核心观点与投资建议,复工复产稳步推进，3月复苏迹象明显。3月汽车产销分别完成142.2万辆143万辆，分别同比下降44.5%和43.3%，降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点。Q1汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，产销量分别同比下降45.2%和42.4%，预计4月同比降幅将会大幅收窄。部分有条件的地方陆续推出汽车消费刺激政策，还可期待中央层面的汽车消费刺激政策，来消除疫情对汽车产业的冲击，行业景气度有望重回上升通道。疫情或导致海外业务占比较大企业业绩回升更晚。国内疫情已基本得到控制，生产和生活得到较好的恢复，而海外疫情控制会更晚，或将会导致海外业务占比较高企业业绩回升更晚：（1）疫情导致海外订单大幅减少；（2）海外生产基地的复产时间更晚，海外工厂的折旧摊销+高人工费用或对业绩产生较大影响。投资建议：买入底部的乘用车整车股，追逐特斯拉产业链投资机会。（1）乘用车整车股估值已处于历史底部位置，安全边际较高，行业景气度也处于至暗时刻，可期待中央+地方多措施提振汽车消费，买入乘用车整车股等待或是不错选择，继续推荐上汽集团、长安汽车；（2）在全球主要汽车企业处于停产裁员和大
