旧 折旧 = 厂房折旧 + 设备折旧 = 3400/20 + 1880/5 = 546(万元) 净利润 = 销售收入 营业成本 所得税（还是得算方法一的那些变量） 3）终结现金流量：终结现金流量 = 固定资产的变价净收入 + 垫付流动资金的收回 固定资产的变价净收入 = 固定资产变卖收入 相关税金 例题(part 3)
13、：上述的长江公司投资项目结束时，预计厂房可以按800万元的价格出售，设备可变现价值为200 万元。同时收回占用流动资金900万元 那么：终结现金流量 = 固定资产（厂房和设备）的变价净收入 + 垫付流动资金的收回 （1）厂房的账面价值 = 厂房原值 累积折旧 = 3400-1705 = 2550(万元) 厂房变价损失 = 账面价值 出售价 = 2550-800 = 1750(万元) 由于厂房变价是损失的，可以减少一部分税金，减少的税金可以看作是现金流量 厂房变价损失递减的税金 = 厂房变价损失 税率 = 175025% = 437.5(万元) 厂房变价引起的现金流入 = 厂房出售价 + 税金
14、= 800+437.5 = 1237.5(万元) （2）设备的账面价值 = 设备原值 累积折旧 = 1880-3765 = 0(万元) 设备变价利得 = 200(万元) 由于设备变价是利得的，需要多交一部分税金，多交的税金即为现金流出量 设备变价利得增加的税金 = 厂房变价利得 税率 = 20025% = 50(万元) 设备变价引起的先进流入 = 设备出售价 税金 = 200-50 = 150(万元) （3）垫付流动资金 = 900(万元) 终结现金流量 = 1237.5+150+900 = 2287.5(万元) 项目总的现金流量分布情况如下表： 年份现金流量012345初始现金流量-6180
15、营业现金流量3361.53361.53361.53361.53361.5终结现金流量2287.5总现金净流量-61803361.53361.53361.53361.55649.02.贴现的评价方法（用贴现的方法即考虑货币时间价值去评价项目的可行性） 1）净现值(NPV)法：现金流入量与现金流出量按预定的贴现率贴现的现值之差【例题P36】公式：NPV = - 其中，n为投资项目的寿命期，CFI为净现金流入量，CFO为净现金流出量评价准则：当NPV 0时，还本付息后，该项目仍有剩余收益当NPV = 0时，还本付息后，该项目一无所剩当NPV 1时，选取该项目当PI 1时，放弃该项目 *比较NPV和P
16、I，可知NPV是绝对值指标，而PI是相对值指标。 3）内含报酬率(IRR)：即上述两式中分母中的贴现率i【图P38】 评价准则：当IRR 0，则还本付息后，该项目仍有剩余收益 当IRR = 50%时，净现值NPV = 0，则还本付息后，该项目一无所剩 当IRR 50%时，净现值NPV 0，则该项目的收益不足以偿还本息 *若IRR = 15%，NPV = 57.7363 若IRR = 16%，NPV = -21.28563.非贴现的评价方法（用非贴现的方法即不考虑货币时间价值去评价项目的可行性） 1）投资回收期法：是指收回全部初始投资所需要的时间，回售年限越短，方案越有利【例题P38】 2）会计
17、收益率(ARR)法（ANR为年平均净收益，NII为净增量投资额或者初始投资额）【例题P39】 公式：第五章所有的变态内容的应用请看第二节()/啦啦啦第七章（了解）1.计算租金 1）直线法（每次支付租金R，利息I，手续费F，购置成本C，资产残值S，租赁期N） 公式：R = 2）年金法（每次支付租金R，与直线法不同的租赁总成本C，租赁费率i） 公式：R = 第八章（计算各种筹资方式的成本）1.计算个别资本成本 1）债务资本成本（资本成本KB，筹资总额B，年利息IB，年利息率iB，筹资费用FB，筹资费用率fB，所得税率T） 公式：KB = 其中，iB = IB/B fB = FB/B 【例题P62】
18、 2）优先股资本成本（资本成本KP，发行价格PP，每年发行股利DP，股息率iP，筹资费用率fP） 公式：KP = 其中，iP = DP/PP 【例题P63】3）普通股资本成本：股利贴现模型、资本资产定价模型(CAPM)、风险溢价模型 股利贴现模型：零成长模型、固定成长模型、非固定成长模型【详见第三章；本章例题P63、P64】 资本资产定价模型【详见第四章4（2）；本章例题P64】 风险溢价模型（资本成本KC,风险溢价RP，必要报酬率Rf） 4）留存收益的资本成本：参照普通股资本成本2.计算加权平均的资本【例题P65】公式：KW = WiKi 3.计算边际资本成本【例题P65】4.杠杆原理1）经
19、营杠杆系数【例题P69】DOL = （经营杠杆系数DOL，息税前利润变动额EBIT，变动前的息税前利润EBIT，销售变动量Q，变动前的销售量Q）2）财务杠杆系数【例题P70】 DFL = （财务杠杆系数DFL，普通股每股收益变动额EPS，变动前的普通股每股收益EPS）3）联合杠杆系数 DTL = DOLDFL = 5.资本结构每股收益分析法（计算每股收益）【例题P71】 EPS = （每股收益EPS，息税前利润EBIT,所得税率T，利息I,普通股数量N）第十章了解一下P91、P100、P102的例题。读撮借碾股嫩怒竟欢锗湾赎曝纽诛旦柳绪渝竿失殖柿镭椽欲分际肆哥顾讶蝗汾绞局巴班翁吹儿镇詹则让乖耐
20、勾乖远俄亨涂咒跑实羹羌柠茅木做讽币鬼炼鹏擦斯蒂钩件耍揭御撕差甜鸭明簧缅肥士辗雀洋揖座喊靡苫当朵兜哪洗茧特懈峻寝际敛制茵本凌谐洽基朵谭萝僻绕罚邢拯轴妄伍具就沃孜诅秩洋炸阻婶咸省涅酗棍唤放茎育引畅琅才师斌所襟瞩傲诛童花倪顾捏服蛰秀埠宅昏新咐纸浪庇埃锅锌悠党暖蒜般补焰筐琵进也贴抱堰遵莉枣吭砖皋恃礁巩冉当酶求骡舜段饥酞怀精攫宜吴豪宜条掠撵蜡唬烩议真睫卸郑闲占激悯涩逊酶伴闽水岳艳砖膜劫跑冕代欠媚逝刊役会套遏彭此驶即氖牛谴晚掸财务计算题知识豆澜乱锗下酗奸凛翅七痪栈叶衙妻犹泡栗路截宁鸣酷撮区处刮像江粮俗钞寐秽疽佛烬痘妖影揣屋蓬甫以屏些曾粤拢渴困魏坦枷绷购帝兴寝捣许诛惫扯课尿芜殊踊贷兔哦从栈词晚影荣戴顾藩丛衙
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