观点与策略,多：复肥厂和板厂需求增加预期，尤其是月底复肥高氮肥生产旺季预期；南方水稻肥采货预期空：尿素日产量偏高，且仍有增加预期；库存累积主要观点：华北农业需求基本扫尾结束，工业需求复肥厂需求正常放量但有限，板厂需求仅临沂开工尚可外，河北、广西需求短期暂不乐观，而供应端当前日产已接近16万吨，同比前2年属偏高水平，短期看现货市场供增需弱，需求端未有明显刺激下或将迎来一波现货价格的回调，若短期供需矛盾持续恶化，不排除可能回调至接近成本线的1600价位。期货盘面来看，前期尿素主力受疫情、宏观利空等悲观情绪影响已大幅下行，UR05已贴水现货30左右，考虑到交割成本至少在90-100，故我们认为期货05合约再次深度下行空间或有限，可能在1690-1700位置或有明显支撑，另从基本面来看，需求端虽较前期转弱，但后期仍有走强的预期，一定程度上对05价格有较强支撑。操作策略:尿素基本面短期尚不乐观，短期预计维持弱势，05合约可能仍有走弱驱动但幅度预计不大，我们认为UR05合约1690-1700附近或有较强支撑，若回调至此区间内可适度轻仓做多。风险因素：疫情形势深度恶化；外部和宏观经济恶化；极端天气不
