广发策略观点(PTA),2020/3/15,数据来源:若无说明,本报告数据均来自于Wind,2,周报要点上游成本:OPEC减产谈判失败,油价大幅下跌。4月开始沙特和俄罗斯都有增产计划,且海外疫情仍在扩散,预计短期油价整体偏空,关注WTI30美元/桶附近支撑;(偏空)因成本端下跌,PX加工差有所修复,福海创和弘润重启,浙石化满负荷运行,国内PX开工率回升至高位,预期短期PX价格整体趋势随原油波动,但供应宽松下PX反弹空间受到抑制;(偏空)PTA供应:福海创和恒力PTA装置检修,PTA负荷下降至76%左右;聚酯负荷恢复至80%附近,3月PTA仍将累库,但幅度较预期减少;(利好有限)下游需求:上周聚酯负荷加速回升,但产销受原料波动及订单偏弱影响,且聚酯库存压力仍较大;(中性偏空)终端开工加速,工人逐步回归,而且3月也是夏季服装订单的生产阶段;但随着海外疫情蔓延,出口订单受到较大抑制。(中性偏空)加工费:目前现货加工费480元/吨,盘面TA05合约加工费在621元/吨附近。(偏空)观点短期成本端支撑仍偏弱,油价短期仍有反复,虽然绝对价格不高,但在海外疫情升级及沙特增产情况下仍偏空;原料PX加工