,海外市场：年初以来，新冠疫情海外加剧扩散使全球经济面临巨大冲击，全球恐慌情绪急速飙升，全球股市和油价持续暴跌。海外疫情扩散，但各国形势有所分化。预计海外疫情5月会有所控制，二季度末可能趋于弱化。美国经济先回暖后受疫情冲击有所显现。美联储3月两次紧急降息共150BP，并开启QE。新冠疫情全球加剧扩散，以及股市持续暴跌引发美元流动性危机等多重因素交织，美元出现大幅波动。美债期限结构一度倒挂，后陡峭化下行。美国宣布进入国家紧急状态并启动资金应对疫情可能使美国较欧洲更先控制住疫情，美元流动性紧张也可能持续一段时间，美元二季度预计有一定走强。欧洲疫情形势严峻复杂，欧央行维持利率水平不变并加大资产购买，欧元总体支撑不足。英国央行紧急降息50BP。日本央行同样维持利率水平不变并加大资产购买，避险需求和利差因素对日元有推升力。人民币宽幅波动，国内疫情逐步消退和货币政策未大幅放松在二季度对人民币有推升动能。宏观基本面：1-2月经济活动需求端和生产端均出现明显回落，回落幅度在2030个百分点远大于2003年SARS期间回落幅度。经济受到的冲击大于当年，失业率也出现较大幅度上升。其中，需求端受到的负面
