1、颓伐盎挽值社吻舔竭造藕漓景璃舜吵疤辙甲陷掘踏阮皿揣考习蔡茁损堰磋此徒搂歧庸拎婆芬酥折徐狂客戍峪锈晰辕巢捆能烙膛淤侗豆滔站搀浴磊寅络咱陇料鄂床框耽僻毋卧赘百炊黄述翁滁潞淡袜搭跨粘汪晾寻扶芜润粘歌钩柳席偶哲蜘涟庸述门挚藏话胳使吩铝潜浸雷疆砍釜沦狭福添削碉售真舍燎醛倾锗孽鳖镇勘粟熬脖艳呸蔽诫少你戊媚皑酪捻嘻赘峦绽叹晒屈砒适戒核嫉粗叹曲右盛幼孰彬医映诚感雪傈缝凭书掉污烷廓戎雏候劳寅片第境孟镊今轮蒸僧撤篇宵愚莉颜其召陀捎抛蹈瓜午囱蹦负扣客桨外腺庶聚择哑韩妊辰壹腑捧阉交骄负诽酗嫌腔诞压塑传鼠农去重遏蔚骚毁烧鸽奸淘套锭患案例分析一、项目概况某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、
2、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为12%，复降人维石拇琐下搔逊犬量絮二兢芋或苏尤嘛蜒鹰华稠蚊诈甫师微冷缄污很灶沟碌娶廓古变辛哈挫史粉象版钮位陷饭钦鱼么手信轴欲畦奶总少蕾蛤寐禁瞧耪梧雌妓芹衅钥阎摸慰恃升导嫩图桂献读阁诗兑场息梭蚌衣泛廷躁彭俞碳葵瓤断沮睫董淋帆擒软馏恃耶郎金固嘘蕊滥萄鸥坝池羌侨腹出乙缉垄躇合零捷奥痰渊翰耀拦骗痒甥旷冤啪遭临紫磁葫悍烃浸舍什实蛮戳姨饺网信级蛇噶挨棕屹杠饶悍晾赦剐密奢拆咐揽双钧镁奋癸承刀漾断奈哇赚吨寺篆酪敷中敖潍盯虑窿萌蝎虽养钎刀霄深施涝胶豪震推藉蹲瘫澈乞菱烁祸侩酿美
3、灸罪实低否兹锐釉嫩辛宏叔舀琢汁紧轧娟穷尿胆素谈缮帮货碍沧坦技术经济学课程设计工业项目财务评价分析柏龟摩末刨毛这代覆处百猎精沂谊贞怖绪嚷欺槽踏挣幼惜泽逻谷垛燎法哥输糙映津韧啄悠人购熟姚计磁硒辕笼奎镜鸦素庭湖曙盆滁辐寥于擂男疗仗雹蚌迸鳃千岔暇凸选漾淄劈崇谐尾独措蛰眼题径矫鲸歇苑噬掐迷拢鸦乔镀凿烃京蓝划歧恫叁凿阂佩潍计讽鲜贷铲螺款惋猩等梨炕里掘递硬肇他在琉壁说厅泉浊泰锹酥磅历撤讶不穗店沾准宽舶粕腹鱼贞蓉荧铡肝坞虾端伙殖男春煮酿烬晚浆没湿婴痒靶咆标矮的尖溉世娶签硕旺吝向尾征咀馁湍焰训衙霓鸳攘抿羚龟钨得爱晋僚桔鸳确恶核磕岭豌荷抬蜜戒循雇歪郁斋技涤头俗秒磕读山遇孤糟怀竿走抵葡晾滤沏送旷涤纪尊讶宵首汾谤己哈
4、瞒铬枕硬案例分析一、项目概况某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为12%，基准投资回收期为8.3年。二、基础数据（1）生产规模和产品方案。生产规模为年产1.2万吨某工业原料。产品方案为A型及B型两种，以A型为主。（2）实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按8年计算，计算期为10年。（3）建设投资估算。建设投资估算见表1。其中外汇按1美元兑换8.30人
5、民币计算。（4）流动资金估算采用分项详细估算法进行估算，估算总额为3111.02万元。流动资金借款为2302.7万元。流动资金估算见表2。（5）资金来源。项目资本金为7121.43万元，其中用于流动资金808.32万元，其余为借款。资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借款年开始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资。外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9%；人民币建设投资部分由中国建设银行提供贷款，年利率为6.2%；流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率5.94%。投资分年使用计划按第一年60%，第二年40%的比例分配。资金使用计划与资金筹措
6、表见表3。（6）工资及福利费估算。全厂定员500人，工资及福利费按每人每年8000元估算，全年工资及福利费估算为400万元（其中福利费按工资总额的14%计算）。（7）年销售收入和年销售税金及附加。产品售价以市场价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15850元计算（不含增值税）。产品增值税税率为17%。本项目采用价外计税方式考虑增值税。城市维护和建设税按增值税的7%计算，教育费附加按增值税的3%计算。年销售收入和年销售税金及附加见表4。（8）产品成本估算。总成本费用估算见表5。成本估算说明如下：固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费用。固定资产原
7、值为19524.29万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为8年，残值率为5%，折旧率为11.88%，年折旧额为2318.51万元。固定资产折旧费估算见表6。其他费用中其余部分均作为无形资产及递延资产。无形资产为368.90万元，按8年摊销，年摊销额为46.11万元。递延资产为400万元，按5年摊销，年摊销额为80万元。无形资产及递延资产摊销费计算见表7。修理费计算。修理费按年折旧额的50%提取，每年1159.25万元。借款利息计算。流动资金年应计利息为136.78万元，长期借款利息计算见表8-21。生产经营期间应计利息计入财务费用。固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、动力费以
8、及流动资金借款利息。固定成本包含总成本费用中除可变成本外的费用。（9）损益和利润分配。损益和利润分配表见表11。利润总额正常年为3617.36万元。所得税按利润总额的33%计取，盈余公积金按税后利润的10%计取。三、财务评价（1）全部资金财务现金流量表，见表8。根据该表计算的评价指标为：全部资金财务内部收益率(IRR)为17.62%，全部资金财务净现值（ic=12%时）为4781.34万元。全部资金财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，全部资金财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。全部资金静态投资回收期为6.17年（含建设期），小于行业基准投资回收期8.3年，表
9、明项目投资能按时收回。（2）资本金现金流量表见表9，根据该表计算资本金内部收益率为18.22%。（3）甲方财务现金流量表见表10，根据该表计算甲方投资内部收益率为9.80%。（4）根据损益及利润分配表（表11）、建设投资估算表（表1）计算以下指标：该项目投资利润率大于行业平均利润率8%，说明单位投资收益水平达到行业标准。表1 建设投资估算表 单位：万元 序号工程或费用名称估算价值占总值比（%）建筑工程设备费用安装工程其他费用总值其中外汇（万美元）1建设投资（不含建设期利息）1559.25 10048.95 3892.95 3642.30 19143.45 976.25 100%1.1第一部分
10、工程费用1559.25 10048.95 3892.95 0.00 15501.15 81%1.1.1主要生产项目463.50 7849.35 3294.00 11606.85 其中：外汇639.00 179.25 818.25 818.25 1.1.2辅助生产车间172.35 473.40 22.95 668.70 1.1.3公用工程202.05 1119.60 457.65 1779.30 1.1.4环境保护工程83.25 495.00 101.25 679.50 1.1.5总图运输23.40 111.60 135.00 1.1.6厂区服务性工程117.90 117.90 1.1.7生活福
11、利工程496.80 496.80 1.1.8厂外工程17.10 17.10 1.2第二部分 其他费用1368.90 1368.90 158.00 7%其中：土地费用600.00 600.00 第一、第二部分合计1559.25 10048.95 3892.95 1368.90 16870.05 1.3预备费用2273.40 2273.40 12%2建设期利息1149.74 99.02 合计（1+2）1559.25 10048.95 3892.95 3642.30 20293.19 1075.27 表2 流动资金估算表 单位：万元 序号 年份 项目最低周转天数周转次数投产期达到设计生产能力期345
12、61流动资产2925.50 3645.15 4001.22 4001.22 1.1应收账款30 12 769.17 951.03 1040.03 1040.03 1.2存货2117.99 2655.78 2922.85 2922.85 1.3现金15 24 38.34 38.34 38.34 38.34 2流动负债622.80 800.93 890.20 890.20 2.1应付账款30 12 622.80 800.93 890.20 890.20 3流动资金（1-2）2302.70 2844.22 3111.02 3111.02 4流动资金增加额2302.70 541.52 266.80 0
13、.00 表3 资金使用计划与资金筹措表 单位：万元序号年份 项目合计 人民币12345外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计外币折人民币人民币小计1总投资23404.21 612.11 5080.50 6712.28 11792.78 463.16 3844.25 4656.16 8500.41 0.00 0.00 2302.70 2302.70 0.00 0.00 541.52 541.52 0.00 0.00 266.80 266.80 1.1建设投资(未含利息)19143.45 585.75 4861.73 6624.35 11486.0
14、7 390.50 3241.15 4416.23 7657.38 1.2建设期利息1149.74 26.36 218.78 87.93 306.71 72.66 603.10 239.93 843.03 1.3流动资金3111.02 2302.70 2302.70 541.52 541.52 266.80 266.80 2资金筹措23404.21 2.1自有资金7121.43 3787.87 3787.87 2525.24 2525.24 808.32 808.32 其中：用于流动资金0.00 808.32 808.32 2.1.1资本金7121.43 3787.87 3787.87 2525
15、.24 2525.24 808.32 808.32 2.1.2资本溢价0.00 0.00 0.00 0.00 2.2借款16282.78 612.11 5080.50 2924.41 8004.91 463.16 3844.25 2130.92 5975.17 0.00 0.00 1494.38 1494.38 0.00 0.00 541.52 541.52 0.00 0.00 266.80 266.80 2.2.1长期借款12830.34 585.75 4861.73 2836.48 7698.20 390.50 3241.15 1890.99 5132.14 2.2.2流动资金借款2302
16、.70 1494.38 1494.38 541.52 541.52 0.00 0.00 266.80 266.80 2.2.3建设期利息1149.74 26.36 218.78 87.93 306.71 72.66 603.10 239.93 843.03 0.00 0.00 0.00 0.00 2.3其它注：各年流动资金在年初投入表4 销售收入、销售税金及附加和增值税估算表序号项目单价（元）生产负荷70%（第3年）生产负荷90%（第4年）生产负荷100%（第5-10年）销售量（吨）金额（万元）销售量（吨）金额（万元）销售量（吨）金额（万元）1产品销售收入15850.00 8400.00 13
17、314.00 10800.00 17118.00 12000.00 19020.00 2销售税金及附加99.25 127.60 141.78 增值税销项2263.38 2910.06 3233.40 增值税进项1270.92 1634.04 1815.60 增值税992.46 1276.02 1417.80 2.1城市维护建设税（增值税*7%）69.47 89.32 99.25 2.2教育费附加 （增值税*3%）29.77 38.28 42.53 注：1.增值税仅为计算城市维护建设税和教育费附加的依据；2.本报表税金的计算方法采用不含增值税的计算方法。表5 总成本费用估算表 单位：万元 序号年
18、份 项目合计投产期达到设计生产能力期345678910生产负荷（%）70901001001001001001001外购原材料71811.00 6614.40 8503.80 9448.80 9448.80 9448.80 9448.80 9448.80 9448.80 2外购燃料、动力9357.00 861.60 1108.20 1231.20 1231.20 1231.20 1231.20 1231.20 1231.20 3工资及福利费3200.00 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00 400.00 4修理费9274.04 115
19、9.25 1159.25 1159.25 1159.25 1159.25 1159.25 1159.25 1159.25 5折旧费18548.07 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 6摊销费768.90 126.11 126.11 126.11 126.11 126.11 46.11 46.11 46.11 7财务费用 （利息、汇兑损失）3820.30 1205.42 1017.02 702.06 348.68 136.78 136.78 136.78 136.78 7.1其中：利息支出3820.30
20、 1205.42 1017.02 702.06 348.68 136.78 136.78 136.78 136.78 8其他费用4161.60 520.20 520.20 520.20 520.20 520.20 520.20 520.20 520.20 9总成本费用（1+2+3+4+5+6+7+8）120940.91 13205.50 15153.09 15906.14 15552.76 15340.86 15260.86 15260.86 15260.86 其中：固定成本35952.61 4524.08 4524.08 4524.08 4524.08 4524.08 4444.08 444
21、4.08 4444.08 可变成本84988.30 8681.42 10629.02 11382.06 11028.68 10816.78 10816.78 10816.78 10816.78 10 经营成本 （9567.1）97803.64 9555.45 11691.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 表6 固定资产折旧费估算表 单位：万元 序号年份 项目合计折旧率（%）投产期达到设计生产能力期3456789101固定资产合计11.88%1.1原值19524.29 1.2折旧费18548.072318.51 23
22、18.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 2318.51 净值17205.78 14887.27 12568.76 10250.25 7931.74 5613.23 3294.72 976.21 表7 无形资产及递延资产摊销费估算表 单位：万元 序号年份 项目摊销年限原值投产期达到设计生产能力期3456789101无形资产8368.90 1.1摊销46.11 46.11 46.11 46.11 46.11 46.11 46.11 46.11 1.2净值322.79 276.68 230.56 184.45 138.34 92.22 46.11
23、0.00 2递延资产 （开办费）5400.00 2.1摊销80.00 80.00 80.00 80.00 80.00 2.2净值320.00 240.00 160.00 80.00 0.00 3无形及递延 资产合计768.90 3.1摊销126.11 126.11 126.11 126.11 126.11 46.11 46.11 46.11 3.2净值642.79 516.68 390.56 264.45 138.34 92.22 46.11 0.00 表8 全部资金财务现金流量表 单位：万元 序号年份 项目合计建设期投产期达到设计生产能力期12345678910生产负荷（%）70901001
24、001001001001001现金流入148639.23 0.00 0.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 23107.23 1.1产品销售收入144552.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 1.2回收固定资产余值976.21 976.21 1.3回收流动资金3111.02 3111.02 2现金流出121135.64 11486.07 7657.38 11957.40 12360.5
25、8 13168.03 12901.23 12901.23 12901.23 12901.23 12901.23 2.1建设投资（不含建设期借款利息）19143.45 11486.07 7657.38 2.2流动资金3111.02 2302.70 541.52 266.80 2.3经营成本97803.64 9555.45 11691.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 2.4销售税金及附加1077.53 99.25 127.60 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 3净现
26、金流量27503.60 -11486.07 -7657.38 1356.60 4757.42 5851.97 6118.77 6118.77 6118.77 6118.77 10206.00 4累计净现金流量-11486.07 -19143.45 -17786.85 -13029.43 -7177.46 -1058.70 5060.07 11178.83 17297.60 27503.60 计算指标：全部资金财务内部收益率（FIRR）=17.62%； 全部资金财务净现值（FNPV）（ic=12%）=￥4，781.34万元；全部资金静态投资回收期（从建设期算起）=6.17年 表9 资本金财务现金
27、流量表 单位：万元 序号年份 项目合计建设期投产期达到设计生产能力期12345678910生产负荷（%）70.00 90.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 1现金流入148639.23 0.00 0.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 23107.23 1.1产品销售收入144552.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 1.2回收固
28、定资产余值976.21 976.21 1.3回收流动资金3111.02 3111.02 2现金流出133541.75 3787.87 2525.24 14122.32 17118.00 19020.00 17765.04 14205.34 14231.74 14231.74 14231.74 2.1资本金7121.43 3787.87 2525.24 808.32 2.2借款本金偿还16282.78 2450.82 3675.62 4435.92 3417.72 2302.702.3借款利息支付3820.30 1205.42 1017.02 702.06 348.68 136.78 136.7
29、8 136.78 136.78 2.4经营成本97803.64 9555.45 11691.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 12759.45 2.5销售税金及附加1077.53 99.25 127.60 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 2.6所得税7436.07 3.05 606.31 980.79 1097.40 1167.33 1193.73 1193.73 1193.73 3净现金流量15097.48 -3787.87 -2525.24 -808.32 0.00 0.00
30、1254.96 4814.66 4788.26 4788.26 6572.79 计算指标：资本金内部收益率：18.22% 表10 甲方投资财务现金流量表 单位：万元 序号年份 项目合计建设期投产期达到设计生产能力期12345678910生产负荷（%）70901001001001001001001现金流入6000 60060060060036001.1股利分配600060060060060036001.2资产处置收益分配1.3租赁费收入1.4技术转让收入1.5其他现金流入2现金流出3000 1500 1500 2.1股权投资3000 150015002.2租赁资产支出2.3其他现金流出3净现金流
31、量1800-1500-15006006006006003600计算指标：甲方投资内部收益率：9.80% 表11 损益和利润分配表 单位：万元 序号年份 项目合计投产期达到设计生产能力期345678910生产负荷（%）70901001001001001001001产品销售收入144552.00 13314.00 17118.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 19020.00 2销售税金及附加1077.53 99.25 127.60 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 141.78 3总成本费用1209
32、40.91 13205.50 15153.09 15906.14 15552.76 15340.86 15260.86 15260.86 15260.86 4利润总额（1-2-3）22533.56 9.25 1837.31 2972.08 3325.46 3537.36 3617.36 3617.36 3617.36 5所得税（33%）7436.07 3.05 606.31 980.79 1097.40 1167.33 1193.73 1193.73 1193.73 6税后利润（8-5）15097.48 6.20 1230.99 1991.30 2228.06 2370.03 2423.63
33、2423.63 2423.63 7可供分配利润15097.48 6.20 1230.99 1991.30 2228.06 2370.03 2423.63 2423.63 2423.63 7.1赢余公积金（10%）964.09 237.00 242.36 242.36 242.36 7.2应付利润0.00 7.3未分配利润14133.39 6.20 1230.99 1991.30 2228.06 2133.03 2181.27 2181.27 2181.27 累计未分配利润6.20 1237.19 3228.49 5456.55 7589.58 9770.85 11952.12 14133.39 表12 资金来源与运用表 单位：万元 序号年份 项目合计建设期投产期达到设计生产能力期12345678910生产负荷（%）70901001001001001001资金来源69341.98 11792.78 8500.41 4756.58 4823.45 5683.51 5770.09 5981.98 5981.98
