1、本科毕业设计论文届论文题目浙江企业集团财务风险管理问题研究所在学院商学院专业班级财务管理学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日授权声明学校有权保留送交论文（设计）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（
2、设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日摘要企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并辅以产品、技术等多种纽带，将多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。它是经济上统一控制、法律上各自独立的企业联合体。财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。它客观存在于企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。而风险管理是企业生存和发展的生命线。面对复杂多变的国内国际市场环境，企业集团
3、的经营面临着客观存在的各种风险，企业集团能否对财务风险进行有效的管理和控制，是其能否生存发展、能否实现预期目标的关键。本文将通过对浙江企业集团财务风险管理问题进行分析研究，发现浙江企业集团在财务风险管理上的可取与需改进之处，对需改进的地方提出建议，使浙江的企业集团能有更好的发展。关键词企业集团；财务风险管理；现状问题；提升对策ABSTRACTENTERPRISEGROUPSAREBASEDONASTRONGLARGEENTERPRISESASTHECORE,INJOINTOWNERSHIPASTHEMAINLINK,SUPPLEMENTEDBYPRODUCT,TECHNOLOGYANDOTHE
4、RTIES,ANUMBEROFENTERPRISESANDINSTITUTIONSJOINEDTOGETHER,WITHHIERARCHICALSTRUCTUREOFAPARENTSUBSIDIARYCOMPANYFORTHELEGALPERSONOFTHEMAINECONOMICUNIONITISECONOMICALLYUNIFIEDCONTROLANDLEGALLYINDEPENDENTENTERPRISECONFEDERATIONFINANCIALRISKDUETOVARIOUSFACTORSREFERSTOTHEACTION,SOTHATENTERPRISESCANNOTACHIEVE
5、FINANCIALRECEIPTS,THEREBYCREATINGTHEPOSSIBILITYOFLOSSITOBJECTIVELYEXISTINALLLINKSOFENTERPRISEFINANCIALMANAGEMENTFINANCIALRISKSEXISTWILLUNDOUBTEDLYHAVEASIGNIFICANTIMPACTONENTERPRISEPRODUCTIONANDMANAGEMENTRISKMANAGEMENTISTHELIFELINEOFENTERPRISESSURVIVALANDDEVELOPMENTINFACEOFTHECOMPLICATEDANDEVERCHANGI
6、NGDOMESTICANDINTERNATIONALMARKETS,ENTERPRISEGROUPFACESOFTHESEANDOTHEROBJECTIVERISKS,WHETHERTHEENTERPRISEGROUPSTOCARRYOUTEFFECTIVEMANAGEMENTANDCONTROLTHEFINANCIALRISK,ISTHESURVIVALOFDEVELOPMENTANDTHEKEYACHIEVETHEDESIREDOBJECTIVETHISPAPERWILLFORZHEJIANGENTERPRISESGROUPFINANCIALRISKMANAGEMENTPROBLEMANA
7、LYSIS,FOUNDINWHATWECANLEARNINGANDWHATWENEEDIMPROVEOFFINANCIALRISKMANAGEMENTINZHEJIANGENTERPRISESGROUP,ANDPUTSFORWARDSOMECOUNTERMEASURESANDSUGGESTIONS,PROVIDESREFERENCEFORZHEJIANGENTERPRISESGROUPFORTHEBETTERDEVELOPMENTKEYWORDSENTERPRISEGROUPFINANCIALRISKMANAGEMENTPRESENTSITUATIONPROBLEMPROMOTINGMEASU
8、RES目录一、财务风险及其管理方法1（一）财务风险的含义1（二）财务风险评估的方法2（三）财务风险管理的方法3（四）企业集团及其财务风险4二、浙江企业集团发展现状5三、浙江企业集团财务风险管理的现状和存在的问题7（一）企业集团财务决策缺乏科学性7（二）企业集团风险管理制度不完善7（三）财务风险识别不全面7（四）财务风险管理体系不健全8（五）应对财务风险的方法欠缺8四、提升浙江企业集团财务风险管理水平的对策8（一）增强企业集团财务管理人员的风险意识8（二）集中企业集团的资金控制权9（三）完善企业集团的财务管理体制9（四）强化企业集团的财务监督机制11（五）建立企业集团财务信息系统，完善内部信息报
9、告制度11五、新湖中宝财务风险管理案例分析12（一）新湖中宝背景介绍12（二）新湖中宝单项财务指标风险评估12（三）新湖中宝财务风险综合评估15参考文献17致谢19附录一20附录二21附录三221随着经济全球化及我国加入世贸组织，我国企业面临的竞争不断加剧，使企业面临的财务风险更为严峻，企业集团作为大型的现代化企业更是首当其冲。浙江作为对外经济与区域经济较发达的地区，企业集团发展迅速，已然成为市场竞争的主体，其所面临的财务风险是企业集团健康发展的巨大挑战，因此加强对财务风险的管理对企业集团有重要的意义。本文将通过对浙江企业集团财务风险管理问题进行研究，发现浙江企业集团在财务风险管理上存在的一些
10、问题，并提出一些相应的策略，使企业集团财务风险管理的研究更具针对性、现实性和指导性。一、财务风险及其管理方法（一）财务风险的含义所谓财务风险是在企业在各种财务活动中，由于不确定因素的存在使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险可以分为狭义的财务风险和广义的财务风险。狭义财务风险是由企业负债引起的，具体是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润股东权益的可变性，它与经营风险、资本市场风险一起构成了企业所面临风险的主体。这种对企业财务风险的界定方式是将财务风险分析因素局限于企业财务管理过程和企业财务收益的不确定，而容易忽视企业其他管理活动非财务因素对企业最终财务收益造
11、成的影响。比如在当前以高新技术和人力资本为主要竞争内容的信息时代，企业技术升级和人员的变动将可能对企业生存和发展造成致命的影响。广义财务风险是指企业财务系统中客观存在的，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使得企业实现的财务收益和预期财务收益发生背离，因而蒙受损失的机会或可能，其中包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险和汇率风险等诸多内容，也有认为是筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。这种观点认为企业财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态，是企业经营风险的集中体现。在当今高度货币化的经济社会中，企业在市场经济的环境下组织生产经营活动，所面对
12、和承受的各种风险，其发生、发展和危害都集中地反映为企业的现实或潜在的经济利益损失，各种非经济损失也可以按一定方式折算为经济损失。从这个角度来看，企业的风黄锦亮，白帆论财务风险管理的基本框架财会研究，20046P35372险大小及损失程度都能够直接和清楚地表现于企业财务收支的变化之中，表现为企业财务收益的减少。这种对企业财务风险的界定方式，有利于企业经营者从市场经济的高度。以企业的价值或资金运动为主线，来辨识、衡量、评价和处置所面临的全部风险。企业财务风险具有以下特征（1）较高的收益，风险与收益成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越小；（2）潜在性，财务风险在发生前，有一个不被人注意的阶段
13、，损失也是潜在的；（3）不确定性，风险产生的根本就是因为不确定性的存在。一方面，财务风险的结果不确定；另一方面，影响财务风险形成的冈素是多方面的、不确定的。（二）财务风险评估的方法财务风险评估的方法多种多样，主要取决于评估意图、评估对象和评估条件。评估者可根据自己的情况做出选择，也可以综合运用多种方式来进行。目前比较常用的评估方法主要有1现场观察法即通过对企业的各种生产经营活动和财务活动的观察，了解和把握企业面临的各种财务风险。2财务报表分析法以企业的资产负债表、损益表和现金流量表等财务报表为依据，采取水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法和因素分析法等报表分析方法，识别企业当前面临的
14、财务风险，并预测企业未来的财务风险。3案例分析法在识别企业财务风险时，比照过去财务风险管理实践中类似的案例，从中总结经验和方法，用来识别财务风险。例如根据以往的赊销经验，可以判断企业的现金流量风险。4集合意见法通过与企业各部门相关人员进行交流，征求有关人员对财务风险和来源的意见，然后由风险管理人员将各种意见汇总起来，进行综合的分析和研究，以全面了解财务风险情况，这样既可以发现被遗漏或忽略的财务风险，又能够提高各部门在财务风险管理中的协调作用。5德尔菲法又称专家调查法，是指在识别财务风险时，采用信函的形式向有关专家提出问题，得到答复后，将回答的各种意见整理、归纳，并匿名反馈给有关专家，再次征求其
15、意见，然后再次综合反馈，这样如此反复多次，直到得到比较一致的意见为止。这种方法具有匿名性、反馈性和重复统计性三个显著的3特点。6幕景分析法这是西方国家风险分析的一种常用方法。其操作过程为先利用有关的数据、曲线与图表等资料将某种商品的生产经营或某项资金的借贷与经营的未来状态进行描述，来研究引起有关风险的关键因素及其可能引起的后果与影响程度，然后再研究当某些因素发生变化时，又将出现怎样的风险及其造成的损失与后果如何，这种方法对财务风险进行分析具有动态性的特点。7业务流程分析法是将企业的各项财务活动按照内在的逻辑联系建立一系列的流程图，针对流程图中的每一个环节逐一进行调查、研究和分析，从中发现潜在财
16、务风险的一种风险识别方法。通过业务流程图分析，可以揭示企业财务活动中极易产生财务风险的薄弱环节，从而进行重点的把握和分析。上述各种财务风险识别的方法各有其优缺点和适用条件，在财务风险管理过程要根据企业财务活动的特点、内外环境变化和经营管理的需要，做出适当的选择和组合。同时，由于企业财务风险的不确定性和复杂性，财务风险识别方法还有待于在财务风险管理的实践中进一步创新。（三）财务风险管理的方法财务风险管理方法主要有分散法、回避法、转移法、降低法1分散法即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。企业可以与其它企业共同投资、采用多种经营方式、将资金投资于不同的投资品种，以达到分散
17、投资风险的目的。2回避法即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。3转移法即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。4降低法即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。如企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低债务风险的目的。当市场不可测因素增多、股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部对外投资中的比重，从而降低投资风险。4（四）企业集团及其财务风险1
18、企业集团的概念我国对企业集团的研究时间短，目前关于企业集团的概念形成了比较一致的看法企业集团是指以母子公司为主体，通过投资及生产经营协作等多种方式，与众多企业单位共同组成的一种高级企业组织形式。企业集团是一种母子公司体制，其成员企业单位具有独立的法人资格和组织体系，在企业集团内部形成了多级法人治理结构的特征。母公司是企业集团的核心，其实力强大、具有投资中心的功能。母公司不但拥有子公司的财务决策权，而且拥有经营控制权，对子公司的经营管理具有重要和决定性的影响。2企业集团的财务特征企业集团是具有多级法人治理结构的母子公司体制，这种体制的特点表现为一方面母公司、子公司及关联企业均具有独立的法人资格；
19、另一方面，母公司以产权为纽带控制或影响企业集团其他成员企业。企业集团这种多级法人治理结构体制，具有不同于一般企业的财务特征，具体表现为产权关系复杂化、财务主体多元化、财务决策层次化、投资领域多元化、母公司职能双重化、关联交易经常化、财务控制复杂化和绩效评价困难化。3企业集团财务风险及其特征企业集团多级法人治理结构的财务特征，导致母公司难以实现企业集团资源的统一配置和整合，具有自身独特的财务风险特征。（1）“金字塔”风险。母公司处于企业集团的塔尖，由于资本收益的杠杆作用，当控股的塔基企业的收益率较高时，其收益率也会更高但当控股的塔基企业出现亏损时，其收益率也会锐减，并有可能形成巨额亏损。因此，处
20、于企业集团核心地位的母公司的收益具有巨大的不确定性，将其称为“金字塔”风险。由于相对比例多数股权控制予公司股本的倍数放大作用，自动形成了各级控股公司对下属经营实体的全部资本控制，并以一定的负债权益比率发挥着资本控制资产的放大控制作用。（2）多级产权主体担保和过度负债形成的债务风险。企业集团由于产权链条过长，组织结构相当复杂，其可用的借款主体和担保主体数量众多，由于控蒂9关系的关联作用，各借款主体和担保主体的风险独立是相对的。企业集团有可5能发生不恰当的担保事项和贷款规模过度，导致企业集团财务风险高度膨胀，资金链条日益紧张，这种风险的不断积聚很可能导致企业集团的全面崩溃。（3）多级投资决策的财务
21、风险。在多级法人治理结构下，企业集团由于存在纵向、横向和相互交叉持股的法人单位，母公司难以实施有效的监督和掌握下属各控股子公司的真实经营管理信息，导致企业集团投资、融资计划存在一定的盲日性而形成大量的不良资产和公司价值毁损，加大了企业集团的财务风险。（4）子公司内部人利益强化的财务风险。企业集团与子公司的利益取向可能在一定程度上不一致，子公司追求利益最大化的行为可能影响企业集团的整体利益，导致企业集团发展方向与各子公司具体经营运作的不一致。在多级法人治理结构下，不仅由于管理层次的重复设置导致高管理成本和低效率运营，而且由于子公司对资源的过度占用而形成了子公司管理层的“内部人利益”强化效应，从而
22、加大了企业集团的财务风险。总之，与一般企业相比，财务风险影响面大、破坏性强。母公司不但在微观方面影响企业集团经营方向、发展战略、产品和市场定位，而且在宏观方面也影响国家或地区的经济发展。企业集团一旦陷入财务危机，将来带来严重的社会和经济影响影响，无数的国内外企业集团破产案例都得到了充分的印证。二、浙江企业集团发展现状企业集团是市场竞争、产业集聚、整体经济实力提升的产物。浙江企业集团伴随着改革开放不断深化、经济实力不断提升的步伐，从无到有，从小到大，逐步成长。至今，一大批规模较大、效益较好、核心竞争力较强的企业集团在浙江大地上崛起，它们在国民经济中的地位进一步提高，主导作用日益显现。全省各种类型
23、企业集团数量由2005年的335家增加到2008年的441家，其中50亿元以上的企业从27个增加到44个。从总体规模看，企业资产总额从2005年的875180亿元增加到2008年的1644080亿元，年均增长234。从增量变化趋势看，2008年全省441个大企业集团中，有159个企业是2000年以后成立的，其中兼并重组和代表高新技术的新兴产业这两类企业发展较快。纵观这些企业集团的发展，通过市场经济大潮的洗礼，其经营规模持续扩大，经济效益不断提高，在国民经济中地位和作用进一步显现，对全省经济结构调整、经济总量增长、浙江省大企业集团现状及发展思路，新浪财经，2010年1月4日6经济效益提高，以及企
24、业组织结构改善和企业国际国内竞争力的增强起到了重要推动作用。培育一批拥有自主知识产权和知名品牌的大企业大集团，成为推进我省产业结构优化升级的重要举措之一。20062008年我省企业集团竞争机制始终处于良性运行状态。企业集团具有单位数多、规模不大、以传统产业为主、出口依存度较高等特点，国有成份较低，改制较彻底。杭州、绍兴、宁波、温州等四个地区的大企业集团占全省总数的728，其中杭州占全省三分之一多。2006年和2007年，我省企业集团较快发展，效益上升；但2008年以后，受全球金融危机影响，其各项指标出现滞涨或下滑的态势。表1浙江省企业集团基本情况20052009年指标2009200820072
25、0062005个数（个）438441423390334年末资产总计（万元）7446505087517963110421889144065344164408022年末负债合计（万元）45696362552386616984369992201378105607149年末股东权益合计（万元）2876868832279302405781905186396658800873注上表数据来自对浙江省统计年鉴的整理2006年和2007年浙江企业集团发展快速。2006年、2007年我省企业集团分别为390家、423家，户均年末资产总计2831亿元、3406亿元，两年户均值的增幅为84、203；户均营业收入327
26、1亿元、3723亿元，两年户均值的增幅为155、138；户均利润总额164亿元、227亿元，两年户均值的增幅为155、384。2006年，我省390家企业集团销售利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率、资产利税率、资金利润率分别为50、54、114、71、90和75，除销售利润率、成本费用利润率与2005年的相同外，其余效益指标分别提高了06、03、08和04个百分点。2007年，我省423家企业集团销售利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率、资产利税率、资金利润率分别为61、65、141、81、97和92，与2006年相比，分别提高了11、11、27、10、07和17
27、个百分点。2008年浙江企业集团遭遇席卷全球的金融危机“寒流”，发展受到影响。企7业集团户均年末资产总计、户均营业收入滞涨，户均利润总额和多项经济效益指标下降。2008年，浙江441家企业集团户均年末资产总计、户均营业收入、户均利润总额分别为3728亿元、4073亿元和194亿元，与2007年户均值相比，增幅分别为95、94和145。企业集团销售利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率、资产利税率、资金利润率分别为48、50、114、69、82和75，与2007年相比，分别下降了13、15、27、12、15和17个百分点。三、浙江企业集团财务风险管理的现状和存在的问题（一）企业集团财
28、务决策缺乏科学性目前，企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密及系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不但不能获得预期的收益，投资无法按期收回，还给企业带来巨大的财务风险，严重的甚至倒闭。（二）企业集团风险管理制度不完善内控制度缺乏或形同虚设对于集团财务内部管理制度和财务风险管理水平的判断，一般从以下几个方面来分析和研究，主要包括企业的预算系统是否完备、企业的市场监控机制是否健全、财务的内
29、部控制制度是否成熟、企业的成本控制制度是否完善、企业的资金管理控制制度是否有效企业的信息传输系统是否及时和准确、企业的日常现金管理制度是否完备等。而目前企业存在机构设置不健全、财务会计制度形同虚设、人员素质偏低、内部控制乏力、财务控制薄弱等现象，这将直接影响到财务管理职能的发挥。（三）财务风险识别不全面在经济全球化的大背景下，世界各国的经济已经紧密相连，我们对宏观经济分析和把握不能仪仪局限于中国，而应面对全球这个大环境。浙江企业集团多为国内资本投资成立，极少有外国资本的参与，近些年国外资本虽有增加，但发展浙江省大企业集团现状及发展思路，新浪财经，2010年1月4日8较缓慢，其中部分企业集团未能
30、有充分的全球化意识，所考虑的因素仪局限于国内。（四）财务风险管理体系不健全许多企业未建立财务风险管理体系，或者这套体系还很不健全，在考虑风险时，只考虑某一方面的风险，而忽视了其他重要的风险。尤其是宏观经济中的经济周期、利率变动、汇率变动、通货膨胀等因素之间是紧密相联的，一个因素的变动都会引起其他因素的变动，从而引发风险。（五）应对财务风险的方法欠缺在经济平稳时期，这些企业集团发展较稳定，但在金融危机时许多企业集团都受到不同程度的影响，内因上与这些企业的风险管理制度是相关的，无论是制度设计，还是识别评估来说，许多企业都做得很不到位。多数企业的风险管理系统为事后控制，事前缺少对风险进行有效识别和定
31、期评估，缺乏主动管理和前瞻性，当危机来临时，多采取消极躲避的措施，不利于从根本上防范风险，不利于从风险中寻找机会。另外，目前多数企业融资渠道单一，仅依靠银行贷款，资本结构不合理，有很大的筹资风险。当市场稳定时这种风险也许显现不出来，但经过金融危机的冲击后，许多企业因资金链断裂而倒闭。四、提升浙江企业集团财务风险管理水平的对策虽然浙江企业集团数量逐年增长，规模也不断扩大，对浙江经济发展做出的贡献也不断凸显，但存在着许多问题，尤其是在财务风险的识别与管理控制上，这都制约着企业集团的长远发展和参与国际竞争。培养自身的财务风险意识，实施真正意义上的财务风险监控和管理，对其今后在国内外金融市场上的运作和
32、交易，乃至长远的海外投资战略都会大有好处。企业集团走向国际市场，首先应有严密的财务风险管理体系，没有一个行之有效的财务风险管理机制，企业海外经营活动必然失败。由于国际市场的多变性，风险的不确定性以及管理控制的复杂性等问题，企业集团必须建立健全财务风险管理机制，对于浙江企业集团来说应做到（一）增强企业集团财务管理人员的风险意识财务风险控制的根本在于对“人”的管理和控制，培养具有经营风险意识9的高素质的财务管理人员，这是防范企业集团财务风险的重要要素。高素质的财务管理人员必须对财务风险有敏感的职业判断能力，能及时、准确发现和估计潜在的风险，能熟练运用现代企业集团财务管理知识进行财务风险分析，在运用
33、这些瑾论方法送行财务风险分孛厅时，能对具体环境、方法说我切合性及某些条件行合理假设和估计。加强财会队伍建设，对财会人员进行专业培训和政治思想教育，增强财会人员的监督意识。加强全员素质教育，首先从企业集团领导做起，不断提高全员法律意识，增强法制观念。只有依靠企业集团众体员工的共同努力，才有可能改善企业集团管理状况，搞好财务管理，提高企业集团的竞争实力。（二）集中企业集团的资金控制权针对浙江企业集团普遍存在的资金管理不规范、资金利用率低的情况，总部应对集团的资金实行集中控制。根据集团的具体情况采取相应的方式，比如财务结算中心、财务公司等，由其掌握备成员企她的资金收付情况和资金流向，并将其与预算进行
34、对比、审查，确保资金利用的合理性。同时，在集团内部实行资金的有偿调剂，使集团资产能够发挥最大效益。筹资项目要高度集权，由母公司控制；投资项目可以在一定限额内放权，并建立相应的监督制度；对应收账款、存货、研究开发项目等重要的资金占用项目要制定相应的控制制度，避行重煮控制。（三）完善企业集团的财务管理体制1健全企业集团财务决策机制企业集团财务决策包括筹资决策、投资决策、经营决策和利润分配决策等，财务风险是财务决策的结果。企业集团的决策者应本着“成本效益”原则进行科学的决策决策，尽可能将风险控制在一个合理的可以接受的范围内。因而在财务决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，借助于定量计算方法并运用
35、科学的财务决策模型进行决策，对各种可行方案要认真分析评价，从中选择最优的决策方案。如对固定资产投资应采用科学方法计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评徐，在考虑各种因素的基础上选择最佳投资方案。2改进企业集团财务预算控制机制10企业集团要防范和控制财务风险，必须搞好财务预算控制。财务预算控制是为了实现企业集团既定的经营发展目标，通过编制经营活动、投资活动、现金流量等预算，并以企业集团内部控制保证决策所确定的最优方案在实际工作中得到贯彻执行。一般企业集团均应编制全面预算，进行预算控制，其内容可包括经营预算、投资预算、现金流量预算等。编制预算的基
36、本程序是由企业集团董事会根据长期规划，提出一定时期的总目标，并下达规划目标；下属企业编制预算草案时，应使预算可靠，符合实际；企业集团本部各业务部门在汇总部门预算时应协调本部门的预算，然后编出销售、生产、开发和财务等预算；综合部门协调、平衡、汇总出企业的财务预算；经过预算委员会讨论批准，并报告董事会讨论通过，下达给各部门和下属企业控制执行。企业集团财务预算控制是一项事前事中事后全程管理工作，除事前编制预算外，事中主要通过将期中预算与经营业绩进行对比并据以实施例外控制管理，事后则通过年度预算与经营业绩对比并据此奖优罚劣。3强化企业集团财务操作运作过程控制强化企业集团财务操作运作过程控制一是加强业务
37、管理，规范业务操作。加强内部审计工作，做到债务有人认，债权有人接，库存有人背，重视客户资信调查，加强客户档案管理；严格控制结算方式，设定放账额度；运用信用保险，减少贸易风险。二是建立核算跟踪体系，改革业务考核办法。核算到人，建立资金跟踪监控体系，以收付实现制考核业务员的经营业绩。三是强化责任制，健全逾期账款催收制度和奖惩办法。四是加强对子公司的管理，逐步撤回借给和被子公司长期占用的周转金，提高母公司的资金周转效益。4树立企业集团内部各部门责、权、利相结合的原则要防范和降低企业集团的财务风险，在处理母子公司集权与分权的问题上，应坚持集权适度，分权合理的原则。在适度集权的基础上，企业集团应建立责、
38、权、利相结合的机制。在企业集团的组织结构体系中，各企业具有不同的分工和职能，在生产、技术和经济等诸多方面存在差别，这种差别要求集团必须针对不同的职能部门规定不同的经济责任，划分不同的经济职能。这既是防范与化解财务风险的重要措施，11也是确保企业财产安全和财务活动合法性的有效手段。而且，在集团内部，不管是哪一职能部门或职能部门中的哪一个管理人员，又均与经济利益相关。因而只有将责、权、利有机地结合起来，才能使其有外在压力、内在动力，从而提高企业集团整体抵御财务风险的能力。（四）强化企业集团的财务监督机制财务监督机制主要由财务检查与内部审计两个方面构成。财务检查主要由集团财务部门对所属单位进行的财务
39、检查。检查的重点是国家财经法规、政策的执行情况，经董事会批准的公司重大经营计划、方案的执行情况等。对于检查出的财务问题，要求纠正并限期反馈纠正情况，涉及个人责任追究问题，按规定程序进行处理。审计监督是内部监督的第二道关。集团审计部门可将集团不同部门的业务、所属企业的遵纪守法情况进行风险评估，然后确定审计单元清单，安排循环审计。审计工作的重点是评审某一项目或单位对财经法规和集团内部各项制度、决议、决定的执行情况，并提出改进的要求，以加强管理，提高管理效率。在对子公司的日常监控的方式选择上，可以向子公司派驻财务总监，负责监督子公司的财务行为，也可以通过董事会和监事会对子公司进行监控。对子公司的监控
40、结果主要通过考核相关的指标，如现金比率、流动比率、不良资产比率、资产损失比率和净资产收益率等。（五）建立企业集团财务信息系统，完善内部信息报告制度目前一些浙江企业集团总部还面临信息失真、信息滞后的问题。要解决这个问题，一方面要通过在集团内部建立大型的计算机网络系统，将各成员企业的资金流转和预算执行情况都集中在计算机网络上，使母公司能够随时了解成员企业的财务状况，实时监控其经营情况，及时发现存在的问题，提高控制的效率和效果。另一方面，应建立完善的内部信息报告制度，根据各成员企业生产经营的特点、生产流程及价值增值的关键点制订信息报告模式，规范信息的质量，并明确各级责任主体对信息的真实、及时应负担的
41、责任。12五、新湖中宝财务风险管理案例分析（一）新湖中宝背景介绍公司简介中宝科控投资股份有限公司（原中宝戴梦得投资股份有限公司）成立于1992年8月，采取定向募集方式设立的股份制企业，设立时公司注册资本5000万元，发行股份500万股，每股面值10元。经过拆细及历年的分红送股、增资配股,截止1997年1月注册资本增加到10,50336万元。1997年11月，公司吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限责任公司，此次重组后公司注册资本为14,40336万元。1999年6月2日向社会公开发行人民币普通股6,500万股，发行后公司总股本20,9033578万股。2002
42、年6月15日经公司2001年度股东大会通过，以资本公积转增股本向全体股东每10股转增2股，转增后公司总股本为250840293万股。2006年以公司现有流通股本10320万股为基数，用资本公积金向方案实施股权登记日登记在册的流通股股东转增股本，流通股股东每10股获得6股的转增股份，合计6192万股，转增后公司总股本为312760293万股。经营范围实业投资；批发、零售；进出口业务；投资管理与信息咨询、服务；国内广告及设计制作发布；电子计算机网络系统及软件研究开发和技术服务；房地产中介服务。（二）新湖中宝单项财务指标风险评估表2新湖中宝2010年底资产负债表简表单位元资产20101231负债及所
43、有者权益20101231应收账款6,446,86000流动负债合计12,567,800,00000存货13,516,100,00000长期负债合计6,906,010,00000流动资产合计22,856,200,00000负债合计19,473,800,00000资产总计28,453,100,00000所有者权益合计8,979,320,00000负债及所有者权益合计28,453,100,00000注上表数据根据新湖中宝公布的资产负债表（新浪财经）整理得出。新浪财经基本资料新湖中宝公司简介。13表3新湖中宝2010年损益表单位元项目20101231项目20101231一、营业收入8,140,040,
44、00000加营业外收入104,380,00000减营业成本5,557,520,00000减营业外支出28,326,80000营业税金及附加460,417,00000非流动资产处置损失1,307,38000销售费用190,211,00000三、利润总额2,213,180,00000管理费用236,238,00000减所得税费用478,947,00000财务费用179,228,00000四、净利润1,734,230,00000资产减值损失39,966,70000归属于母公司所有者的净利润1,559,960,00000加公允价值变动收益31,10140少数股东损益174,267,00000投资收益6
45、60,697,00000五、每股收益其中对联营企业和合营企业的投资收益551,406,00000基本每股收益031二、营业利润2,137,130,00000稀释每股收益011注上表数据来自新湖中宝2010年度财务报表（新浪财经）。表4新湖中宝2010年现金流量表单位元项目金额项目金额一、经营活动产生的现金流量净额2,405,480,00000四、现金及现金等价物净增加额978,87300二、投资活动产生的现金流量净额423,818,00000附注筹资活动中偿付利息所支付的现金225,576,00000三、筹资活动产生的现金流量净额2,828,320,00000注上表数据根据新湖中宝公布的现金流
46、量表（新浪财经）整理得出。14表5企业集团财务风险分析指标公司实际值行业阈值下限15行业阈值上限85行业均值（70阈值范围）行业中位数基本判断（高、正常、低）企业情况分析一、流动性财务指标1流动比率18186127302193191正常企业的短期偿债能力正常，但在突发状况下应对能力偏弱2速动比率07432033114064063正常3经营现金流比率019028014007006正常二、资产管理财务指标4存货周转率04688004038015013高企业的运营能力强，企业较有活力5应收账款周转率367282191127923381175高6总资产周转率0323004024012011高三、偿债能
47、力财务指标7资产负债率684422367708448584934正常企业的长期偿债能力正常偏强，支付利息的能力正常8已获利息倍数106117298883159正常四、盈利能力财务指标9毛利率317261057435824352311正常企业盈利能力正常，净利率偏高，企业的盈利能力在行业中较好，但也需注意10净利率213051281945807738高11总资产报酬率676116668337319高12净资产收益率184086102485454高13营业收入现金含量比029602021002003低五、成长能力财务指标14营业收入增长率276149696229032597正常企业的成长能力正常1
48、5净资产收益率增长率342326497146821548797正常注上表公司实际值部分按公司2010年12月31日的财务报表计算得出，其余部分数据来自全国工商联经济部发布的中华工商上市公司财务指标指数（2010年上半年）。对公司的基本判断，是通过将公司的各项财务指标与行业阈值上下限进行对15比分析，判断其是否处于正常范围。通过上表分析发现，新湖中宝资产管理能力、盈利能力以及成长能力方面的指标均处于行业正常阈值范围，偿债能力表现也较好，公司发展前景较好。（三）新湖中宝财务风险综合评估表6企业集团财务风险评价指标权重设置表评价要素评价指标评价指标权重评价要素权重一、偿债能力1、资产负债率2、流动比
49、率3、速动比率4、经营现金流比率16108842二、资产运用能力1、应收账款周转率2、存货周转率3、资产周转率991028三、盈利能力1、净资产收益率2、净利率3、毛利率5101230表7财务风险综合评价表评价要素评价指标企业实际指标值全国平均标准值指标权重赋予权重后的得分偿债能力1资产负债率2流动比率3速动比率4经营现金流比率6844218190743201948581591070021610882254114455676资产运用能力1应收账款周转率2存货周转率3资产周转率367280469032366324103399104985717501根据沃尔比重法16盈利能力1净资产收益率2净利率3、毛利率184213053172648580724355101218972641563综合财务风险评价10052496注上表中全国平均标准值选取的是全国工商联经济部发布的中华工商上市公司财务指标指数综合（本期所有1637家A股非ST非创业板上市公司的整体情况）中均值（70阈值范围）栏,详细数据见附录三。由上表得出该企业集团的综合得分为52496（100），说明企业的财务状况良好。浙江在2007年下半年2009年上半年的国际金融危机时期经济波动最为剧烈，最直接的诱因就是缺乏抗风险能力强大的大型企业
