1,核心观点,超市：龙头提份额，拓边界需求：公共餐饮、集体用餐等需求部分回归家庭用餐，商超品类C端零售需求增加强者恒强：防疫举措放大龙头在规模、网点、供应链、信息系统等方面的优势成长性：拓宽线下、线上中长期成长空间重点推荐：永辉超市、家家悦、高鑫零售、步步高电商：快速复苏，格局稳定，低线发力总量：冲击逐步消退，线上消费习惯得以强化格局：寡头垄断，消费者心智较难突破动力：低线消费升级，“得低线者得未来”美妆：疫情的影响，品牌的自救韩日美妆需求向本土品牌的迁移中长期：4大底层驱动力不变，赛道“宽”且“长”重点推荐：珀莱雅、丸美股份、壹网壹创、上海家化风险提示：居民购买力短期下行风险；量化宽松，资本涌入，竞争加剧,2,1.超市：结构性受益，集中度提升，双线成长空间拓宽,需求：公共餐饮、集体用餐等需求部分回归家庭用餐，商超品类C端零售需求增加集中度提升：防疫举措放大龙头在规模、网点、供应链、信息系统等方面的优势成长性：拓宽线下、线上中长期成长空间,3,结构性需求增加：生鲜、包装食品（剔除酒水、饮料）等一般占超市销售的50%70%。受疫情影响，近半生鲜需求由机构团体、餐饮企业转移至
