,核心观点,1,短期影响：对非银各子板块负面影响由高到低依次为保险、租赁、证券、金融科技保险代理人难以实现陌生拜访，预计增员和签单明显下降，队伍数量和产能面临压力。另外，降息预期对长期投资回报率产生负面影响。证券线上化程度高，受益于流动性宽松和政策刺激，资本市场间接影响尚需观察。融资租赁线下展业受限，料利差稳中有升，不良生成滞后。金科增量业务受益于传统业务线上化，预计存量业务中支付交易下滑，信贷违约承压。长期影响：疫情加速商业模式转型，未来估值更多体现对商业模式的终极思考保险需要找到客户、股东、渠道之间新的利益均衡；长期投资回报率成为绕不开的问题。证券需要找到利基市场并形成资产定价能力，走向效率为先的新阶段。融资租赁需要克服顺周期，经营租赁需要建立壁垒。金融科技需要通过加强金融专业能力，提升用户转化率。配置建议：精选个股港交所、友邦保险、中银航空租赁、华泰证券、中金公司、中国平安、中国太保、中国财险。风险提示：疫情失控重创经济；复工情况低于预期；金融科技监管政策收紧；利率下行超预期；坏账率上升超预期。,CONTENTS目录,短期影响：各子板块具有显著差异长期影响：既有缺陷集中
