1、,香港在人民币国际化进程中的地位和作用,2010年3月31日,中银国际控股有限公司副执行总裁香港中资证券业协会会长,谢涌海,1,提纲,第一部分 人民币国际化是一个长期的过程第二部分 香港作为人民币离岸中心的优势第三部分 建设离岸中心路径及操作建议,2,提纲,第一部分 人民币国际化是一個长期的过程第二部分 香港作为人民币离岸中心的优势第三部分 建设离岸中心路径及操作建议,3,人民币国际化长期渐进过程的特性,经济持续增长、拥国际比较优势资本市场的成熟度资本项目的开放程度货币的稳定性和可测性制度创新,4,制度建设 制度，监管，政策，规模平台建设 产品，清算，服务全球，为全球认可防火墙建设 防火墙，资
2、金出入,建立人民币离岸中心的作用,人民币国际化有序发展,5,提纲,第一部分 人民币国际化是一個长期的过程第二部分 香港作为人民币离岸中心的优势第三部分 建设离岸中心路径及操作建议,6,香港作为人民币离岸中心具有客观条件和优势,“一国两制”条件下的离岸中心香港是中国的离岸市场，背靠大陆，面向世界，与上海有极大的互补性，构成中国国际金融中心的双核。,7,香港作为人民币离岸中心具有客观条件和优势,金融监管与金融市场体系健全具有深厚的金融市场基础没有外汇管制人才资源丰富金融基础设施发达经济自由度高税制单一信息传递迅捷,市场环境经济实力金融发展政策金融工具创新离岸金融发展状况交通电讯状况金融政策稳定性市
3、场运营成本教育和人才质素区位优势金融监管声誉优势,香港具有众多优势,在12个影响人民币离岸金融中心构建的 因素中，香港除经济实力和市场运营成本 之外，其他方面均优于上海和天津。,8,香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验，为离岸金融中心的建立提供了现实基础,香港人民币业务历程表,9,在港发行人民币债券明细,数据来源：彭博资讯、中银国际研究,香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验（续）,香港是内地以外唯一的人民币债券市场,360亿,10,香港在开拓人民币业务方面积累了丰富的经验（续）,香港的支付清算系统（HKMA）,11,提纲,第一部分 人民币国际化是一個长期的过程第二部分 香港作为人民币离
4、岸中心的优势第三部分 建设离岸中心路径及操作建议,12,香港建设离岸人民币中心模式选择,初期必须采取严格分离型模式将内地人民币业务与香港人民币离岸业务严格分离，以减少内地人民币不可自由兑换及人民币离岸金融中心资本自由流动的矛盾。循序渐进的建立起与内地资本市场开放程度相适应的渗透型模式。,13,货币中心产品中心清算中心资本项下唯一的回流管道,香港人民币离岸中心建设的内涵,14,存、汇、兑、支票小额支付（携带）信用卡、借记卡贷款同业拆借票据,离岸人民币的四个功能前景,收付功能,15,边境贸易跨境贸易BOC HK与人行深圳中心支行大宗贸易（境外公司与境外公司之间）信用证托收票据贴现非贸易结算,离岸人
5、民币的四个功能前景,清算功能,16,QDII、QFII发债：中国政府、内地金融机构企业债国际机构债长期债联交所可挂牌产品，如债券、ETF、股票等保险投资境内私人银行客户海外投资（境内人民币变离岸人民币）境内来港直接投资等等,离岸人民币的四个功能前景,投资功能,17,互换货币协议外国中央银行国际组织,离岸人民币的四个功能前景,储备功能,18,扩大香港人民币流通量,人民币离岸资金,人民币离岸中心,根据国际货币基金组织和国际清算银行的季度数据显示，2009年三季度，各国已公布的外汇储备总额为44348亿美元，按前四大储备货币中排末位的日元3.23%占比计算，为1433亿美元，折合人民币约为1万亿。截至2009年9月末，日本的离岸金融资产规模为7254亿美元，折合人民币约为4.9万亿。,19,人民币离岸中心,人民币离岸流通全景图,20,结束语,总之，人民币国际化顺应了世界经济发展的大趋势，也符合中国的长远利益，建设人民币离岸中心对于有序开展人民币国际化、确保国家金融安全有积极的意义。在人民币国际化进程中，香港应抓住机遇，配合国家战略，义不容辞的担当起试验田的作用，积极构建人民币离岸中心，巩固香港作为国际金融中心的地位，增强香港的核心竞争力，提高香港在国际金融领域的影响力和地位，为香港的长期可持续发展奠定基础。,21,谢谢！,
